中小企業融資問題及對策研究

褚漪哲

摘要：中小企業融資難的問題已經存在很久，但是近年來，隨著金融危機的產生，我國經濟情況的變差，中小企業融資難的問題越來越凸顯。而長三角很多中小企業在這幾年的破產倒閉，更是給我們響起了警鐘。鑒于此，通過對中小企業融資問題的現狀以及原因進行分析，對中小企業融資問題提出一些解決建議。

關鍵詞：中小企業；融資；制度建設

中圖分類號：F270 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）12-0101-02

隨著我國經濟結構的改革，目前我國中小企業的數量越來越多，已經超過了1000萬家，占到了企業總數的99%以上，其中有50%左右為私營企業。所以可謂私營企業已經成為了我國經濟發展的重要力量。但是即使如此，中小企業在發展中仍然存在了很多的問題，而融資問題就是制約中小企業發展的一個重大難題。

一、中小企業融資問題現狀

企業融資，是指企業根據其生產經營活動、對外投資活動、調整資金結構和其他需要，通過合理的渠道，采用適當的方式，獲取所需資金的一種行為，主要分為內部融資和外部融資。內部融資是指企業在企業內部通過留用利潤而形成的資本來源，但內部融資往往滿足不了企業對資金的需要。而且目前中小企業普遍缺乏對未分配利潤的管理，留存利潤較少。所以企業融資主要依靠另外一種方式——外部融資。外部融資有多種方式，總的來說，可以分為直接融資和間接融資。

（一）直接融資現狀

直接融資是指不借助銀行等金融機構，直接與資本所有者協商融資資本的一種籌資活動。主要有投入資本、發行股票、發行債券等方式。

1 發行股票及債券。眾所周知，我國的股票市場以及債券市場基本都是為國有企業或者大型企業服務的。這與美國有著很大的差別。在美國就是一般的中小企業也有資格發行債券。在我國IPO有著一系列復雜的手續以及十分苛刻的條件。就算是針對中小企業的創業板也主要是針對高科技企業，而且有著更為嚴格的公司監管制度。例如今年1月8日證監會決定開展IPO財務專項檢查后，已經有167家企業撤單，還有109家中止審查。因為創業板的上市要求，一是要求發行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累積不少于1000萬元，且持續增長；二是要求最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率不低于30%。但是這兩年經濟狀況不佳，很多企業并沒有做到盈利持續增長，因此只能夠放棄這次IPO的機會。

2 私募股權融資。私募股權融資分為VC（風險投資）和PE（私募股權投資）兩種形式。前者主要是投資處于創業初期的企業，很多中小企業并不在其投資范圍之內。而后者主要投資成熟的企業，通過私募形式對非上市企業進行的權益投資，在交易過程中附帶了將來的退出機制，即通過對上市、并購或管理層回購等方式出售股權獲利。PE是金融創新和產業創新的結果，今年來在全球金融市場中發揮著十分重要的作用。近年來在我國也發展迅速，已經有了越來越多的例如紅杉資本這樣的投資管理公司。但是PE更加熱衷于即將上市的企業。他們對于其他的企業并不太重視，所以這也成為了PE融資的一個大難題。

（二）間接融資現狀

間接融資的代表是銀行貸款，而據《中國民營企業發展報告》披露的資料顯示，中小企業外部融資中銀行貸款占了73%。可見銀行貸款是中小企業外部融資的主要形式。但是近年來銀行貸款卻越來越難。在銀根緊縮的條件下，銀行更加傾向于將錢貸給大型企業，銀行的理財項目選擇的都是大中型企業。所以中小型企業在現在這種環境下融資更為艱難。

二、中小企業融資問題自身原因

（一）融資來源單一

企業的融資渠道有國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業資金、社會公眾個人資金以及企業內部積累這幾種方式。但是我國的中小企業融資主要依靠銀行貸款和個人資金兩種方式。所以一旦銀行貸款審批不下來，企業的資金就會出現問題。缺乏其他的融資渠道使得企業只能尋求利率高的民間貸款，財務成本越來越高。而個人資金是有限的，并不能夠解決很多的問題。

（二）缺乏融資管理理念

我國的中小企業一般為勞動密集型企業。這類企業的一個顯著缺點就是管理人員就是企業擁有者，很多企業只有一兩個會計或者根本就沒有專門的會計部門。根據《中小企業調查報告》，850戶樣本企業的財務報表情況來看，有290戶企業至今還沒有編報現金流量表，占樣本企業總數的34%，這些企業大多是私營企業。這說明企業的財務制度不完善，資金管理有著很大問題。而企業的擁有者大多文化水平不是很高，“家族式”的經營又有著很多局限性。他們管理觀念陳舊。企業權力集中，決定基本都是由這些少數的管理者“憑經驗拍腦袋”做出的，他們自身缺乏專業的財務管理知識，但是又沒有相應的財務管理人才。可是中小型企業的規模小，待遇不高也很難吸引相應的人才。

三、中小企業融資問題的對策

（一）企業自身

1 加強企業制度建設。企業內部建設制度包括資金管理制度的建設、利潤管理制度的建設以及信用管理制度等。企業的資金管理制度要求企業建立資金內控制度，保證資金的安全。還要建立一定的預算制度，控制企業的成本。利潤管理制度要求企業控制好盈余公積和未分配利潤，在企業需要資金的時候，可以利用自身的留存收益來補充資金。更多地利用內部融資，也是減輕企業財務風險以及財務成本的一個很有效的方法。而信用制度在銀行貸款中起著重要的作用，有著良好的信用會使得企業獲得貸款更加容易。

2 擴寬融資渠道。企業不應該局限于銀行貸款以及私人借貸這種方式，可以嘗試更多的方法。例如積極尋求私募基金的融資，但筆者認為融資租賃這種方式十分適合中小型企業。融資租賃是由租賃公司按照承租企業的要求融資購買設備，并在契約或合同規定的較長期限內提供給承租企業使用的信用性業務。這種方式可以使企業迅速獲得所需的資產，而且限制條件較少，不用一系列復雜的手續。因為融資租賃的租金是分期支付的，可以使企業獲得更多的流動資金，不用將資金一下子投入到固定資產中，這對于中小型企業來說是一種值得嘗試的融資方式。

3 吸引引進專業人才。中小型企業應該吸取更多的現代管理理念，不能夠再使用“家族式”的管理方法。所以企業要設法吸引相關專業人才。財務管理人才可以利用自己的專業知識幫助企業在融資的時候確定一個合理的融資數額，合理安排資金的融通時間，適時獲取資金，還有選擇一個適合的融資來源，控制好企業的財務風險，降低成本。

（二）外部環境

1 完善銀行貸款制度。我國商業銀行應該轉變自身的一些理念，不能夠將終點放在大客戶上，而是要更多地關注中小型企業。但是這需要國家設立一些相應的法律規范來引導銀行做出這些轉變。商業銀行要加大對中小型企業的信貸投入，設計更多針對中小型企業的信貸產品，還有可以設置浮動利率來減輕中小型企業的財務成本。同時銀行也要加強對企業的問責，使得自己的不良貸款率有所降低。

2 改變IPO制度。我國目前IPO的手續十分繁瑣，要經過證監會的審核而且對于企業有著很高的要求。而美國日本等國家對于IPO實行的是一種注冊制的制度，對于企業上市要求沒有那么高，而且也不需要經過證監會這樣機構的審核。這使得中小企業可以在資本市場上有更多融資的選擇，獲得更多的資金。所以我國的審核制度需要做出一些改變，簡化審核手續，多利用資本、市場和誠信約束來完善證券市場。

3 增加政府扶持。許多國家的經驗表明，政府可以在中小企業融資的過程中充當擔保人的角色，為中小企業進行貸款的擔保。這在一定程度上緩解了中小企業信用額度較低難以貸款的問題。其次，政府還應該大力鼓勵小型金融機構的發展。在美國等發達國家，小型金融機構為中小企業發展提供了較大的支持。我國也應該大力發展小型金融機構，例如小型銀行以及農村一行，專門對中小企業進行貸款。除此之外還有小額貸款公司、中小企業投資公司等等小型金融機構。

4 完善私募股權融資。私募股權投資目前在我國還沒有得到很好的規范，所以國家應該在推廣這種融資方式的同時設立相關的法規來規范管理。另外，投資公司也應該為中小企業做點扎實的工作，給予他們更多的支持，不要只熱衷于投資即將上市的企業來賺取更多資金。

總之，企業融資問題需要企業自身、市場和國家三方面共同來解決。但是一旦這個問題解決后，相信我國的經濟會有更大的發展。