利率市場化下金融主體支撐實體經濟的價值判斷

摘要：金融主體基于自身的利益偏好，難以在市場機制作用下自覺形成良好的服務意識。因此，借助利率市場化下的市場環境變化，應能在利益偏好的驅動下糾正上述不足。具體的價值判斷包括：面對經營目標的價值判斷、面對同業競爭的價值判斷，以及面對客戶需求的價值判斷。

關鍵詞：金融主體；利率市場化；行為偏好；價值判斷

中圖分類號：F822 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）10-0005-02

隨著利率市場化制度安排的落地，能否促使金融主體更好的服務于實體經濟發展，已成為業界和學術界十分關注的問題。在前不久整治商業銀行亂收費的活動中，也告訴我們一個事實：金融主體基于自身的利益偏好，難以在市場機制作用下自覺形成這種服務意識。當然也需要注意到，亂收費現象的發生是建立起利率管制下，以及同業同質化競爭態勢下的，從而在利率市場化下的多元競爭態勢下或許能得到糾正。

然而無論怎樣，金融主體的行為偏好應聚焦于實體經濟的發展上，這種聚焦應在三個方面來促成：（1）金融主體之間的競爭態勢使然；（2）金融主體與實體經濟主體的競爭態勢使然；（3）實體經濟主體之間的競爭使然。由此，這也就構成了本文立論的出發點。

基于以上所述，筆者將就文章主題展開討論。

1 利率市場化下的市場環境分析

結合本文的主題，這里的市場環境分析主要從競爭環境入手，來為下文的偏好解構進行鋪墊。

1.1 金融市場的競爭環境

金融市場中的競爭環境主要從兩個方面來考察，即金融主體之間和金融主體與企業之間。對于前者而言，無論是在負債類業務還是在資產類業務上，金融主體之間都將發生激烈的競爭過程，從目前已經出現的現象便是以“非價格競爭”為手段的同業競爭日益激烈。非價格競爭主要包括：服務質量的提升、服務對象的精細化、服務項目的個性化等。需要指出，在外資銀行大舉進入國內市場后，這種倒逼效應也促使了這種非價格競爭偏好強度的增長。

1.2 產品市場的競爭環境

在資金存量稀缺的狀況下，產品市場中必然發生著實體經濟主體之間的競爭過程。拋開關系性影響力不論，實體經濟主體之間的競爭必然抬高商業銀行的貸款利率，從區域范疇來看這時存在著一對反作用力：即本土金融主體抬高利率的作用力，和外部區域資金涌入所導致的降低利率的反作用力。此時，那股力量占據上風，便是一個系統性問題了。

2 分析基礎上的金融主體行為偏好解構

在以上分析基礎上，金融主體行為偏好可從以下三個方面進行解構。為了更具體的進行問題探討，這里以國有四大商業銀行為考察對象。

2.1 金融主體的行為目標方面

在企業化改造后的國有商業銀行，其行為目標應屬于多元函數類型。其中，追求經濟效益必然是當前最為重要的目標，在此基礎上執行著央行的宏觀調控安排。隨著利率市場化的推進，金融主體的行為目標并無法直線型的導入盈利目標，而是通過“服務質量目標——盈利目標”的內在邏輯來建構。這一內在邏輯的形成，應主要受到同業競爭態勢的影響。

2.2 金融主體的行為手段方面

之所以在上文提到，金融主體將會以非價格競爭作為主要競爭手段，主要出于這樣幾點考慮：（1）現實表現已經呈現出這一趨勢；（2）非價格競爭將能建立起同業差異化特點；（3）利用利率調節來改善盈利目標的實現，其風險性較高。然而，在實施非價格競爭的過程中，金融主體也將嚴格管控自身的實施成本。

2.3 金融主體的行為控制方面

“控制”作為一種職能包含著：事前控制、事中控制、事后控制等三個環節。利率市場化過程也是金融主體經濟行為的市場化過程，從而大量的市場風險都依賴于主體自身的防御措施。特別在目前允許商業銀行破產的制度安排下，這種風險控制偏好也就日益增強了。

3 解構基礎下的價值判斷

根據上文所述并在解構基礎下，支撐實體經濟的價值判斷可從以下三個方面來理解。

3.1 面對經營目標的價值判斷

目前存在著一個有趣的現實，即互聯網金融產品大受消費者的追捧（如余額寶），這就更為加重了傳統金融主體的經營壓力。關于這一點，也從媒體的報道中傳遞出來。由此，面對經濟目標的價值判斷必然更加注重自身的業務再造能力，以及開展精細化、個性化服務的業務能力。這些目標的實現需要一個適應的過程，即適應金融市場競爭度提升后的環境變化。

3.2 面對同業競爭的價值判斷

國有商業銀行之間并未形成同質化競爭態勢，這與各自的發展沿革有關，這也與政府和國企部門的經濟聯系有關。然而，在利率市場化推進下必然會提升這種同質化競爭程度，從而建立起各自業務的差異化特質便成為需要。由此，面對同業競爭的價值判斷應首先以非價格競爭為導向，并配合著區域差異化的利率水平為補充。可見，利率市場化并不一定意味著利率完全的市場化波動，這也是風險管控的必然。

3.3 面對客戶需求的價值判斷

面對客戶需求的價值判斷，便涉及到服務質量和風險防范兩方面的內容。上文已經就前者進行闡述，這里主要就后者進行闡發。事前控制在于嚴格審核實體經濟主體的各項資質，并對它們的項目進行市場需求方面的評估，這直接關系到其能否按時還款的問題。事中控制在于，建立內部的資質審核流程，并對貸款資金的使用進行跟蹤監管；事后控制則在于，識別出VIP客戶和普通客戶群體，從而為以后的業務營銷提供側重點。

4 問題的拓展

最后，這對中小股份制銀行進行問題的拓展，從而充實本文的主題：

4.1 中小商業銀行治理結構的完善

中小商業銀行作為區域性股份制銀行，其承擔著支撐當地小微企業發展的重任。從現階段有關文獻的闡述中可知，諸多作者都十分關注創新中小商業銀行的業務模式，而忽略對其風險管控的思考。筆者認為，中小商業銀行將受到關系型影響力的影響而存在著人為風險，因此其需要完善自身的治理結構。完善治理結構的方法主要在于，在權責對等原則下提升部門績效考核力度。

4.2 中小商業銀行識別能力的增強

利率市場化將增強金融市場上的競爭壓力，對于中小商業銀行而言將受到國有、外資銀行，以及民間金融機構的雙重夾擊。因此，中小商業銀行需要識別出VIP客戶，根據客戶的需求偏好定身打造服務內容，從而鎖定有價值的客戶并減少客戶流失。可見，這些都是利率市場化下金融主體支撐實體經濟的價值判斷。

不難看出，利率市場化推進下中小商業銀行的價值判斷，應著力于本身治理和經營能力的提升，最終適應金融市場自由度環境的增強。對此，也應引起其它金融主體的重視。

5 結語

本文認為，在借助利率市場化下的市場環境變化，應能在利益偏好的驅動下糾正金融主體行為上的偏差。具體的價值判斷包括：面對經營目標的價值判斷、面對同業競爭的價值判斷，以及面對客戶需求的價值判斷。

參考文獻

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作者簡介：臧博佳（1979—），河北石家莊人，供職于北京印鈔有限公司，期貨交易量在職研究生，研究方向：行為金融學。