重慶微型企業的融資困境與路徑選擇

馮春，張榮光

重慶微型企業的融資困境與路徑選擇

馮春，張榮光

融資難問題是制約微型企業發展的經濟現象。微型企業的融資不僅與政府扶持政策有關，而且也與創業主體選擇融資的模式有關。分析重慶市發展微型企業的融資困境，探究解決微型企業融資問題的路徑成為推進企業發展的關鍵。關鍵詞:微型企業；融資模式；融資困境；路徑選擇

經濟高速發展，居民貧富差距擴大，社會財富分配不均是經濟發展中面臨的重要問題。政府倡導和扶持微型企業發展，促進居民就業，增加居民收入，改善民生是社會穩定的保障。2010年6月7日，以助推微型企業為目的，重慶市政府召開73次常務會議，制定發展微型企業的若干意見，政策先行勾勒政府扶持微型企業的具體路徑。但是，微型企業的發展不僅需要政府政策的引導，而且需要多元化的融資渠道。

一、微型企業的融資模式

（一）正式融資模式

融資作為微型企業的需求主體，選擇融資方式要結合企業的性質與發展前景。我國微型企業創業融資渠道主要是金融機構，依據國家政策導向，給予微型企業提供支持。正式融資模式是指金融機構的融資模式，主要有政策性、商業性、合作性金融。政府提供公共政策予以政策性和商業性金融提供融資意向，以實現合作性融資。依據經濟結構與微型企業主體分析，選擇正式融資模式對金融機構融資是一種創新，正式融資模式根據企業社會資本需求假設與微型企業的資本需求存在相當大的差距，以選擇最優化為準則，正式金融機構融資模式傾向于大規模企業。因此，政府制定公共政策促進微型企業發展，明確金融機構融資意向，從體制上給予微型企業融資提供支持。

（二）非正式融資模式

正式融資以外的融資被稱為非正式融資。基于經濟體制和社會資本結構的運作，微型企業選擇非正式融資模式是社會資本轉化為生產力的載體。目前，我國微型企業非正式融資模式主要有三種：第一，無機構無組織的個人借貸(如民間資本借貸)或企業融資；第二，無機構有組織的各種金融會(如合會)；第三，有機構有組織的融資形式(如私人錢莊)［1］。張軍研究認為,民間金融是自發形成的非正規金融部門的信貸活動［2］。契合非正式融資手續簡單、形式單一，附設條件少，促使非正式融資模式成為創業主體的融資偏好。

二、重慶發展微型企業的融資困境分析

根據《重慶市人民政府關于大力發展微型企業的若干意見》（渝府發〔2010〕66號）文件精神，要充分發揮微型企業在轉變經濟發展方式、優化產業結構、促進再就業等方面的積極作用。但是，微型企業融資存在主觀和客觀困囿，理性分析融資模式，選擇最佳融資方式，成為重慶發展微型企業的關鍵。

（一）微型企業規模小、收益率低

《重慶市人民政府關于大力發展微型企業的若干意見》規定微型企業的投資資金10萬元以下，包括投資者在內的雇員在20人以下。鑒于此規定發現微型企業的生產投入規模相對較小，投入成本產出效益較低。現代金融機構的融資模式具有規模經濟的特點、融資行為傾向于巨型公司制企業，局限于交易成本的內在要求，現代金融機構適合于大規模企業的融資需求。正式融資包括政策性銀行、商業性銀行及地方信用合作社，在融資時必然考慮融資成本與收益，當融資成本與收益不成比例或者收益率較低時，金融機構對微型企業的融資失去信心，持消極態度。非正式融資主體參與者以收益最大化為目的，選擇非正式融資模式的投入代價過高，增加企業生產成本，牽制企業效益。鑒于融資需求與資本結構選擇的困境，微型企業的發展受到阻礙。

（二）微型企業所有權與經營權一體化

微型企業的發展有著自己的特征，最典型的就是所有權與經營權一體化。高度統一的企業模式，導致主觀意識拖累企業融資。創業主體對企業擁有控制權是符合內在邏輯的，個人價值偏好受特定文化背景中特定控制權的制約。微型企業經營者傾向于所有權的內在控制，期望企業的融資方式不影響其控制權，這決定其局限于內部融資及外部融資中的債權融資方式，不會選擇導致經營者控股權稀釋或者轉移的權益投資［3］。創業主體對企業的控制偏好，從根本上直接切斷股份制和債券轉讓的融資模式。在正式融資渠道受阻的情況下，非正式的融資渠道不能完全發揮其融資的作用，勢必給微型企業的融資帶來困難。

（三）正式融資參與主體的積極性滯后

正式融資渠道主要是大型金融機構，包括政策性、商業性和合作性銀行。目前，參與重慶微型企業融資的銀行局限于地方銀行與城市商業銀行，政策性銀行的融資力度相對較小。主要原因：(1)微型企業財務制度不健全，造成銀行與企業信息不對稱。微型企業所有權與經營權由創業者一人掌握，缺失財務報表，微型企業的收入與支出不能清晰體現出來，造成銀行對創業者信心不足。(2)銀行管理成本較高，盈利水平低。微型企業小額信貸業務與大規模企業信貸業務相比，給銀行帶來的持續經濟收益相差甚遠，微型企業的業務辦理相對銀行來說較為分散，必然增加銀行的機會成本。相對同等條件的融資申請，銀行傾向于獲利較大的企業。(3)信貸規模緊張，銀行存在惜貸心理。經濟投資過熱，銀行在融資信貸時對微型企業的發展前景產生質疑，對于優勢不足的產業惜貸。(4)微型企業的人員素質良莠不齊，銀行存在懼貸心理。創業主體多元化，參與者的學習能力、業務能力、心理承受能力等都對銀行信貸產生影響。

（四）非正式融資的代價過高

非正式融資渠道主要包括民間參與、金融會、投資擔保等私人資本參與融資。重慶市政府鼓勵和引導通過非正式融資渠道籌集資金，規范設置投資準入門檻，創造公平競爭，平等準入的市場環境。但是，非正式融資渠道沒有制度保障，存在弊端。首先，民間資本參與融資形式不規范，管理難度大，風險也較大。參與融資者大多以親戚朋友為主，融資資本存在不固定性和變動性，容易造成企業資金鏈斷裂。其次，金融會和投資擔保公司參與融資是微型企業吸納資本最為便捷的方式，金融會和投資擔保擁有較強的經濟實力，對辦理發展微型企業的小型融資業務充滿期待。但是，金融會和投資擔保的資金來源大部分也是吸納的民間資本，若微型企業通過其融資等于是民間資本二次融資，增加機會成本。

三、微型企業融資的路徑選擇

（一）以政府為主導，創新微型企業融資服務體系

重慶市人民政府以銀行金融機構為依托，制定出一系列政府扶持微型企業政策。銀行作為企業融資參與主體，開辦專業化微型信貸服務窗口，提供申請、審核、審批一條龍的服務策略。創辦微型企業的流動資金或固定資產購置可以向開戶銀行按照政府扶持政策申請貸款，貸款額度不超過投資者投資金額的50%，貸款期限為1-2年，貸款利率依據中國人民銀行同期發布的貸款基準利率執行，并按相關規定享受財政貼息［4］。微型金融服務要求微型企業擁有健全的財務制度，建立財務管理體系，以科學合理的形式記錄企業收入、支出及盈利情況，保證財務信息的真實性、合法性、及時性和透明性，以便銀行提供融資服務。微型金融服務模式的創新，跳出傳統金融模式來思考問題，建立普惠式服務覆蓋。金融服務主體要以嚴謹客觀的態度，全面理性考慮融資對象的可塑性。以普惠式服務給微型企業提供融資服務，從根本上解決微型企業創業融資難的問題。

（二）改變傳統融資思維模式，推進微型企業融資主體多元化

微型企業的所有權與經營權受傳統思維模式的影響是高度統一的，對企業融資產生負面影響。重慶推行“1+3”微型企業融資模式，即“財政出一點、金融機構貸一點、稅收返一點、投資者出一點”。這種融資模式給微型企業的發展以動力支持。防止資金缺失，選擇多元化融資模式是解決問題的關鍵。首先，正式和非正式融資主體的融資機會應有選擇的取舍。根據企業實際情況，選擇融資伙伴。其次，集群融資。又稱合作性融資，是企業按照自愿加入、民主管理、互助互利的原則組織起來，通過自身或者向外界融資，按照一定的規則支配資金用途的合作性金融制度。最后，股份融資模式。微型企業融資可以采取股份融資，集體籌資，建立財務管理制度，共同分享企業的發展成果。股份融資模式是對傳統管理模式的挑戰，創業主體要轉變思維模式，以共贏的視角思考融資的合理性。

（三）信任與合作相結合，促使微型企業融資

從公共行政學角度分析，公共部門和私人部門合作前提以互信為基礎，信任缺失有悖于建立社會信用制度的意旨。銀行與企業的信任與合作關系受信息真實與否的影響，由信息不對稱引起的逆向選擇和道德風險是銀行不愿意向中小企業貸款的主要原因，但是信息不對稱又不是短期能消除的［5］。若微型企業融資達成后，缺乏社會誠信意識，以主觀導向嬗變融資資金用途或者悖于融資合同，資信程度差，都會對融資主體造成心理影響。融資機構要提高自己的工作素質，用客觀合理的心理去看待融資申請者；申請者要約束自己的不規范行為，按照正規手續辦理融資業務。首先，對微型企業的可行性進行分析，以保證微型企業融資生效后能夠獲取收益；其次，用自己的實際行動與融資機構建立信任，嚴格按照規則履行自己的行為；最后，選擇融資合作方式，取得資金后以理性思維給企業發展增添活力，以便再次融資的實現。

（四）完善微型企業融資法律制度，規范正式和非正式融資模式

以規范微型企業融資為目的，運用法律權威約束金融機構和非正式融資主體的融資行為，保障融資的公正合理。2011年出臺《重慶市微型企業貸款及風險補償暫行辦法》幫助微型企業融資，該辦法針對微型企業的具體情況，結合銀行的資金運作機制，全面客觀的給予微型企業貸款及風險補償提供依據。非正式融資主體的特殊性，需要制定相應的約束機制，從融資公平的角度上來看，要規范民間資本、金融會、投資擔保等非正式融資行為，制定具體的融資方法。王貴彬等研究認為，對民間金融機構出臺明確的監管法案，等同于承認民間金融的合法化，直接減少民間金融的政策風險和政策成本［6］。非正式融資方式具有多樣化、復雜化的特征，政府要正視非正式融資，充分認識到非正式融資機構能夠彌補正式融資的不足，及時調整非正式融資借貸政策，規范引導非正式融資機構。以法律的形式，鼓勵以投向自由、借貸期限靈活、手續簡單等優勢來滿足微型企業的融資需求。非正式融資能夠科學的發揮作用，不僅從業務上給正式融資機構減輕壓力，而且為企業提供資金支持。正式融資模式與非正式融資模式以法律的規定，相互傳達信息，必將給微型企業的發展增添活力。

（五）健全微型企業融資信息評估及跟蹤機制

政府給予微型企業融資優惠務必以公開、公正、公平的“陽光型”行政模式為依托，建立健全微型企業融資信息評估及跟蹤機制。第一，設置進入機制，創業主體應屬于重慶市政府扶持的“九大人群”，通過工商部門的考察且具備創辦微型企業能力要求，才能制作創業投資計劃書。第二，設置行政審批機制。申請人呈遞創業申請書，經由工商、銀行、稅務、財政、人力社保等相關機構審核，審核通過者予以公示。最后，通過審核的企業完成注冊登記。針對微型企業財政資金的使用，采取資金審查和第三方支付的管理方式。嚴防非法套取、抽逃資金等行為。微型企業創業者通過審查，可以自行通過正常手續辦理一定額度的信貸，以達到為企業發展融資的目的。建立融資主體跟蹤機制，正式與非正式融資參與者定期對微型企業的發展情況進行調查，對微型企業的發展進行監督，以降低創業失敗的風險。

四、結語

微型企業的前景優勢助推重慶經濟和產業結構優化、增加就業崗位、提高居民收入和縮小貧富差距。針對微型企業融資存在的困境分析，探索出適合重慶發展的融資模式，對微型企業的發展具有現實意義。

[1]張新美,陳天佑.農村微型企業融資供求不平衡性分析——基于武漢市陽邏經濟開發區240家農村微型企業資金需求的考量[J].改革與戰略,2012(2).

[2]張軍.“雙軌制”經濟學:中國的經濟改革(1978-1992)[M].上海:上海人民出版社,1997.

[3]張杰,劉東.微型企業融資困境與金融機構行為選擇問題研究[J].生產力研究,2007(1).

[4]重慶市人民政府.重慶市微型企業創業扶持管理辦法（試行）[EB/OL].重慶微型企業發展網,(2010-07-15)[2010-08-30]. http://www.cqwq.gov.cn/Shownews.asp?ymbm=518.

[5]楊國川.借鑒意大利經驗調整我國中小企業融資方式與政策之管見[J].現代財經,2009(7).

[6]王貴彬,鄒新陽,戴瑞君.農村民間金融發展不規范的原因分析[J].西南農業大學學報：社會科學版，2009(2).

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F276.3

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1673-1999（2012）14-0072-03

馮春（1970-），女，土家族，重慶人，西南政法大學(重慶401120)政治與公共事務學院副教授，碩士生導師，研究方向為行政法制;張榮光（1985-），男，西南政法大學行政管理學碩士生。

2012-05-09