我國影子銀行的風險及其應對措施

王志剛　陳希 劉芝麟

【摘要】我國影子銀行信貸規模較小，處于發展的初級階段，風險突出表現在融資型影子銀行中。影子銀行分布范圍廣，種類多，管控其風險有一定難度，且有影子銀行與商業銀行風險交叉感染的趨勢。我國“一行三會”，亟待推出新的風險管控措施規范我國影子銀行系統的成長與發展。

【關鍵詞】影子銀行 風險 管控

我國2014年的金融形勢并不樂觀，主要的經濟風險是信貸增長過快，導致國內金融體系失衡，其中信貸規模名義增長速度超過GDP增速，債務在GDP中所占的比重短期內難以下降。IMF報告指出：我國的社會融資總量占到GDP總量的近50%，且正以銀行信貸速度的兩倍進行擴張。我國使用多項聯合措施，包括減少貨幣供應、調整利率等方式，以削減信貸泡沫。但影子銀行以其游離于監管之外的特性使得宏觀調控的效果不盡如人意。

一、影子銀行的內涵

FSB對于影子銀行的定義為：游離于銀行監管體系之外、有可能引發系統性風險以及監管套利等問題的信用中介體系。影子銀行的存在形態十分廣泛，如私募基金、典當行、小額貸款公司等，且其類型以融資型影子銀行為主。這也契合了我國影子銀行的存在特點：在金融體系不是十分完善、證券化程度較低的我國，其自身作為商業銀行信貸缺口的補充，即依附于各大銀行而存在。

影子銀行的基本特點表現共計三種。一是影子銀行在實務中已經發揮了銀行的類似職能，如信用創造、流動性轉換、期限轉換等。二是在現有金融管控措施下，影子銀行脫離監管或者較少受到監管。三是影子銀行的風險隱患較高。

二、影子銀行的風險

一是影子銀行自身的流動性風險高。由于我國融資市場以各大商業銀行為主導，且我國的資本市場并不是十分成熟，影子銀行在融資市場競爭激烈。由于我國證券制度尚不完善，融資市場的激烈競爭驅使國內更多的影子銀行發揮期限或流動性轉換的功能。影子銀行將其基礎資產所具有的信用風險進行表外轉換后，發行資產支持商業票據類短期債務后購買長期資產以實現短融長投的做法一旦某一鏈條斷裂，投資者的權益將難以得到保障。

二是影子銀行與各大商業銀行之間的業務差異逐步縮小，趨于融合，存在風險交叉傳遞風險。影子銀行的利益吸引部分傳統銀行與之靠攏，發展出一定的合作模式，如銀信合作、銀擔合作等。銀行與小額貸款公司、甚至地下錢莊等互有業務往來，其中傳統銀行在其中擔任著融資中介機構的角色。當高風險的影子銀行體系受到破壞時，部分傳統商業銀行也難以獨善其身，從而影響這個地區的金融穩定。

三是影子銀行對我國金融系統的穩定有較大的影響，其中突出表現在杠桿率高、同質性大以及風險監管有難度等角度。首先影子銀行缺乏一個有效的監管機制以規范，杠桿率得不到控制會將風險放大到既不可知也不可控的地步。隨著我國市場金融化程度的不斷加深，影子銀行為在市場中取得競爭優勢，不斷放大杠桿率是必然。其次，市場波動性的大小與金融市場的同質性呈正相關關系。我國影子銀行的金融同質化程度較高，銀保、銀證、銀信等業務趨同，在提高市場競爭成本，抑制創新的同時，也加大了金融同質化，提高了我國的金融秩序不穩定性。再者，銀子銀行自身存在著高隱蔽性、不透明性、復雜性等的自身特色，也加大了我國風險管控的難度。并且，影子銀行的突出特點即為游離于監管之外，也就是為了規避管制而產生的，正是制度的漏洞為其提供了生長空間。在未來可預見的范圍里，影子銀行與監管機構的斗法將會持續一段時間。我國風險監管的力度和范圍都是有限的，這也是促成金融秩序不穩定的要素之一。

三、影子銀行風險管控建議

一是建立健全相關金融法律。影子銀行的存在于發展是當代金融體系發展的標志之一，我國影子銀行目前處于發展的早期階段，無論是質量還是數量等都與歐美等國家有較大差距。新生事物亟待被規范，以法律為手段為影子銀行營造出合理的生長空間，減少影子銀行對經濟的負面影響，突出其積極作用。目前我國官方對于影子銀行的界定還沒有一個明確的定義，相關法律法規未成體系，在法規、準則制定中仍存在偏重于行政手段輕視市場調節的現象。應基于我國金融發展現狀，出臺相關法律法規文件規范資產證券化，為其發展提供上位法支持。

二是整體降低我國金融系統風險。對在我國開展流動性轉換的影子銀行應建立相應的流動性、資本準入門檻等要求，加強信息披露制度，提高我國影子銀行的透明度。完善金融制度，將影子銀行納入金融統計范疇，健全我國社會融資規模統計制度，加強信息監督，為有關部門制定政策提供切實的數據信息。對影子銀行以政策引導其導向，對于為實體經濟發展而服務的銀子銀行應滿足其合理的市場訴求，對于金融交易類影子銀行應規范其營業范圍、業務流程，控制其融資渠道和比例等，尤其是要將金融杠桿率控制在合理范圍內。

三是減少影子銀行與傳統銀行風險交叉渠道，強化銀行風險管理。建立對應制度以規范商業銀行與影子銀行間業務往來，控制風險。加強銀行內部的體系風險管理，將高影響性的業務納入監控范圍內，防止影子銀行風險問題爆發連累商業銀行的現象發生。如提高小額貸款公司向銀行融資門檻，規范銀信合作模式使其遵守潔凈轉讓和資產真實轉讓原則等。加強證券化業務的監管，叫停過度復雜的證券化和在證券化行為，將杠桿率控制在合理范圍內。提高金融機構自身風險監管力度，明確禁止金融從業人員私自參與民間融資活動中。影子銀行其分布范圍廣、隱蔽性強的特點要求我國“一行三會”加強合作，共同控制。

總之，我國影子銀行以融資型為主，證券化程度較低，風險集中爆發可能性不大，其處于生長初期，亟待有相應的風險管控制度規范其成長方向。影子銀行作為國家金融體系高度發達的標志之一，利弊兼存，應加強管控，努力使其朝正確的方向成長。

參考文獻

[1]李蕊.中國影子銀行體系的風險與監管[J].新金融，2014，（10）.

[2]龔明華，張曉樸，文竹.影子銀行的風險與監管[J].中國金融，2011，（3）.

作者簡介：王志剛（1994-），男，漢族，河北秦皇島人，北華航天工業學院本科在讀，研究方向：金融學。