我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的制度方案建構(gòu)

【摘要】從單純的信息記載載體到新型的生產(chǎn)要素， 數(shù)據(jù)的價值形態(tài)演進為其成為相關(guān)主體的資產(chǎn)奠定了基礎。探索公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的證券化， 通過一系列結(jié)構(gòu)化安排將公共數(shù)據(jù)池及其未來所得收益轉(zhuǎn)化為證券產(chǎn)品進而實現(xiàn)融資擔保是數(shù)字要素市場化推進的重要方面之一。從目前來看， 公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的政策前景較為明朗， 一系列支撐技術(shù)亦正在應用中， 同時， 公共數(shù)據(jù)巨大的市場需求、 存量及可預見的增量為其資產(chǎn)證券化提供了基礎保障。雖然目前部分地區(qū)開展了實踐探索， 但從實踐反饋來看， 我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化還存在規(guī)范缺失、 技術(shù)應用過程中的潛在風險層出不窮、 部分環(huán)節(jié)還存在監(jiān)管空白以及價值評估機制的市場化和法治化不足導致價值虛增四個方面的問題。對此提出以下建議： 逐步完善全局視角下的配套機制； 以協(xié)同合作為基點構(gòu)建合作治理結(jié)構(gòu)； 引入與實施針對性分類識別策略； 多手段結(jié)合， 構(gòu)建科學的價值評估體系。

【關(guān)鍵詞】公共數(shù)據(jù)；資產(chǎn)證券化；價值評估；數(shù)據(jù)共享；數(shù)據(jù)安全

【中圖分類號】F832.5" " " 【文獻標識碼】A" " " 【文章編號】1004-0994（2025）08-0109-7

一、 引言

《2023年中國數(shù)據(jù)交易市場研究分析報告》預測， 至2030年， 我國數(shù)據(jù)行業(yè)市場規(guī)模有望激增至5155.9億元， 標志著我國數(shù)據(jù)資產(chǎn)的利用和發(fā)展步入迅猛發(fā)展階段（李韻石，2024）。其中， 公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)不可小覷。公共數(shù)據(jù)來源于國家機關(guān)和法律法規(guī)授權(quán)的具有管理公共事務職能的組織以及提供公共服務的企事業(yè)單位（孫清白，2024）， 具有體量大、 價值高、 公共屬性強、 安全要求嚴的特點。具體而言： 其一， 行政機關(guān)在公共管理和服務過程中積累并共享了大量的公共數(shù)據(jù)（齊英程，2022）， 能為企業(yè)或其他社會組織提供更多的數(shù)據(jù)素材和業(yè)務支撐。其二， 公共數(shù)據(jù)具有極高的實際應用價值， 在數(shù)據(jù)來源的合法性、 準確性、 可信性、 標準性與權(quán)屬界定等方面均具有一定的優(yōu)勢， 不同主體紛紛以營利、 增值為目的對公共數(shù)據(jù)進行挖掘與利用（沈韻和馮曉青，2023）。其三， 公共數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)要素中權(quán)威性、 基礎性、 通用性、 公益性和可控性較強的數(shù)據(jù)類型（徐京平和張可雨，2024）， 有較為穩(wěn)定的預期資產(chǎn)收益， 適合作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)。

需要說明的是， “公共數(shù)據(jù)”的概念在立法中不斷發(fā)生變化， 其在中央層面呈現(xiàn)相對狹義的界定， 在地方性法規(guī)和地方政府規(guī)章中的界定出現(xiàn)泛化（馬顏昕，2024）。由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化關(guān)注的是數(shù)據(jù)作為資產(chǎn)的價值性質(zhì)（謝迪揚，2023）， 為了更好地探究公共數(shù)據(jù)生產(chǎn)全鏈條背后的價值體系， 本文采用廣義的解釋（中國信通院，2023）。目前， 我國與公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化直接相關(guān)的理論與實踐研究較少。理論層面， 經(jīng)濟、 金融等領(lǐng)域的學者已在熱烈探討數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的可行路徑、 最優(yōu)模型等問題（謝迪揚，2023）。實踐層面， 財政部發(fā)布《關(guān)于加強數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的指導意見》等文件， 為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的確認、 規(guī)范化和開發(fā)利用提供了指引（姜愛茹，2024）。實踐中試點開展的公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營工作以及數(shù)據(jù)信托嘗試（黃京磊等，2023）， 均包含著對數(shù)據(jù)資產(chǎn)投資管理、 運營的考量， 為數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化工作的推進奠定了基礎。公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)證券化的特殊形式， 傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化的成熟經(jīng)驗能夠為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的證券化提供重要的指引和參考。人工智能、 大數(shù)據(jù)、 云計算、 區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的應用也為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化提供了技術(shù)支撐（馬治國和張楠，2023）。

為此， 本文嘗試借鑒資產(chǎn)證券化、 知識產(chǎn)權(quán)證券化等領(lǐng)域的經(jīng)驗， 結(jié)合公共數(shù)據(jù)的獨特性質(zhì)， 對我國的公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化進行初步探索。

二、 公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的價值基礎及基本邏輯

對公共數(shù)據(jù)進行資產(chǎn)證券化的金融操作需滿足以下兩點： 一是需要公共數(shù)據(jù)成為公共主體的資產(chǎn)， 這與公共數(shù)據(jù)的價值演進緊密相關(guān)； 二是需要一系列的金融產(chǎn)品設計方案， 遵循一般資產(chǎn)證券化的邏輯。

（一） 公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的價值基礎

在原始數(shù)據(jù)階段， 數(shù)據(jù)主要呈現(xiàn)為未經(jīng)加工或僅經(jīng)過初步處理的狀態(tài)， 但由于缺乏有效的數(shù)據(jù)分析技術(shù)和利用方法， 其價值常常被低估或者忽視。隨著數(shù)據(jù)科學技術(shù)的不斷發(fā)展和數(shù)據(jù)市場的逐步成熟， 人們逐漸意識到了原始數(shù)據(jù)的潛力， 促使公共數(shù)據(jù)向更高級和更有價值的形式發(fā)展。傳統(tǒng)公共數(shù)據(jù)主要用于政府部門內(nèi)部管理和決策支持， 應用范圍相對狹窄。許多數(shù)據(jù)仍處于原始狀態(tài)， 未經(jīng)過充分的處理和分析， 通常包含了大量的冗余和不一致性， 需要進行清洗和標準化， 這限制了數(shù)據(jù)的有效利用和價值挖掘。

在數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品階段， 公共數(shù)據(jù)要素經(jīng)過專業(yè)的加工與處理， 轉(zhuǎn)化成具有明確用途和需求的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。經(jīng)過精心設計和優(yōu)化的產(chǎn)品提升了原始數(shù)據(jù)的可用性和易用性， 挖掘出數(shù)據(jù)潛在價值。在這個階段， 公共數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品不僅能為企業(yè)和個人提供更多有價值的信息資源， 還能促進跨領(lǐng)域的創(chuàng)新合作， 從而提高數(shù)據(jù)作為重要生產(chǎn)要素的地位。隨著數(shù)據(jù)處理技術(shù)的不斷創(chuàng)新和升級， 數(shù)據(jù)產(chǎn)品開始展現(xiàn)出獨特的經(jīng)濟價值和巨大的市場潛力， 為后續(xù)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化等更高級別數(shù)據(jù)利用形式的發(fā)展打下堅實的基礎（黃尹旭，2024）。

在數(shù)據(jù)資產(chǎn)階段， 公共數(shù)據(jù)要素經(jīng)過清洗等處理， 最終轉(zhuǎn)化為可流通和可交易的數(shù)據(jù)資產(chǎn)， 不僅具備明確的產(chǎn)權(quán)歸屬， 而且遵循一套完整的交易規(guī)則。在這個階段， 數(shù)據(jù)資產(chǎn)已經(jīng)不僅僅是信息的集合， 更具有明顯的經(jīng)濟屬性和市場價值。通過證券化處理， 數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以被包裝成為可交易的金融工具， 使得公共數(shù)據(jù)要素價值得到更全面的釋放和提升（苗菊和吳聰聰，2023）。投資者可以通過購買數(shù)據(jù)資產(chǎn)獲取收益， 數(shù)據(jù)提供者則獲得相應的經(jīng)濟回報。

（二） 公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的基本邏輯

1. 基本經(jīng)濟邏輯。公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的基本經(jīng)濟邏輯在于， 通過證券化的方式挖掘公共數(shù)據(jù)的價值， 從而獲取收益以補充公共財政。數(shù)據(jù)安全是重要前提， 在整個證券化過程中， 數(shù)據(jù)的收集、 處理和使用要符合相關(guān)法律法規(guī)的要求， 維護數(shù)據(jù)使用的正當性和合法性。對公共數(shù)據(jù)進行專業(yè)化處理， 將其轉(zhuǎn)化為具有明確用途和市場需求的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。通過數(shù)據(jù)產(chǎn)品獲取的收益可以直接補充公共財政， 用于公共服務和社會福利項目， 為公共事業(yè)提供額外的資金支持（黃尹旭和楊東，2024）。數(shù)據(jù)產(chǎn)品開發(fā)還可以促進新技術(shù)的應用和服務創(chuàng)新， 提高公共服務的質(zhì)量和效率。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化能激發(fā)市場需求， 推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展， 通過提供更多樣化的數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務， 滿足企業(yè)和個人在各個領(lǐng)域的信息需求。通過證券化， 公共數(shù)據(jù)能夠以更直接的方式進入資本市場， 從而形成一個從數(shù)據(jù)的收集、 處理到證券化、 交易的良性循環(huán)流程（李芳馨和金京偉，2024）。

2. 業(yè)務邏輯。公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的步驟如下：

首先， 選擇和構(gòu)建基礎資產(chǎn)池， 這直接關(guān)系到最終證券產(chǎn)品的質(zhì)量和市場接受程度。基礎資產(chǎn)是指那些能夠產(chǎn)生可預測現(xiàn)金流的公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)， 應具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流。數(shù)據(jù)資產(chǎn)所有權(quán)必須清晰無誤， 不存在突出爭議或潛在的權(quán)利沖突。高質(zhì)量數(shù)據(jù)資產(chǎn)通常指的是準確、 完整、 更新及時的數(shù)據(jù)集， 能夠滿足用戶的特定需求， 并有助于決策制定。其中： 準確性在于數(shù)據(jù)準確無誤， 以提高決策的精確度， 減少錯誤決策帶來的風險； 完整性要求數(shù)據(jù)應盡可能完整， 包含所有必要的信息元素； 更新及時要求數(shù)據(jù)反映最新的狀況和變化。資產(chǎn)池的構(gòu)建需要維護多樣性以分散風險， 并且通常包含多個不同來源的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。在一系列的篩選和構(gòu)建后， 可以形成一個具有較高價值和較低風險的資產(chǎn)池。

其次， 對基礎資產(chǎn)池中的資產(chǎn)進行結(jié)構(gòu)化設計， 將基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為適合不同投資者需求的證券產(chǎn)品。基礎資產(chǎn)池會被分割成不同的層級， 每一層級擁有不同的優(yōu)先級和風險收益特征。典型的分層包括優(yōu)先級、 中間級和次級。信用增級措施包括引入外部擔保機構(gòu)或保險公司為某些層級的證券提供擔保。資產(chǎn)池的價值超過所發(fā)行證券的總值， 留有足夠的緩沖以保證優(yōu)先級證券的償付。發(fā)行方承諾在一定條件下回購部分證券， 以增加流動性并保護投資者利益。通過多樣化資產(chǎn)池中的資產(chǎn)類型和來源， 減少集中風險， 保持最佳的風險收益比。在數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的過程中， 設立特殊目的載體（SPV）是一個關(guān)鍵步驟， 其作為獨立的法律實體， 負責購買基礎資產(chǎn)、 發(fā)行證券產(chǎn)品， 并管理基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流（徐明月和安小米，2023）。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移時需要實現(xiàn)資產(chǎn)的真實銷售， 即資產(chǎn)的所有權(quán)完全從原始權(quán)益人轉(zhuǎn)移到SPV。

再次， 在資本市場上發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-Backed Securities，ABS）， 將原本流動性較小的基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在市場上可以自由買賣的金融工具， 為投資者提供間接持有這些資產(chǎn)并獲得收益的機會。在發(fā)行ABS之前， 基礎資產(chǎn)會被重新打包形成一系列不同等級的證券， 使得較低風險的證券可以從較高風險的證券中得到保護。為了維護信息的透明度和可信度， 需要定期向投資者披露基礎資產(chǎn)的情況， 包括資產(chǎn)池的表現(xiàn)、 現(xiàn)金流的生成情況以及其他重要信息（羅玫等，2023）。

最后， 進行現(xiàn)金流的管理和分配， 這需要所有參與方能夠根據(jù)其貢獻獲得相應的回報， 即考慮數(shù)據(jù)提供方、 數(shù)據(jù)處理方、 數(shù)據(jù)使用者等各方的利益。收益分配過程應該公開透明。收益分配機制應當能夠支持數(shù)據(jù)資產(chǎn)化產(chǎn)品的長期發(fā)展， 鼓勵各方繼續(xù)參與數(shù)據(jù)的收集、 處理和利用活動。

三、 我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化發(fā)展的條件分析

公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的發(fā)展條件既包括現(xiàn)實條件， 即對公共數(shù)據(jù)的巨大現(xiàn)實需求以及其所產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流， 也包括法制條件， 即需要相關(guān)的制度機制為其提供支撐。

（一） 符合政策指向

國家支持發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟與形成數(shù)據(jù)要素市場， 并為此出臺了一系列政策措施， 包括發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》（簡稱“數(shù)據(jù)二十條”）等政策文件和建設國家數(shù)據(jù)局等， 為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)化提供了重要的政策前提?！皵?shù)據(jù)二十條”旨在促進數(shù)據(jù)要素市場的形成與發(fā)展， 推動數(shù)據(jù)資源的有效利用與價值轉(zhuǎn)化， 為數(shù)據(jù)要素市場的發(fā)展提供了明確的指導方向和支持框架。國家數(shù)據(jù)局則從國家組織機構(gòu)層面專項推動數(shù)據(jù)要素發(fā)展。隨著政策的不斷完善和市場的逐步成熟， 公共數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化將在我國的數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展中發(fā)揮越來越重要的作用（范佳佳，2024）。

國家支持公共數(shù)據(jù)授權(quán)運行， 為公共數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化提供了重要的制度前提和可操作的空間。公共數(shù)據(jù)授權(quán)運行是指政府機構(gòu)將公共數(shù)據(jù)的使用權(quán)授予第三方機構(gòu)或個人的過程。這有助于促進公共數(shù)據(jù)的流通， 可以挖掘公共數(shù)據(jù)背后的潛在價值， 推動數(shù)據(jù)資源的有效利用和價值轉(zhuǎn)化， 為政府和社會創(chuàng)造更多的經(jīng)濟與社會效益（黃尹旭，2021）。

2023年， 財政部發(fā)布了《關(guān)于加強數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的指導意見》（財資〔2023〕141號）， 明確了數(shù)據(jù)的資產(chǎn)屬性， 提出了依法合規(guī)推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的重要方針， 強調(diào)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的必要性和重要性。并提出： 提倡在遵守相關(guān)法律法規(guī)的前提下推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)化， 保障所有參與方都能夠公平合理地分享數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的成果； 鼓勵公共服務機構(gòu)將依法合規(guī)持有或控制的、 具有資產(chǎn)屬性的公共數(shù)據(jù)資源納入資產(chǎn)管理范疇； 重視數(shù)據(jù)資產(chǎn)應用過程中的數(shù)據(jù)泄露、 數(shù)據(jù)濫用等問題， 建立健全風險管理體系， 實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的安全和穩(wěn)定。

（二） 新興技術(shù)的強力支撐

大數(shù)據(jù)、 云計算等新興技術(shù)的運用， 為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化提供了強有力的技術(shù)支持， 具體表現(xiàn)在以下方面： 一是利用大數(shù)據(jù)技術(shù)從海量數(shù)據(jù)中提取有用的信息和模式， 可以幫助識別數(shù)據(jù)背后的潛在價值和規(guī)律， 為證券化產(chǎn)品設計提供依據(jù)。二是云計算平臺提供了彈性的計算能力， 可以根據(jù)實際需求隨時擴展或縮減資源， 保障數(shù)據(jù)處理能力始終滿足需求。云存儲服務可提供高成本效益的數(shù)據(jù)存儲方案， 減少本地存儲設備的投入和維護成本， 支持數(shù)據(jù)備份和災難恢復功能， 增強數(shù)據(jù)安全性， 支持分布式計算模型， 加快數(shù)據(jù)處理速度， 縮短分析周期， 提高運營效率。三是人工智能技術(shù)的應用進一步提升了公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的智能化水平， 對公共數(shù)據(jù)進行深度自動化挖掘和預測， 為證券化決策提供科學依據(jù)。構(gòu)建風險模型評估不同場景下的風險水平， 幫助制定風險管理策略， 及時發(fā)現(xiàn)潛在的風險點， 以減少損失。四是區(qū)塊鏈技術(shù)提供了一個去中心化的平臺， 可以降低交易成本， 提高數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的透明度和效率。區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)一旦被記錄就無法更改或刪除， 能保證數(shù)據(jù)的真實性和完整性， 從而降低欺詐風險。智能合約是一種自動執(zhí)行的合約， 當預設條件達成時自動觸發(fā)交易， 可以自動執(zhí)行現(xiàn)金流的分配、 證券的發(fā)行與贖回等操作， 簡化了交易流程， 有助于增強市場參與者的信心， 促進市場健康發(fā)展（黃尹旭等，2024）。

（三） 數(shù)據(jù)規(guī)模持續(xù)擴張與資源交互日益頻繁

隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速推進， 我國的數(shù)據(jù)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式的擴張態(tài)勢。隨著數(shù)據(jù)規(guī)模的擴張， 市場對數(shù)據(jù)產(chǎn)品的需求不斷增加， 為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化提供了豐富的數(shù)據(jù)源和廣闊的市場空間。隨著分析技術(shù)的進步， 數(shù)據(jù)價值得到更好的釋放， 蘊含的信息可以幫助決策者制定更有效的政策， 為投資者提供更有價值的洞察。

數(shù)據(jù)來源的多樣性為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化提供了豐富的素材， 不同類型的數(shù)據(jù)可以組合形成更具吸引力和實用性的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。數(shù)據(jù)共享平臺和機制允許不同部門與地區(qū)的數(shù)據(jù)進行交互， 從而提高數(shù)據(jù)的透明度和可用性， 為數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化提供了便利。通過數(shù)據(jù)的靈活組合和配置， 可以形成針對特定市場需求的數(shù)據(jù)產(chǎn)品， 更好地滿足投資者的需求， 提升數(shù)據(jù)產(chǎn)品的市場競爭力（姚宇，2022）。

資源交互的增強減少了數(shù)據(jù)處理的成本和時間， 更高效的處理流程使得數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化成為可能， 同時也增強了投資者的信心， 使得更多參與者可以參與到數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的實踐中來， 從而推動市場的發(fā)展。

（四） 服務體系逐步完善與可借鑒的成功經(jīng)驗

在推進公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的過程中， 我國正逐步完善相關(guān)的服務體系， 可為整個流程提供全面的支持。政府部門正在建設統(tǒng)一的數(shù)據(jù)采集平臺， 以便于收集來自不同部門和地區(qū)的數(shù)據(jù)資源。依托于云計算技術(shù)， 提供彈性、 可擴展的存儲服務， 利用高性能計算資源， 提高數(shù)據(jù)處理的速度和效率。政府及相關(guān)機構(gòu)正積極建設公共數(shù)據(jù)平臺， 以提供數(shù)據(jù)存儲、 計算、 挖掘等一站式服務。數(shù)據(jù)交易平臺的建立， 為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易提供了場所， 可以保障數(shù)據(jù)在交易過程中的安全性和隱私。數(shù)據(jù)交易規(guī)則和標準的制定， 有助于維護市場的公平競爭。監(jiān)管機構(gòu)負責監(jiān)督數(shù)據(jù)交易活動， 保護市場參與者的權(quán)益。同時， 專業(yè)的數(shù)據(jù)服務商不斷涌現(xiàn)， 提供了數(shù)據(jù)清洗等定制化服務， 可滿足市場多樣化的需求， 并根據(jù)客戶需求提供定制化的數(shù)據(jù)處理和分析解決方案。全方位、 多層次的服務支持體系不僅促進了數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的順利進行， 也為市場參與者提供了更大的創(chuàng)新空間和更多的發(fā)展機遇（商希雪，2024）。

此外， 我國在推進公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的過程中， 還可以積極借鑒國內(nèi)外的成功經(jīng)驗。在一些地區(qū)， 政府和企業(yè)嘗試利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行融資， 取得了積極成果。2023年， 杭州高新金投控股集團有限公司成功登記了2023年度第一期杭州高新區(qū)（濱江）數(shù)據(jù)知識產(chǎn)權(quán)定向資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）， 這是全國首個包含數(shù)據(jù)知識產(chǎn)權(quán)的證券化產(chǎn)品。該產(chǎn)品將數(shù)據(jù)知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為可交易的金融工具， 為數(shù)據(jù)資產(chǎn)化開辟了新的路徑。2023年7月， 廣西電網(wǎng)有限責任公司與中航信托股份有限公司、 廣西電網(wǎng)能源科技有限責任公司正式簽署數(shù)據(jù)信托協(xié)議， 在北部灣大數(shù)據(jù)交易中心完成了首筆電力數(shù)據(jù)產(chǎn)品的登記及交易， 標志著全國首單數(shù)據(jù)信托產(chǎn)品在場內(nèi)交易的順利完成， 這有助于打破數(shù)據(jù)“孤島”現(xiàn)象， 提高數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可用性。同時， 還可以了解國外關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的法律法規(guī)， 關(guān)注國際上關(guān)于數(shù)據(jù)權(quán)利歸屬、 數(shù)據(jù)跨境流動等議題的最新進展， 借鑒其在保護數(shù)據(jù)安全、 促進數(shù)據(jù)流通方面的制度設計。

四、 我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化面臨的主要問題剖析

我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化還缺乏完善的數(shù)據(jù)要素市場、 安全的交易環(huán)境和有效的監(jiān)管機制， 這影響著我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的實踐發(fā)展。主要問題如下：

（一） 規(guī)范缺失

當前我國在公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化交易配套機制體系中， 仍存在多方面的規(guī)范缺失， 主要表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)規(guī)范不明確、 交易機制缺失以及監(jiān)督管理失配等問題。

1. 產(chǎn)權(quán)規(guī)范不明確。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)界定、 確權(quán)與保護不僅是數(shù)據(jù)資產(chǎn)流通的前提， 也是數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化能夠順利推進的基礎。目前我國在數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)方面的法律規(guī)范尚顯滯后， 專門性法律制度的供給未滿足市場快速發(fā)展的需求。一是數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的界定模糊， 不同來源、 類型的數(shù)據(jù)在產(chǎn)權(quán)歸屬上缺乏清晰的標準， 影響數(shù)據(jù)合法流轉(zhuǎn)； 二是數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)機制不健全， 數(shù)據(jù)處理環(huán)節(jié)中權(quán)利關(guān)系復雜， 缺乏有效的確權(quán)手段和程序， 從而增加交易風險； 三是數(shù)據(jù)資產(chǎn)法律保護體系尚不完善， 數(shù)據(jù)泄露、 濫用等問題頻發(fā)， 不僅損害了數(shù)據(jù)主體的合法權(quán)益， 也不利于數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化市場的健康發(fā)展。因此， 產(chǎn)權(quán)規(guī)范不明確已成為制約數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的重要因素（謝迪揚，2023）。

2. 交易機制缺失。數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新的融資方式， 其成功實施依賴于完善的交易機制。然而， 當前我國數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化市場尚處于起步階段， 交易規(guī)則、 交易標準、 產(chǎn)品等方面的制度規(guī)范尚未統(tǒng)一， 導致市場參與者在交易過程中面臨諸多不確定性。一方面， 由于缺乏統(tǒng)一的交易標準和規(guī)則， 不同平臺之間的數(shù)據(jù)資產(chǎn)難以互通互認， 嚴重制約了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的流通， 降低了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易效率； 另一方面， 市場上缺乏多樣化的數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品， 難以滿足投資者的多元化需求。此外， 數(shù)據(jù)交易平臺的服務水平與層次不均衡也是制約交易機制完善的重要因素之一。

3. 監(jiān)督管理失配。數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化涉及跨領(lǐng)域、 跨行業(yè)的復雜交易， 對監(jiān)管機制提出了更高的要求。然而， 當前我國在數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化監(jiān)管方面存在不足。一是傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式難以適應數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化這一新興業(yè)態(tài)的發(fā)展需求， 需要構(gòu)建更加靈活、 包容的監(jiān)管框架； 二是數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化涉及多個監(jiān)管部門和領(lǐng)域， 需要各部門之間加強溝通與協(xié)調(diào)， 形成監(jiān)管合力； 三是監(jiān)管科技在數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化監(jiān)管中的作用日益凸顯， 但相應的監(jiān)管規(guī)則和標準尚未建立， 導致監(jiān)管空白和漏洞出現(xiàn)（張楠和馬治國，2024）。這些問題不僅增加了監(jiān)管難度和成本， 也打擊了市場參與者的信心和積極性。

（二） 技術(shù)應用過程中的潛在風險層出不窮

公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化伴隨著一系列安全隱患， 需要給予足夠的重視。主要涉及以下風險：

1. 數(shù)據(jù)泄露風險。公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的本質(zhì)是將數(shù)據(jù)打包成金融產(chǎn)品進行交易， 這就意味著大量的個人隱私數(shù)據(jù)和敏感信息可能會暴露在網(wǎng)絡環(huán)境中。但在實際操作中， 一旦數(shù)據(jù)包被非法獲取， 就可能導致大規(guī)模的信息泄露事件， 進而損害公民隱私權(quán)益和社會穩(wěn)定（姜愛茹，2024）。此外， 即便是最先進的加密算法也可能存在被破解的風險， 這進一步加劇了數(shù)據(jù)泄露風險。

2. 數(shù)據(jù)篡改風險。在公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的各個環(huán)節(jié)中， 數(shù)據(jù)的真實性至關(guān)重要。然而， 若缺乏有效的監(jiān)管機制和技術(shù)保障， 就有可能出現(xiàn)數(shù)據(jù)被人為篡改的情況。篡改后的數(shù)據(jù)不僅會誤導投資者的決策， 還可能會影響政策制定和社會資源配置， 造成嚴重的經(jīng)濟損失和社會信任危機。

3. 數(shù)據(jù)濫用風險。雖然公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化旨在促進數(shù)據(jù)資源的合理配置， 但如果缺乏合理的制度設計和嚴格的監(jiān)管措施， 可能會導致數(shù)據(jù)被濫用。

4. 技術(shù)依賴風險。現(xiàn)代數(shù)據(jù)處理高度依賴算法和自動化系統(tǒng)， 但任何技術(shù)都有其局限性和潛在漏洞。過分依賴技術(shù)可能會導致決策過程中忽視人的主觀判斷， 一旦技術(shù)出現(xiàn)故障， 缺乏及時的人工干預， 就可能會對社會秩序造成嚴重影響。

（三） 公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的部分環(huán)節(jié)還存在監(jiān)管空白

公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化旨在通過公私協(xié)作將公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的金融產(chǎn)品， 從而深入挖掘其潛在價值。在這一過程中， 各方主體面臨著監(jiān)管空白所帶來的諸多挑戰(zhàn)， 難以有效適應并順利推動證券化進程。

1. 相關(guān)法律法規(guī)不完善。從監(jiān)管法律體系的角度來看， 我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化尚處于起步階段， 相關(guān)法律法規(guī)體系尚不健全， 針對公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的專門性法規(guī)仍顯不足。法律空白導致在證券化過程中， 各方主體的權(quán)利義務關(guān)系不明確， 容易發(fā)生法律糾紛和合規(guī)風險。同時， 由于缺乏統(tǒng)一的法律標準， 不同地區(qū)監(jiān)管部門的執(zhí)法過程可能存在差異， 這進一步加劇了監(jiān)管的不確定性。

2. 監(jiān)管體系不統(tǒng)一。2023年3月， 我國成立了國家金融監(jiān)督管理總局， 旨在通過整合原有的監(jiān)管資源解決之前存在的監(jiān)管不統(tǒng)一、 信息分散等問題。但在公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的實踐中， 仍然存在以下兩方面的挑戰(zhàn)： 一方面， 新監(jiān)管機構(gòu)的職能整合與運作需要時間磨合， 短期內(nèi)可能無法完全消除監(jiān)管空白或重復監(jiān)管的現(xiàn)象； 另一方面， 由于市場對新監(jiān)管環(huán)境的適應尚處于初期階段， 投資者與市場參與者對新規(guī)則的理解和信任還不夠強， 這在一定程度上會影響市場的活躍度和流動性（宋曉暉，2023）。因此， 在公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化這一新興領(lǐng)域， 如何充分利用新監(jiān)管機制的優(yōu)勢加強金融部門之間的信息共享和協(xié)同仍然是一大難題。

3. 監(jiān)管問題導致市場流動性不足。在公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的市場中， 由于缺乏對新型監(jiān)管體制的了解和有效的信息披露制度， 投資者難以充分了解證券化產(chǎn)品的風險收益特征， 從而削弱了其投資意愿。同時， 市場參與者對監(jiān)管政策的預期不明確， 也導致了其對市場交易的謹慎和保守。這種市場流動性的不足進一步限制了公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展空間， 使得各方主體在推動證券化進程時面臨更大的困難。

（四） 價值評估機制的市場化和法治化不足導致價值虛增

公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化涉及多方面的考量。在實際操作中， 缺乏統(tǒng)一的標準和透明的評價體系， 加之市場參與者對于數(shù)據(jù)價值的認知差異， 導致定價過程中主觀判斷占據(jù)較大比重， 可能引發(fā)價值虛增。

1. 從數(shù)據(jù)本身的特性來看， 數(shù)據(jù)的非實體性決定了其價值難以通過傳統(tǒng)手段進行精確衡量。數(shù)據(jù)的價值更多體現(xiàn)在其使用價值上， 即通過數(shù)據(jù)分析挖掘出的信息對于決策的支持作用。這種價值形式使得在進行公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化時， 如何合理評估數(shù)據(jù)的潛在利用價值成為一大挑戰(zhàn)（李文超和姜愛茹，2024）。傳統(tǒng)的資產(chǎn)評估方法如成本法、 收益法等在面對數(shù)據(jù)資產(chǎn)時顯得“力不從心”， 難以準確反映數(shù)據(jù)資產(chǎn)的真實價值。市場法雖能體現(xiàn)公允價值， 但受制于數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展局限， 難以普遍適用。此外， 評估機構(gòu)在評估過程中可能受到利益驅(qū)動， 人為推高數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值， 為后續(xù)的證券化埋下隱患。

2. 制度環(huán)境的缺乏為價值虛增提供了“溫床”。當前我國在數(shù)據(jù)確權(quán)、 流通和交易等方面尚未形成成熟的操作規(guī)范。這使得在公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化過程中， 各方利益主體容易受到短期利益驅(qū)動， 采取樂觀估計甚至夸大預期收益的做法， 推高數(shù)據(jù)資產(chǎn)的“價格泡沫”。同時， 在公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化過程中， 信息不對稱現(xiàn)象尤為突出。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的所有者（如政府機構(gòu)、公共事業(yè)單位等）往往掌握著更全面的數(shù)據(jù)資源， 而投資者則相對處于信息劣勢地位。這種信息不對稱不僅增加了投資者的決策難度， 也為價值虛增提供了空間。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的所有者可能通過選擇性披露信息或隱瞞關(guān)鍵信息， 誤導投資者對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的判斷， 進而實現(xiàn)價值虛增。

3. 市場認知偏差也是導致價值虛增的重要因素。隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速推進， 社會各界對大數(shù)據(jù)、 人工智能等前沿技術(shù)給予了高度關(guān)注， 也間接影響到公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的市場表現(xiàn)。部分投資者由于對新技術(shù)缺乏深入了解， 容易受到市場情緒的影響， 盲目追求所謂的“數(shù)據(jù)紅利”， 忽略了背后存在的技術(shù)及其應用不確定性問題， 導致投資決策過于樂觀， 無形中推升了對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值預期。

五、 我國公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的法治化因應

公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化是數(shù)據(jù)資源化、 資產(chǎn)化和資本化進程中的重要環(huán)節(jié)， 涉及的法律問題復雜多樣， 包括數(shù)據(jù)權(quán)屬、 合規(guī)性、 交易安全等， 為此需要系統(tǒng)性地從法治層面予以回應。

（一） 規(guī)范搭建： 逐步完善全局視角下的配套機制

全局視角下的配套機制是確保公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化健康、 有序發(fā)展的基石， 研究數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的規(guī)制路徑具有極大的現(xiàn)實意義。為了實現(xiàn)數(shù)據(jù)從資源化向資產(chǎn)化再到資本化的逐步演進（張楠和馬治國，2024）， 不僅需要在法律層面加快制定專項法律法規(guī)， 還需要修訂數(shù)據(jù)保護、 證券及稅收等相關(guān)法律法規(guī)， 積極參與國際法律協(xié)調(diào)， 降低法律風險與成本。

在監(jiān)管體系方面， 需構(gòu)建一個多層次、 動態(tài)的監(jiān)管架構(gòu)， 確保中央與地方、 行業(yè)監(jiān)管與綜合監(jiān)管的有效結(jié)合。強化跨部門協(xié)作與信息共享， 實施動態(tài)監(jiān)管與風險評估， 及時發(fā)現(xiàn)并處置潛在風險， 同時建立健全投資者保護機制， 增強市場參與者的信心。

在技術(shù)標準方面， 統(tǒng)一數(shù)據(jù)標準和格式對于促進數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通與共享共用至關(guān)重要。這就需要加強數(shù)據(jù)安全與隱私保護技術(shù)的研發(fā)與應用， 利用先進技術(shù)手段確保數(shù)據(jù)安全與隱私。同時， 建設并運維高效、 穩(wěn)定的技術(shù)平臺， 為數(shù)據(jù)提供方、 需求方及中介機構(gòu)提供便捷的交易場所與服務。

在市場機制方面， 積極培育與引導多元化市場主體參與公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化市場， 形成良性競爭與合作格局。鼓勵金融機構(gòu)根據(jù)市場需求和投資者偏好進行創(chuàng)新， 發(fā)行多樣化的產(chǎn)品。同時， 拓展公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的應用領(lǐng)域， 推動其與其他金融產(chǎn)品的融合與互補， 提升市場的吸引力和活力。此外， 加強與國際市場的合作與交流， 推動公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的國際化進程。

漸進式地完善和落實法律框架、 監(jiān)管體系、 技術(shù)標準及市場機制等， 可以為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化提供全面有力的支持與保障。

（二） 安全保障： 以協(xié)同合作為基點構(gòu)建合作治理結(jié)構(gòu)

在深入探索公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的法律與實踐框架時， 構(gòu)建基于協(xié)同理念的合作治理結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。這一治理結(jié)構(gòu)不僅是確保數(shù)據(jù)安全與隱私、 維護市場秩序及保障投資者權(quán)益的基石， 更是推動公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化可持續(xù)發(fā)展的重要保障。首先， 合作治理結(jié)構(gòu)需緊密依托于全面且細致的法律體系， 該法律體系需通過國家層面的立法活動確立， 明確界定公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的法律地位、 操作流程， 以及確立數(shù)據(jù)安全與隱私保護的嚴格標準與規(guī)范， 從而為合作治理提供堅實的法律支撐。其次， 合作治理結(jié)構(gòu)應廣泛吸納多元主體（如政府機構(gòu)、數(shù)據(jù)提供方、數(shù)據(jù)參與方、證券化參與方等）， 確保它們在享有平等地位和權(quán)利的基礎上能夠積極參與決策過程， 促進彼此間的信任與合作， 共同應對數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化過程中可能出現(xiàn)的各種挑戰(zhàn)與風險（黃麗華等，2022）。再次， 強化監(jiān)管與問責機制是確保合作治理結(jié)構(gòu)有效運行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。監(jiān)管部門需對數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化過程進行全面、 深入的監(jiān)管， 及時發(fā)現(xiàn)并糾正違規(guī)行為， 對違反法律法規(guī)或合作治理結(jié)構(gòu)規(guī)則的行為依法追究相關(guān)責任方的法律責任。最后， 推動技術(shù)的創(chuàng)新與應用， 如運用區(qū)塊鏈等先進技術(shù)提升數(shù)據(jù)安全與隱私保護水平（馬治國和張楠，2023）， 利用人工智能等前沿技術(shù)提升合作治理結(jié)構(gòu)的運行效率與效果（胡凌，2022）， 進一步提升公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的整體效能， 為數(shù)字經(jīng)濟的繁榮發(fā)展注入新的活力。

因此， 構(gòu)建一個基于協(xié)同理念的合作治理結(jié)構(gòu)， 是確保公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化合法、 合規(guī)、 安全運行的重要途徑（杜慶昊，2020）。這一治理結(jié)構(gòu)需緊密依托全面的法律體系， 吸納多元主體參與， 制定詳盡的規(guī)則與標準， 強化監(jiān)管與問責機制， 并推動技術(shù)的創(chuàng)新與應用。

（三） 監(jiān)管強化： 引入與實施針對性分類識別策略

在深入探索公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化監(jiān)管體系的優(yōu)化路徑時， 引入一套針對性強、 操作性強且高度精細化的分類識別策略， 顯得尤為迫切且具有深遠的理論與實踐意義。此策略的核心在于， 通過對公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的多維度特征、 證券化流程的復雜性以及潛在風險的動態(tài)性進行深入剖析， 構(gòu)建一套科學合理的分類體系， 以實現(xiàn)監(jiān)管資源的有效配置與監(jiān)管效能的最大化。

1. 分類識別策略的實施需建立在對公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)特性的深刻理解之上。監(jiān)管機構(gòu)可依據(jù)數(shù)據(jù)的敏感性、 經(jīng)濟價值、 流通范圍及潛在影響等因素， 將公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)劃分為不同的類別或等級。在分類過程中， 不僅要考慮數(shù)據(jù)的當前狀態(tài)， 還要預見到其未來可能的變化趨勢， 從而確保分類準確并具有前瞻性。在此基礎上， 監(jiān)管機構(gòu)可以針對不同類別的數(shù)據(jù)資產(chǎn)， 制定差異化的監(jiān)管標準、 審查流程及風險控制措施， 確保監(jiān)管具有針對性和有效性。

2. 分類識別策略需與現(xiàn)有的合作治理結(jié)構(gòu)緊密結(jié)合， 形成協(xié)同監(jiān)管的合力。監(jiān)管機構(gòu)可與其他參與方建立緊密的溝通協(xié)作機制， 共享數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化過程中的關(guān)鍵信息， 包括數(shù)據(jù)流動軌跡、 風險評估報告、 合規(guī)審查結(jié)果等。通過信息共享， 監(jiān)管機構(gòu)可以更加準確地掌握市場動態(tài)和風險狀況， 及時調(diào)整監(jiān)管策略， 共同維護市場的穩(wěn)定與安全。

3. 分類識別策略的實施離不開先進技術(shù)的支持。監(jiān)管部門可積極運用大數(shù)據(jù)、 人工智能等前沿技術(shù)， 提升數(shù)據(jù)處理的效率和準確性（周蓉蓉，2020）。同時， 智能合約等技術(shù)的應用也可以在一定程度上實現(xiàn)監(jiān)管規(guī)則的自動化執(zhí)行， 減少人為干預， 提高監(jiān)管的透明度和公信力。

4. 分類識別策略的實施還需考慮法律的約束與保障作用。監(jiān)管機構(gòu)要在法律法規(guī)的框架內(nèi)制定和執(zhí)行分類識別策略， 確保策略合法合規(guī)。同時， 法律法規(guī)的完善也可以為分類識別策略的實施提供有力的制度保障， 推動公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化監(jiān)管體系的不斷完善和升級。

因此， 引入針對性強、 操作性強且高度精細化的分類識別策略， 是優(yōu)化公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化監(jiān)管體系的重要舉措。深入剖析數(shù)據(jù)特性、 加強合作治理、 運用先進技術(shù)以及完善法律法規(guī)， 構(gòu)建一套更加科學、 合理、 高效的監(jiān)管體系， 可以為公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化的健康、 有序發(fā)展提供堅實保障。

（四）定價優(yōu)化： 多手段結(jié)合， 構(gòu)建科學的價值評估體系

構(gòu)建一個針對公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的、 科學的價值評估體系是目前面臨的難題， 該體系不僅要能準確捕捉公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的內(nèi)在價值， 還要能夠應對市場變化、 技術(shù)革新以及法律政策調(diào)整帶來的不確定性。

1. 價值評估體系需要遵循法律法規(guī)和政策導向。這就要求價值評估體系必須緊跟國家及地方關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)、 證券化以及隱私保護的最新法律法規(guī)和政策。同時， 應鼓勵并促進與國際標準接軌， 以便在全球化背景下更好地評估和管理風險。

2. 價值評估體系需要深度融合傳統(tǒng)評估方法與新興技術(shù)。成本法、 市場法等傳統(tǒng)評估方法提供了評估價值的基礎框架， 而大數(shù)據(jù)、 人工智能等新興技術(shù)則為評估提供了更強大的數(shù)據(jù)處理能力和更精確的預測模型。如通過人工智能技術(shù)可以分析數(shù)據(jù)的使用模式、 用戶行為和市場需求， 為定價提供更精準的依據(jù)。

3. 在評估過程中， 對公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)的多維度特征進行細致入微的分析。對于價值評估體系， 除了常規(guī)的質(zhì)量、 規(guī)模、 時效性和稀缺性， 還應考慮數(shù)據(jù)的可訪問性、 可處理性、 可解釋性以及與特定應用場景的匹配度。這些特征共同決定了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的實際應用價值和潛在經(jīng)濟價值， 進而影響證券化產(chǎn)品的定價。此外， 還需充分考慮證券化產(chǎn)品的風險特征和市場環(huán)境。評估者應運用金融工程學、 風險管理學和計量經(jīng)濟學等理論與方法， 建立復雜的風險評估模型和定價模型， 以準確反映風險與收益的關(guān)系。

4. 價值評估體系的實用性和可操作性也是不可忽視的重要方面。對于價值評估體系， 應設計簡潔明了的評估流程和評估報告模板。同時， 還應提供持續(xù)的培訓和支持， 確保評估者能夠熟練掌握評估方法和工具， 不斷提高評估的準確性和效率。除此以外， 建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)交易平臺也能夠有效促進數(shù)據(jù)的交易（陳舟等，2022）。

綜上， 構(gòu)建一個全面、 深入、 科學且實用的多手段結(jié)合的價值評估體系， 是公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化定價機制的核心任務。這一體系的建立不僅有助于推動公共數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化市場的健康發(fā)展， 還能為投資者提供更加準確、 透明的定價信息， 促進資源的有效配置和市場的繁榮穩(wěn)定。

六、 結(jié)語

數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化不僅有利于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的流動， 還有利于數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場的規(guī)范化運作， 提升市場的透明度和公平性， 并為數(shù)據(jù)市場的繁榮和發(fā)展注入新的活力， 為數(shù)據(jù)驅(qū)動型經(jīng)濟的增長提供強大的動力。隨著數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場的不斷完善和發(fā)展， 越來越多的企業(yè)和個人開始認識到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重要性， 并積極參與到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的創(chuàng)建、 交易和管理之中， 這反過來又能進一步推動數(shù)據(jù)市場的成熟和技術(shù)的進步。通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)化， 可以將原本僅用于行政管理的公共數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為具有經(jīng)濟價值的資產(chǎn)， 有助于提高數(shù)據(jù)的利用效率， 促進數(shù)據(jù)市場的健康發(fā)展。同時還能突破原有的利用方式， 拓寬數(shù)據(jù)的應用領(lǐng)域， 通過數(shù)據(jù)共享平臺， 可以讓更多的企業(yè)和個人訪問公共數(shù)據(jù)， 推動數(shù)據(jù)的創(chuàng)新應用和開發(fā)。

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