金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)及應(yīng)用分析

蔡政清

摘 要：目前現(xiàn)狀表明，在金融投資中具有很多不安全因素，在風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營以及經(jīng)濟(jì)效益方面很容易遭到不可預(yù)料的損失，鑒于此，越來越多的企業(yè)在投資決策方面重視對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作，本文針對(duì)金融投資過程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)以及在現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用展開一系列分析與探討。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；常見問題；應(yīng)用分析

在我國最近幾年的社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，取得的成果是前所未有的，并且市場經(jīng)濟(jì)體制同樣在發(fā)展的過程中取得了一系列成就。在當(dāng)下，有很多企業(yè)將一部分資金投放到金融銀行中來進(jìn)行投資。近年來，我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，并廣泛地活躍在世界舞臺(tái)上，金融業(yè)也如火如荼地得到進(jìn)一步發(fā)展。但是，在面臨巨大機(jī)遇面前，許多企業(yè)紛紛注入大量資金來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，忽視了投資風(fēng)潮潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在看到商機(jī)和利潤的誘惑面前，企業(yè)需要做好投資決策，盡量做到認(rèn)識(shí)和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.金融風(fēng)險(xiǎn)概述

1.1 金融風(fēng)險(xiǎn)的含義

金融風(fēng)險(xiǎn)，一般含義上指的是建立在金融基礎(chǔ)之上的風(fēng)險(xiǎn)，其中主要有三個(gè)種類，分別是在產(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)、在市場中的風(fēng)險(xiǎn)以及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)一般情況下的金融理論來進(jìn)行分析，假如一家金融機(jī)構(gòu)遭遇風(fēng)險(xiǎn)，則這種風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)生之后所帶來的破壞程度要比給這家金融機(jī)構(gòu)帶來的破壞程度還要高。

1.2 金融風(fēng)險(xiǎn)的種類

財(cái)政與金融方面的風(fēng)險(xiǎn)被夸大、股票在投資過程中因?yàn)楸旧硇再|(zhì)而誕生的風(fēng)險(xiǎn)以及結(jié)構(gòu)上存在漏洞導(dǎo)致各個(gè)分散風(fēng)險(xiǎn)集中。

2.金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)及應(yīng)用探究

2.1 VaR方法

Value at Risk的英文縮寫便是VaR，其意思是“在線價(jià)值”，是指在在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，需要觀察金融市場的起伏狀況，某一家金融公司借助于金融或者通過組合后的金融所誕生損失的最大值。公式為Prob（ΔP>VaR）=1-α 。

Prob含義為資產(chǎn)價(jià)值帶來的損失比可能產(chǎn)生的損失上限中的概率要高；ΔP指的是在既定的有效時(shí)間內(nèi)，某金融方面的資產(chǎn)Δt中產(chǎn)生的價(jià)值損失額度；α指的是在事先預(yù)定的置信水平；VaR指的是在確定的置信水平α下的在險(xiǎn)價(jià)值，即會(huì)直接造成損失的上浮。在這個(gè)公式中，站在VaR的概念上來進(jìn)行分析，持有時(shí)間以及置信水平中的參數(shù)有著非常深遠(yuǎn)的含義。一般情況下，置信水平與VaR之間的關(guān)系為正比例關(guān)系，假如執(zhí)行水平得到一定程度上的提高時(shí)，VaR同時(shí)也會(huì)得到相應(yīng)提高，鑒于此，在使用該公式對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)展開評(píng)價(jià)時(shí)，有必要借助于正確的方式來選擇合適的參數(shù)。

2.2 β系數(shù)衡量法

在對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)展開評(píng)價(jià)時(shí)，有必要借助于β系數(shù)來進(jìn)行具體的分析，所謂β系數(shù)指的是借助于簡單措施將某個(gè)資產(chǎn)的收益的實(shí)際狀況以及市場中的關(guān)系展開描述，需要通過其反應(yīng)內(nèi)容和市場的組合變量的關(guān)系變化，從而加大解析的力度。此外，這也是特殊情況下的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法。將該式子進(jìn)行簡化之后，可以得出β1=COV（Ri，RM）/O2M=piM（oi/OM），這樣的公式，為了讓大家更容易理解和運(yùn)用該公式，可以對(duì)其中的內(nèi)容進(jìn)行更改。

2.3 均值——方差衡量法

在金融投資的過程中，一般情況下是沒有方法來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小以及有關(guān)因素在具體數(shù)據(jù)上進(jìn)行獲取的，但是在這個(gè)過程中可以借助于一定的方式來從損失的有關(guān)偏差中，也就是風(fēng)險(xiǎn)的度數(shù)中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大致情況有個(gè)整體上的了解與掌握，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測量的時(shí)候，可以借助于變異系數(shù)或者標(biāo)準(zhǔn)方差等有關(guān)數(shù)學(xué)公式來展開計(jì)算。

X屬于一個(gè)隨機(jī)變量，在使用的過程中，可以通過一種金融工具對(duì)所投資過程中實(shí)際獲取到的效益E（x）對(duì)變量所帶來的期望值進(jìn)行分析，換一句話說，可以將其數(shù)據(jù)看做為改組數(shù)據(jù)中的方差，即：標(biāo)準(zhǔn)差指的是方差中的算術(shù)平方根，是對(duì)平均數(shù)值以及測量數(shù)值離散程度在范圍和代銷方面的反映，假如標(biāo)準(zhǔn)差變大，則各個(gè)數(shù)據(jù)之間原本的關(guān)系也會(huì)發(fā)生較大的離散狀況，鑒于此，表示損失的波動(dòng)幅度狀況也會(huì)發(fā)生較大的變化，損失的總金額以及概率也會(huì)上升。假如平均數(shù)出現(xiàn)相等的時(shí)候，對(duì)其它相關(guān)的因素進(jìn)行分析后，可以借助標(biāo)準(zhǔn)差以及其它有關(guān)數(shù)據(jù)來展開直接的對(duì)比分析，假如兩組數(shù)據(jù)之間有著較大的變異時(shí)，則需要我們對(duì)離散程度進(jìn)行深層次的分析，在這個(gè)過程中可以借助變異系數(shù)以及其它相關(guān)數(shù)據(jù)展開對(duì)比性的操作。

標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之間的比值便是變異系數(shù)，通常情況下，偏差與變異系數(shù)之間的關(guān)系呈現(xiàn)出正比例的關(guān)系，假如變異系數(shù)變小，其偏差也會(huì)較小，因此，在金融投資過程中，是不會(huì)有較大的風(fēng)險(xiǎn)存在。反過來，假如變異系數(shù)變大，則偏差也會(huì)較大，在金融投資過程中便可能存在較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

3 金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中的普遍問題

3.1 最常見的三種問題

（1）在一系列指標(biāo)中沒有一致性，并且各個(gè)沒有一定的可比性

憑借高低順序法，就能實(shí)現(xiàn)多種投資金融案例的比較，從而分析出對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)情況。通過利用方差衡量法與β系數(shù)方法，就能發(fā)現(xiàn)一個(gè)與現(xiàn)實(shí)截然不同的結(jié)構(gòu)，而且這種結(jié)果經(jīng)過了多個(gè)角度的分析。

（2）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，不能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的精確度進(jìn)行評(píng)述

借助于金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方式，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)展開詳細(xì)的分析與評(píng)估的時(shí)候，還不能夠?qū)ζ滹L(fēng)險(xiǎn)的具體情況展開描述。因?yàn)?，結(jié)論與實(shí)際存在的情況還有一定的距離，并且與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的其它因素也不能在結(jié)果中得以反映。每一個(gè)金融投資成員在獲得的風(fēng)險(xiǎn)信息以及其它相關(guān)消息時(shí)，便會(huì)存在差距。目前，所利用的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式還無法為多個(gè)側(cè)面投資人員在利益上進(jìn)行保障。

（3）事后的風(fēng)險(xiǎn)不能在預(yù)先的事前狀況下表述

借助于均值——方差衡量法、β系數(shù)方法展開對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)述時(shí)，在具體過程中使用的信息資料均為歷史中的信息，所以，所評(píng)述的結(jié)果，一般是在過去某個(gè)階段中可能存在的一種損失情況。另外，借助于VaR方法戰(zhàn)隊(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)展開評(píng)述的時(shí)候，所得出的結(jié)論假如應(yīng)用在實(shí)際的金融市場中，一般是沒有效果的。

4 如何解決金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中的問題

4.1 使用壓力及后驗(yàn)方法對(duì)VaR 的計(jì)算模型進(jìn)行測試

借助于VaR方法對(duì)金融投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素展開計(jì)算與分析的時(shí)候，在這個(gè)過程中會(huì)涉及到多個(gè)假設(shè)性的條件，因此所評(píng)價(jià)的過程以及結(jié)果上便不可避免的存在某些弊端，但是VaR方法可以對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)在事前展開評(píng)估與預(yù)防，并且在表達(dá)方式讓也容易被人們所理解和運(yùn)用，除此之外，這種方法還能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)在計(jì)量方面展開科學(xué)、可行的的統(tǒng)一。鑒于此，為了能夠讓VaR方法在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，能夠發(fā)揮更好的作用，因此可以借助于壓力測試和后驗(yàn)測試的方式來對(duì)VaR方法中計(jì)算方法在有效性方面展開測試。所謂壓力測試，指的是通過有關(guān)情景模式的方式來對(duì)相關(guān)情況展開探討，其中大多數(shù)工作是對(duì)各種金融市場中的不利因素展開假設(shè)，在此基礎(chǔ)上，在資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合方面的前提下，對(duì)可能誕生的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行估計(jì)與分析。所謂后驗(yàn)測試，指的是借助于正太方式來對(duì)VaR中的模型展開檢驗(yàn)。當(dāng)下采用的檢驗(yàn)方式一般為峰度、偏度檢驗(yàn)以及Kolmogorov Smirnov等。

4.2 把定量分析法和定性分析法進(jìn)行結(jié)合使用

對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)展開計(jì)算與評(píng)估的時(shí)候，應(yīng)該借助于多個(gè)類型不一的模型針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小以及程度上展開定量的分析，鑒于此，可以在實(shí)際分析的過程中，借助于管理評(píng)分法、風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法以及風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法這些科學(xué)可行的方法來將通過定性分析出來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行結(jié)合。其中，風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法最具有優(yōu)勢，因?yàn)樗粌H能夠?qū)ξ磥淼娘L(fēng)險(xiǎn)因素在嚴(yán)重程度上進(jìn)行繪制，還能夠在可能性上進(jìn)行繪制。

5 金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的意義與作用

5.1 風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要內(nèi)容

事實(shí)上，金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作離不開技術(shù)的支持，金融風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中屬于重要的一個(gè)組成部分。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)的支持，能夠讓企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到很大程度上的控制。在最近的幾年中，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，讓我國越來越多的企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的遭遇到不同程度上風(fēng)險(xiǎn)因素的阻滯。所以，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，必須在風(fēng)險(xiǎn)面前采取有效的措施。

5.2 可把之用于對(duì)審計(jì)監(jiān)督內(nèi)容的管理

科學(xué)技術(shù)的發(fā)展以及不斷完善，金融投資工具的多樣性也不斷顯現(xiàn)出來，面對(duì)不同的金融工具，其操作方式也會(huì)有所不同，進(jìn)一步對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的方式和技術(shù)也會(huì)存在差別。將金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)應(yīng)用到審計(jì)監(jiān)督內(nèi)容中，即使有一定的困難，但是假如掌握了正確的方式，在審計(jì)與監(jiān)督過程下的有關(guān)操作均會(huì)被有效的完成。

5.3 可把之用于對(duì)投資人員的銷售額進(jìn)行評(píng)估

對(duì)于每一個(gè)金融投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)發(fā)揮著一定的震懾作用，鑒于此，為了保證企業(yè)的效益不會(huì)遭受損失，企業(yè)內(nèi)部的管理人員應(yīng)該借助于一切可行的方式來針對(duì)負(fù)責(zé)投資人員的工作展開限制，比如對(duì)于極有可能發(fā)生的過度投機(jī)操作行為，要利用相應(yīng)投資工具對(duì)其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)展開有效評(píng)估，通過這種方式可以將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

6 結(jié)語

在企業(yè)對(duì)金融投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)展開預(yù)測的時(shí)候，其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)衡量是一項(xiàng)不可缺少的工作，在詳細(xì)的操作流程中，一般會(huì)借助于兩種方式來展開相應(yīng)操作。在這樣的狀況下，一般是沒有辦法針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)衡量與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)這兩項(xiàng)工作在范疇以及區(qū)域上展開詳細(xì)區(qū)分的。很多情況下，因?yàn)閿?shù)據(jù)過多而導(dǎo)致很多技術(shù)方法不能夠運(yùn)用。本文主要針對(duì)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)以及應(yīng)用、在現(xiàn)實(shí)中常面臨的問題和解決方式上展開評(píng)析，希望能夠在金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與探討方面可以提供某些參考。

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