基于企業生命周期的中小企業財務戰略管理研究

［摘 要］隨著中小企業在國民經濟發展中的地位愈加重要，中小企業如何更好地生存和發展已成為急需解決的現實問題。本研究分析中小企業在初創期、成長期、成熟期和衰退期等不同生命周期階段的財務戰略管理狀況及存在問題，如缺乏長遠規劃、資本結構不合理、內部控制和風險管理機制不健全等，探討基于企業生命周期的中小企業財務戰略管理策略，以期幫助企業提升競爭力，實現可持續發展。

［關鍵詞］企業管理；財務管理；中小企業；企業生命周期；戰略研究

doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2025.07.003

［中圖分類號］F275 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1673-0194（2025）07-0015-03

0" " "引 言

中小企業作為國民經濟的重要組成部分，在促進經濟增長、創造就業機會和維護社會穩定方面發揮著重要作用。然而，由于存在資金短缺、財務管理不善等問題，中小企業在成長過程中常面臨諸多挑戰。特別是在不同生命周期階段，企業的財務需求和戰略重點存在顯著差異。因此，從企業生命周期視角出發，探討中小企業的財務戰略管理，對于指導企業科學規劃、有效應對市場變化具有重要意義。

1" " "相關概念與理論基礎

1.1" "財務戰略管理的概念

企業財務戰略管理是指企業在長期發展過程中，為實現財務目標和增強競爭力而制定和實施的一系列財務管理策略和活動。這一管理過程涉及資本結構的選擇與優化、投資決策的制定與執行、資金運營的規劃與監控以及利潤分配的決策等多個核心方面[1]。它是企業戰略管理的關鍵組成部分，通過合理的財務規劃和戰略執行，企業能夠更好地實現其長期發展目標，并在市場競爭中保持優勢地位。

1.2" "生命周期理論

企業生命周期理論是一種描述企業發展過程的理論框架，它將企業的發展劃分為不同的階段，包括初創期、成長期、成熟期和衰落期。每個階段企業的市場環境、資源條件、組織結構和管理方式等都有所不同，因此需要采取不同的戰略和管理策略來適應這些變化。初創期企業面臨市場不確定性和資源匱乏的挑戰，需要靈活應對；成長期企業則注重快速擴張和市場份額的爭奪；成熟期企業更注重穩定運營和盈利能力的提升；而衰落期企業則需要考慮轉型或退出策略，以應對市場變化和延續企業生命[2]。

1.3" "財務戰略理論

財務戰略理論是研究企業在不同市場環境和生命周期階段，如何制定和實施有效的財務策略以實現長期發展目標的理論。它涉及多個關鍵方面，包括資本結構的優化、投資決策的分析、資金運營的管理以及風險控制等。目前財務戰略理論主要有財務戰略矩陣理論和可持續增長理論。

1.3.1" "財務戰略矩陣理論

財務戰略矩陣理論是財務戰略理論中的重要組成部分，它為企業提供了一個清晰的框架，用于分析和制定適應不同市場環境和生命周期階段的財務策略。該理論通過綜合考慮企業的業務單元或產品線的市場增長率和相對市場占有率，將企業的業務劃分為不同的象限，并針對每個象限提出相應的財務策略建議。例如，在高增長、高市場占有率的象限中，企業可能采取積極的投資策略以進一步鞏固市場地位；而在低增長、低市場占有率的象限中，企業則可能考慮采取收縮或剝離策略[3]。

1.3.2" "可持續增長理論

在可持續增長理論中，希金斯模型和范霍恩模型是比較具有代表性的可持續增長率模型。

1.3.2.1" "希金斯模型

希金斯模型的公式可以表示為：

SGR =留存收益率×銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

也可以表示為：

SGR = L×P×Q×R

其中：SGR表示可持續增長率；L表示留存收益率（1減去股利支付率）；P表示銷售凈利率；Q表示總資產周轉率（上年）；R表示權益乘數（上年），等于1加上負債與所有者權益之比（D/E）。

該公式反映了企業可持續增長率與其內部融資能力、盈利能力、資產運營能力和財務杠桿政策之間的密切關系。

1.3.2.2" "范霍恩模型

范霍恩模型的公式通常表示為[4]：

其中：SGR表示可持續增長率；b表示留存收益率；NP/S表示銷售凈利率；D/Eq表示負債與股東權益之比（產權比率）；A/S表示資產總額與銷售額之比。

該公式體現了企業在考慮內部融資和外部融資環境后，能夠實現的可持續增長率。與希金斯模型相比，范霍恩模型更加復雜，因為它包含了更多的財務比率，并考慮了外部融資環境對企業增長率的影響。

2" " "中小企業財務戰略管理的現狀與問題

2.1" "中小企業財務戰略管理的現狀

2.1.1" "重視程度逐漸提高

隨著市場競爭的加劇和企業管理水平的提升，越來越多的中小企業開始意識到財務戰略管理在企業長期發展中的重要性。在過去，許多中小企業往往將重點放在短期的銷售和利潤上，而忽視了長期的財務規劃和戰略管理。然而，隨著市場環境的變化和企業競爭的加劇，越來越多的中小企業開始認識到，沒有長遠的財務規劃和戰略管理，企業很難在激烈的市場競爭中立足并取得持續的發展。因此，越來越多的中小企業開始將財務戰略管理作為企業整體戰略的重要組成部分，并投入更多的精力和資源來進行財務規劃和戰略管理。

2.1.2" "管理模式多樣化

由于中小企業的規模、行業、發展階段等存在差異，其財務戰略管理模式也呈現出多樣化的特點。一些規模較小、發展初期的中小企業，由于資金和資源有限，往往采用傳統的手工記賬和報表編制方式來進行財務管理。這種方式雖然簡單、易行，但效率低下，且容易出現錯誤和漏洞。而另一些規模較大、發展較為成熟的中小企業，則已經開始引入信息化、自動化和智能化的財務管理系統，以提高財務管理的效率和準確性。這些企業通過引入先進的財務管理軟件和系統，實現了財務數據的實時更新、自動分析和智能預警，大大提高了財務管理的水平和效果[5]。

2.1.3" "融資方式多元化

面對資金短缺的問題，中小企業通過多種渠道進行融資，包括私人金融機構、國家銀行、海外融資以及股權融資等。由于中小企業的規模和實力有限，往往難以通過傳統的銀行貸款等渠道獲得足夠的資金支持。因此，越來越多的中小企業開始尋求多元化的融資方式，以解決資金短缺的問題。一些企業通過與私人金融機構合作，獲得短期的資金支持；一些企業則通過向國家銀行申請貸款，獲得長期的資金支持；還有一些企業則通過海外融資或股權融資等方式，吸引更多的投資者和資金支持。然而，盡管融資方式多元化為中小企業提供了更多的資金選擇，但融資難、融資貴仍然是中小企業面臨的主要問題之一。許多中小企業在融資過程中仍然面臨諸多困難和挑戰，需要政府和社會各界給予更多支持和幫助。

2.2" "中小企業財務戰略管理存在的問題

2.2.1" "缺乏長遠的財務規劃

中小企業往往只關注短期的盈利和現金流，而忽視了長期發展目標。這種短視行為導致企業在制定財務策略時缺乏前瞻性和戰略性，無法為企業的長期發展提供有力的財務支持。同時，中小企業在重大投資項目上通常缺乏經驗，投資決策盲目，缺乏科學的市場分析和風險評估，這使企業容易陷入投資陷阱，造成資金浪費和財務損失。

2.2.2" "資本結構不合理

中小企業往往過度依賴短期借款，缺乏長期穩定的資金來源，這導致企業的財務風險較高。一旦市場環境發生變化或企業經營出現波動，企業可能面臨資金鏈斷裂的風險。同時，中小企業在資金運營方面也存在管理不善的問題，如資金閑置或浪費，資金利用效率低下等，這不僅浪費了企業的財務資源，也降低了企業的整體運營效率。

2.2.3" "內部控制和風險管理機制不健全

中小企業在財務戰略管理過程中往往缺乏完善的內部控制和風險管理機制，這使企業面臨較高的財務風險和經營風險。一旦風險事件發生，企業可能無法及時應對，導致財務損失甚至企業倒閉。因此，建立健全的內部控制和風險管理機制對于中小企業來說至關重要。

2.2.4" "缺乏有效的財務監督和評價機制

中小企業在財務戰略管理過程中往往缺乏有效的監督和評價機制，無法對財務戰略執行效果進行準確評估，這使企業無法及時發現和解決財務戰略管理中的問題，導致財務管理效率低下和財務策略執行不力。因此，建立有效的財務監督和評價機制對于提高中小企業的財務管理水平和競爭力具有重要意義。

3" " "基于企業生命周期理論的中小企業財務戰略管理策略

3.1" "初創期的財務管理戰略

在初創期，中小企業應注重資金積累和成本控制。具體策略包括：積極尋求內源融資和天使投資，如通過親朋好友、創業投資基金等渠道籌集資金；制訂靈活的財務計劃以適應市場不確定性，如采用滾動預算、零基預算等方法；注重現金流管理，確保企業的正常運營和發展，如通過延遲支付、提前收款等方式優化現金流。以某初創期互聯網企業為例，該企業通過天使投資獲得啟動資金，并制訂靈活的財務計劃以應對市場變化。同時，該企業注重現金流管理，通過優化收款和支付流程確保資金充足。這些策略使該企業在初創期得以生存和發展。

3.2" "成長期的財務管理戰略

在成長期，中小企業應注重快速擴張和融資策略。擴大外源融資渠道，如銀行貸款和風險投資等，以獲取更多的資金支持；優化資本結構，降低財務風險，如通過股權融資、債務重組等方式調整資本結構；加大研發投入，提升企業的核心競爭力，如增加研發支出、引進高端人才等；實施積極的投資策略，實現企業的快速增長，如通過并購、投資新項目等方式擴大企業規模。以某成長期制造企業為例，該企業通過銀行貸款和風險投資獲得資金支持，并優化資本結構以降低財務風險。同時，該企業加大研發投入，引進高端人才，提升產品競爭力。這些策略使該企業在成長期實現了快速增長。

3.3nbsp; "成熟期的財務管理戰略

在成熟期，中小企業應注重盈利能力的提升和資產運營效率的優化。強化預算管理，確保企業的財務穩健，如制定嚴格的預算制度、加強成本控制等；提高資產運營效率，降低運營成本，如通過優化生產流程、提高設備利用率等方式降低成本；實施多元化投資策略，分散投資風險，如投資不同行業、不同地區的項目以分散風險；平衡短期收益與長期發展目標，實現企業的可持續發展，如制定長期發展規劃、注重企業社會責任等。以某成熟期零售企業為例，該企業強化預算管理，加強成本控制，提高盈利能力。同時，該企業優化資產運營效率，降低運營成本。此外，該企業還實施多元化投資策略，投資不同領域的項目以分散風險。這些策略使該企業在成熟期保持了穩定的盈利能力和市場競爭力。

3.4" "衰落期的財務管理戰略

在衰落期，中小企業應注重轉型或退出策略的制定和實施。考慮企業重組、并購或轉型等戰略選擇，以尋求新的發展機遇；優化資源配置，減少無效資產的占用，如處置閑置資產、減少非核心業務等；控制成本，提高企業的盈利能力，如通過裁員、降薪等方式降低成本；準備企業轉型或平穩退出市場，確保企業的長期利益，如制訂轉型計劃、尋找買家等。以某衰落期傳統制造企業為例，該企業考慮轉型或退出策略。通過優化資源配置、降低成本等方式提高盈利能力。同時，該企業還積極尋找買家，準備平穩退出市場。這些策略使該企業在衰落期得以順利轉型或退出，避免了更大的損失。

4" " "結束語

基于企業生命周期的中小企業財務戰略管理是一個動態調整的過程，要求企業在不同階段采取相應的財務策略以應對內外部環境的變化。本研究通過深入分析中小企業在不同生命周期階段的財務特征和需求，提出了適應各階段的財務戰略管理策略。當然，具體實施時還需結合企業實際情況進行靈活調整和完善，以適應不同企業的特定需求和市場環境的變化。未來的研究可以進一步探討不同行業、不同規模的中小企業在不同生命周期階段的財務戰略管理策略及其效果評估。

主要參考文獻

［1］萬小濤.核心競爭力下的企業財務戰略管理分析［J］.市場周刊，2024，37（14）：102-105.

［2］葛心怡.民營企業財務戰略管理存在的問題及應對策略［J］.上海企業，2024（5）：134-136.

［3］文士浩.基于生命周期理論的S公司財務戰略優化研究［D］.長春：長春工業大學，2024.

［4］吳斌.新形勢下的高新技術企業財務戰略管理分析［J］.中小企業管理與科技，2023（24）：158-160.

［5］鄭曉.基于企業生命周期的企業財務戰略分析［J］.現代商業，2023（21）：185-188.

［收稿日期］2024-06-17