養(yǎng)老服務(wù)體系、養(yǎng)老金融創(chuàng)新和養(yǎng)老制度保障

2023年末，我國60歲及以上人口2.97億，占全國人口的21.1%；2023年中國人平均壽命77歲，其中男性73.64歲，女性79.43歲；上海、北京、天津居前3位，平均壽命分別達到83.24歲、83.18歲和82.02歲。有關(guān)部門預(yù)計，到2035年左右，我國60歲及以上人口將突破4億，占比將超過30%。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我國目前約3億人、10年后約4億人退休，退休前有10～20年的養(yǎng)老金融培育期，退休后有近20年的養(yǎng)老金融延續(xù)期。顯然，養(yǎng)老金融屬于雙向延伸的金融業(yè)務(wù)，可以成為一個超大群體、超長周期、超級規(guī)模的金融市場。

我國已建成全球規(guī)模最大的社會保障體系，養(yǎng)老保險第一支柱基本養(yǎng)老保險人數(shù)約10.5億，其中城鎮(zhèn)職工約5億，城鄉(xiāng)居民約5.5億；全國基本醫(yī)療保險參保人數(shù)約 13.5億，其中職工約3.7億，城鄉(xiāng)居民約9.8億。但是，市場化、商業(yè)化的養(yǎng)老金融目前還處在發(fā)展的初級階段，覆蓋面小。第二支柱即企業(yè)年金參加人數(shù)約3000萬，第三支柱個人養(yǎng)老金參加人數(shù)約2000萬，正在試點的養(yǎng)老理財認購?fù)顿Y者47萬、規(guī)模約1000億元，長期養(yǎng)老儲蓄存款人數(shù)為20萬、余額約400億元，商業(yè)養(yǎng)老金開戶數(shù)59萬個，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險保單74萬件、累積養(yǎng)老準備金約110億元。

養(yǎng)老金融是中央金融工作會議要求做好的金融大文章之一。國務(wù)院最近發(fā)布的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（保險新10條）明確了發(fā)展目標：到2029年“初步形成覆蓋面穩(wěn)步擴大、保障日益全面、服務(wù)持續(xù)改善、資產(chǎn)配置穩(wěn)健均衡、償付能力充足、治理和內(nèi)控健全有效的保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展框架”；到2035年“基本形成市場體系完備、產(chǎn)品和服務(wù)豐富多樣、監(jiān)管科學有效、具有較強國際競爭力的保險業(yè)新格局”。新10條對積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險、提升健康保險服務(wù)保障水平、健全普惠保險體系、發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢、持續(xù)推進高水平對外開放等提出了具體要求。

黨的二十屆三中全會決定提出，“積極應(yīng)對人口老齡化，完善發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策機制。”我們必須以人民為中心，謀劃大局，創(chuàng)新驅(qū)動，打造大眾化、長周期、可持續(xù)的養(yǎng)老金融。

養(yǎng)老服務(wù)體系：多層次+廣覆蓋

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年全國居民人均可支配收入為39218元，比上年實際增長6.1%。按全國人口5等份分組，高收入組人均可支配收入達95055元，中間偏上收入組人均可支配收入為50220元，中間收入組人均可支配收入達32195元，中間偏下收入組人均可支配收入為20442元，低收入組人均可支配收入為9215元。高收入組是低收入組的10.32倍、中間偏下收入組的4.65倍。高收入群體可以獲得與家庭金融資產(chǎn)和支付能力相匹配的老齡生活護理和醫(yī)療服務(wù)。但是，面向中間偏上和中間收入群體的中端養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老金融遠遠不足，面向中間偏下和低收入群體的普惠型養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老金融更加欠缺。

不同家庭的財富積累、收入水平、支付能力和消費結(jié)構(gòu)各不相同，不同區(qū)域的自然環(huán)境、醫(yī)療水平、房地產(chǎn)價格和物價指數(shù)各不相同。必須構(gòu)建多層次、廣覆蓋、惠及人民大眾的養(yǎng)老服務(wù)體系。

第一，高端養(yǎng)老服務(wù)。實力強、信譽高的金融機構(gòu)有條件吸納與高端養(yǎng)老服務(wù)掛鉤的個人金融投資，運營成熟、區(qū)位良好的高端養(yǎng)老社區(qū)有條件吸引中長期金融資本投資，只要政府在土地和稅費上給點支持，就能形成可持續(xù)的養(yǎng)老服務(wù)+養(yǎng)老金融商業(yè)模式。

例如，泰康在35個核心城市布局了42個高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)，突出“尊享”，執(zhí)行國際化的照護標準，提供醫(yī)療、保養(yǎng)、健身、文娛、老年大學等多元化的養(yǎng)老生活方案，按獨立生活、協(xié)助生活、專業(yè)照料和記憶照護分區(qū)分檔分價，萬元級月費，預(yù)先購買泰康幸福有約系列年金險200萬元保單總額可優(yōu)先鎖定入住權(quán)。

第二，中端養(yǎng)老服務(wù)。多數(shù)中端養(yǎng)老社區(qū)的經(jīng)營者尚不具備吸納個人投資所需的金融資質(zhì)和商業(yè)信譽，機構(gòu)投資者對中端養(yǎng)老社區(qū)的投資偏于審慎，即使政府在土地和稅費上給了支持，目前仍未形成可普及的養(yǎng)老服務(wù)+養(yǎng)老金融商業(yè)模式。

例如，湖南的“九悅九養(yǎng)老”為老年群體提供“醫(yī)、護、康、娛、食”五位一體的照護方案，千元級月費，力圖通過標準化、高品質(zhì)的養(yǎng)老服務(wù)，為養(yǎng)老資產(chǎn)創(chuàng)造穩(wěn)定的回報，為金融資本提供可持續(xù)的投資收益，吸引金融資本，盤活養(yǎng)老資產(chǎn)。

由于中端養(yǎng)老服務(wù)的收費定價不可能太高，作為中端養(yǎng)老服務(wù)依托的養(yǎng)老資產(chǎn)需要的是較長周期、較低成本的資源配置。這就需要政府加大政策扶持力度，對中端養(yǎng)老服務(wù)所需的土地給予價格優(yōu)惠，對中端養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)的稅費擴大減免幅度，與此同時對中端養(yǎng)老資產(chǎn)建設(shè)，建立政府投資基金、風險投資、保險投資和銀行信貸相結(jié)合的投融資機制，降低商業(yè)性投融資的風險，達成可預(yù)期的商業(yè)性投融資收益，形成可持續(xù)的中端養(yǎng)老服務(wù)+養(yǎng)老金融商業(yè)模式。

第三，普惠性養(yǎng)老服務(wù)。2015年黨的十八屆五中全會提出“探索建立長期護理保險制度。”2024年黨的二十屆三中全會強調(diào)要“改善對孤寡、殘障失能等特殊困難老年人的服務(wù)，加快建立長期護理保險制度。”長護險制度體現(xiàn)了社會成員相互扶持的理念，建立了互助共濟的繳費制度，明確了國家的政策導向，是普惠性養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老金融的基礎(chǔ)制度保障。

2023年長護險試點城市為49個，保險定點服務(wù)機構(gòu)為8080家，參保人數(shù)達1.83億，護理人數(shù)為134.29萬。例如，福壽康以居家為核心、社區(qū)為依托，建立“醫(yī)療護理站+社區(qū)照護中心+養(yǎng)老院”的養(yǎng)老服務(wù)體系，運用數(shù)字化技術(shù)整合養(yǎng)老照護流程，實現(xiàn)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合養(yǎng)老服務(wù)的標準化、可視化和連鎖化，年服務(wù)用戶10萬余人，年服務(wù)量超過1800萬人次，成為全國規(guī)模最大的居家醫(yī)療照護服務(wù)機構(gòu)。

普惠性醫(yī)療保險正在發(fā)展。例如，眾惠相互保險社與醫(yī)療機構(gòu)合作，為慢性腎臟病患者提供“腎愛保”專屬醫(yī)療保險服務(wù)，“帶病投保+慢病管理+互助保障”，分病種、分年齡、分性別、分階段定價。

目前的問題是，長期照護尚未形成多渠道籌資機制，醫(yī)療保險統(tǒng)籌基金是長護險的主要資金來源，上海、廣州達到100%。目前尚有結(jié)余的醫(yī)療保險統(tǒng)籌基金只能短期扶助長護險，長此以往可能加速醫(yī)療保險赤字，難以保障長護險的可持續(xù)發(fā)展。普惠性醫(yī)療保險目前基本依賴醫(yī)療保險統(tǒng)籌基金和新型農(nóng)村合作醫(yī)療。

加快發(fā)展養(yǎng)老金融，更加注重為中端養(yǎng)老服務(wù)和普惠性養(yǎng)老服務(wù)提供市場化、可持續(xù)的金融資源，與政策性養(yǎng)老資源相輔相成，是全局性的任務(wù)。一是完善養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系。滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老保障和跨期財務(wù)規(guī)劃需求，提供覆蓋廣泛、公平可得、保費合理、保障有效的保險服務(wù)，特別是加快發(fā)展商業(yè)保險年金和商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，加快開發(fā)適應(yīng)個人養(yǎng)老金制度的新產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品，加快拓展面向中低收入群體的保險保障供給。二是引入公益慈善。三中全會提出“支持發(fā)展公益慈善事業(yè)。”應(yīng)該考慮將公益慈善引入普惠性養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老金融，擴展長期護理保險籌資渠道，助力發(fā)展商業(yè)長期護理保險，對企業(yè)和個人捐贈資金用于資助養(yǎng)老服務(wù)的，給予稅前抵扣。

養(yǎng)老金融創(chuàng)新：大數(shù)據(jù)+人工智能

數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)據(jù)成為重要的生產(chǎn)要素。我國依托互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟超越式發(fā)展堆積的信息資源，在市場交易和公民行為領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先的數(shù)據(jù)優(yōu)勢。宏觀上，海量的市場交易和公民行為數(shù)據(jù)是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的寶貴資源，也是養(yǎng)老金融數(shù)字化創(chuàng)新的寶貴資源。微觀上，不同金融機構(gòu)占有數(shù)據(jù)的數(shù)量、質(zhì)量及其挖掘數(shù)據(jù)的能力，在很大程度上可以決定一家金融機構(gòu)經(jīng)營養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的實際能力。

我國公共數(shù)據(jù)存在行政分割的問題。涉及居民和企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和行為數(shù)據(jù)，分散在金融機構(gòu)、金融監(jiān)管、工商管理、稅務(wù)、海關(guān)等不同的局域系統(tǒng)中，存在行政性數(shù)據(jù)分割，影響數(shù)據(jù)價值的深度開發(fā)。我國非公共數(shù)據(jù)存在流通不暢的問題。全國移動支付用戶超過9億，數(shù)字化支付是主要的數(shù)據(jù)入口，但數(shù)據(jù)大戶與金融機構(gòu)之間的數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)、數(shù)據(jù)共享尚未達成成熟的模式，數(shù)據(jù)價值未能充分發(fā)掘。

內(nèi)容生產(chǎn)方式和人機交互方式的變革是最新的人工智能技術(shù)迭代升級。生成式人工智能大模型可以學習和理解非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，生成新的非結(jié)構(gòu)化內(nèi)容，包括文本、音頻、視頻、圖像和代碼，適應(yīng)多種任務(wù)。最新的GPT-4o、Orion1等大模型底層技術(shù)的核心是文本、視覺、語音多模態(tài)組合的感知、學習和交互的能力，已經(jīng)突破文本交互的局限性，能夠感知、理解和模擬動態(tài)的真實世界。這將加快基于多模態(tài)感知的技術(shù)創(chuàng)新，促進智能化的數(shù)字金融創(chuàng)新。

數(shù)字金融創(chuàng)新并非給傳統(tǒng)體制傳統(tǒng)流程加上數(shù)字化外套，而是從根本上改革體制，重構(gòu)流程，再造底層系統(tǒng)。人工智能+大數(shù)據(jù)，將進一步推進包括養(yǎng)老金融在內(nèi)的智能化數(shù)字金融創(chuàng)新。

第一，打破數(shù)據(jù)壁壘。一是公共數(shù)據(jù)脫敏和開放共享。對具有公共屬性的機構(gòu)收集的個人信息和企業(yè)信息，進行脫敏處理消除個人和企業(yè)的標記。國家建立集中統(tǒng)一的公共數(shù)據(jù)庫和互聯(lián)互通的公共數(shù)據(jù)應(yīng)用系統(tǒng)，打破數(shù)據(jù)孤島。公共數(shù)據(jù)按照“原始數(shù)據(jù)不出域、數(shù)據(jù)可用不可見”的要求，以模型、核驗等產(chǎn)品和服務(wù)等形式向社會提供，加大供給使用范圍。二是個人數(shù)據(jù)和企業(yè)數(shù)據(jù)的確權(quán)和共同使用。對各類市場主體在生產(chǎn)經(jīng)營活動中采集加工的不涉及個人信息和公共利益的數(shù)據(jù)，應(yīng)該確認市場主體對該數(shù)據(jù)的持有權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)。對承載個人信息的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)處理者必須按照個人授權(quán)和法規(guī)許可范圍采集、持有、托管和使用，同時創(chuàng)新技術(shù)手段，推動個人信息匿名化處理，保障信息安全和個人隱私。要加快推進非公共數(shù)據(jù)按市場化方式“共同使用、共享收益”的新模式，支持金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)平臺、交通物流企業(yè)、數(shù)據(jù)分析加工企業(yè)、征信機構(gòu)、公共服務(wù)機構(gòu)等“數(shù)據(jù)大戶”建立市場化的數(shù)據(jù)分享機制，為養(yǎng)老金融提供數(shù)據(jù)支持。

第二，行業(yè)級與企業(yè)級垂直模型融合發(fā)展。用海量數(shù)據(jù)預(yù)訓練行業(yè)級垂直模型并持續(xù)調(diào)優(yōu)，再根據(jù)不同需求調(diào)適差異化應(yīng)用，定制企業(yè)級垂直模型，可以有效降低模型開發(fā)的邊際成本，同時擴展模型的應(yīng)用范圍。在養(yǎng)老金融領(lǐng)域，采用行業(yè)級和企業(yè)級垂直模型融合發(fā)展的技術(shù)路線，同時選擇適當?shù)纳虡I(yè)模式，有利于實現(xiàn)高效率、低投入、個性化的創(chuàng)新需求。

第三，全面提升養(yǎng)老金融智能化水平。建立智能化的服務(wù)管理系統(tǒng)，實現(xiàn)客戶細分和差異化定價，為客戶提供個性化、定制化的養(yǎng)老金融方案；建立財富管理AI助理，準確識別客戶，提供更多關(guān)于客戶的定制見解和定制方案，提高銷售和顧問的服務(wù)品質(zhì)和工作效率；建立資產(chǎn)負債管理引擎，實現(xiàn)關(guān)聯(lián)崗位之間的高效協(xié)調(diào)，提高不同板塊之間的資金流動性；建立AI產(chǎn)品開發(fā)系統(tǒng)，提高產(chǎn)品的專業(yè)性和適應(yīng)性，更好滿足市場需求。

第四，加強家族傳承的財富管理。財富管理賦予養(yǎng)老金融保值增值、財富傳承等重要職能。借鑒國際上的成功經(jīng)驗，應(yīng)該大力拓展家族傳承的財富管理，擴展養(yǎng)老金融功能。一是優(yōu)化個人和家庭的資產(chǎn)配置規(guī)劃，合理設(shè)計和安排金融資產(chǎn)投資、不動產(chǎn)投資、收藏品投資的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和時序結(jié)構(gòu)；二是優(yōu)化家庭和家族的財富傳承規(guī)劃，合理設(shè)計和安排家族財產(chǎn)繼承的稅務(wù)策略和法律事務(wù)；三是優(yōu)化家族和企業(yè)的財富再創(chuàng)造規(guī)劃，合理設(shè)計和安排家族投資增值、家族產(chǎn)業(yè)升級、家族人才培養(yǎng)的發(fā)展方向和行動方案。

第五，嘗試多模態(tài)AI技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用。一是實現(xiàn)人機交互高擬真的人性化。例如，應(yīng)用多模態(tài)技術(shù)的智能金融機器人有可能做到動態(tài)捕捉、即時感知、正確理解客戶的語言和表情，準確判斷客戶的風險偏好和業(yè)務(wù)訴求（意圖識別），采用具有人性溫度的表達方式為客戶提供最優(yōu)的服務(wù)方案，解決機器服務(wù)冰冷的問題，并能成為養(yǎng)老服務(wù)數(shù)字人。二是實現(xiàn)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理高效率的精確性。例如，應(yīng)用多模態(tài)技術(shù)的AI工具，可以在健康醫(yī)療保險業(yè)務(wù)中對病歷和醫(yī)療影像進行專業(yè)水準的質(zhì)檢和分類，核準健康評估，識別醫(yī)生字跡，辨別聲紋，甄別虛假理賠；可以在養(yǎng)老金融的服務(wù)前臺和運營管理中后臺對各種票據(jù)、合同等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進行真實性審核和自動化錄入，甄別克隆票據(jù)或虛假合同，正確提取數(shù)據(jù)并即時記賬，提高服務(wù)品質(zhì)，提高運營管理效率。

養(yǎng)老制度保障：專業(yè)化+長周期

大眾化、長周期的養(yǎng)老金融模式，是對傳統(tǒng)模式的重大變革，必須完善專業(yè)化的養(yǎng)老金融制度保障。

第一，建立集約化的經(jīng)營管理模式。養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)鏈長，涵蓋社保基金、商業(yè)銀行、人壽保險、財產(chǎn)保險、財富管理、直接投資、資產(chǎn)信托、住房租賃、養(yǎng)老社區(qū)、醫(yī)療保健、法務(wù)稅務(wù)等諸多領(lǐng)域，構(gòu)建全鏈條、跨業(yè)態(tài)的架構(gòu)有利于減少內(nèi)部摩擦，提高運營效率。有條件的金融機構(gòu)可以建立養(yǎng)老金融集團化經(jīng)營模式，養(yǎng)老金融的不同板塊通過資本樞紐組成金融集團，在風險有效隔離和分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)集團化管理和集約化經(jīng)營。

第二，擴大結(jié)構(gòu)性的金融市場開放。間接融資與直接融資的比例，G20國家普遍為3：7，我國則是7：3；資本市場的外資持股占比，美國超過20%，英國超過50%，我國只有個位數(shù)。養(yǎng)老金融呼喚更高水平的資本市場開放。應(yīng)該吸引更多具有養(yǎng)老金融、證券投資、財富管理專業(yè)特色的國際一流金融機構(gòu)到中國設(shè)立分公司或子公司，支持合格境外機構(gòu)投資入股境內(nèi)金融機構(gòu)，加快形成頭部金融機構(gòu)為主的專業(yè)化、國際化養(yǎng)老金融體系；應(yīng)該在保障金融安全的前提下逐步放開資本項目資金跨境流動的限制。

第三，發(fā)揮養(yǎng)老資金長期投資優(yōu)勢。健全資本市場功能，發(fā)展長久期投資產(chǎn)品，支持養(yǎng)老資金入市。培育耐心資本，加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機制，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

第四，安全與效率并重。數(shù)字金融創(chuàng)新必須以維護國家金融安全為前提，實現(xiàn)符合倫理標準的金融平等，保障符合安全標準的金融效率，營造符合經(jīng)濟規(guī)律的創(chuàng)新模式。

智能化的數(shù)字金融創(chuàng)新面對的挑戰(zhàn)主要包括模型歧視、算法趨同、隱私保護等。模型歧視指模型輸出的結(jié)果出現(xiàn)對某些群體的集體性偏見、差評和政策限制；算法趨同指在不同機構(gòu)的量化交易之類的程序中，由于算法邏輯趨同出現(xiàn)相同的市場趨勢預(yù)測，執(zhí)行相同的市場交易策略，導致單邊化的市場交易，引發(fā)暴漲暴跌的市場危機。

金融業(yè)應(yīng)用生成式人工智能剛剛起步。可考慮的原則是“高中初小”：“高”是占領(lǐng)技術(shù)高地，“中”是全球領(lǐng)先的中國方案，“初”是把風險消滅在萌芽狀態(tài)，“小”是風險概率和風險成本最小化。

養(yǎng)老金融屬于跨界交集的業(yè)態(tài)，養(yǎng)老金融的數(shù)字化創(chuàng)新要求金融監(jiān)管同步創(chuàng)新。一是完善一體化、穿透式的金融監(jiān)管。覆蓋各類養(yǎng)老金融機構(gòu)，穿透不同的金融市場和金融業(yè)務(wù)，共享多方監(jiān)管數(shù)據(jù)，執(zhí)行一致性合規(guī)標準，實現(xiàn)養(yǎng)老金融監(jiān)管全流程智能化，降低監(jiān)管成本和被監(jiān)管成本。二是完善法律法規(guī)。明確數(shù)字金融各參與方的責任邊界，包括數(shù)字金融監(jiān)管的基本原則、監(jiān)管機構(gòu)的職責和權(quán)限、金融機構(gòu)的數(shù)字金融業(yè)務(wù)規(guī)范；三是完善數(shù)字金融技術(shù)審核認證制度。完善人工智能大模型的測試平臺、工具、標準和方法。四是完善數(shù)字金融風險分析和監(jiān)測系統(tǒng)。及時識別、評估并提前預(yù)警異常交易和市場操縱，主動預(yù)防系統(tǒng)性風險。

第五，探討長周期真實性的財務(wù)會計準則。財政部決定，我國從2018年起執(zhí)行“國際財務(wù)報告準則第9號：金融工具”（IFRS9），符合條件的保險公司可從2021年起執(zhí)行；從2023年起執(zhí)行“國際財務(wù)報告準則第17號：保險合同”（IFRS17），符合條件的保險公司可從2026年起執(zhí)行。

IFRS9是管金融工具因而是資產(chǎn)端的準則。金融資產(chǎn)由原準則的“持有至到期投資（HTM）”“貸款和應(yīng)收款項（LR）”“可供出售金融資產(chǎn)（AFS）”“為交易而持有（FT）”四分類，改為按“合同現(xiàn)金流特征”和“業(yè)務(wù)模式”，分為“以攤余成本計量的金融資產(chǎn)（AC）”“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)（FVOCI）”“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVTPL）”三類，債務(wù)工具的減值規(guī)則由“已發(fā)生損失法”變更為“預(yù)期信用損失法”。這將對不同分類的金融資產(chǎn)在財務(wù)報告期的價值表現(xiàn)帶來不同影響，并進一步影響保險公司金融資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)、類別和期限。

IFRS17是管保險合同因而是負債端的準則。 要求將原準則按收付實現(xiàn)制確認的保費收入，改為按履行保險合同義務(wù)的每一期間確認保險服務(wù)收入并剔除投資成分，并要求損益表以利源形式列報，新準則下的保險服務(wù)收入=合同服務(wù)邊際攤銷+預(yù)期賠付及費用+獲取費用攤銷+短險已賺保費，不再是銷售保單收取的保費。這將對儲蓄型、保障型、資管型等保險產(chǎn)品在財務(wù)報告期的價值表現(xiàn)帶來不同影響，導致保險公司的保險服務(wù)收入大幅下降，并進一步影響保險公司的產(chǎn)品策略和資產(chǎn)配置管理。

財務(wù)會計準則是金融企業(yè)的基礎(chǔ)性制度，人們通常把財務(wù)會計準則看作維護財務(wù)報告真實性的裁判和督導，特別關(guān)注如何規(guī)范會計核算和財務(wù)報告行為，如何防止做假賬虛增利潤或掩蓋財務(wù)損失，如何防止誤導資本市場和誤導投資者。在深入考察中，我們發(fā)現(xiàn)，對于金融企業(yè)來說，財務(wù)會計準則不僅僅是會計核算和財務(wù)報告的規(guī)范，而且是市場定位和經(jīng)營行為的導引；新的財務(wù)會計準則出臺后，第一步影響金融企業(yè)的財務(wù)報告表現(xiàn)和市場估值，第二步影響金融企業(yè)的產(chǎn)品策略、風險偏好和資產(chǎn)負債配置，第三步影響金融企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。當越來越多的金融企業(yè)受限于財務(wù)會計準則而改變市場定位和發(fā)展戰(zhàn)略時，一個國家的經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟金融發(fā)展方向也可能受迫轉(zhuǎn)向。

我國采納基于歐洲的財務(wù)會計準則體系，這是我國經(jīng)濟與全球接軌的臺階。需要研究的是，美國強調(diào)“美國優(yōu)先”，保持自己的財務(wù)會計制度體系，并不執(zhí)行IFRS17；日本允許企業(yè)自行選擇是否執(zhí)行IFRS17。我國不宜盲目追隨可能阻礙國家金融發(fā)展戰(zhàn)略的外來規(guī)則。

養(yǎng)老金融負債端和資產(chǎn)端的存續(xù)周期都很長，財務(wù)會計準則強調(diào)當期財務(wù)報告的真實性，未必能體現(xiàn)長周期真實性的要求。在IFRS9和IFRS17規(guī)則下，保險公司的資產(chǎn)端和負債端對市場波動的反應(yīng)都更加敏感，資產(chǎn)與負債的長久期缺口擴大，產(chǎn)品策略的選擇余地縮小。我國應(yīng)該從發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)的戰(zhàn)略高度評判新準則對養(yǎng)老金融的正負面效應(yīng)，在制度設(shè)計上力求趨利避害；應(yīng)該按照長周期真實性的原則，對不同類別的投資產(chǎn)品建立合理的估值方法，支持養(yǎng)老金融市場優(yōu)化金融資源配置。

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