緩解中小企業融資之痛的新思考

王娜

【摘 要】 融資難是抑制中小企業健康發展的痼疾，將保險引入企業融資領域是緩解企業融資之痛的良藥。文章分析了中小企業融資現狀和保險涉足企業融資領域的必要性及其形式，回顧了國內各地借助保險解決中小企業融資的案例，并針對保險在該領域發展的限制因素，提出了一些改進建議。

【關鍵詞】 企業融資； 保險； 銀行； 政府； 合作

中小企業在推動國家經濟發展中有著舉足輕重的作用，但是融資難卻是抑制中小企業健康長久發展的“瓶頸”。所以，解決中小企業融資難成為各方努力的重中之重。國務院在2011年10月份出臺了9項支持中小微企業發展的金融、財稅政策措施，鼓舞了廣大中小企業戰勝困難的信心。根據2011年第三季度的《中國貨幣政策執行報告》調查顯示，截至2011年9月末，金融機構發放中小企業人民幣貸款（含票據貼現）余額20.76萬億元，比年初增加2.26萬億元。雖然發放給中小企業貸款余額有了顯著的增長，但是我們真正解決這個問題還有很長的路要走。

一、中小企業融資現狀及保險涉足中小企業融資領域的必要性分析

根據《資本市場與中國企業家成長：現狀與未來、問題與建議——2011 中國企業經營者成長與發展專題調查報告》顯示，規模越小的企業，企業家認為“銀行貸款能夠滿足企業正常生產經營”的需要和“銀行貸款能夠滿足企業外部擴張的融資需要”的比重越低，從銀行貸款的難度越大。2011中國企業經營者成長與發展專題調查報告顯示：第一，有40.3%民營企業家認為銀行貸款不能滿足正常生產經營，而國有獨資企業家和非國有獨資企業的企業家認為銀行貸款不能滿足正常生產經營的比例為31.7%和38.5%；第二，認為銀行貸款不能滿足企業外部擴張的融資需要的企業家比例分別是：民營企業家為74.6%、央企為61.3%、國有和非國有獨資企業為72.2%和62.6%。

除此之外，62.3%的小型企業銀行貸款利率高于基準利率，56.1%的非國有獨資企業從銀行貸款的利率高于基準利率，簡而言之就是銀行貸款額度不夠，貸款成本很高。由于中國的金融業是以銀行為主導的體系，中小企業的其他融資渠道更加狹窄。中小企業資產較少，自身的制度不夠完善，再加上進入我國股票市場的門檻非常高，所以直接融資的成本更高。因此當中小企業向銀行貸款這條通道不通暢時，也就意味著他們陷入了融資瓶頸。

探究中小企業融資難的根本原因，無疑是金融機構貸款給中小微企業將會面臨很大的風險。國家在銀行的存貸比方面有著嚴格的限制，以確保他們的流動性以及安全性，再加上當前緊縮的宏觀政策，要想從銀行取得貸款對于中小企業來說無疑是難上加難。所以幫助銀行承擔貸款風險就成為了解決這個問題的關鍵。保險無疑是承擔這個角色的最佳選擇，因為它比普通的擔保機構有更多的資產、更豐富的經驗、更完善的風險分散機制。保險可以提高中小企業的信用，可以分散銀行、擔保機構承擔的風險。

二、保險涉足企業融資領域的形式

（一）銀行與保險聯合模式（見圖1）

保險公司參與企業融資最直接、最普遍的模式就是銀行抵押貸款保險模式。在這一模式中，銀行在向中小企業發放貸款時，向保險公司購買貸款信用保險，或者中小企業向銀行申請貸款時，向保險公司購買貸款保證保險；如果貸款企業不能夠及時按期償還貸款，則按照保險合同的規定，保險公司賠償銀行，并獲得向企業追償貸款的權利，保證了銀行資產的安全性，降低了銀行面臨的風險。

（二）擔保公司與保險聯合的模式（見圖2）

截至2010年底，我國的中小企業信用擔保機構共有4 817家，籌集擔保資金達3 915億元，當年為35萬戶企業提供貸款擔保額1.58萬億元（《2010年中小企業信用擔保機構發展狀況》）。根據數據可以看出我國中小企業信用擔保機構有了顯著的發展，但是調查研究顯示，我國的擔保機構的發展還是存在很大的問題，比如擔保業監督管理相關法律法規還不完善，風險較高；擔保機構與銀行等金融機構的合作地位不平等，銀行對其要求的門檻過高，難以建立通暢的風險分散機制；隨著擔保機構單筆業務額度的增大，潛在擔保風險日趨明顯。所以，擔保機構可以與保險公司合作，借助保險公司專業的風險分散能力，共同承擔中小企業的貸款風險。在這種模式中，銀行貸款給企業，擔保機構為貸款提供擔保，保險公司為擔保機構提供中小企業貸款擔保責任保險；當企業沒有償還能力的時候，由擔保機構代其償還，再向保險公司申請理賠。保險公司經過審查后賠償給擔保機構并獲得向企業追回賠償款的權利。通過這種模式，擔保機構可以擴大自己的業務量，并同時降低企業的融資難問題。

（三）銀行、政府、保險公司聯合的模式（見圖3）

在這種模式中，政府大力推廣企業貸款保證保險，并在各地進行試點工作。同時，可以成立相應保險基金，對需要的中小企業進行補貼，鼓勵中小企業購買保險。并且推行引導政策，使銀行認可中小企業，對為中小企業融資的銀行實行優惠政策，適當放寬存貸比的要求。

三、國內各地借助保險緩解企業融資難的回顧

近幾年來，各地紛紛采用相關模式借助保險緩解企業融資難。這不僅在一定程度上解決中小企業融資的問題，而且促進了保險業的發展，完善了金融體制。

2010年9月，安邦財產保險股份有限公司設計出“企業信貸履約保證保險”項目，該項目是保險進入企業融資領域的一個創舉。這一保險產品屬于銀保聯合的模式，在山東、福建等地都得到了推廣。2011年，北京海淀區又推出了中小企業履約保證保險，這種保險是履約保證保險的一種，海淀區政府向試點單位投入大量風險補助資金，提高了中小企業的信用等級和融資能力，改善了中小企業的融資環境，屬于銀行保險政府聯合的模式，實現了政府銀行保險公司的多方面合作。

2011年，浙江省政府在全省范圍內推廣小額貸款保證保險的試點工作。根據浙江省政府2011年10月7日發出的一份通知，該省的小額貸款保證保險的支持對象基本上為向試點銀行和小額貸款公司申請小額貸款的試點地區中小企業、農戶和城鄉創業者。其實早在2009年，浙江省就分別在寧波、舟山等地開展了城鄉小額貸款保證保險和中小企業貸款保證保險試點工作，在全國首創了政府、銀行、保險公司相互合作解決中小企業、農戶及城鄉創業者抵押擔保不足的融資模式，取得了初步成效。

很多保險公司也都開發出了新的保險品種幫助企業緩解融資之痛。例如長安責任保險公司聯合嘉興銀行、擔保公司推出中小企業融資產品“保易貸”；人保財險與工商銀行簽訂了《國內貿易信用保險業務合作協議》，確立了雙方在貿易信用險融資領域的合作關系，為客戶提供基于賒銷貿易的保險與融資增值服務。

四、抑制保險在企業融資領域全面發展的因素

從國內各地的情況來看，保險在企業融資領域開始發揮它獨特的作用，但是這其中依然存在很多不容忽視的問題。據學者研究，早在2002年太平洋保險就向保監會申請中小企業貸款保證保險，然而時隔9年我們才再度聽到有關貸款保險的消息。剖析阻礙保險在企業融資領域全面發展的原因至關重要。

（一）貸款保險中信息不對稱

由于信息不對稱，貸款保險可能會引發逆向選擇和道德風險。由于購買保險會增加企業融資的成本，那么資產結構好、信譽高的企業就不會愿意購買保險。購買保險的往往是那些具有高風險的企業。購買保險后，企業在使用借來的資金時缺乏小心謹慎，甚至可能故意違約拖欠還款，延長資本占用時間；銀行可能也沒有實行嚴格貸款審查和貸款使用情況的限制以及檢查，甚至可能過度放貸。由于逆向選擇和道德風險使得保險公司在出售貸款保證保險時承擔了過大的風險，因而沒有供給貸款保險的激勵。

（二）貸款保險起步晚，發展不夠完善，企業或銀行為貸款買保險的意識薄弱

從根本上說來，我國的保險業自身發展的時間較短，在風險管理、風險分散機制上還存在欠缺，各大保險公司在貸款保險等財險產品上投入的精力不足。2009年，信用保險以及保證保險的保費收入只占財險總保費收入的0.702%（2010中國統計年鑒）。而對于中小企業來說，他們的投保意識不強，不能夠真正理解保險所能帶來的利益。簡而言之，在企業貸款保險市場上，供給不足，需求不足，導致保險在企業融資領域難以深入發展。

（三）金融市場不夠完善，保險公司分散風險以及投資路徑不寬

由于中小企業的貸款風險本身就很高，再加上前文所說的道德風險以及逆向選擇等問題，在當今信貸緊縮的宏觀環境下，保險公司所承保的中小企業貸款風險總的來說很高。保險公司需要有效分散風險的途徑以及有效的保險基金投資途徑。根據保監會發布的數據顯示，截至2011年9月末，保險公司運用資金為5.3萬億元，其中銀行存款占比32.7%；保險公司難以通過有效的投資方式或者風險分散方式將承保風險分散出去，保險供給不足。因此保險還是難以覆蓋到真正需要購買貸款保險的中小企業。

五、加大保險在企業融資領域的作用的建議

為了讓保險在企業融資領域更好地發揮作用，針對保險涉足企業融資領域存在的問題，筆者提出以下建議：

（一）開發貸款保險產品時設定相應的免賠額，真正實現風險共擔

設定免賠額是解決逆向選擇和道德風險的有效途徑。在貸款保險中規定免賠額，企業的貸款額在免賠額內的部分還是由企業自己承擔風險，只有在超過的部分保險公司才會賠償；保險公司還可以在保險合同內規定賠償比例。這樣企業會增強對所貸資產的責任感，銀行也會加強對貸款的監管，真正實現了風險共擔，并且企業購買保險的成本也降低了。

（二）開發團體企業貸款保險，并給投保人充分的選擇權，盡量實現風險證券化

團體保險的保費比同樣的單個保險的保費低，而且低風險投保人的收益可以彌補高風險投保人的損失。所以保險公司可以鼓勵同一地區或者同一行業的中小企業一起購買貸款保險，實現企業和保險公司的雙贏。同時，關于保險合同內容，可以讓投保人自由選擇，以此來識別出高風險和低風險的投保人。同時，利用金融工程技術，開發動態風險管理產品來轉移風險，針對貸款保險，保險公司可以通過發行保險證券的方式，將風險轉移到資本市場。

（三）充分發揮政府的作用，促進保險的發展

貸款保險是一個新型產品，也是一個具有正外部性的產品，在促進這樣的產品發展的過程中，政府起著十分重要的作用。政府應積極地推廣貸款保險，進行各地區的試點工作。并對中小企業進行貸款保險補貼，引導企業認識到購買保險的收益大于成本，鼓勵企業積極參與其中；完善中小企業征信體系，協調銀行、保險、擔保機構的關系；完善保險產品體系，開發有針對性的保險產品；創建信息平臺，提高各方獲取信息的速度，方便中小企業融資信用風險評估管理。

企業融資問題是中國經濟改革中重要的一環，通過多角度多方面的努力改善企業尤其是中小企業融資環境，是推進經濟改革的重要舉措。在中國當今面臨的各種問題中，很多都是相互關聯的，解決好了一個問題，其他很多問題就可以迎刃而解；同理如果留一個痼疾不去解決，那么在推進中國各種改革措施的道路上都將步履維艱。中小企業融資難就是這樣的一個問題，解決好了，中國經濟的發展，金融市場的完善都可以邁上一個新的臺階。如果可以消除保險涉足企業融資領域的限制因素，那么保險作為金融體系三大支柱之一將會發揮它應用的作用，為解決企業融資問題提供新的途徑。

【參考文獻】

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