基于風險防范視角的物流企業財務管理模式分析

摘"要：隨著中國社會主義市場經濟體系的不斷完善和經濟一體化的加速推進，物流產業作為新興的復合型服務業，得到了迅速發展。與此同時，在當前的市場環境下，物流企業之間的競爭愈發激烈，并面臨著諸多風險，物流企業若仍然沿用傳統的財務管理模式，并不利于企業競爭力的提升，也不利于企業健康長遠發展。基于此，文章從風險防范的視角出發，結合物流企業財務管理中存在的主要風險和問題，提出優化物流企業財務管理模式的建議，旨在提升物流企業財務管理水平，降低財務風險，保障物流企業健康穩定發展。

關鍵詞：物流企業；財務管理；風險防范；管理模式

中圖分類號：F253.7文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2025）"02-0157-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.02.039

1"物流企業財務風險分析

1.1"A物流公司概況

A物流公司是一家以快遞和快運為主營業務的公司，其他業務包括倉儲、供應鏈、跨境等多元服務。目前A物流公司已成為快遞行業的龍頭企業，截至2019年，A物流公司快運業務收入為107.46億元。

為給各行各業提供便利的服務，A物流公司建設了大量的營業網點，并設置了不同的服務項目。高效的物流服務給企業創造了價值，也讓客戶享受到了優質的物流服務。截至2020年，A物流公司在全國設有超30000個營業網點，基本覆蓋了全國城市包括縣級市。在組織架構方面，A物流公司現有職工超8萬人，公司內部設有規劃、公共事務、財務、人事、工程、IT等多個部門，由公司統一進行管理。

1.2"財務風險類型

1.2.1"籌資風險

資產負債率是衡量企業財務杠桿和財務風險的重要指標，計算公式為負債總額除以資產總額。對于物流企業來說，較高的資產負債率可能意味著較高的財務壓力和籌資風險。對于物流企業而言，較低的利息保障倍數可能表明企業在面對利率上升時，利息支出的壓力會增大，籌資風險提高。產權比率是股東權益與總資產的比率，它反映了企業自有資金占總資產的比例。較低的產權比率意味著企業依賴更多的債務融資，這可能會增加籌資風險。

較高的資產負債率意味著企業使用了較多的債務融資，這會增加企業償還債務的壓力，尤其是在經濟不景氣或利率上升的情況下，可能會加大企業的籌資風險。對于物流企業而言，維持一個合理的資產負債率是非常重要的。一般認為40%～65%的資產負債率通常被認為是較為合理的范圍。在這個范圍內，企業既能利用債務融資的優勢，又能保持較低的財務風險。物流企業應根據自身的盈利能力、現金流狀況和市場環境，合理配置債務和股權的比例，以優化資本結構。企業應制定長期的財務規劃，確保在需要資金時能夠以合理的成本籌集到資金，同時避免過度依賴債務融資。定期進行財務風險評估，包括利率風險、償債能力分析等，以便在風險出現時及時采取措施。目前A物流公司的資產負債率較為穩定，處于行業較好水準。A物流公司可根據實際情況稍微提升資產負債率，適當增加負債，助力公司更進一步發展及為股東帶來額外收益。

速動比率（也稱為酸性測試比率）是衡量企業短期償債能力的一個財務指標，計算公式為速動資產除以流動負債。速動資產通常包括現金、短期投資和應收賬款，不包括存貨，因為存貨的流動性較差，可能在緊急情況下難以迅速轉換為現金。一般認為，速動比率大于1表示企業具有足夠的速動資產來覆蓋其流動負債，即企業具有較強的短期償債能力。如果速動比率小于1，則表明企業在短期內面臨償債壓力，因為其速動資產不足以覆蓋流動負債。對于物流企業來說，速動比率的行業標準和優秀水準會因行業特性和市場環境而有所不同。A物流公司應首先分析速動比率下降的具體原因，是否是因為應收賬款增加、現金流出增加或流動負債增加等因素導致的。與同行業主要競爭對手相比，如果A物流公司的速動比率處于落后地位，那么它可能需要采取措施來提高這一比率。總之，速動比率是評估物流企業短期償債能力的重要指標，企業應通過有效的財務管理來維持一個合理的速動比率，以確保在面對市場波動時能夠保持足夠的流動性和籌資能力。

利息保障倍數是衡量企業償還利息費用能力的指標。它通過比較企業的息稅前利潤與利息費用來計算，如果利息保障倍數較大，比如大于2或3，這通常表明企業有足夠的能力來支付其利息費用，即企業的償債能力較強。如果利息保障倍數較小，接近1或小于1，這可能表明企業在支付利息方面存在困難，償債能力較弱，籌資風險較高。對于物流企業而言，可以通過策略提高利息保障倍數和防范籌資風險。通過提高運營效率、增加銷售額、降低成本等方式來增加企業的息稅前利潤。合理規劃財務結構，避免過度舉債，特別是高利率的債務，以減少利息支出。通過延長債務期限、固定利率債務和浮動利率債務的合理搭配等方式，來降低利息費用和財務風險。物流企業應當密切關注這一指標，并采取適當措施來確保其保持在健康水平，以降低籌資風險并保障企業的長期穩定發展。

產權比率指的是資產負債總額與所有者權益總額的比例，該指標主要用以評估企業的資金結構，也可反映企業生產運營過程的借債水平。對物流企業而言，若產權比例處于恰當的范圍，說明企業財務結構良好。

1.2.2"投資風險

投資風險主要指的是企業在投資后，投資項目的預期回報率與實際回報率之間存在不確定性。企業常見的投資風險有利率風險，利率變動可能影響企業的融資成本，進而影響投資項目的凈現值和回報率；違約風險，投資項目可能因客戶違約或市場變化而導致收入低于預期；匯率風險，對于跨國經營的物流企業，匯率波動可能影響以外幣計價的收入和成本。A物流公司可以采取一些措施來管理和降低投資風險，進行全面的市場和風險評估，選擇與公司戰略相匹配且風險可控的投資項目。保持多元化的投資組合，分散風險。定期監控投資項目的表現，及時調整投資策略。利用金融工具對沖利率風險和匯率風險。通過這些方法，A物流公司可以更有效地管理投資風險，確保投資決策與企業長期目標相符。

總資產收益率（ROA）下降，說明公司的資產沒有產生足夠的收益，可能是因為銷售下降、成本上升或資產效率降低。如果市場利率上升或公司的信用評級下降，債務成本可能會增加，從而降低ROE。過高的財務杠桿意味著公司債務水平較高，利息支出增加，但如果ROA低于債務利率，這會進一步壓低ROE。所得稅率的增加會減少凈利潤，進而影響ROE。確保公司能夠繼續獲得信貸支持。保持足夠的流動性，以應對可能的資金鏈斷裂風險。通過業務和市場的多元化來分散風險。A物流公司需要對其財務狀況進行深入分析，找出ROE下降的具體原因，并制定相應的策略來提升盈利能力和財務健康。同時，A物流公司還需要與銀行和其他債權人保持良好的溝通，確保他們了解公司正在采取的改善措施，以維持信貸關系和資金穩定性。

營業利潤率指的是銷售收入中營業利潤的百分比或投資資本的百分比，可通過該指標反映企業的運營效率。目前A物流公司的營業利潤率呈下降趨勢，從行業平均值來看，2022年A物流公司的營業利潤率接近行業中線1.2％，若來年不能提升的話，在物流體量快速發展的今天，極有可能在未來一年中繼續迫近于行業中線，進而帶來投資風險。A物流公司需要針對營業利潤率下降的問題進行深入分析，并制定具體的改進措施。通過上述策略的實施，A物流公司可以提升營業利潤率，增加投資空間，降低投資風險，并在物流行業快速發展的背景下保持競爭力。

總資產利潤率主要反映的是企業的獲利能力，這表明了企業每單位資產能夠產生多少利潤。該指標通常與市場資本利率比較，若企業的總資產利潤率比市場利率大，此時企業可通過借債來擴大經營進而獲得更多利潤。以2022年央行授權公布的同業拆借市場利率4.6％作為市場利率比較的話，A物流公司2022年并未達到合格標準，這意味著次年獲利水平不高，A物流公司需要采取措施提高總資產利潤率，以確保其資產能夠產生足夠的回報。同時，公司應該審慎考慮債務規模和外部投資，確保這些決策能夠提高而不是降低公司的整體財務健康和獲利能力。通過這些措施，A物流公司可以在競爭激烈的物流市場中保持競爭力，并為股東創造價值。

成本費用利潤率是衡量企業經濟效益的重要指標，它反映了企業每單位成本費用能夠帶來的利潤。目前A物流公司在該指標上處于較低水平，在2021—2022年出現了下降。人力成本的增加可能會直接壓縮利潤空間，尤其是在勞動密集型的物流行業。市場競爭激烈可能導致交易成本難以降低，例如，客戶服務、運輸效率等方面的投入難以減少。如果企業提供的服務或產品不能帶來高額回報，可能會影響整體的利潤水平。綜合來看，如果A物流公司無法提高盈利能力，則會面臨投資風險，包括資金鏈緊張、市場份額丟失等。因此，A物流公司需要采取積極的措施來提升成本費用利潤率，確保企業在物流行業中的穩定地位和可持續發展。

1.2.3"運營風險

運營風險也是物流企業常見的風險類型之一，具體指的是企業使用資金的能力并反映企業資產周轉率。A物流公司的運營風險主要體現在公司內部資產結構中流動資產占比較高，且公司對應收賬款管理過于寬松。因此，在分析A物流公司運營風險時，可從總資產增長率、資產的經營現金流量回報率及應收賬款周轉率等指標進行分析。

總資產增長率具體是年初資產總額與總資產增長率之比。該指標可反映公司資本積累能力和開發能力，也可反映公司當期資產規模的增長。資產是公司運營活動開展的重要基礎，保持公司總資產處于良好的態勢可保障公司健康發展。從A物流公司年度報表來看，近年來A物流公司在設備和網點建設上投入了大量資金，但帶來的利潤并不高，負債中流動負債占比較大。對此，A物流公司可考慮增加資金的籌資手段，通過多元化籌資來緩解短期償債壓力，并有針對性地解決資產投入與回報不對等的問題。

資產的經營現金流量回報率主要反映企業的資產管理水平，當企業管理水平越高，越能實現資產帶來現金流入，該數值就越大。若該指標下降，意味著企業應考慮提升資金的資產利用水平和優化資產管理策略。A物流公司2020—2022年資產的經營現金流量回報率呈下降趨勢，反觀主要競爭對手較為穩定，主要原因在于在大規模擴張基礎上行業競爭尤為激烈，為此需要A物流公司抓住市場機遇更快地獲取擴張所帶來的利潤。

應收賬款周轉率是衡量企業收賬效率和資金運用能力的重要指標，它反映了企業在一定時期內收回應收賬款的能力。A物流公司可以改善應收賬款周轉率，減少資金占用，降低壞賬風險，從而保障企業的正常運營和財務健康。在A物流公司實際運營中，回收賬款所需的時間對比同行業處于落后，根據風險評估結果，合理計提壞賬準備，以減少可能的損失，同時加強現金流管理，確保企業有足夠的流動資金應對日常運營。

1.3"財務風險成因

1.3.1"外因

首先，市場競爭是影響物流企業財務風險的外因之一。對物流企業而言，開拓新的網點不僅需要付出一筆支出，而且這筆支出不一定能給企業帶來相應的回報，因此物流行業競爭十分激烈。A物流公司的主營業務是快遞和快運，在實際生活中，快遞和快運區分較為模塊，細分行業相互滲透，加上部分電商公司為了降低貨運成本會實施自建物流的發展戰略，這進一步加劇了市場競爭。另外，隨著社會經濟的快速發展，人們生活水平的提高，對物流行業運輸也有多樣化的需求，需要物流企業提供差異化服務。這就要求A物流公司在運營發展中能夠及時順應市場變化及客戶實際需求調整自身的經營戰略，提升自身的市場競爭力，同時還需要結合實際調整自身的業務，提高自身的盈利水平，否則就會加劇財務風險的發生。

其次，政策法規要求也是主要的外因之一。在《快遞暫行條例》中針對快件寄遞安全相關內容做了明確的規定，但因為部分寄件人不了解相關規定、安全意識薄弱，以及部分快遞人員實操經驗缺乏、操作不規范等，造成了安全事故，這不僅會增加物流企業安全管理的難度，同時在面臨風險時還會導致企業增加這一方面的投入，造成了不必要的資金浪費。

最后，突發公共事件也會對物流企業運營有較大影響，如2020年新冠肺炎疫情暴發后，物流行業運營成本急劇增加，同時收入大幅下降。

1.3.2"內因

首先，成本一直是物流企業運營過程中重點關注的問題。近年來，人口成本不斷增加，物流企業作為勞動密集型企業，用工成本也隨之增加。同時，物流運輸成本受燃料價格的影響，油價波動會增加物流企業運輸成本控制的難度。若物流企業不能有效控制成本支出，就會面臨經營利潤下降的風險。

其次，物流企業內部管理不佳也會帶來風險。物流企業作為服務型企業，在管理方面要結合實際情況進行調整優化，尤其是在內部人員管理方面，應保證有足夠的人才儲備來助力企業市場競爭力的提升。

2"A物流公司財務風險管理現狀分析

2.1"財務風險管理現狀

在財務管理方面，A物流公司依據公司法、會計法、企業內部控制規范等相關規定制定了《A物流公司財務管理辦法》，覆蓋財務管理制度、資金籌集管理、資產營運管理、成本費用管控、收益及其分配管理、產權管理、對外股權投資管理等涉及財務風險的重要內容環節。

針對財務風險，A物流公司出臺了一系列的風險防范措施。如針對A物流公司個別下屬公司為一些私營企業提供擔保后，缺乏對風險的有效評估而出現嚴重的損失，A物流公司根據相關法律規定要求制定了《A物流公司擔保管理辦法（試行）》，明確了擔保權限和范圍、單位擔保對象的審查、責任追究等相關內容，用以規范對外擔保行為，控制擔保風險。

2.2"財務風險管理存在的問題

雖然A物流公司采取了一定的風險防范措施，但從整體情況來看，財務風險防范的針對性并不強，還存在以下不足。

其一，對財務風險防范的投入不足。財務風險會給公司帶來較大的危機，A物流公司在財務管理中，必須要做好財務風險的防范工作。但從實際情況來看，A物流公司的危機意識薄弱，表現為未將財務風險防范作為財務管理的重點進行，也使得內部員工對財務風險的關注不夠，一旦財務風險積累引起質變，不僅難以有效控制，還會給公司帶來巨大的損失。

其二，風險防控措施滯后。A物流公司制定的財務管理辦法已執行了8年，但在宏觀經濟形勢、政策導向、物流市場環境不斷變化的情況下，其中一些財務風險防控措施已經無法適應。比如在A物流公司財務管理辦法中，明確規定債券利率不可超過銀行存款的四成，目前中國銀行5年存款利率是2.75，據此A物流公司的債券利率不可超過3.85，但從實際情況來看，受市場競爭激烈、信貸政策收緊等因素的影響，A物流公司的債券利率要高于3.85。這說明現有的措施與新形勢變化不適應，需要A物流公司積極尋求新的籌資措施。

其三，現有的信息系統作用小。在A物流公司制定的財務管理辦法中，明確指出了信息化系統在財務風險管理中有重要作用，目前A物流公司使用的信息系統為ERP系統，而現有系統的功能仍然停留在數據統計分析上，并且部分財務數據的收集仍然依靠手工填報完成，并未充分利用系統的數據采集、處理、分析等技術。

3"風險防范視角下物流企業財務管理模式優化的建議

3.1"拓寬融資渠道，提升企業償債能力

第一，控制資產負債率。A物流公司應重視自身負債結構優化，使自身的資產負債率處于一個較為合理的狀態。在這一過程中，要加強對銀行機構的溝通對接，爭取獲得低息貸款來降低財務成本。

第二，多元化籌資。A物流公司在財務管理中，應加強對外部政策的關注，合理運用國家相關政策，拓寬自身的融資渠道，從而獲得更多的資金支持。可綜合運用債券、基金等多種融資工具，從更高層面、更廣領域推進資產證券化，由此降低籌資成本，提升籌集資金效益，進而降低籌資風險。

3.2"謹慎開展投資，提升企業盈利能力

第一，謹慎選擇投資的方向。A物流公司應堅持穩中求進、步步為營的原則進行多元化投資的探索。在投資活動中，應當將技術改造作為投資重點進行，尤其是在“雙碳”目標提出后，積極推進技術創新和降低能效，以提升能效水平，降低投資風險。

第二，規范投資流程。除了要謹慎選擇投資方向外，A物流公司還應強化投資管理，嚴格規范投資流程。在實際管理中，要加強對投資項目的科學論證，客觀全面地評估投資項目可能存在的風險，并按照程序進行集體決策，規范投資資金授權、批準、審核等環節，強化對投資資金的集中管理。

第三，有效控制投資規模。A物流公司還需加強對投資規模的控制，企業利潤應優先用于降低資產負債率及補充流動資金，避免盲目無效的投資。同時，要注意長中短期投資的相對平衡。

4"結論

總之，在物流企業財務管理中，如何有效防范財務風險是一項重要的工作。現階段我國物流企業對于財務風險的防范還存在一定的不足，影響了行業的穩定發展。對此，A物流公司要在正確認識當前發展形勢基礎上，及時優化現有的財務管理模式，制定有效的風險防范措施，提升企業財務管理水平，增強企業風險防控能力，有效防范財務風險的發生，從而保障企業健康長效發展。

參考文獻：

[1]張曉琳.基于風險防范視角的物流企業財務管理探究[J].大眾投資指南，2021（7）：143-144.

[2]陳暉君.物流公司財務風險管理思考[J].納稅，2020，14（35）：114-115.

[3]邵靖云.基于財務風險防控的物流企業內部控制探討[J].企業改革與管理，2020（18）：163-164.

[4]張金佩.基于風險防范的物流企業財務管理模式創新研究[J].中外企業家，2020（2）：39-40.

[5]朱蓓.基于風險防范的物流企業財務管理模式研究[J].現代經濟信息，2019（23）：206.

[6]徐靜.基于風險防范的物流企業財務管理模式研究[J].納稅，2019，13（26）：68-69.

[7]白璐璐.企業物流改革及財務風險管理分析[J].現代經濟信息，2019（13）：274.

[8]張海賢.試論物流企業的財務風險與內部控制[J].中國集體經濟，2019（11）：72-73.