利率市場化對商業銀行經營管理的影響分析

周巖++陳浩偉

摘 要：利率市場化是一國經濟體制改革的核心問題，是金融業發展的客觀需要和必然結果。隨著我國利率市場化改革的推進和發展，我國商業銀行面臨利率市場化帶來的嚴重沖擊和巨大挑戰。本文通過分析利率市場化在盈利模式、金融創新能力、風險管理水平、客戶結構等方面對商業銀行經營管理帶來的沖擊和影響，并結合商業銀行實際運行狀況和利率市場化改革趨勢，指出我國商業銀行必須在培育自主定價能力、加強利率風險管理、優化客戶結構以及專業人才隊伍建設等經營管理方面有所突破，才能在利率市場化改革中保持優勢地位并提升競爭能力。

關鍵詞：利率市場化；商業銀行；經營管理

作為金融市場的價格工具，利率的形成機制和變動情況對于優化資源配置，調節資金供求起著重要的作用，是國家進行宏觀經濟調控的有效工具之一。十八屆三中全會發布的《關于全面深化改革若干重大問題的決定》強調“完善人民幣匯率市場化形成機制，加快推進利率市場化”，從國家整體利益的角度確定了全面推進中國利率市場化改革的進程表，標志著近二十年的利率市場化改革進入了攻堅階段。在利率市場化不斷推進的過程中，商業銀行的經營管理不斷面臨新的挑戰和壓力，為此，商業銀行必須采取相應措施加以應對。

一、利率市場化的含義

利率反應了借貸資金的市場價格，作為優化資源配置、調節資金供求的重要杠桿，是央行通過貨幣政策調控宏觀經濟的主要手段。利率市場化是中央銀行放松對利率的直接管制，將利率的決策權交給商業銀行，由商業銀行自己根據資金供求狀況和對金融市場動向的判斷，遵循市場價值規律，在中央銀行基準利率的基礎上自主決定利率水平。中央銀行利用公開市場操作和貨幣政策工具，向銀行、保險等金融機構傳導央行的信貸、利率政策信號，間接影響到金融市場的利率水平?？梢钥闯?，利率市場化具有三個層面的含義：一是利率決定市場化，貨幣的價格應由貨幣的需求和供給決定，而不是由中央銀行定價，商業銀行可以自主決定利率調節的品種、幅度和時機。二是利率管理市場化，中央銀行不再直接干預利率，而是利用公開市場操作、存款準備金率和再貼現率等工具間接調控利率水平。三是利率結構市場化，利率的數量結構、期限結構和風險結構逐漸放開，由金融市場資金供求雙方自發調節。利率市場化是經濟體制改革的核心問題，也是實現宏觀經濟轉型發展的關鍵所在，加快和推進利率改革的步伐勢在必行。

二、我國利率市場化改革進程

隨著中國參與經濟全球化進程的不斷加深，利率管制的弊端逐漸顯現，并對經濟增長產生了阻礙，這正是推動我國進行利率市場化改革的重要原因。我國利率市場化改革力求建立一個由市場供求決定利率、央行調控引導利率的體系，是一個培育現代金融市場體系的過程，這一過程大致經歷了以下幾個時期：

1996年，央行建立全國統一的銀行間同業拆借市場，形成了銀行間同業拆借市場利率，這被視為利率市場化改革的起點。1997年央行成立全國銀行間債券市場，正式啟動銀行間債券回購業務市場，同時放開債券回購和現券交易利率管制，首次采用了依靠間接調控來干預宏觀經濟的政策。2004年，經過多次調整，央行決定放開金融機構對人民幣存款利率下浮的限制，依舊保留上浮限制，實現了央行在金融改革中“放開下限，管住上限”的既定目標，將利率市場化改革向前推進了一大步。2012年，央行先后兩次對金融機構人民幣存貸款基準利率及浮動范圍進行調整，將我國利率市場化改革帶入了一個艱難和關鍵的時期；2013年7月，央行決定全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定，貸款利率實現市場化，加速了利率的全面市場化發展。總體來看，目前我國同業拆借利率、債券市場利率、貸款利率、貼現利率都已經實現了市場定價。作為金融市場的主體，商業銀行具有了很大的利率影響力，同時，商業銀行自主參與市場活動的能力也受到了挑戰，利率的市場化從根本上改變了我國商業銀行的經營模式，對商業銀行的經營管理能力提出了更高的要求，對商業銀行的健康發展及金融體系的不斷完善和金融安全將產生重大影響。

三、利率市場化對商業銀行經營管理的影響

商業銀行的風險主要包括信用風險、利率風險、流動性風險和匯率風險，在利率市場化的過程中，利率風險將成為商業銀行的主要風險，因為利率直接決定了商業銀行的盈利模式和盈利水平，會給商業銀行的金融創新和風險控制帶來嚴重沖擊和巨大挑戰，并對商業銀行客戶結構產生影響。

1.依賴高利差的盈利模式無法持續

我國商業銀行由于長期受到體制影響和限制，其主營業務只能在吸收存款和發放貸款等傳統領域開展，這就決定了商業銀行的主要利潤來源為存款和貸款之間的利率差額，據統計，工、農、中、建、交等五大國有銀行的利息凈收入占其總收入的比重已經達到80%，其他的股份制商業銀行甚至還要高。利率市場化改革以后，這一盈利模式將會受到沖擊，商業銀行自主決定存貸款利率，銀行間激烈的競爭使存貸款利差有縮小的趨勢，這使得使商業銀行賴以生存的高利差盈利模式不再受到保護，商業銀行的盈利狀況必然受到直接的影響。利率市場化條件下，在傳統的利差盈利模式的基礎之上，中間業務和個人零售業務將是商業銀行業務模式的新變化，而且收入的比重將明顯增加。新的業務模式主要表現為要從服務功能、服務范圍和服務質量方面不斷拓展業務的類別，重點開展結算、資產管理、承諾和信用擔保等附加值高的中間業務；另一方面，積極培育和發展以提供高端服務、個人為中心的私人銀行業務，實現從傳統融資中介服務向財富專業管理機構的轉變。

盈利模式的變化會導致商業銀行盈利能力的變化，其盈利水平存在著不確定性，這和各商業銀行的盈利能力密切相關。從目前情況看，商業銀行的盈利能力相對固化、缺乏競爭力，如果在利率市場化的條件下，不能進行有效調整和轉變，商業銀行很有可能進入低利潤甚至是負利潤、低增長的時代。

2.金融創新能力有待增強

利率市場化要求資金市場的供求決定資金的利率，引起了商業銀行盈利模式由傳統的利差向中間業務轉變，這就要求商業銀行要具備金融創新的能力，通過增加金融產品種類、拓展金融業務來提高盈利水平。利率市場化改革要求商業銀行培育并獲得創新產品的定價權，自主確定資金交易的價格規模以及償還期限等具體條款，以此形成合理的價格水平。然而，在現實狀況中，商業銀行缺乏自主定價的能力，并且缺失激勵商業銀行進行金融創新的機制。商業銀行獲利的關鍵在于掌握產品定價權和風險控制權，利率市場化改革完成以后，利率波動的會加劇，商業銀行產生了金融創新產品的需求，來化解利率波動的風險，通過自由選擇創新金融產品，來保障獲利的安全性和穩健性，商業銀行只有獲得了創新產品的定價權和管控風險的控制權，才能激發整個商業銀行體系的創新動力。目前國際上通用的金融創新工具已十分豐富并廣泛運用，但我國金融機構在開發和運用金融創新工具方面還處于初步發展階段，商業銀行金融創新能力提升的迫在眉睫。

3.風險管理水平亟待提高

在利率市場化條件下，利率水平的多變性和不確定性增強，商業銀行風險管理水平和管理能力面臨著巨大挑戰和考驗。利率風險對風險管理造成的挑戰主要表現在：由于融資渠道的拓寬，投資方向和利率議價空間的加大，存款變得不再穩定。利率市場化后，商業銀行為了擴大信貸投放規模，提高貸款收益，傾向于放松信貸標準，更多地涉足高風險、高收益領域的貸款，從而加大了信用風險。在商業銀行風險管理能力沒有相應提升和企業道德風險加大的情況下，商業銀行不良資產的隱患增加。隨著利率市場化波動頻繁，商業銀行根據利率水平的多變性和不確定性重新定價風險成為常態，加上重新定價的時間差異會帶來資產、負債等主營業務價值的進一步損失。這些由利率市場化引起的新的風險變化，會給商業銀行的日常業務及經營管理帶來困難和壓力，對風險的管理水平提出了更高的要求。

4.客戶結構面臨調整

在利率管制和保護性政策下，商業銀行的盈利模式和客戶群體是相對穩定的，利率波動小，金融產品單一，缺少多樣化的投資渠道，存款和貸款的來源及數量穩定，客戶的群體主要以公眾存款和國有企業及大型企業為主，經營缺少競爭性，業務內容單一穩定。在利率市場化過程中，金融體系的不斷完善，帶來多樣化的投資渠道，造成原有的公眾存款客戶的流失，存款下降；另一方面，大中型企業、國有企業由于融資渠道的多元化，企業貸款的選擇性增多，使用資金的成本議價空間變得靈活多樣，將逐步弱化通過商業銀行獲得融資的依賴性，造成商業銀行信貸業務客戶的數量和種類發生變化。利率市場化之后，存款利率的上浮和貸款利率的下浮會擠壓商業銀行盈利空間，客戶對金融機構的選擇余地擴大，大大改變了商業銀行的客戶結構，進一步增加了銀行開展經營活動的難度，迫使商業銀行向努力開展客戶營銷，采取有效方式吸收存款，將中小企業及民營企業作為金融服務的目標客戶，根據自身規模和業務狀況選擇合適的目標市場和客戶。

四、政策建議和措施

在利率市場化改革日臻完善之際，商業銀行的日常經營管理也更加符合市場主體的行為規范，為增強自身抵御風險和盈利能力，提高銀行企業化運營管理的水平和質量，商業銀行應從以下幾個方面開展工作：

1.培養自主定價能力

從我國商業銀行實際情況來看，由于長期依賴于央行公布的存貸款基準利率，受到政策性保護而缺乏自主定價的實踐經驗和能力。隨著商業銀行盈利模式由利差模式向中間業務模式轉變，各家商業銀行在開展存貸款業務中，以存款利率上浮或貸款利率下浮成為吸引客戶和同業競爭的有效手段，利率市場化會增加商業銀行定價不合理、資產負債期限錯配等經營性風險。因此，商業銀行應加強科學定價能力，及時調整資產負債管理模式，探索符合自身實際的定價策略，在控制風險的前提下提高資產業務的定價，同時降低吸收負債的利率成本，以有效的資產負債管理帶動收益增長。另外，為了應對銀行體系的脆弱性和防范系統性銀行危機，建立存款保險制度是銀行業普遍采用的辦法。存款保險制度的建立有助于減弱利率市場化改革后的銀行風險水平，增進金融體系穩定，尤其是利率市場化改革所導致的不良貸款率提高、銀行盈利風險水平上升的問題顯現的情況下，存款保險制度對保持金融體系的穩定性，防范系統性金融危機能夠起到關鍵作用。

2.加強利率風險管理

在利率市場化過程中，利率的波動性特征會更加明顯，利率風險成為了商業銀行風險管理的重要環節和內容。在利率管制背景下，利率的變動來自于央行對利率的調整，利率風險程度比較低，導致大部分銀行的利率管理工具較為單一，缺乏有效的利率風險對沖機制。進入利率市場化時代之后，利率的變動將由市場中的多種因素決定，變動會變得非常復雜，變動的速度和幅度都會增長，商業銀行加強利率的風險管理迫在眉睫。因此，商業銀行應不斷探索完善自身的利率管理體系，及時分析掌握有關利率變動的市場信息，做好利率風險防控。首先，要明確各部門利率風險管理職責，提前制定風險應急措施和預警方案，建立健全考評責任制度；其次，要利用先進的模型和信息系統，進行數據挖掘和大數據計算，甄別利率風險的類型，及時進行信息分析反饋，同時建立內部利率風險防范機制，準確把握市場變動；再者，通過金融衍生工具多樣化，使用遠期利率協議、利率期權、利率互換等利率衍生工具，建立利率風險對沖機制，有效對沖利率波動的風險，實現銀行各項業務的穩健發展。

3.優化客戶結構

隨著金融體系的建立和融資渠道的多樣化，商業銀行的客戶結構由國有企業和大企業向民營企業及中小企業的轉變，客戶結構出現多元化和復雜化的趨勢，為此，商業銀行應改進貸款管理辦法，合理簡化業務審批程序，加快審批速度，提高融資服務效率；要改進貸款授權授信機制，在信用等級評定、授信等方面充分考慮各類企業的特點，制定有針對性的信貸制度；在落實信貸風險防范措施的基礎上，進一步完善信貸激勵機制，完善對不同企業的信貸服務，推動客戶結構的優化。需要特別指出的是，在針對傳統的客戶群體開展金融業務的同時，商業銀行應擴大對中小企業和民營企業的金融服務內容，提高服務水平，逐步設立專門的中小企業服務部門，改進信貸政策，實行貸款的差異化政策，為中小企業提供多樣化服務，形成面向中小企業的綜合性服務平臺。

4.專業人才隊伍建設

產品創新和風險管理是商業銀行之間競爭的核心，而產品創新和風險管理的主體是人才。因此，商業銀行應加大人才隊伍建設，培養、利用專業金融人才，提高企業人力資本水平。利率產品創新和風險管理工作對銀行管理人員的知識結構、專業理論和技能水平要求很高，而我國銀行界存在著人員知識結構老化，依靠經驗操作，缺乏系統培訓，缺乏創新意識和創新能力等諸多問題，客觀上造成了對利率走勢的預測風險的識別和控制能力較弱。因此，商業銀行應吸收、培養面向市場的市場交易、產品創新、利率管理、風險管控等專門人才，既要重視人才外部引進，又要加強對現有員工的培訓和再教育，建立一支能夠掌握并能靈活運用現代利率風險管理技能，具有良好的創新能力的高素質人才隊伍。

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