中國(guó)企業(yè)所得稅對(duì)并購(gòu)的相關(guān)影響

盛亦晨+盛清燕

摘 要：近年來(lái)，很多企業(yè)選擇以并購(gòu)方式來(lái)獲取有利地位，并購(gòu)已經(jīng)成為資本運(yùn)作的核心工具，但是在獲取高收益的同時(shí)也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，并不是每一起并購(gòu)案例都是成功的。尤其企業(yè)所得稅是并購(gòu)重組面臨的最大稅務(wù)問(wèn)題，企業(yè)選擇并購(gòu)時(shí)應(yīng)充分了解、謹(jǐn)慎分析具體的相關(guān)政策與所處環(huán)境，選擇最佳并購(gòu)方案，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：并購(gòu)；企業(yè)所得稅；避稅

中圖分類(lèi)號(hào)：F810.42 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）36-0077-02

引言

在如此高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)社會(huì)，每個(gè)企業(yè)都面臨著激烈的市場(chǎng)，亟需用合理恰當(dāng)?shù)姆绞綌U(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)利益最大化，增加利潤(rùn)，而并購(gòu)是重要的資本運(yùn)營(yíng)方式，企業(yè)間的并購(gòu)行為與日俱增，這是一種從外延擴(kuò)大再生產(chǎn)的行為，要比新設(shè)投資節(jié)約時(shí)間，節(jié)約資源，而稅收因素往往是企業(yè)并購(gòu)中無(wú)法回避的問(wèn)題。因此，納稅籌劃是否正確合理，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著直接顯著的作用，直接影響企業(yè)是否能夠有效降低納稅成本。相對(duì)于其他稅負(fù)，企業(yè)所得稅的籌劃空間更大，更能夠有效幫助并購(gòu)雙方節(jié)約成本。因此，以企業(yè)所得稅為重點(diǎn)，通過(guò)分析各行各業(yè)的稅收特征，了解稅收環(huán)境，幫助企業(yè)達(dá)到節(jié)稅目的，并減少并購(gòu)中的節(jié)稅風(fēng)險(xiǎn)。

一、行業(yè)選擇對(duì)并購(gòu)企業(yè)所得稅影響

（一）行業(yè)類(lèi)型

稅法規(guī)定企業(yè)所得稅的法定稅率為25%，國(guó)家重點(diǎn)扶植的高新技術(shù)企業(yè)為15%，小型微利企業(yè)為20%，從稅率我們就可以很明顯地看出國(guó)家鼓勵(lì)與支持的對(duì)象，因此企業(yè)在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí)可以根據(jù)具體自身情況將產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)向國(guó)家鼓勵(lì)與支持的方向轉(zhuǎn)移。 同時(shí)可以按照小型微利企業(yè)的要求來(lái)組織內(nèi)部人員，這樣合理的組織利用，會(huì)大大減少稅負(fù)。

國(guó)家針對(duì)符合規(guī)定的特殊行業(yè)也有一定的稅收優(yōu)惠政策，比如軟件產(chǎn)業(yè)、證券投資業(yè)、節(jié)能服務(wù)類(lèi)型的公司等；若企業(yè)從事符合農(nóng)牧業(yè)相關(guān)規(guī)定企業(yè)的還可以免征企業(yè)所得稅。因此在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí)，可以選擇稅率低的行業(yè)作為對(duì)象。

（二）行業(yè)區(qū)域

在選擇目標(biāo)行業(yè)時(shí)也應(yīng)該重視目標(biāo)企業(yè)所在區(qū)域，利用地域優(yōu)惠政策的低稅率，來(lái)節(jié)約稅收成本。但在新企業(yè)所得稅法中縮小了地域性的優(yōu)惠政策，已經(jīng)降低了沿海開(kāi)發(fā)區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)部的優(yōu)惠政策，更多地鼓勵(lì)進(jìn)軍西部大開(kāi)發(fā)，過(guò)去那種有十年以上經(jīng)營(yíng)時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)能夠“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠政策已經(jīng)被取消了[1]。將原來(lái)以區(qū)域優(yōu)惠為主的所得稅優(yōu)惠格局，調(diào)整為以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔的所得稅優(yōu)惠格局。在籌劃時(shí)，視角必須放在投資方向的納稅籌劃，而不是過(guò)去投資地點(diǎn)的納稅籌劃。

二、目標(biāo)企業(yè)選擇對(duì)企業(yè)所得稅影響

中國(guó)稅法規(guī)定，企業(yè)納稅年度發(fā)生的虧損準(zhǔn)予向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)并用以后年度的所得彌補(bǔ)，但結(jié)轉(zhuǎn)年限最長(zhǎng)不得超過(guò)五年。如果目標(biāo)企業(yè)虧損，盈利企業(yè)并購(gòu)該企業(yè)后，可以承繼目標(biāo)企業(yè)法定彌補(bǔ)期限內(nèi)未彌補(bǔ)完的虧損，從而沖減當(dāng)年及以后年度的應(yīng)納稅所得額，該虧損還可以向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)。因此如果投資方有較高盈利水平，可以選擇一家具有凈經(jīng)營(yíng)虧損的企業(yè)作為并購(gòu)目標(biāo)，通過(guò)盈利與虧損的相互抵消來(lái)減少企業(yè)所得稅。

聯(lián)想公司在2003—2004年度的營(yíng)業(yè)額由2002—2003年度的202億港元提高到231億港元，而IBM公司的PC業(yè)務(wù)虧損如下表所示，累計(jì)高達(dá)九百萬(wàn)美元，這樣很容易理解聯(lián)想公司選擇IBM公司作為并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的原因了。

IBM PC部門(mén)總收入和虧損 單位：百萬(wàn)美元

該籌劃方案，要求目標(biāo)企業(yè)喪失主體資格，才可以用虧損充抵原盈利企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，即適用于吸收合并和新設(shè)合并類(lèi)企業(yè)，而不適合控股合并，因?yàn)榭毓珊喜⒑蠛喜㈦p方都繼續(xù)存在。同時(shí)，在選擇該籌劃方案時(shí)，一定要警惕資金鏈問(wèn)題，不能僅僅關(guān)注虧損避稅，要確定目標(biāo)公司有發(fā)展?jié)摿Γ灰つ恳怨?jié)稅為目的。

三、支付方式對(duì)企業(yè)所得稅影響

按照出資方式來(lái)劃分，并購(gòu)可以分為資產(chǎn)收購(gòu)和股權(quán)收購(gòu)兩種，其中包括以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)式并購(gòu)、以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票式并購(gòu)、以股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)、以股票換取股票式并購(gòu)等四種形式。一般看來(lái)，一起成功的并購(gòu)，收購(gòu)方為了減輕支付壓力，常常采取現(xiàn)金、承擔(dān)債務(wù)以及股票等多種相結(jié)合的支付方式。

（一）現(xiàn)金并購(gòu)對(duì)所得稅影響

在現(xiàn)金并購(gòu)方式下，雙方對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估后，取得新的資產(chǎn)重置價(jià)值，一般重置價(jià)格會(huì)高于原賬面價(jià)值，即可提取更多的折舊額，資產(chǎn)折舊的提取可以作為稅前扣除而減少企業(yè)利潤(rùn)，遞減以后年度的應(yīng)納稅所得額，同時(shí)不會(huì)使企業(yè)現(xiàn)有的股東權(quán)益被“稀釋” [2]。但是現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或股票時(shí)，目標(biāo)公司要確認(rèn)收入，類(lèi)似于資產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)，交易的標(biāo)的和內(nèi)涵是目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的所有權(quán)，就轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)向稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納相應(yīng)稅款，其中不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)因發(fā)生所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，需要目標(biāo)公司依法繳納營(yíng)業(yè)稅，不動(dòng)產(chǎn)和土地使用權(quán)需要投資公司依法繳納契稅，簽署合同需要繳納印花稅，發(fā)生增值稅、營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅的還會(huì)發(fā)生附加稅，最后需要根據(jù)收益情況繳納企業(yè)所得稅。同時(shí)，現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票視為整體轉(zhuǎn)股，為應(yīng)稅行為，無(wú)折舊之說(shuō)，這樣一來(lái)，用現(xiàn)金繳納的稅負(fù)較大、節(jié)稅空間比較小。

（二）股權(quán)并購(gòu)對(duì)所得稅影響

在上市公司中，更多地會(huì)利用股權(quán)并購(gòu)方式，這相對(duì)于現(xiàn)金支付方式而言，對(duì)交易雙方的稅負(fù)影響都比較低。股權(quán)并購(gòu)是投資方股東用股票換取被投資方股票，在企業(yè)所得稅中該行為是免稅的，因?yàn)楣蓹?quán)支付暫不確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失，用股票換取到的現(xiàn)金則視為股票出售的收入，要計(jì)算所得稅，但比起純粹的現(xiàn)金支付，有一定的節(jié)稅效應(yīng)。

股權(quán)收購(gòu)中投資公司購(gòu)買(mǎi)的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的75%，并且投資公司在該股權(quán)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇利用特殊性稅務(wù)處理方法，特殊性稅務(wù)處理與一般稅務(wù)處理不同之處在于計(jì)稅基礎(chǔ)的不同。endprint

以力諾太陽(yáng)為例，力諾太陽(yáng)自 2010 年起被冠以ST，至今未走出困境，2012年*ST 力陽(yáng)實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司以截至評(píng)估基準(zhǔn)日合法擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債與有格投資等企業(yè)所合計(jì)持有廈門(mén)宏發(fā)75.01% 的股權(quán)進(jìn)行置換，*ST 力陽(yáng)付出價(jià)值為236 682.38 萬(wàn)元的股權(quán)以及價(jià)值977.23 萬(wàn)元的資產(chǎn)，換取了有格投資持有的廈門(mén)宏發(fā)75.01%的股權(quán)，*ST 力陽(yáng)非公開(kāi)發(fā)行股份。擬置出資產(chǎn)的賬面價(jià)值為-4 295.24萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為977.23萬(wàn)元；擬置入資產(chǎn)的賬面價(jià)值為70 598.87萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為237 659.61萬(wàn)元，擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)之間的差額 236 682.38 萬(wàn)元，在該案例中，ST力陽(yáng)符合稅務(wù)特殊業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理。

特殊性稅務(wù)處理，非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)得或損失=（被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值-被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)）*（非股權(quán)支付金額/被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值），本案例中存在非股權(quán)支付，因此需要計(jì)算非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，即（237 659.61-

70 598.87）*977.23/237 659.61=668.24 萬(wàn)元；有格投資非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得 668.24 萬(wàn)元需要繳納企業(yè)所得稅，稅金為 167.06萬(wàn)元。如果用一般性稅務(wù)處理，有格投資取得ST力陽(yáng)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)為 237 659.61 萬(wàn)元；有格投資需要繳納企業(yè)所得稅為（237 659.61-70 598.87）*25%=41 765.19 萬(wàn)元。這樣對(duì)比看，特殊性稅務(wù)處理可節(jié)約四億多的遞延所得稅。

在股權(quán)并購(gòu)的情況下，作為目標(biāo)公司的不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)和無(wú)形資產(chǎn)不存在轉(zhuǎn)移所有權(quán)的問(wèn)題，即使因目標(biāo)公司變更企業(yè)名稱(chēng)需要變更有關(guān)產(chǎn)權(quán)證照上所有人名稱(chēng)的，也不為所有權(quán)轉(zhuǎn)移，均勿需繳納營(yíng)業(yè)稅、契稅和增值稅，只需繳納印花稅并根據(jù)收益情況繳納所得稅。

（三）承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)對(duì)所得稅影響

當(dāng)目標(biāo)企業(yè)幾乎資不抵債或者凈資產(chǎn)為零時(shí)，投資方可以選擇承擔(dān)債務(wù)為該并購(gòu)方案，投資方承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)，只需要支付很少或者不支付現(xiàn)金或其他資產(chǎn)。在這類(lèi)并購(gòu)中，不涉及股權(quán)買(mǎi)賣(mài)，為免稅合并，同時(shí)，投資企業(yè)以承擔(dān)目標(biāo)公司的全部債務(wù)實(shí)現(xiàn)吸收合并，不視為按公允價(jià)值處置財(cái)產(chǎn)，不計(jì)算資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得，起到了稅盾效應(yīng)，并購(gòu)方可以減少并購(gòu)支付額，但缺點(diǎn)是企業(yè)承受過(guò)多債務(wù)，可能會(huì)影響未來(lái)發(fā)展[3]。

綜合看來(lái)，企業(yè)在選擇并購(gòu)方式時(shí)，既要從資金鏈角度，又從稅負(fù)角度看，更應(yīng)該選擇混合式并購(gòu)形式，即選擇用現(xiàn)金、股權(quán)與承擔(dān)債務(wù)共同支付方式來(lái)完成并購(gòu)。不同的并購(gòu)方式以及不同的并購(gòu)結(jié)構(gòu)，會(huì)產(chǎn)生差別迥異的稅負(fù)。再次回顧聯(lián)想并購(gòu)成功案例，聯(lián)想集團(tuán)以17.5億美元收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)，成為新聯(lián)想。收購(gòu)的代價(jià)包括6.5億美元現(xiàn)金、6億美元聯(lián)想集團(tuán)股票以及要承擔(dān)IBM公司PC的5億美元債券。采用這樣的混合支付方式，滿(mǎn)足了多方需求的利益平衡狀況，減輕了各方面的壓力。

總結(jié)

企業(yè)并購(gòu)中最大的風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)所得稅對(duì)企業(yè)并購(gòu)具有較強(qiáng)的激勵(lì)作用。但是很多企業(yè)只考慮到資金的融資過(guò)程，或者并購(gòu)成功后的整合過(guò)程，而忽略稅收的影響，甚至有時(shí)候刻意的避稅并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。因此，并購(gòu)方在做出抉擇前首先要了解相關(guān)并購(gòu)重組的稅收法規(guī)政策，以決定行業(yè)與目標(biāo)企業(yè)；在并購(gòu)合同簽署前，要協(xié)商具體事宜，避免不必要稅收支出。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張遠(yuǎn)堂.公司并購(gòu)實(shí)物操作[M].北京：中國(guó)法制出版社，2011.

[2] 龐守林，邱明，林光.企業(yè)并購(gòu)管理[M].北京：清華大學(xué)出版社，2008.

[3] 高壽松，帶家啟.新企業(yè)所得稅法對(duì)企業(yè)并購(gòu)納稅籌劃的影響及對(duì)策[J].稅務(wù)論壇，2012，（20）：17-24.

[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint

以力諾太陽(yáng)為例，力諾太陽(yáng)自 2010 年起被冠以ST，至今未走出困境，2012年*ST 力陽(yáng)實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司以截至評(píng)估基準(zhǔn)日合法擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債與有格投資等企業(yè)所合計(jì)持有廈門(mén)宏發(fā)75.01% 的股權(quán)進(jìn)行置換，*ST 力陽(yáng)付出價(jià)值為236 682.38 萬(wàn)元的股權(quán)以及價(jià)值977.23 萬(wàn)元的資產(chǎn)，換取了有格投資持有的廈門(mén)宏發(fā)75.01%的股權(quán)，*ST 力陽(yáng)非公開(kāi)發(fā)行股份。擬置出資產(chǎn)的賬面價(jià)值為-4 295.24萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為977.23萬(wàn)元；擬置入資產(chǎn)的賬面價(jià)值為70 598.87萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為237 659.61萬(wàn)元，擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)之間的差額 236 682.38 萬(wàn)元，在該案例中，ST力陽(yáng)符合稅務(wù)特殊業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理。

特殊性稅務(wù)處理，非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)得或損失=（被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值-被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)）*（非股權(quán)支付金額/被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值），本案例中存在非股權(quán)支付，因此需要計(jì)算非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，即（237 659.61-

70 598.87）*977.23/237 659.61=668.24 萬(wàn)元；有格投資非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得 668.24 萬(wàn)元需要繳納企業(yè)所得稅，稅金為 167.06萬(wàn)元。如果用一般性稅務(wù)處理，有格投資取得ST力陽(yáng)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)為 237 659.61 萬(wàn)元；有格投資需要繳納企業(yè)所得稅為（237 659.61-70 598.87）*25%=41 765.19 萬(wàn)元。這樣對(duì)比看，特殊性稅務(wù)處理可節(jié)約四億多的遞延所得稅。

在股權(quán)并購(gòu)的情況下，作為目標(biāo)公司的不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)和無(wú)形資產(chǎn)不存在轉(zhuǎn)移所有權(quán)的問(wèn)題，即使因目標(biāo)公司變更企業(yè)名稱(chēng)需要變更有關(guān)產(chǎn)權(quán)證照上所有人名稱(chēng)的，也不為所有權(quán)轉(zhuǎn)移，均勿需繳納營(yíng)業(yè)稅、契稅和增值稅，只需繳納印花稅并根據(jù)收益情況繳納所得稅。

（三）承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)對(duì)所得稅影響

當(dāng)目標(biāo)企業(yè)幾乎資不抵債或者凈資產(chǎn)為零時(shí)，投資方可以選擇承擔(dān)債務(wù)為該并購(gòu)方案，投資方承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)，只需要支付很少或者不支付現(xiàn)金或其他資產(chǎn)。在這類(lèi)并購(gòu)中，不涉及股權(quán)買(mǎi)賣(mài)，為免稅合并，同時(shí)，投資企業(yè)以承擔(dān)目標(biāo)公司的全部債務(wù)實(shí)現(xiàn)吸收合并，不視為按公允價(jià)值處置財(cái)產(chǎn)，不計(jì)算資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得，起到了稅盾效應(yīng)，并購(gòu)方可以減少并購(gòu)支付額，但缺點(diǎn)是企業(yè)承受過(guò)多債務(wù)，可能會(huì)影響未來(lái)發(fā)展[3]。

綜合看來(lái)，企業(yè)在選擇并購(gòu)方式時(shí)，既要從資金鏈角度，又從稅負(fù)角度看，更應(yīng)該選擇混合式并購(gòu)形式，即選擇用現(xiàn)金、股權(quán)與承擔(dān)債務(wù)共同支付方式來(lái)完成并購(gòu)。不同的并購(gòu)方式以及不同的并購(gòu)結(jié)構(gòu)，會(huì)產(chǎn)生差別迥異的稅負(fù)。再次回顧聯(lián)想并購(gòu)成功案例，聯(lián)想集團(tuán)以17.5億美元收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)，成為新聯(lián)想。收購(gòu)的代價(jià)包括6.5億美元現(xiàn)金、6億美元聯(lián)想集團(tuán)股票以及要承擔(dān)IBM公司PC的5億美元債券。采用這樣的混合支付方式，滿(mǎn)足了多方需求的利益平衡狀況，減輕了各方面的壓力。

總結(jié)

企業(yè)并購(gòu)中最大的風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)所得稅對(duì)企業(yè)并購(gòu)具有較強(qiáng)的激勵(lì)作用。但是很多企業(yè)只考慮到資金的融資過(guò)程，或者并購(gòu)成功后的整合過(guò)程，而忽略稅收的影響，甚至有時(shí)候刻意的避稅并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。因此，并購(gòu)方在做出抉擇前首先要了解相關(guān)并購(gòu)重組的稅收法規(guī)政策，以決定行業(yè)與目標(biāo)企業(yè)；在并購(gòu)合同簽署前，要協(xié)商具體事宜，避免不必要稅收支出。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張遠(yuǎn)堂.公司并購(gòu)實(shí)物操作[M].北京：中國(guó)法制出版社，2011.

[2] 龐守林，邱明，林光.企業(yè)并購(gòu)管理[M].北京：清華大學(xué)出版社，2008.

[3] 高壽松，帶家啟.新企業(yè)所得稅法對(duì)企業(yè)并購(gòu)納稅籌劃的影響及對(duì)策[J].稅務(wù)論壇，2012，（20）：17-24.

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以力諾太陽(yáng)為例，力諾太陽(yáng)自 2010 年起被冠以ST，至今未走出困境，2012年*ST 力陽(yáng)實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司以截至評(píng)估基準(zhǔn)日合法擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債與有格投資等企業(yè)所合計(jì)持有廈門(mén)宏發(fā)75.01% 的股權(quán)進(jìn)行置換，*ST 力陽(yáng)付出價(jià)值為236 682.38 萬(wàn)元的股權(quán)以及價(jià)值977.23 萬(wàn)元的資產(chǎn)，換取了有格投資持有的廈門(mén)宏發(fā)75.01%的股權(quán)，*ST 力陽(yáng)非公開(kāi)發(fā)行股份。擬置出資產(chǎn)的賬面價(jià)值為-4 295.24萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為977.23萬(wàn)元；擬置入資產(chǎn)的賬面價(jià)值為70 598.87萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為237 659.61萬(wàn)元，擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)之間的差額 236 682.38 萬(wàn)元，在該案例中，ST力陽(yáng)符合稅務(wù)特殊業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理。

特殊性稅務(wù)處理，非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)得或損失=（被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值-被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)）*（非股權(quán)支付金額/被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值），本案例中存在非股權(quán)支付，因此需要計(jì)算非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，即（237 659.61-

70 598.87）*977.23/237 659.61=668.24 萬(wàn)元；有格投資非股權(quán)支付對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得 668.24 萬(wàn)元需要繳納企業(yè)所得稅，稅金為 167.06萬(wàn)元。如果用一般性稅務(wù)處理，有格投資取得ST力陽(yáng)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)為 237 659.61 萬(wàn)元；有格投資需要繳納企業(yè)所得稅為（237 659.61-70 598.87）*25%=41 765.19 萬(wàn)元。這樣對(duì)比看，特殊性稅務(wù)處理可節(jié)約四億多的遞延所得稅。

在股權(quán)并購(gòu)的情況下，作為目標(biāo)公司的不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)和無(wú)形資產(chǎn)不存在轉(zhuǎn)移所有權(quán)的問(wèn)題，即使因目標(biāo)公司變更企業(yè)名稱(chēng)需要變更有關(guān)產(chǎn)權(quán)證照上所有人名稱(chēng)的，也不為所有權(quán)轉(zhuǎn)移，均勿需繳納營(yíng)業(yè)稅、契稅和增值稅，只需繳納印花稅并根據(jù)收益情況繳納所得稅。

（三）承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)對(duì)所得稅影響

當(dāng)目標(biāo)企業(yè)幾乎資不抵債或者凈資產(chǎn)為零時(shí)，投資方可以選擇承擔(dān)債務(wù)為該并購(gòu)方案，投資方承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)，只需要支付很少或者不支付現(xiàn)金或其他資產(chǎn)。在這類(lèi)并購(gòu)中，不涉及股權(quán)買(mǎi)賣(mài)，為免稅合并，同時(shí)，投資企業(yè)以承擔(dān)目標(biāo)公司的全部債務(wù)實(shí)現(xiàn)吸收合并，不視為按公允價(jià)值處置財(cái)產(chǎn)，不計(jì)算資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得，起到了稅盾效應(yīng)，并購(gòu)方可以減少并購(gòu)支付額，但缺點(diǎn)是企業(yè)承受過(guò)多債務(wù)，可能會(huì)影響未來(lái)發(fā)展[3]。

綜合看來(lái)，企業(yè)在選擇并購(gòu)方式時(shí)，既要從資金鏈角度，又從稅負(fù)角度看，更應(yīng)該選擇混合式并購(gòu)形式，即選擇用現(xiàn)金、股權(quán)與承擔(dān)債務(wù)共同支付方式來(lái)完成并購(gòu)。不同的并購(gòu)方式以及不同的并購(gòu)結(jié)構(gòu)，會(huì)產(chǎn)生差別迥異的稅負(fù)。再次回顧聯(lián)想并購(gòu)成功案例，聯(lián)想集團(tuán)以17.5億美元收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)，成為新聯(lián)想。收購(gòu)的代價(jià)包括6.5億美元現(xiàn)金、6億美元聯(lián)想集團(tuán)股票以及要承擔(dān)IBM公司PC的5億美元債券。采用這樣的混合支付方式，滿(mǎn)足了多方需求的利益平衡狀況，減輕了各方面的壓力。

總結(jié)

企業(yè)并購(gòu)中最大的風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)所得稅對(duì)企業(yè)并購(gòu)具有較強(qiáng)的激勵(lì)作用。但是很多企業(yè)只考慮到資金的融資過(guò)程，或者并購(gòu)成功后的整合過(guò)程，而忽略稅收的影響，甚至有時(shí)候刻意的避稅并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。因此，并購(gòu)方在做出抉擇前首先要了解相關(guān)并購(gòu)重組的稅收法規(guī)政策，以決定行業(yè)與目標(biāo)企業(yè)；在并購(gòu)合同簽署前，要協(xié)商具體事宜，避免不必要稅收支出。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張遠(yuǎn)堂.公司并購(gòu)實(shí)物操作[M].北京：中國(guó)法制出版社，2011.

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[3] 高壽松，帶家啟.新企業(yè)所得稅法對(duì)企業(yè)并購(gòu)納稅籌劃的影響及對(duì)策[J].稅務(wù)論壇，2012，（20）：17-24.

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