國有企業對外投資管理提升策略以A企業為例

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A

A企業于2016年5月正式成立，是一家市屬國有獨資有限責任公司，內部設有11個部門，并擁有11家實體化運營的一級子公司。這些子公司主要負責城市基礎設施的投資、建設、運營、開發，以及民生和金融等領域業務。自成立以來，A企業始終圍繞其核心業務開展投資活動，憑借有效的投資策略，資產規模持續增長，業務領域也日益多元化。此外，A企業構建了一套涵蓋前期、中期和后期三個關鍵階段的對外投資管理體系。

1企業對外投資管理現狀

1.1對外投資事前管理

A企業在開展對外投資活動之前，會進行一系列規劃、調研、決策以及準備工作，以確保投資項目的可行性、合規性以及風險可控性。

1.1.1盡職調查。一是基本情況調查。以房地產項目為例，A企業會詳細了解土地的區位優勢、周邊市場價格水平、土地價格、地塊周邊配套設施等情況。二是財務狀況調查。A企業計劃對項目進行收購時，會深入分析投資標的的財務報表，精準評估其盈利能力、償債能力、運營效率等關鍵財務指標。三是法律合規性調查。A企業會仔細審查投資對象是否存在法律糾紛、行政處罰等合規性問題，以確保投資項目的合法性。

1.1.2可行性研究。A企業會在投資項目啟動前編制可行性研究報告，全面分析投資項目的必要性、技術可行性、經濟可行性、社會可行性等關鍵要素，該可行性研究報告一般涵蓋項目概況、市場分析、風險評估等內容。

1.1.3決策流程。所有投資項目在完成盡職調查和可行性研究后，會由投資管理部門、財務管理部門以及法務管理部門進行聯合審核，對項目進行全面分析，并提交投融資決策委員會審議，最終由企業董事會做出決策。

目前，A企業的對外投資事前管理機制已基本建立。通過盡職調查、可行性研究、決策流程等管理工作，A企業能夠確保投資項目的可行性、合規性和風險可控性，為投資項目的順利實施和成功運營奠定堅實基礎。

1.2對外投資事中管理

1.2.1項目監控。A企業定期對投資項目的進展情況進行監控與評估，確保項目依計劃推進。這包括但不限于工程項目的建設進度、資金的到位及使用情況等。通過及時發現項目中的問題和風險，并采取相應措施加以解決和調整，A企業有效保障了投資項自的順利實施。

1.2.2風險管理。在投資項目實施過程中，A企業積極開展風險識別工作，并制定相應的風險應對策略，以降低投資風險，切實保護企業的利益。A企業的投資事中管理內容主要包括對項目進度是否按計劃實施、委派人員是否履職到位、項目實施過程中是否存在風險等方面的監督。對此，A企業通過項目管理部門、財務管理部門、人力管理部門等多部門聯合開展事中管理工作，形成全方位的監管體系，確保投資項目在實施過程中得到有效管控。

1.3對外投資事后管理

A企業規定，所有投資項自在投運1年后必須開展后評價工作。該工作對項目進度、資金使用情況、是否按計劃實施以及存在的問題等內容進行全面、深入的評價與分析。評價結果將作為依據，用于及時調整實施策略，以解決項目中存在的問題，確保投資項自能夠持續優化并達到預期目標。

2企業對外投資管理存在的問題

第一，專業度有待提升。A企業的投資項目涉及多種行業，但可行性研究分析人員或投資管理人員的專業背景不一定與項目完全相符，導致研究分析的深度不夠。

第二，激勵考核機制有待完善。目前，A企業的項目管理人員在增加管理項目時，并不能獲得相應的薪酬增加，導致項目管理人員的積極性不高，對項自的事中和事后管理履職不到位。

第三，分類管理機制有待完善。A企業的投資項目不僅包括經營性項目，還包括基礎設施類和民生類項目，對這些不同類型的項目，管理的重點和方法應有所區別。A企業應建立分類管理機制，根據項自的性質和特點，設置不同的事前、事中和事后管理機制，確保各類項目都能得到有效的管理和監督。

3國有企業對外投資管理提升策略

3.1對外投資決策管理

3.1.1嚴格控制投資的準入門檻。在對外投資過程中，企業應始終聚焦主營業務，嚴格控制非主業和高風險業務的投資。同時，企業應推動符合戰略規劃且資產負債率較低的投資項目，并明確投資的負面清單，確保投資活動符合企業的戰略規劃和風險控制要求。

3.1.2嚴格篩選合作伙伴。在進行對外投資時，企業應通過深入的盡職調查，利用各種信用信息平臺和第三方調查機構評估潛在合作伙伴的資質和信譽。企業應優先選擇那些經營管理能力強、信譽良好的合作伙伴。對于存在失信歷史、行政處罰等不規范記錄的潛在合作伙伴，企業應根據其違規的嚴重性，謹慎考慮是否與其合作。

3.1.3合理界定股權構成。企業在進行對外投資時，應通過深入論證和合理設計股權結構，確保持股比例與投資目標相一致，并保持在一個合適的范圍內。企業應適時進行合理的持股比例調整，實現投資收益最大化和風險控制的平衡。

3.1.4投資決策前管理程序。企業在進行投資決策前，對所涉股權收購、增資擴股以及以非貨幣資產對外投資的項目，應嚴格遵循規定開展盡職調查，并履行資產評估或估值程序。在投資方案中包括但不限于投資主體基本情況，投資目的及理由分析，投資方式和程序，交易價格和定價原則、方法，涉及的債權、債務和擔保抵押等情況及處理方法，涉及的重要法律糾紛、訴訟等情況及處理辦法，涉及的特許經營權、礦業權、土地使用權等需要行政主管部門審批處置事項的情況及處理辦法，投資資金來源，投資行為的合法性分析，投資行為的投資收益預測及財務分析，投資過程中包括投資完成后存在的風險分析及防范措施，投資完成后項目的運營規劃、資產重組計劃等內容。在制定投資方案的過程中，企業應充分征求集團相關部門的意見，以有效防控投資風險。

3.1.5借助外部專家力量。企業在進行跨行業項目的可行性研究時，應充分借助外部專家的專業知識，以拓展項目研究的深度。此外，企業還應通過外部董事的參與，加強在特定專業領域的風險防控，從而有效規避國資風險。

3.2對外投資運營管理

3.2.1實行分類差異化管理。企業應對投資項目實行分類管理，針對不同類型的項目設定不同的管理重點。對于民生類項目，企業應重點關注項目的可操作性、審批難度以及建設進度；對于經營類項目，企業應著重考量其創收能力、行業影響力、可持續發展以及戰略協同等方面的情況。

3.2.2加強財務監督管理。對在同行業中面臨激烈競爭、關聯交易占比偏高、應收賬款數額較大或賬齡較長的合資企業，企業應加大風險排查與化解力度，并在必要時開展專項審計。對風險較高且經營狀況難以把控的股權投資，企業應提前規劃退出策略。同時，企業應密切關注控股股東和實際控制人進行高比例股權質押的情況，以評估其經營風險對合資企業可能產生的影響[]。

3.2.3強化人員管理。依據《中華人民共和國公司法》等相關法律法規以及公司章程的規定，企業應向符合條件的投資項目企業委派國有股東代表、董事、監事或推薦高級管理人員等關鍵崗位人員，確保防止“只投不管”的現象發生。此外，企業應建立激勵考核機制，根據管理項目的規模和數量等因素，對管理人員實施激勵措施，從而提升管理人員的工作積極性。

3.3對外投資評價管理

投資項目的后期評估是在項目完成并運行一段時間后，對項目的目標、實施過程、收益、功能和影響進行全面、客觀的分析和總結的一種技術經濟活動。

3.3.1投資項目的后期評估內容。投資項目的后期評估，通常涵蓋以下幾個關鍵領域：一是項目目標評估。企業應將項目實施后產生的經濟和技術指標與項目決策時確定的目標進行對比，以檢查項自是否實現了預定目標以及達成目標的程度，通過分析可能出現的偏差，判斷項目是否達到了預期的成功標準。二是項自執行過程評估。企業應基于項自的成果和影響，對項目的每個環節進行詳細回顧和審查，對項目的執行效率進行全面評價，以確保項目實施過程符合預定計劃和標準。三是項目效益評估。企業應從項目投資者的視角出發，基于項目后期評估時每年的實際投入與產出數據，以及對未來幾年在項目計算期內可能發生的數據進行重新預測，全面評估項目的財務盈利能力，判斷項目在財務上是否達到預期的成功標準。四是項目持續性評估。企業應預測和分析項目在未來運營過程中達到預定目標和持續產生效益的可能性，對項目的可重復性進行評估，即是否有可能在未來以相似的方法進行類似項目的建設[2]。

3.3.2投資項目的后期評估技巧。在投資項目的后期評估中，企業可采用對比分析方法，該方法基于后期評估調查數據，與項目立項時設定的目標等進行對比，及時識別項目實施過程中存在的偏差，分析偏差的原因，總結經驗教訓，為后續項目提供支持。對比分析方法可以分為以下幾個類別：一是前后對比方法。在項目實施過程中，企業可將項目設立的預期指標與實際完成的指標進行對比，以此評估項目執行的效果。二是有無對比方法。在項目實施過程中，企業可將實施項目的實際指標與未實施項目時的預測指標進行對比，以此評估項目的實際效益和潛在影響。三是橫向對比方法。企業可通過比較同一行業內相似項目的相關指標，評估企業或項目的績效和競爭力。

3.3.3投資項目后評價的程序。投資項目后評價的程序通常涵蓋以下關鍵步驟：一是明確問題與任務。企業需先提出核心問題，以此明確后評價的任務所在，在此基礎上，確定后評價的具體目標與要求。二是組建后評價團隊。企業需著手建立專業的后評價小組。團隊成員應具備相關領域的專業知識與經驗，以確保評價工作的科學性與準確性。三是開展深入調查與資料收集。企業需通過現場調查、問卷調查等多種方式，深入項目現場，全面收集項目實際情況及相關數據。四是計算與分析后評價結果。在收集到充分數據后，運用對比法等科學方法，對數據進行細致計算與深入分析。五是撰寫評價報告。企業需將后評價結果整理成一份詳盡的報告，提出針對性的建議，為后續項目的決策與實施提供重要參考。

投資項目后期評估在項目管理和投資決策中具有重要作用，它不僅可以驗證項自前期評估所展示的成果，為未來項自的決策提供寶貴的經驗和教訓，還能助力實現投資項目的最優管理和控制。此外，投資項目后評價還有助于項自業主提升管理能力，完善生產管理流程，強化對投資的監督。投資項目后評價是項目實施全過程管理的關鍵環節，通過回顧與總結項自的實際情況，為未來項目的決策和實施提供重要參考[3]

3.4對外投資退出管理

3.4.1優化調整退出決策。在進行合資公司的退出管理時，企業應深入研究和論證，綜合考慮評估反饋、合作環境的變化、企業當前狀態以及合同條款和分紅回報等因素，科學地決定是否退出、何時退出以及如何退出[4。

3.4.2確保退出流程標準化。企業在退出合資公司時，必須嚴格遵守與產權退出相關的監管條例，并按照規定執行決策批準、財務審查、資產估值以及公開上市等流程。在經過深入論證后，如果確認為低效或無效資產，企業就可以在執行必要的決策流程后，根據具體情況選擇合適的處理方法。

3.4.3確保退出時的權益得到保障。在股權退出過程中，企業應迅速清償所有債權和債務，解除相關的經濟和法律關系，并及時回收股權轉讓款項，完成產權登記手續及公司變更登記工作[5。

4結語

本文深入分析了國有獨資企業A企業的對外投資管理情況，從事前、事中、事后三個維度系統闡述了A企業對外投資的管理流程及相關要求。研究發現，盡管企業在對外投資管理的流程規范性方面已具備一定基礎，但在可行性研究的深度以及風險把控的精細度方面，仍有進一步提升的空間。本文提出了相應的優化策略，旨在提升企業對外投資的科學性與風險防控能力，有效規避投資風險，提升投資效益。

參考文獻：

[1]鄭勝君.基于風險管控的國有企業投資風險控制策略[J].中國集體經濟，2024（20）：80-83.

[2]李速.國有企業參股管理對策研究[J].商場現代化，2024（15）：111-114.

[3]羅家恩.國企股權投資投后管理及其對策研究[J].商訊，2024（10）：87-90.

[4]王建新，高玲玲.基于混改視角的國企境外投資管理優化研究[J].企業改革與管理，2024（8）：10-13.

[5]陳偉.地方國有企業集團投資風險管控芻議[J].商訊，2022（6）：87-90.

作者簡介：白艷（1990一），女，朝鮮族，黑龍江鶴崗人，碩士研究生，中級經濟師，研究方向為工商管理。