以?xún)r(jià)值管理為導(dǎo)向推進(jìn)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司持續(xù)深化改革

黨的十八屆三中全會(huì)提出組建若干國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)運(yùn)營(yíng)公司）以來(lái)，運(yùn)營(yíng)公司在中央和地方紛紛涌現(xiàn)，發(fā)揮了重要作用，彰顯出獨(dú)特價(jià)值。黨的二十屆三中全會(huì)明確提出要“深化國(guó)資國(guó)企改革，推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，增強(qiáng)核心功能，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力”“深化國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革”。面對(duì)以高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的新時(shí)代新征程，運(yùn)營(yíng)公司有必要回歸價(jià)值本位，持續(xù)打造黨治國(guó)理政可以信賴(lài)的資本力量，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)更多真實(shí)、長(zhǎng)期、可持續(xù)價(jià)值。

堅(jiān)持“以人民為中心”的價(jià)值本位

創(chuàng)造價(jià)值，是一個(gè)組織的根本使命。一切形式的目標(biāo)管理，本質(zhì)上是以特定價(jià)值內(nèi)容為主導(dǎo)的價(jià)值管理。運(yùn)營(yíng)公司要更好地創(chuàng)造價(jià)值，首先應(yīng)當(dāng)明確自己的價(jià)值主張，回答好“誰(shuí)是價(jià)值主體”“為誰(shuí)創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題。

運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有企業(yè)，歸全體人民共同所有，全體人民是運(yùn)營(yíng)公司的最終股東，運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要，在價(jià)值選擇上遵循“人民本位”要求。“人民”是一個(gè)整體概念，在制度層面上具體體現(xiàn)為黨領(lǐng)導(dǎo)下的國(guó)家治理體系。運(yùn)營(yíng)公司以人民為根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，就是要心懷“國(guó)之大者”，貫徹落實(shí)黨中央重大決策部署，確保發(fā)展的正確方向，讓發(fā)展真正造福于人民。

堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)。黨政軍民學(xué)，東西南北中，黨是領(lǐng)導(dǎo)一切的。黨是中國(guó)特色社會(huì)主義事業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)核心，堅(jiān)持黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)是重大政治原則，必須一以貫之。運(yùn)營(yíng)公司以“資本”為運(yùn)營(yíng)對(duì)象，一方面是在社會(huì)主義初級(jí)階段充分發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素組合方式的積極作用，充分釋放資本推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展的巨大能量；另一方面要對(duì)資本生產(chǎn)方式有著清醒認(rèn)識(shí)，有效控制其消極作用，提高駕馭資本的理論自覺(jué)與實(shí)踐自覺(jué)。

建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度。企業(yè)的本質(zhì)是一個(gè)資源轉(zhuǎn)換系統(tǒng)，是降低市場(chǎng)交易成本的制度安排。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是國(guó)有企業(yè)的改革方向，必須一以貫之。這就要求包括運(yùn)營(yíng)公司在內(nèi)的國(guó)有企業(yè)應(yīng)采用市場(chǎng)化方式完成戰(zhàn)略使命，提高資源轉(zhuǎn)換的效率效益。此外，國(guó)有企業(yè)天然具有多層授權(quán)委托結(jié)構(gòu)，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇，出現(xiàn)監(jiān)督成本高和效率低下等問(wèn)題。運(yùn)營(yíng)公司在設(shè)立之初就承擔(dān)著授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制改革的重要任務(wù)，更應(yīng)當(dāng)持續(xù)優(yōu)化公司治理，將制度優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為治理效能，形成更為豐富的治理經(jīng)驗(yàn)和治理成果。

多元價(jià)值主張可能導(dǎo)致價(jià)值沖突，需要將不同價(jià)值按照重要性?xún)?yōu)先排序，形成可靠合理的價(jià)值位階。價(jià)值位階取決于價(jià)值體系和目標(biāo)導(dǎo)向，基于運(yùn)營(yíng)公司在經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)當(dāng)中的位置和角色，功能價(jià)值應(yīng)當(dāng)是第一位的。某個(gè)項(xiàng)目符合國(guó)家重大戰(zhàn)略，但在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可能無(wú)法看到市場(chǎng)效益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值，運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)將貫徹落實(shí)黨中央重大決策部署和國(guó)家戰(zhàn)略放在優(yōu)先位置。這也從價(jià)值管理的角度解釋了運(yùn)營(yíng)公司要增強(qiáng)“四個(gè)意識(shí)”、堅(jiān)定“四個(gè)自信”、堅(jiān)決做到“兩個(gè)維護(hù)”的重要原因。

以“三個(gè)服務(wù)于”為導(dǎo)向進(jìn)行價(jià)值規(guī)劃

從當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局出發(fā)，運(yùn)營(yíng)公司的價(jià)值規(guī)劃應(yīng)當(dāng)往以下三個(gè)方面調(diào)整，以更好適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展。

服務(wù)于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力以勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料、勞動(dòng)對(duì)象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內(nèi)涵，以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志，特點(diǎn)是創(chuàng)新、關(guān)鍵是質(zhì)優(yōu)、本質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)力。運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)由“資本”樞紐將技術(shù)、人才、數(shù)據(jù)等各類(lèi)生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)化整合進(jìn)入生產(chǎn)體系，促進(jìn)生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)型升級(jí)，釋放全要素生產(chǎn)力動(dòng)能。通過(guò)資本的進(jìn)退留轉(zhuǎn)和整合運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本跨產(chǎn)業(yè)、跨周期優(yōu)化配置，支持改造升級(jí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、布局建設(shè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)，更好地推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

服務(wù)于構(gòu)建新發(fā)展格局。加快構(gòu)建完整的內(nèi)需體系，逐步形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)積極參與長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、粵港澳大灣區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域的產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)化升級(jí)，同時(shí)牽頭組織產(chǎn)業(yè)向腹地化經(jīng)營(yíng)能力和水平。以維護(hù)國(guó)家安全、推進(jìn)科技創(chuàng)新為重點(diǎn)積極開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)和綠地投資，參與跨境人民幣結(jié)算，逐步形成“艦隊(duì)出海”的央企海外新格局。

服務(wù)于持續(xù)深化改革。在新發(fā)展階段，新的要素、要素組合及新產(chǎn)業(yè)形態(tài)內(nèi)在要求對(duì)經(jīng)濟(jì)主體要有新的激勵(lì)和新的治理模式。資本生產(chǎn)方式與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一體同構(gòu)，運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)深化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，并向所投資企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)延伸實(shí)施，成為“有效市場(chǎng)”和“有為政府”的可靠橋梁。深化三項(xiàng)制度改革，依法合規(guī)完善市場(chǎng)化選人用人機(jī)制；強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新的考核權(quán)重，健全中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制；建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)，更好防早防小；強(qiáng)化國(guó)有資本監(jiān)管，完善協(xié)同監(jiān)督機(jī)制。

充分發(fā)揮“資本”效應(yīng)的多維實(shí)踐

企業(yè)發(fā)展是創(chuàng)造和經(jīng)營(yíng)客戶(hù)價(jià)值的過(guò)程，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上是創(chuàng)造價(jià)值能力的競(jìng)爭(zhēng)。價(jià)值創(chuàng)造是對(duì)企業(yè)全部?jī)r(jià)值活動(dòng)的優(yōu)化、重組及整合，以鞏固和擴(kuò)大核心競(jìng)爭(zhēng)力。運(yùn)營(yíng)公司運(yùn)營(yíng)的是“資本”這一生產(chǎn)方式，應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造性地發(fā)揮資本的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)作用，進(jìn)一步提升價(jià)值創(chuàng)造能力，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

提供資金支持，發(fā)揮資源配置效應(yīng)。投入資本幫助相關(guān)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、提升效率效益，是運(yùn)營(yíng)公司創(chuàng)造價(jià)值的第一種方式。黨的二十屆三中全會(huì)提出，要“推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中”。這“三個(gè)集中”為運(yùn)營(yíng)公司的資本投向提供了基本遵循。運(yùn)營(yíng)公司可以運(yùn)用資本推動(dòng)制造業(yè)智能化改造，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化重生。可以培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金扶持人形機(jī)器人、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等底層技術(shù)領(lǐng)域，聚焦高潛力賽道，推動(dòng)技術(shù)突破，提高被投資企業(yè)價(jià)值。

賦能投資標(biāo)的，發(fā)揮杠桿乘數(shù)效應(yīng)。通過(guò)資本紐帶向市場(chǎng)傳遞信息，帶動(dòng)人才、數(shù)據(jù)、技術(shù)等其他生產(chǎn)要素迅速集聚，是運(yùn)營(yíng)公司創(chuàng)造價(jià)值的第二種方式。習(xí)近平總書(shū)記指出：“在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，資本是帶動(dòng)各類(lèi)生產(chǎn)要素集聚配置的重要紐帶，是促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要力量，要發(fā)揮資本促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的積極作用。”運(yùn)營(yíng)公司可以構(gòu)建‘ ?VC+PE+ 戰(zhàn)投 + 并購(gòu)”的全周期投資矩陣，早期助力技術(shù)轉(zhuǎn)化、培育創(chuàng)新型企業(yè)，中期支持企業(yè)鏈接市場(chǎng)、擴(kuò)大產(chǎn)能，后期并購(gòu)整合形成生態(tài)。

和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，從投資周期管理上可分為籌資、投資、企業(yè)管理三個(gè)方面，企業(yè)管理又可結(jié)合全資、控股、參股等形式形成差異化的授權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

在配置方向上充當(dāng)戰(zhàn)略資本。運(yùn)營(yíng)公司的所有活動(dòng)是為了滿(mǎn)足價(jià)值定位，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。宏觀層面，應(yīng)當(dāng)服從和服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，滿(mǎn)足“三個(gè)服務(wù)于”要求；中觀層面，應(yīng)當(dāng)著力推進(jìn)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，促進(jìn)區(qū)域、城鄉(xiāng)期逐利的沖動(dòng)。

在配置策略上充當(dāng)聰明資本。戰(zhàn)略資本和長(zhǎng)期資本在戰(zhàn)略層面規(guī)定了資本運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)，聰明資本則是在具體項(xiàng)目層面要求運(yùn)營(yíng)公司擁有敏銳的洞察力和精準(zhǔn)的判斷力，進(jìn)行動(dòng)態(tài)化、前瞻性分析，將資本投入最具潛力與價(jià)值的領(lǐng)域。運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)深度把握宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，了解全球經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)，洞察行業(yè)發(fā)展方向，精準(zhǔn)捕捉新興市場(chǎng)機(jī)遇，細(xì)致剖析企業(yè)

運(yùn)營(yíng)公司可以與頂尖高校、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)共建概念驗(yàn)證中心，建立“教授團(tuán)隊(duì) + 產(chǎn)業(yè)資本 + 產(chǎn)業(yè)資源”轉(zhuǎn)化機(jī)制，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研融通整合。

打造價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，發(fā)揮生態(tài)協(xié)同效應(yīng)。借由資本樞紐角色推進(jìn)內(nèi)外部資源的吸收、轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)開(kāi)放性成長(zhǎng)，是運(yùn)營(yíng)公司創(chuàng)造價(jià)值的第三種方式。運(yùn)營(yíng)公司可以與頂尖高校、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)共建概念驗(yàn)證中心，建立“教授團(tuán)隊(duì) + 產(chǎn)業(yè)資本 + 產(chǎn)業(yè)資源”轉(zhuǎn)化機(jī)制，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研融通整合。可以溝通協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈上下游，促進(jìn)垂直整合。可以組建專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)捕捉海外技術(shù)并購(gòu)機(jī)會(huì)，建立“國(guó)內(nèi)外研發(fā)+ 中國(guó)制造 + 全球市場(chǎng)”的協(xié)同體系，重塑全球創(chuàng)新版圖。

以“三個(gè)資本”為標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新核心價(jià)值活動(dòng)

運(yùn)營(yíng)公司創(chuàng)造價(jià)值的三種方式，從根本上規(guī)定了自身業(yè)務(wù)架構(gòu)。運(yùn)營(yíng)公司的業(yè)務(wù)，從資本來(lái)源上可分為自營(yíng)業(yè)務(wù)等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展，做到“三個(gè)集中”要求；微觀層面，應(yīng)當(dāng)擁有良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、足夠的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可預(yù)期的未來(lái)發(fā)展?jié)摿Γ?shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

在配置周期上充當(dāng)長(zhǎng)期資本。戰(zhàn)略目標(biāo)通常需要較長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)，客觀上要求堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值理念。長(zhǎng)期資本的本質(zhì)在于跨越經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與行業(yè)周期，錨定技術(shù)迭代、生態(tài)擴(kuò)張或能力沉淀，以時(shí)間復(fù)利抵御不確定性，通過(guò)戰(zhàn)略投入構(gòu)建護(hù)城河，在繁榮期儲(chǔ)備“戰(zhàn)略彈藥”，在跨周期競(jìng)爭(zhēng)中掌握定價(jià)權(quán)與規(guī)則定義權(quán)。特別是科學(xué)技術(shù)的原始創(chuàng)新環(huán)節(jié)，研發(fā)投入風(fēng)險(xiǎn)高、成果轉(zhuǎn)化不確定性強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)化周期長(zhǎng)，更需要運(yùn)營(yíng)公司做好長(zhǎng)期布局準(zhǔn)備，在資本配置周期上杜絕短基本面。運(yùn)營(yíng)公司需要持續(xù)學(xué)習(xí)、不斷進(jìn)化，更好地主動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)從財(cái)務(wù)回報(bào)到生態(tài)構(gòu)建的戰(zhàn)略躍遷。

豐富資本儲(chǔ)備的優(yōu)化策略與實(shí)施方法

經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)條件總是充滿(mǎn)著不確定性，風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生、何時(shí)何地發(fā)生、造成何種何等影響、持續(xù)時(shí)間多長(zhǎng)都難以確定。運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)采取一系列措施行為，確保公司價(jià)值在一定時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定，不出現(xiàn)顯著的價(jià)值貶值或損失。資本運(yùn)營(yíng)面臨風(fēng)險(xiǎn)眾多，最為關(guān)鍵的有兩個(gè)方面。一是缺乏足夠資本儲(chǔ)備，無(wú)法匹配國(guó)家賦予的重大任務(wù)；二是資本流通渠道不順暢，資本功能無(wú)法發(fā)揮。為此運(yùn)營(yíng)公司一方面應(yīng)當(dāng)注重盤(pán)活存量、做優(yōu)增量，豐富資本儲(chǔ)備；另一方面應(yīng)當(dāng)豐富資本融通工具，暢通資本運(yùn)轉(zhuǎn)渠道，引導(dǎo)不確定性演化為機(jī)遇，在價(jià)值維持的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。

構(gòu)建全要素大“資本池”。資本具有資產(chǎn)、股權(quán)、資金等多種形態(tài)，運(yùn)營(yíng)公司可以通過(guò)整合轉(zhuǎn)化建立大資本池，在壯大自身實(shí)力的同時(shí)，為發(fā)揮功能作用提供強(qiáng)大支持。可以充當(dāng)實(shí)體國(guó)企領(lǐng)域的“中投”，成為各類(lèi)非金融實(shí)體國(guó)企的股東，提高資本杠桿運(yùn)營(yíng)效率。可以牽頭建立“兩非”“兩資”退出綠色通道，接收或受托管理部分資產(chǎn)。可以適當(dāng)整合上市公司的小散國(guó)資國(guó)企股權(quán)，擴(kuò)大資本規(guī)模，提升國(guó)有資本的影響力和運(yùn)行效益。

搭建全生態(tài)“價(jià)值網(wǎng)”。開(kāi)放是時(shí)代主題，運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)在相互依存、協(xié)同發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)中不斷發(fā)展自己。可以加強(qiáng)與各類(lèi)國(guó)資國(guó)企、境外主權(quán)基金的合作，進(jìn)一步擴(kuò)大資本規(guī)模。可以加強(qiáng)與科研機(jī)構(gòu)、客戶(hù)和合作伙伴的互動(dòng)，更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。可以加強(qiáng)與中央部委、地方政府和行業(yè)組織的信息共享、標(biāo)準(zhǔn)研討和配合協(xié)同，提升生態(tài)系統(tǒng)的效率和創(chuàng)新能力，為社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值。

暢通資本運(yùn)轉(zhuǎn)渠道具體措施

建設(shè)各類(lèi)要素交易平臺(tái)。運(yùn)營(yíng)公司可以牽頭建立或者收購(gòu)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，著重抓好商標(biāo)字號(hào)價(jià)值保護(hù)以及專(zhuān)利技術(shù)共同研發(fā)、授權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)谑袌?chǎng)交易過(guò)程中更好地參與設(shè)計(jì)立法框架、制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)科技創(chuàng)新成果的市場(chǎng)化規(guī)模化效益化。可以在全國(guó)范圍內(nèi)并購(gòu)大數(shù)據(jù)中心等各類(lèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施，加快建設(shè)冷鏈、醫(yī)藥等領(lǐng)域物流網(wǎng)絡(luò)。可以協(xié)助相關(guān)地方政府開(kāi)展土地化債活動(dòng)，探索地方政府以土地入股參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的模式路徑，統(tǒng)籌開(kāi)展國(guó)資系統(tǒng)存量土地的盤(pán)活工作。

豐富各類(lèi)資本融通工具。運(yùn)營(yíng)公司可以收購(gòu)、申請(qǐng)或在出資人的支持下劃轉(zhuǎn)接收其他國(guó)企金融牌照，助力其他企業(yè)回歸主業(yè)，提升牌照運(yùn)用效率。擁有特定金融牌照對(duì)于運(yùn)營(yíng)公司有著特殊而重要的意義。金融牌照不僅是豐富資金融通工具的必要選擇，而且本身就是資本最重要的來(lái)源之一，能夠有效擴(kuò)大資本儲(chǔ)備。此外，金融領(lǐng)域較高的資本收益率能夠熨平收益曲線(xiàn)，促使運(yùn)營(yíng)公司更好地集中精力于國(guó)家戰(zhàn)略部署，更好地實(shí)現(xiàn)價(jià)值目標(biāo)。

構(gòu)建多維激勵(lì)相容的資本運(yùn)營(yíng)價(jià)值評(píng)價(jià)體系

價(jià)值定位需要落實(shí)，價(jià)值創(chuàng)造和維持需要衡量。價(jià)值評(píng)價(jià)貫穿于價(jià)值管理各環(huán)節(jié)，是連接戰(zhàn)略與執(zhí)行的橋梁，也是不同輪次價(jià)值管理的銜接點(diǎn)，發(fā)揮著“指南針”和“校準(zhǔn)器”的作用。價(jià)值評(píng)價(jià)關(guān)鍵在標(biāo)準(zhǔn)、落腳在指標(biāo)，運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)合理的價(jià)值評(píng)價(jià)體系，有效衡量?jī)r(jià)值創(chuàng)造效果，激發(fā)組織活力，最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的價(jià)值增長(zhǎng)。

以功能價(jià)值為主要標(biāo)準(zhǔn)。運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)牢牢把握“國(guó)家戰(zhàn)略功能”與“市場(chǎng)效率功能”的雙重功能價(jià)值屬性，建立以功能價(jià)值為核心的價(jià)值評(píng)價(jià)制度。要結(jié)合功能分類(lèi)和行業(yè)特點(diǎn)動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)重，革新考核維度。要從短期考核轉(zhuǎn)向長(zhǎng)周期評(píng)估，特別是在對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資方面可以適當(dāng)延長(zhǎng)考核周期，允許在前幾年側(cè)重專(zhuān)利和人才積累等，輔之以終身責(zé)任制，更好激勵(lì)科技創(chuàng)新。要從單一主體考核轉(zhuǎn)向生態(tài)價(jià)值統(tǒng)籌，探索對(duì)供應(yīng)鏈、區(qū)域乃至產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)系數(shù)，評(píng)估資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)。

建立健全糾錯(cuò)容錯(cuò)機(jī)制。面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和創(chuàng)新探索中的不確定性，運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)建立更具韌性的資本治理制度，平衡風(fēng)險(xiǎn)防控與創(chuàng)新發(fā)展。要堅(jiān)持“三個(gè)區(qū)分開(kāi)來(lái)”，科學(xué)界定“試錯(cuò)”邊界，動(dòng)態(tài)優(yōu)化容錯(cuò)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)因市場(chǎng)波動(dòng)或改革探索引發(fā)的非主觀過(guò)失予以合理包容，提供“敢為敢試”的制度保障。要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、偏差診斷和精準(zhǔn)干預(yù)機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與快速修復(fù)能力，在“放得下”和“管得住”之間實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)均衡，形成“容錯(cuò)有尺度、改錯(cuò)有力度”的良性循環(huán)。

調(diào)整優(yōu)化考評(píng)指標(biāo)模型。價(jià)值評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)變，意味著考評(píng)指標(biāo)的革新。在新的價(jià)值評(píng)價(jià)體系下，運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)當(dāng)突破傳統(tǒng)單一財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的局限，將經(jīng)濟(jì)社會(huì)貢獻(xiàn)、戰(zhàn)略執(zhí)行、創(chuàng)新能力、風(fēng)險(xiǎn)防控等多元目標(biāo)納入考評(píng)框架。可以參照生產(chǎn)力發(fā)展結(jié)構(gòu)模型，建立要素、要素配置和綜合效益三類(lèi)指標(biāo)。要素類(lèi)指標(biāo)，主要考量勞動(dòng)者素質(zhì)、科技創(chuàng)新水平、能源利用水平等內(nèi)容。要素配置類(lèi)指標(biāo)可以分為三個(gè)層面，微觀上主要考核企業(yè)資源配置效率和體制機(jī)制開(kāi)放協(xié)同程度，中觀上主要考核新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值貢獻(xiàn)度、協(xié)調(diào)發(fā)展帶動(dòng)效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)防控韌性，宏觀上主要考核服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)效、戰(zhàn)略任務(wù)完成情況。綜合效益類(lèi)指標(biāo)主要考核要素生產(chǎn)綜合效能、民生與治理效能、社會(huì)效益和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等內(nèi)容。量化指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具備與戰(zhàn)略目標(biāo)強(qiáng)關(guān)聯(lián)、數(shù)據(jù)可獲取易評(píng)估以及允許動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)更新等特點(diǎn)，從而為決策者提供兼具戰(zhàn)略視野與管理落地的參考依據(jù)。

（作者單位：中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司）