基于FTP的我國商業銀行利率風險管理研究

廣東金融學院 唐曉丹 陳丹梅 廖孟陽 曾琪

基于FTP的我國商業銀行利率風險管理研究

廣東金融學院 唐曉丹 陳丹梅 廖孟陽 曾琪

摘 要：隨著我國經濟的發展，利率市場化進程速度也再不斷提升，商業銀行利率風險問題越來越突出。相較于傳統的利率風險管理模式，FTP將利率風險從存貸部門分離到司庫，由司庫進行統一集中管理，是一種能夠更有效地規避利率風險的管理模式。本文通過構建本土化的FTP模型，將控制利率風險和市場環境、銀行的實際情況相結合，指導商業銀行在利率市場化中通過變革來提高利率風險應對能力，使其業務朝著健康的方向發展。

關鍵詞：利率市場化 FTP 利率風險管理 司庫

1 引言

2015年，央行接連七次降準降息，中國銀行業已進入利率市場化隊階段，使商業銀行擁有更大的利率定價權和利率管理主動權，但與此同時，存貸款利率的浮動利率不但波動頻繁，且波動幅度更大。因此，降低利率風險損失，提高利率風險管理水平，成為我國商業銀行的當務之急。

相較于傳統的利率風險管理模式，FTP是西方商業銀行對利率風險實現集中管理的一種行之有效的管理模式，如花旗銀行、渣打銀行、匯豐銀行等幾大全球性銀行己經有了一套較完整的內部資金轉移定價體系。而在我國，商業銀行的利率風險意識較薄弱，利率風險管理方式較落后，對FTP在利率風險管理方面的研究與應用都處于較低的水平，對此進行研究就頗有現實意義。

2 FTP原理概述

內部資金轉移定價(Funds Transfer Pricing，簡稱FTP)，是商業銀行內部資金中心與業務經營單位按照一定規則全額有償轉移資金，對全部資金占用項目收取資金成本，并向資金提供方支付資金價值，從而達到精確核算業務資金成本或收益、集中利率風險等目的的一種內部經營管理模式。

通常，內部資金定價管理由獨立的部門(司庫)進行統一管理。經營單位每新增一筆存款時，均以該業務的FTP價格全額轉移給司庫，并從司庫獲得以FTP價格計量的利息收入，稱為該資金來源的資金價值VOF(Value of Funds)。當經營單位向客戶發放貸款時，需要向司庫購買一筆貸款，需要向司庫支付以FTP價格計量的利息支出，稱為資金成本COF(Cost of Funds)。如圖1所示。

圖1 FTP模式下資金在銀行內部流程示意圖

與傳統的差額資金轉移模式不同，FTP通過全額資金轉移模式將分支行每一筆資金按FTP價格全額轉移到總行集中管理，將利率風險由分行轉移到資金中心，鎖定利差收入，分行不必再獨立管理自己的利率風險，而是更專注于業務創新和拓展以及為客戶服務等方面，總行由于承擔了更多的利率風險，則會致力于研究更全面有效的定價方法，建立一套完善的利率風險管理機制，從而降低風險，提高績效水平。

FTP作用主要體現在以下幾個方面：(1)鎖定利差。利用FTP曲線能有效規避因利率波動帶來的損失，甚至通過主動承擔利率風險賺取一定的利潤。(2)合理定價。通過FTP曲線可以設定價格底限，從而提高商業銀行的產品定價水平。(3)優化商業銀行的資產負債管理能力。借助FTP機制科學測算每一種金融產品的風險和收益，再利用模型將風險量化為成本，戰略性、前瞻性地引導各條業務線的收縮和擴張。(4)提高資金收益率。FTP體系可以分業務條線和產品來分析邊際收益，影響資金的流向和流量，從而有效避免收益率過低的資產業務或成本率過高的負債業務，實現資源優化配置。(5)建立更科學的績效考核機制。商業銀行對逐筆存貸款業務賦予內部資金轉移定價，量化逐筆存款的資金價值和逐筆貸款的資金成本，有助于實施精細化管理和科學化考核。

3 我國商業銀行FTP曲線的構建

我國商業銀行在具體構建FTP曲線時，可以將其所有業務分為三大類：人民幣利率管制業務、人民幣利率市場化業務、外幣業務。對不同的業務，以不同的收益率曲線為基礎構建各自的FTP曲線，如表1所示。

表1 FTP曲線類別

FTP曲線構建的基本步驟如下。

(1)選基線。國內商業銀行一般選擇存貸款利率、shibor和國債收益率曲線作為其從事人民幣業務的曲線，對于外幣業務，則普遍采用Libor作為其基礎價格曲線。考慮到人民幣市場的特殊情況，對利率受管制的產品定價時，使用內部收益率曲線；對已經實現利率市場化的產品定價時使用市場收益率曲線。

(2)調整基線。FTP價格調整考慮的因素并沒有統一的標準，主要包括信用風險溢價調整、準備金成本調整、流動性風險溢價調整及銀行戰略性調整、買賣差價調整、期權定價調整。

(3)在調整好的價格曲線上選點確定FTP曲線。在構建出合理的FTP曲線之后，商業銀行就可以根據FTP曲線制定出各種產品的FTP轉移價格，FTP轉移價格就是各種金融產品在銀行內部資金轉移過程中采用的實際價格。

(4)FTP曲線的調整。調整基礎的FTP曲線有以下四個方面：一是信用風險溢價調整。商業銀行在融入或者融出資金時必然存在著信用風險，所以綜合考慮銀行的信用風險溢價，才能真實反映出銀行業務部門實際的資金成本。二是準備金調整。一般來說，商業銀行會根據本行的實際業務狀況進行準備金調整。準備金調整后，商業銀行會存在兩條FTP曲線，一條是基礎FTP曲線，用于負債業務，另一條是資產FTP曲線，適用于資產業務，根據FTP曲線可以更好地將政策層面的信號傳導到基層的信貸業務上。三是流動性風險溢價調整。流動性風險溢價是指具有相同重定價期限卻具有不同到期日的產品，在流動性上存在的明顯差異，因此在構造FTP曲線后，需要對流動性風險溢價進行調整。四是戰略性調整。戰略性調整通過在FTP價格中適當實施政策導向溢價，以主動引導業務發展。

4 利率風險管理案例

下面，我們以建設銀行為例，分析FTP再利率風險管理中的作用。

4.1 研究對象和數據選取

由于建設銀行作為中國五大行之一，在利率風險管理等方面績效更加顯著，建立并應用了FTP曲線進行利率風險管理，因此選其作為本文的研究對象。

據統計，根據市場經濟狀況，央行曾多次對我國存貸款基準利率進行調整，2000年～2007年，宏觀經濟形勢比較穩定，所以基準利率變動很小，自2008年開始，由于全球出現金融危機與通貨膨脹，央行把利率手段作為重要的風險調控手段，利率調整存在雙向調整，能較完整地反映利率給商業銀行帶來的風險。基于以上情況，本文選取了2007～2012年央行對存貸款基準利率調整的數據。

4.2 利率敏感性缺口報表分析

本文選取2008～2012年建設銀行的資產與負債情況，數據如表2所示。

表2 建設銀行2008～2012年利率敏感性缺口及系數單位：百萬

從表2中可看出，建設銀行2008～2012年的敏感性缺口均為正，而且敏感性系數接近于1，說明敏感性資產與敏感性負債相當。

4.3 利率風險衡量

利率敏感性缺口是衡量商業銀行利率風險的一種方法，假設存貸款利率的變動是同方向和同幅度的，那么，我們可以根據以下公式來計算凈利息收入變動額：

凈利息收入變動額=利率敏感性資產×資產利率變動-利率敏感性負債×負債利率變動

根據表2數值，我們可以計算出2008～2012年建設銀行存貸款利率變動情況(如表3)，根據上述公式，我們同樣可以算出2008～2012年建設銀行凈利息收入隨市場利率變動情況，整合后如表4所示。

表3 2008～2012建設銀行存貸款利率變動情況

表4 2008～2012年建設銀行凈利息收入變動額單位：百萬

從表4我們可以看出，為了應對2008年的金融危機，央行大幅度降低存貸款基準利率，刺激經濟復蘇，由于存在負利率敏感性缺口，凈利息收入增加了10300億元。

5 我國商業銀行實施FTP中的幾點啟示

5.1 健全商業銀行利率風險管理機制

利率市場化進程的推進將給我國商業銀行帶來了巨大的利率風險。現階段，我國商業銀行對利率風險缺乏有效的經營機制和監督約束機制，也沒有建立起自上而下的利率風險管理體制。因此，需要一套嚴密、科學有效的組織體系和利率風險管理機制，以加強對利率風險的監管，有效地規避利率風險。

5.2 基于FTP進行利率風險管理

在我國傳統的差額資金管理模式下，分支行的資金管理部門負責管理全部資金，吸收短期存款用于長期貸款，簡單地通過形成長短期限錯配頭寸來承擔相應的利率風險。推行FTP體系后，實施全額資金管理模式，通過FTP可以鎖定業務的利差收入，實現對凈利差的精細化管理，防范基準風險。因此，商業銀行可以結合自身實際，構建出符合市場環境和銀行現狀、利于自身發展的FTP曲線，實現利率風險的集中管理。

5.3 發展有效規避利率風險的金融工具

實踐證明利率期權、期貨、遠期協議等利率衍生工具在利率風險管理中能發揮重要作用。鑒于我國的利率市場化起步較晚，受到的金融管制也較多，金融市場欠發達，金融衍生品市場產品單一，缺乏有效規避利率風險的金融工具等情況，我國商業銀行應借鑒西方發達商業銀行的經驗，發展豐富的交易品種，發展有效規避利率風險的金融工具。

5.4 培養高級利率風險管理人才

由于西方發達國家對利率風險管理的研究起步早，已經培養了一批專業的利率風險管理人才，在提高商業銀行風險管理技術和經營績效方面發揮了重大的作用。而我國商業銀行受長期利率管制的影響，對利率風險管理不夠重視，缺乏對利率風險管理人員的專業培訓，因此，塑造一支高素質的現代利率風險管理人才隊伍也很關鍵。

6 結語

目前我國利率雙軌制依然存在，同時在利率市場化進程加快的背景下，本課題借鑒國外先進銀行利率風險管理經驗，提出基于FTP的我國商業銀行利率風險管理，通過構建本土化的FTP曲線，實現商業銀行利率風險的分離及集中管理，對引導商業銀行在利率市場化環境下把握發展機遇具有戰略意義。

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中圖分類號：F830.49

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)10(a)-097-04