資源型國有企業海外投資財務風險控制研究

摘 要：資源型國有企業海外投資面臨匯率、融資、稅務、合規等多重財務風險，產生于錯綜復雜的外部環境和企業自身管理缺陷。文章基于風險識別和成因剖析，從加強外部環境風險管理、完善內部控制機制兩個維度，提出優化投資決策、加強資金管理、做好匯率風險防范、提升財務人員素質等具體策略。

關鍵詞：資源型國有企業 海外投資 財務風險 風險防控

中圖分類號：F270.7

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2025）03-068-03

引言

近年來，國有企業積極實施“走出去”戰略，加快海外資源獲取和市場開拓步伐。但受復雜多變的國際政治經濟形勢、東道國法律和監管環境差異等因素影響，企業在跨國投資過程中面臨諸多財務風險挑戰。當前亟需加強相關領域研究，為企業科學防控海外投資財務風險、維護國家海外利益安全提供決策支持，推動企業深度融入全球產業鏈、價值鏈，實現高質量發展。

一、資源型國有企業海外投資財務風險的分類

（一）匯率風險

匯率風險主要源于國際金融市場的動蕩和不確定性，表現為企業持有的外幣資產或負債因匯率變動而導致的潛在損失。對于大規模參與國際資源開發和并購的國有企業而言，匯率風險管理尤為重要，這不僅關系到企業的財務績效，更關乎國家戰略資源的安全供給。

（二）融資風險

由于海外資源項目投資規模大、周期長、不確定性高，對企業的融資能力提出了更高要求。倘若企業過度依賴單一融資渠道、融資成本居高不下、資金來源與使用期限嚴重錯配，都可能導致融資鏈條的斷裂，危及項目的順利實施。同時，國際政治經濟形勢的復雜多變、東道國政策法規的頻繁調整也可能對企業的融資活動造成沖擊。

（三）稅務風險

由于不同國家和地區的稅收制度存在顯著差異，企業在海外項目所得能否依法享受稅收抵免、如何合理籌劃轉讓定價和避免雙重征稅等問題都考驗著財務管理者的智慧[1]。一旦疏于稅務籌劃和風險管控，企業可能面臨稅務成本大幅攀升、稅務違規遭受懲處等嚴重后果，甚至引發兩國稅務機關的爭議，陷入被動局面。

（四）合規風險

隨著國際社會對跨國公司合規經營的要求日益嚴格，反商業賄賂、反洗錢、數據保護等領域的監管不斷趨嚴，企業合規經營面臨的挑戰也與日俱增。倘若企業在對外投資過程中違反所在國法律法規，不僅將面臨高額罰款、限制業務等處罰，更可能殃及企業聲譽，給生存發展蒙上陰影。

二、資源型國有企業海外投資財務風險的成因分析

（一）外部環境風險因素

資源型國有企業海外投資財務風險的外部環境成因錯綜復雜，既有宏觀層面的政治經濟因素，也有微觀層面的法律社會文化因素。從政治風險視角看，東道國政局動蕩、政權更迭、國家政策急劇變化都可能給企業的海外資產和經營活動帶來嚴重沖擊；經濟風險方面，國際大宗商品價格劇烈波動、匯率大起大落、融資環境趨緊等因素無疑會加劇企業的財務風險；法律風險主要源于東道國法律制度的不穩定性和不確定性，稅收政策、環保標準、勞工法規等領域的變化都可能顯著增加企業的合規成本；而社會文化風險則根植于企業對東道國文化傳統、商業習慣等因素的認知不足，容易引發文化沖突和社會爭議。

（二）內部管理風險因素

首先，在投資決策層面，倘若前期盡職調查不充分、項目可行性論證不嚴謹、決策程序不規范，就可能釀成嚴重的決策失誤，給企業帶來難以彌補的損失；其次，資金管理風險貫穿于海外投資的全生命周期，預算管理、資金調度、績效考核等各個環節都蘊藏著風險點，一旦管理措施不到位，內控機制執行不力，企業的資金安全將難以保障；再次，匯率風險管理是海外投資財務管理的重要內容，企業若缺乏有效的匯率風險識別、計量、對沖手段，極易在匯率劇烈波動中遭受損失；最后，財務人員自身素質的良莠也在很大程度上決定了海外投資財務風險管控的成敗，知識結構老化、專業技能欠缺、風險意識淡薄等問題都可能嚴重制約財務管理水平的提升，加劇企業的財務風險[2]。反觀內部管理風險成因，歸根結底在于企業內控機制的缺失、財務約束的松弛以及人才隊伍建設的滯后，亟需通過健全制度、優化流程、強化培訓等舉措系統補位，夯實海外投資財務管理的“內功”。

三、資源型國有企業海外投資財務風險的控制策略

（一）加強對外部環境的風險管理

1.政治風險管理對策。首先，企業需建立一套科學系統的政治風險評估指標體系，從東道國政局穩定性、政策連續性、國家信用狀況等多個維度入手，動態評估海外投資面臨的政治風險。在此基礎上，形成定期的風險監測報告和滾動更新的風險預警機制，為企業決策提供前瞻性的參考依據。當預警結果表明某項海外投資面臨較高政治風險時，決策層需及時調整經營策略，制定應急預案，最大限度規避和降低損失。其次，企業應根據東道國的風險狀況，審慎選擇海外投資方式。對于政治風險較高的國家和地區，企業宜通過與東道國國有企業合資合作、引入多邊機構戰略投資等方式，與其他投資主體共擔風險，必要時還可購買海外投資保險及政治風險保險等金融工具轉移風險。值得注意的是，企業在投保時需仔細權衡保險費用與預期收益，避免盲目投保而徒增成本。

2.經濟風險管理對策。為有效防范各類經濟風險，企業應重點從宏觀經濟研判和金融市場運作兩個層面入手。一方面，企業要緊密跟蹤全球及東道國宏觀經濟形勢變化，尤其要重視大宗商品價格走勢、匯率水平和融資環境等關鍵經濟指標[3]。通過組建專業團隊定期編制全球宏觀經濟分析報告，深度解讀關鍵風險因素，準確預判未來走勢，管理層方能在決策時做到心中有數、未雨綢繆。當預判顯示重大風險時，企業要及時對項目可行性重新評估，果斷采取風險規避措施，必要時應堅決退出或轉讓高風險項目。另一方面，企業要加強金融市場運作，充分利用金融工具和衍生品對沖重大經濟風險。比如，面對大宗商品價格波動風險，企業可利用期貨、期權等衍生工具鎖定未來購銷價格；針對匯率風險，可在境內外市場擇機開展遠期結售匯、貨幣互換等避險交易；在融資環境惡化時，要加強與銀行等金融機構合作，創新應用結構化融資、項目融資等方式，盤活存量資產，多渠道籌集所需資金。

3.法律風險管理對策。首先，企業必須高度重視海外業務的合規經營，這是有效規避法律風險的根本舉措。一方面，在啟動海外項目前，企業應組織專業團隊全面評估項目所在國的法律環境，包括行業監管、勞工保護、環境保護、稅收征管、反腐反賄賂等各領域的法律規定。在摸清法律底數的基礎上，有針對性地調整投資方案和經營策略，組織開展合規培訓，從源頭上防范法律風險。另一方面，在項目執行過程中，企業要進一步健全合規管理制度，明確董事會、管理層、業務部門在合規管理中的權責邊界，將合規要求嵌入業務流程之中。其次，企業需著力防范東道國法律變更帶來的風險。一國法律的頻繁變更，尤其是稅收、外匯、環保等領域的重大調整，常會給海外投資企業帶來較大沖擊。為應對這一風險，企業應時刻關注東道國立法動向，分析評估新出臺法律法規的影響。當判斷到法律變更可能顯著影響企業利益時，應主動尋求與東道國政府溝通，積極爭取過渡期安排，必要時還可運用國際投資仲裁等法律手段維護自身合法權益。與此同時，企業還應根據法律變化情況，及時修訂內部管理制度，調整經營方式，以確保企業運作符合東道國新的法律要求。

4.社會文化風險管理對策。一是企業要深入貫徹本地化經營理念，充分尊重東道國的文化傳統。企業高管須率先垂范，學習當地語言，研究文化習俗，主動與政府、社區和民眾溝通，贏得他們的理解與支持。在日常管理中，企業要因地制宜地調整經營策略和管理方式，照顧當地員工的文化心理，激發其工作熱情和歸屬感[4]。對于涉及當地敏感文化和習俗的事務，要本著審慎包容的原則妥善處理，切忌簡單粗暴，激化矛盾。二是企業要加強跨文化管理，提升文化融合能力。總部要選派懂語言、善交流、熟悉當地國情的高素質管理人才赴海外工作，發揮他們的橋梁紐帶作用。同時要定期開展文化培訓，幫助中外員工加深相互了解，學會包容差異、求同存異。在管理實踐中，企業要積極倡導多元文化，努力營造平等、融洽、互信的企業文化氛圍，增強員工的文化認同感。

（二）完善內部財務風險控制機制

1.優化海外投資決策機制。資源型國有企業要實現海外投資的穩健發展，必須不斷優化內部決策機制。一要建立專業高效的決策團隊，二要堅持科學民主的決策程序，形成嚴密規范、運轉高效的決策體系，為企業把好海外投資的“方向盤”。

企業要選拔熟悉國際市場、通曉投資業務、擅長戰略思考的優秀人才進入決策層，形成財務、法律、技術、市場等多專業互補的人才結構。決策者既要有全局視野和前瞻意識，又要深諳海外投資實務，能夠從紛繁復雜的信息中捕捉關鍵風險點。同時，還應通過案例研討、專題培訓等方式，提升決策者對海外形勢的敏銳洞察力和風險防控能力。

重大海外投資項目必須經過反復論證、集體決策。決策前，要深入開展盡職調查，廣泛聽取專業機構和第三方的意見，對項目的市場前景、投資回報、風險因素等進行全面評估，形成科學嚴謹的可行性研究報告。決策時，與會人員要充分發表意見，從各自專業領域提出關鍵問題，進行深度討論、反復權衡。決策后，要第一時間形成會議紀要，明確項目責任人和工作要求，并適時開展“回頭看”，總結決策得失，為后續完善積累經驗。

2.加強資金全過程管理。所謂資金全過程管理，就是對資金的計劃、籌措、使用、核算等各環節進行全流程監控和風險把關。首先，企業要編制周密的資金使用計劃，充分估算項目建設和運營所需資金，提出切實可行的資金缺口解決方案，并隨項目進展動態調整。其次，在資金籌措階段，要廣開融資渠道、拓展融資方式，既要爭取政策性銀行等金融機構的信貸支持，又要用好國際資本市場，必要時還可引入戰略投資者，在確保風險可控的基礎上降低綜合融資成本。再次，項目實施過程中，資金使用必須嚴格履行審批程序，遵循“專款專用、超支不付”的原則，定期開展資金使用績效評價，一旦發現挪用、滯留等違規行為，要依紀依規嚴肅處理。最后，資金核算上要實行預決算管理，定期編制資金收支報告，采取穿行測試等方式加強內部控制，確保資金管理制度落到實處。

3.做好匯率風險防范。為有效防范匯率風險，企業一方面要強化匯率風險的科學管理，另一方面要綜合運用金融衍生工具開展套期保值。

科學管理匯率風險的前提是，準確識別、評估和計量潛在風險。企業財務部門和海外項目組要密切關注國際外匯市場走勢，定期收集匯率數據并開展趨勢分析，編制專題報告供決策參考。針對大額外匯資金收付，應提前制定資金使用計劃，并適時開展敏感性分析和壓力測試，嚴控匯率變動可能造成的潛在損失。在會計核算中，要嚴格按照準則要求進行外幣折算和匯兌損益確認，如實反映匯率波動對財務狀況的影響[5]。

針對未來外匯收支，可在銀行間外匯市場或國際金融市場擇機開展遠期、期權等衍生品交易，鎖定未來結算匯率，規避匯率波動風險。在選擇套保工具時，既要考慮交易成本、流動性等因素，又要兼顧會計處理的合規性，避免產生新的財務風險。套保操作應設定止損線，嚴控風險敞口，一旦市場劇烈波動，要果斷平倉止損。

4.提升財務人員專業素質。企業在選拔時，應重點考察應聘者的專業學歷背景、從業經歷、跨文化交流能力等，優先選拔既精通財務專業、又熟悉東道國政經法律環境的復合型人才。入職后，企業要為財務人員提供持續進修的機會，聯合國內外知名院校、會計師事務所等機構開展定制化培訓，幫助其及時更新專業知識，拓寬全球視野。鼓勵財務人員加入行業協會、參加國際會議，學習借鑒同行先進經驗。對于表現突出者，還可送至海外分支機構或項目一線實地鍛煉，快速積累實務經驗。

海外財務人員要設置與其崗位相匹配的關鍵績效指標，涵蓋風險管控、成本節約、財務創新等方面，并納入企業整體績效管理體系定期考核。績效考核結果應與薪酬福利、職業發展直接掛鉤，并建立容錯糾錯機制，大膽為先行先試者撐腰鼓勁，形成爭先創新、敢于擔當的良好氛圍。

結語

總之，資源型國有企業要立足新發展階段，貫徹新發展理念，充分認識加強海外投資財務風險防控的緊迫性和重要性。只有堅持統籌國內國際兩個大局，以防范化解重大風險為著力點，強化頂層設計，完善防控體系，注重專業人才培養，支撐和保障海外投資行穩致遠，方能在更高起點、更高層次、更高目標上推進企業“走出去”，為建設現代化經濟體系、實現第二個百年奮斗目標作出更大貢獻。未來還需加強海外投資財務風險動態研判和情景分析，為應對錯綜復雜的國際形勢提供前瞻性指導。

參考文獻：

[1] 李潔蘭.“走出去”對企業財務風險的影響——基于“一帶一路”倡議的實證分析[J/OL].經營與管理，2024（10）：29.

[2] 白宏偉.新形勢下國有企業境外財務管理風險研究[J].財經界，2023（13）：96-98.

[3] 孫培東.國有企業集團海外子公司財務風險管控[J].納稅，2023，17（10）：40-42.

[4] 雷志鵬.國有企業海外投資風險及對策[J].合作經濟與科技，2022（06）：55-57.

[5] 王偉圣.中國國有企業海外投資并購的風險研究[J].法制與社會，2021（22）：38-40.

（作者單位：中國海洋石油國際有限公司 北京 100000）

[作者簡介：劉志剛（1983—），男，河南信陽人，漢族，本科學歷，經濟學碩士學位，經濟師，會計師，研究方向：財務管理，管理會計，內控審計等。]

（責編：若佳）