完善國有企業公司治理結構的思路探討

董士華

十八大報告指出，推動國有資本更多投向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，意味著退出一些競爭性行業和領域，讓更多的社會投資主體進入。如何完善國有企業公司治理機構，增強國有經濟活力，就顯得尤為重要。

1 國有企業公司治理結構存在的主要問題

1.1 所有者行為的行政化導致企業內缺乏真正的風險承擔主體

國有企業股份制改造后，大股東仍有政府扮演，經營過程中未必會把利潤最大化作為重要的經營目標，而會考慮多元化的政府目標。沒有建立責任機制。相對于其他企業股東的責、權、利是統一的，而且是相對稱的。股東對一個企業的投資，如果成功，會獲得較好的收益，其受益者肯定是本人；如果投資失敗，則自己的財產蒙受損失，這種投資及經營風險是由投資者也就是出資人本人來承擔的。正是這種風險與收益的統一與對稱，使得投資者在進行投資與經營時顯得格外謹慎，特別注重風險的評估。而國有企業責任是不明確的，有關利益各方的權益無法明確界定，對經營者難以形成有效的激勵機制，容易導致國有資產的流失。

1.2 股權多元化仍然沒有完成

我國國有企業股權多元化過程還較多地停留在形式上。國有股“一股獨大”導致不同治理主體相互制衡機制失靈，企業領導人的任免權掌握在政府手中，董事會、監事會等治理機構，大多都是形式。在這種情況下，公司治理效率就不可能取得實質性進展。

1.3 激勵與約束機制不健全導致國有企業經營者行為官員化

經營者的業績與個人收入及職務升遷關聯度不大。有些經營者就對提升企業的盈利能力關注不夠，影響企業治理結構的效率。

2 國有企業治理機構創新的思路

2.1 進一步完善國有資產出資人管理制度

所謂出資人，就是向企業投入資本的人，即企業資本的擁有者，也就是股東。任何人的財產一旦投入企業，就變成企業的法人財產，投資者就享有出資人的權利。這些權利主要包括資產受益、按照法定程序參與企業的重大決策和聘請經營者、轉讓股權等。在市場經濟條件下，國有企業的資產必須同其他所有制資產一樣，具有明確的出資人代表。同時，國有資產也應該具有一般資產的產權要素：所有權、經營權、收益權和處置權。完善出資人制度，還必須建立相應的責任機制。通過專門的審計、監督機構，對國有資本經營績效進行評估、檢查與監督。同時，建立責任追究制度，對由于決策失誤造成國有資本經營損失的，要追究當事人的責任。

2.2 繼續推進產權制度改革，建立合理的公司股權結構和激勵機制

合理的公司股權結構，是建立公司內部制衡機制和有效監督機制的基礎。我國國有企業普遍存在“一股獨大”的狀況，要改變這種狀況，就是在國有企業中積極引入所有權多元化結構。對企業來說，實現投資主體多元化的途徑主要有：吸收各地方實體和戰略投資者投資作為股東；通過債權轉股權等方式形成多元股東；在企業并購、技改、搬遷過程中，通過多種方式實現投資主體多元化；與建立企業高層管理人員的激勵約束機制相結合，實行高層管理人員持股；通過境內外上市、中外合資、法人相互持股，在此基礎上實現股權多元化、分散化、法人化。重視并推進利益相關者參與公司治理 ，表明企業不僅要重視股東的權益，而且要重視其他利益相關者對經營者的監控，不僅要強調經營者的權威，而且要關注其他利益相關者的參與。推行獨立董事制度，健全董事會制度。增強董事會的應有功能，是完善我國公司法人治理結構的核心。建立集體決策、個人負責并確保責任可以追究的機制，保證董事會對股東負責，建立符合現代企業制度要求的董事選聘、評價、考核、獎懲制度；將董事會的職能具體化。

2.3 職工參與企業治理的制度安排

通過制度安排和政策制定讓職工參與企業治理，為職工參與企業治理創造條件。首先，企業制度形式多元化，由于不同的權益主體會針對各種的環境做出相應的反應，從滿足多元化利益，主體利益最大化來達到企業效率最優化的目標出發，實現企業制度的多樣化。其次，經濟增長戰略轉型。新增長戰略改變通過降低勞動力成本取得價格優勢，重視以人為本，全面發展。最后，宏觀政策調整，從強調物資資本保護的法律及政策體系，轉向重點保護人力資本，特別是重視對職工權益的法律及政策法律體系。

從微觀的制度安排來看，職工參與企業治理的關鍵就是逐步走出股東至上的傳統思維模式，共同參與企業治理，公司法規定，監事會中要有職工代表，順應了人力資本與物資資本共同參與企業治理的歷史趨勢。