淺析衍生金融工具的風險及內部控制問題

王理然 王潤珊

【摘要】從2008年至今，美國次貸危機的爆發導致世界上幾個主要的金融市場都受到了重創。在金融交易巨為繁雜和激烈的國際金融市場中，如何降低作為重要投資工具的金融衍生品的風險顯得至關重要。而金融衍生品本身就具有極大的風險，所以如何正確使用金融衍生工具并適當的轉移控制風險，是企業和國家的金融市場亟待解決的問題。

【關鍵詞】金融衍生工具 風險防范 內部控制

一、金融衍生工具的風險

金融衍生品的風險是客觀存在的。其本質是一種交易發生在未來的合同，合同的標的物均為金融商品，金融衍生工具本身存在的風險比傳統金融工具更大，其主要風險在于以下三個：

（一）市場風險

在金融衍生工具所有的風險中，市場風險是最常見的，存在于每一個衍生產品中。由于其交易價格隨著市場不斷變化所以具有極大的不確定性。當合同到期時實際價格與預測價格如有巨大的差別，就很可能為交易者帶來損失。

（二）信用風險

信用風險也被稱為違約風險，是指交易對手未能負責任的完成合同中規定的義務而造成另一交易方的經濟損失。信用風險主要發生在交易行為之外，再加上在場外交易的信息不能保證及時暢通和真實性，信用風險極其容易爆發。

（三）法律風險

法律風險的產生主要是因為合同確認書不充分，對方是不合法授權或合同不符合相關的法律法規，法院宣布該金融衍生工具合約的本身不具有法律效益。

二、金融衍生工具產生風險的原因

眾所周知金融衍生品本身是具有風險的，而且它的交易涉及因素較多且具有復雜性。所以我認為金融衍生工具風險的產生主要有以下兩點原因。

（一）監管體制的缺失

目前在我國，乃至于國外經濟組織在監管機構方面尚沒有成熟的技術和規范化的管理制度，從而依舊無法真正了解怎樣對其產生的風險進行有效的控制和監管。

（二）金融衍生工具風險的客觀存在性

其所具有的特征就決定了它的風險客觀存在并且貫穿始終。從合約的簽訂到交易結束，很多不可控因素如經濟、市場、天氣等很容易引起最終的實際價格發生變化，這就導致了該合約的最終交易也是無法控制的，因此，對其風險的監控有很大的難度。

三、控制風險的對策

（一）完善企業內部監督體制

銀行管理層應當建立起嚴密的風險防范機制，有時有序的審查分析各項衍生工具交易業務并及早診斷出其所表現出來的問題。在巴林案中，里森用虛假的神秘賬戶進行衍生品草種，以造成大批交易的假象，但作為巴林銀行管理層并沒有及時發現這一虛假交易并進行核實。

（二）加強對管理人員的資格審查和提高從業者的道德素質

監管金融衍生工具需要多個領域相互協調，對于不可控因素如何做好預測、預防，這不僅需要對金融衍生行業的本質有所了解，更需要成熟的技術和完善的知識背景。同時也需要從業者熟悉與衍生工具密切相關的其他專業知識。

（三）明確企業內部職門間的職責劃分

明確的職責劃分能夠有效的進行系統控制，是防止不規范或者越權交易風險的第一道防護線。對于金融業務而言，職責劃分尤為重要。巴林銀行倒閉最大的教訓就是對各個職位的職責不加劃分，從而為里森從事未經授權的業務并操縱交易數據提供了方便。

（四）建立內部審計評價機構

由于缺乏專門的內部審計機構導致里森能夠順利從巴林銀行總部拿走大量資金并且獨自決定資金的使用，管理者不了解資金的去向和用途就不能及時審查出其中的蹊蹺，這一因果關系就進一步導致巴林銀行最后的損失，知識百年基業毀于一旦。

（五）建立專門的風險管理機制加以應對

在內部審計機制提出問題之后，管理層必須在一定時限內作出及時反應來進行補救，防止危機進一步的擴散而影響整個金融機構的運行。如果管理層和業務部門沒有及時采取措施，內部審計人員應及時將風險情況報給企業的審計委員會，由審計委員會責令企業的管理層和業務部門進行補救或整改。

（六）加強各部門之間的信息溝通和信息紕漏

良好的信息溝通是風險控制中重要因素。它可以為管理者做出決策提供支持。通過各部門互相溝通，可以獲取相關的真實信息來實現風險的控制。在巴林案中，雖然衍生產品市場已經逐步發展全球化，但是整個市場并沒有統一的交易規則，巴林總部、巴林新加坡期貨部、東京股票交易所卻受制于機構和部門。

四、小結

目前，我國衍生工具業務尚處于起步階段，隨著市場經濟的不斷深化和十八大提出加大經濟改革，我國金融市場將會進入高速發展階段。因此，建立有效的風險防范和控制管理體制對促進國家和企業的可持續發展具有十分重要的意義?！吨袊y行業監督管理委員會關于修改<金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法>的決定》已經中國銀行業監督管理委員會第101次主席會議通過，已于2011年1月5日公布，自公布之日起施行。近年來我國不斷出臺各種法律法規來進行衍生工具市場的完善，這不僅是對衍生工具交易行為的合理化監管也是對交易市場和交易者雙方的保護，其最終目的旨在促使我國金融市場總體健康發展。這些法規條款如能得到有效實施，將會極大地促進我國企業的衍生工具風險內部控制。所以不僅僅要針對衍生工具業務制定嚴格的內部控制制度，更重要的是強有力的進行貫徹和實施，并在整個交易市場中建立起一種良好的氛圍和秩序，謹防類似于巴林銀行事件的再次發生。

參考文獻

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作者簡介：王理然，女，現供職于河南理工大學；王潤珊，女，現供職于河南理工大學。