影子銀行對(duì)銀行經(jīng)營的影響及風(fēng)險(xiǎn)分析

【摘要】影子銀行是指游離于傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系之外，從事與銀行相類似的金融活動(dòng)，但是卻不受監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱。影子銀行在中國發(fā)展迅速。本文在介紹影子銀行體系及其特征的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析影子銀行業(yè)務(wù)對(duì)銀行經(jīng)營的影響以及影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了對(duì)影子銀行的監(jiān)管建議。

【關(guān)鍵詞】影子銀行銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

一、引言

影子銀行最早由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事Mc-Culley提出。隨后，太平洋投資管理公司創(chuàng)始人Gross再次提及影子銀行，從此影子銀行名聲大噪。影子銀行是指游離于傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系之外，從事與銀行相類似的金融活動(dòng)，但是卻不受監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱。

21世紀(jì)以來，影子銀行經(jīng)歷了膨脹式發(fā)展，成為金融體系中的重要組成部分。影子銀行作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，卻在很大程度上開展著銀行的業(yè)務(wù)。很多企業(yè)由于信用問題或者其他原因在銀行得不到貸款，這些非金融機(jī)構(gòu)就成為他們得到資金的主要來源。中國的“影子銀行”主要包含兩部分，一是以銀行內(nèi)部理財(cái)產(chǎn)品為代表的內(nèi)部影子銀行業(yè)務(wù)；二是不受監(jiān)管的以地下錢莊為代表的民間金融體系。影子銀行在我國金融體系中的影響日益增強(qiáng)，但并沒有得到有效的監(jiān)管。這種情形有可能會(huì)引起影子銀行對(duì)我國金融體系的極大沖擊。

本文在介紹影子銀行體系及其特征的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析影子銀行業(yè)務(wù)對(duì)銀行經(jīng)營的影響以及影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了對(duì)影子銀行的監(jiān)管建議。

二、影子銀行的特征

影子銀行經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，已經(jīng)成為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。影子銀行具有以下幾個(gè)主要的特征：

（一）影子銀行的記憶模式具有批量的性質(zhì)，而商業(yè)銀行一般采取零售的方式

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行是采用零售的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營的，但是，影子銀行一般采取批量經(jīng)營。商業(yè)銀行的零售模式可以有效地進(jìn)行個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的鑒別與控制；而影子銀行的批量經(jīng)營則集中了由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）交易方式不透明

影子銀行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)非常復(fù)雜，信息披露不完全，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)累積較高。

（三）影子銀行的經(jīng)營杠桿率較高

影子銀行很少采用自有資本進(jìn)行經(jīng)營，大多利用財(cái)務(wù)杠桿舉債經(jīng)營，這樣就導(dǎo)致了金融體系的脆弱性，一旦發(fā)生危機(jī)，將導(dǎo)致整個(gè)系統(tǒng)的不穩(wěn)定。在金融市場(chǎng)繁榮時(shí)期，高杠桿運(yùn)作會(huì)帶來豐厚的利潤；但在金融衰退時(shí)期，高杠桿則會(huì)給企業(yè)帶來毀滅性的打擊。

三、影子銀行業(yè)務(wù)對(duì)銀行經(jīng)營的影響

（一）以民間高利貸為代表的外部影子銀行體系對(duì)銀行經(jīng)營的影響

部分經(jīng)濟(jì)主體通過非銀行金融機(jī)構(gòu)以不屬于銀行貸款的方式進(jìn)行社會(huì)融資。在以溫州為代表的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，高利貸規(guī)模非常龐大。中金公司研究部發(fā)布的《中國民間借貸分析》研究報(bào)告顯示，2011年中期中國的民間借貸余額為3.8萬億元，同比增長38%，相當(dāng)于銀行總貸款的7%； 信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，信托公司銀信合作業(yè)務(wù)余額達(dá)到了1.67萬億元；央行統(tǒng)計(jì)三季度末委托貸款約1萬億元；另外由于中國影子銀行與美國影子銀行體系不太一樣，各種私募基金、對(duì)沖基金等并不發(fā)達(dá)，這一部分僅占到約1萬多億元。綜合這幾項(xiàng)，中國影子銀行規(guī)模逾7萬億元左右。

這類融資方式相比傳統(tǒng)的銀行貸款而言，具有一定的優(yōu)勢(shì)。它們比傳統(tǒng)銀行信息更充分，運(yùn)營更靈活。在社會(huì)交往方面，也比傳統(tǒng)銀行更具優(yōu)勢(shì)。因而在小規(guī)模融資、短期融資和關(guān)系型融資方面更具有優(yōu)勢(shì)。

在銀行信貸基本平穩(wěn)的情況下，經(jīng)濟(jì)主體通過高利貸等方式進(jìn)行融資，其表現(xiàn)為銀行活期存款在不同的賬戶間流動(dòng)。具體而言，資金供給者將自己在銀行的存款轉(zhuǎn)移給資金需求者，資金需求者利用這筆資金進(jìn)行投資或交易。在這個(gè)過程中，資金供給雙方的交易對(duì)銀行的存款總量并不產(chǎn)生影響。資金需求方得到的資金僅僅是資金供給方在銀行的活期存款，資金只是在不同的賬戶間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。但是，融資是有成本的，在資金的融通過程中，資金的融資成本會(huì)不斷增加。

（二）以理財(cái)產(chǎn)品為代表的銀行表外業(yè)務(wù)對(duì)銀行經(jīng)營的影響

銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)主要是指銀行參與的具有監(jiān)管套利性質(zhì)的業(yè)務(wù)，包括融資類理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款等，理財(cái)產(chǎn)品可以直接投資于銀行間債券市場(chǎng)，也可以通過信托等投資公司投資于資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)行業(yè)以及非上市股權(quán)。這類理財(cái)部門存在于銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部，但還沒有處于央行的調(diào)控框架之下。可以說，它們是調(diào)控機(jī)制內(nèi)的機(jī)構(gòu)從事調(diào)控機(jī)制之外的業(yè)務(wù)。

傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)主要靠存貸利差獲得收益，創(chuàng)新較少，因此風(fēng)險(xiǎn)也較低。而影子銀行業(yè)務(wù)則是通過收取中間費(fèi)用或者通過金融杠桿取得收益，創(chuàng)新較多，業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)較大。

大多數(shù)銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)將影響銀行體系的存款貨幣總量。從整個(gè)金融體系上講，理財(cái)?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)發(fā)展的越快，投資者購買的越多，其在銀行的存款將減少。因此，它的無限制發(fā)展將影響銀行的正常經(jīng)營。

單個(gè)銀行是理性的，迫于存款的壓力，單個(gè)銀行不得不利用影子銀行業(yè)務(wù)爭取存款，但“個(gè)體理性”的博弈形成了“集體非理性”造成了存款波動(dòng)與成本上升的惡性循環(huán)。

四、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)

（一）民間借貸有可能威脅金融體系的正常運(yùn)行

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是高利貸等民間融資方式成本較高，利率一般是商業(yè)銀行貸款利率的幾倍，由此造成企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，加劇了企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，極端情況下，當(dāng)利益鏈條較長時(shí)，可能引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩。溫州民間借貸危機(jī)便是如此。二是部分商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的工作人員直接或間接的參與民間借貸，從而使這種風(fēng)險(xiǎn)向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)傳遞，擾亂正常的金融秩序。三是民間借貸沒有相關(guān)法律法規(guī)的制約，大部分民間借貸僅僅依靠供需雙方的信用，容易發(fā)生違約現(xiàn)象，投資人利益難以保障。

（二）銀行表外業(yè)務(wù)

銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)為銀行的表外業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是銀行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，銀行在貸款移至表外后仍然承擔(dān)著貸后管理、到期收回等實(shí)質(zhì)上的法律責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)違約，必將影響銀行的聲譽(yù)。二是政府投融資平臺(tái)公司違約風(fēng)險(xiǎn)。信托公司的信托計(jì)劃一般投向各級(jí)政府的基建項(xiàng)目，造成風(fēng)險(xiǎn)集中度較高，政府投融資平臺(tái)項(xiàng)目違約風(fēng)險(xiǎn)較大。

（三）部分機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險(xiǎn)較高

一是部分金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)薄弱，缺乏有效的識(shí)別、評(píng)估和防控風(fēng)險(xiǎn)的管理體系。

二是部分金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控約束機(jī)制和法人治理結(jié)構(gòu)不完善，管理較為混亂，缺乏必要的業(yè)務(wù)經(jīng)營和財(cái)務(wù)制度，容易導(dǎo)致資本金被挪用。

三是部分機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取不足，一旦出現(xiàn)損失，只能靠實(shí)有注冊(cè)資本金進(jìn)行彌補(bǔ)。如果股東無力及時(shí)增資彌補(bǔ)損失，容易因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)損失而倒閉，甚至可能引發(fā)拆借、亂集資、高息攬儲(chǔ)等問題，最終影響企業(yè)的長期發(fā)展，甚至引發(fā)社會(huì)問題。

五、加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管

影子銀行有多種存在形式，不同形式的影子銀行的運(yùn)行模式和作用也各不相同，因此，針對(duì)影子銀行的監(jiān)管也不能“一刀切”，應(yīng)根據(jù)不同影子銀行的作用和監(jiān)管成本，采取不同的監(jiān)管政策。

（一）積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，平衡金融機(jī)構(gòu)與民間金融之間的關(guān)系

由于不同企業(yè)在銀行的貸款成本不同，市場(chǎng)上一些小微型企業(yè)的貸款成本較大企業(yè)，尤其是國有企業(yè)的融資成本高出許多，且很多時(shí)候貸款比較困難。這種融資上的困難造成民間借貸的發(fā)展。因此，應(yīng)積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化的改革，消除壟斷，才能真正對(duì)高利貸起到釜底抽薪之效。

（二）盡快出臺(tái)相關(guān)金融法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管

近年來我國出臺(tái)了不少規(guī)范影子銀行行為的法律法規(guī)，但相關(guān)立法仍很不完善，不完全適應(yīng)影子銀行的監(jiān)管需要。因此，相關(guān)部門應(yīng)該盡快出臺(tái)法律規(guī)范加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資基金、資產(chǎn)證券化、民間借貸等方面的管理，促進(jìn)和保障民間金融規(guī)范化發(fā)展。

各級(jí)金融主管部門應(yīng)嚴(yán)厲打擊高利貸行為和地下錢莊，杜絕非法集資、洗錢等違法行為，有序發(fā)展小額貸款公司、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)。

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作者簡介：陸暢（1990-），漢族，女，天津人，北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)2007級(jí)本科生，研究方向：國際金融。

（責(zé)任編輯：劉琦）