從財務報表分析青島啤酒

王麗仙

摘 要：文章通過對青島啤酒股份有限公司的綜合財務分析，提出該公司應該增多投資渠道，擴大資金投資方面的投入，對成本費用進行控制，加強對資產的利用等建議。

關鍵詞：青島啤酒 財務報表 綜合分析 比率分析 綜合評價

中圖分類號：F275.2 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）10-157-02

一、公司簡介

青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠，始建于1903年，是中國歷史最為悠久的啤酒生產廠。公司1993年6月注冊成立，公司的經營范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關的業務，主要產品為青島牌系列啤酒。它集世界一流的設備、百年積累的豐富釀造經驗及獨特的生產工藝、科學嚴格的質量保證體系之大成，素以酒液清澈透明、香醇爽口、泡沫細膩、持久掛杯而聞名中外，曾多次榮獲國家質量金獎和國際啤酒評比金獎。目前在國內擁有56家啤酒生產企業，分布于全國18個省市地區，規模和市場份額居國內啤酒行業領先地位。其生產的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌，已營銷世界70多個國家和地區。

二、財務報表綜合分析

（一）資產變化情況分析

從總資產來看，2012年末比年初增加2026952024元，比年初增長了9.37%;2011年末比年初增加3857037703元，比年初增長了21.70%，表明企業在連續兩年中占有的經濟資源有所增加，經濟規模有所擴大。

從總資產構成來看，流動資產2012年末比年初減少了8569219019元，占總資產比重下降了1.44個百分點，2011年末比年初減少了311284747元，比重下降了11.36個百分點;固定資產2012年末比年初增加1192659331元，比重上升1.94個百分點，2011年末比年初增加2035697239元，比重上升3.6個百分點。企業流動性資產比重逐年下降，固定性資產比重上升，表明企業資產的流動性減弱，風險加強。

流動資產中貨幣資金所占流動資產比重大，企業可能有資金閑置問題，應注意對貨幣資金的合理運用。

（二）負債變化情況分析

從負債總額來看，2012年末比年初增加了520455685元，占資金來源比重下降1.9個百分點;2011年末比年初增加2299848608元，上升2.55個百分點。

流動負債2012年末比年初增加179939260元，占資金來源比重下降2.08個百分點，2011年末比年初增加1140306909，占資金來源比重下降0.76個百分點;非流動負債2012年末比年初增加340516425元，比重上升0.17個百分點，2011年末比年初增加1159541699，比重上升3.32個百分點。理論上，流動負債風險大于長期負債，流動負債比重下降意味著企業財務風險逐年下降。

（三）所有者權益變動情況分析

2012年末比年初增加1506496339元，2011年末比年初增加1557189095元，且兩年均未發行新股，表明增加額來自于經營方面貢獻。

2012年末比年初占資金來源比重上升1.9個百分點，2011年末比年初減少2.55個百分點，表明2011年所有者權益增加數不能按原比例滿足資產增加的需要，公司財務風險加大。

1.利潤構成變化分析。企業營業收入2012年比2011年上升11.33個百分點，2011年比2010年上升16.38個百分點;營業利潤2012年比2011年下降0.15%，2011年比2010年上升10.63%;利潤總額2012年上升1.19%，2011年上升15.62%;凈利潤2012年上升2.62%，2011年上升13.46%。2012年利潤總額上升，營業利潤下降，營業收入上升，說明營業支出大幅度下降，營業外收入大幅度上升。

2.營業外收支變化分析。營業外收入和支出2011年大幅上升，且支出幅度大于收入幅度;2012年營業外收入與營業外支出呈下降趨勢，且支出下降幅度大。

三、比率分析

（一）企業償債能力分析

1.短期償債能力分析

（1）流動比率=流動資產/流動負債。2010-2011年減幅較大，是由于流動資產小額降低而流動負債大比例增加所致;2011-2012年小幅度增長，是因為流動資產小幅增加而流動負債無甚變化所致。所以該公司的短期償債能力在2010-2011年呈現降低的趨勢，而在2011-2012年期間有小幅度回升。

（2）速動比率=（流動資產-存貨-待攤費用）/流動負債（國際公認標準為1）。該公司三年比率都比較接近適宜比率，說明該企業的短期償債能力穩定。

（3）現金流動負債比率=年經營現金凈流入量/年末流動負債。2010年該比率過高，說明企業現金未能得到合理運用;在2011年和2012年兩年比率比較正常，但變現能力較2010年有所降低。

由分析可知近年來中國經濟增速放緩及氣溫偏低等不利因素，國內啤酒市場增速略有降低，導致收入增長緩慢。該公司的各比率總體呈走低趨勢，說明企業資產流動性下降，短期債務償還能力下降。

2.長期償債能力分析。

（1）資產負債率=負債總額/資產總額。理論上該比率不宜超過0.5，否則風險較大，尤其當比率超過1時，說明企業資不抵債，企業面臨破產。該公司三年的比率都沒有超過0.5，說明企業的長期償債能力較好，有利于保障債權人的利益，增強其對企業出借資金的信心。

（2）凈資產負債率=負債總額/凈資產。直接反應凈資產對負債的擔保能力，該比率不應超過1，否則對債權人而言風險就過大了。三年比率均未超過1，說明該企業長期償債能力較好。

（二）企業營運能力分析

1.應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收賬款。2010-2012年應收賬款周轉率有所提高，可能是受到國際及國內經濟發展緩慢導致經銷商現金總量的減少，并造成了大量應收賬款，所以該公司下一步目標可以考慮適當減少應收賬款。

2.存貨周轉率=銷售成本/平均存貨。2011-2012年存貨周轉率顯著提高，這是由于企業加強了存貨管理。

3.流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產。該公司比率在2010-2012年在上升，原因是銷售收入增長穩定，且流動資產變化不大，說明流動資產周轉速度在上升，盈利水平受到影響。

4.固定資產周轉率=銷售收入/平均固定資產凈值。該公司固定資產周轉率在2010年和2011年變動不大，而在2012年大幅下降，說明公司對于工廠、廠房等固定資產的利用率在下降，同時管理水平可能也在下降，對企業獲利能力產生了影響。

5.總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額。2010-2012年該公司的總資產周轉率呈下降趨勢，但幅度不大，說明企業利用其資產進行經營的效率較穩定，降低的原因主要是總資產周轉率在上升。

（三）盈利能力分析

1.主營收入息稅前營業收益率=（營業利潤+稅前利息-投資收益）/主營收入。該公司三年指標逐年下降說明該公司的主營收入逐漸下降，公司的競爭力不斷減弱。

2.主營收入營業利潤率=營業利潤/主營收入。青島啤酒該指標連續三年呈下降趨勢，說明青島啤酒盈利占收入的比重在不斷下降，營業成本在持續升高。公司應注意對營業成本的控制。

3.凈資產收益率=凈利潤/平均股東權益。2010-2012年該指標呈下降趨勢，主要原因是公司在擴建廠房和并購公司，負債在升高。

4.銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額。2010-2012年呈下降趨勢，因為雖然凈利潤在逐年升高，但營業成本及相關費用也是在逐年攀升。

5.資產凈利率=凈利潤/資產平均余額。2010-2012年該指標在逐年下降，說明三年中公司在利用資產獲利方面的能力在下降。是因為公司在擴建和并購，凈利潤也在增長，但是遠小于資產總額的增長。

四、綜合評價

通過上述對青島啤酒股份有限公司的綜合財務分析，得出了以下結論。首先，在償債能力方面，公司短期償債能力有所下降，流動比率和速動比率呈現降低趨勢，但在2012有所回升，但是在2010現金比率過高，說明公司的部分流動資金閑置，沒有有效利用產生價值;長期償債能力較好，企業已處于穩定期，公司在受益與風險之間權衡較好，保障了債權人的利益，可以適當增加負債，以獲取更大的財務杠桿效應。其次，在營運能力方面，公司的應收賬款和存貨周轉狀況良好。其流動資產周轉率在2010年和2011年較低，在2012年有所回升，所以公司也應該適時根據自身發展情況條件和市場需求進行有效地投資。在盈利能力方面，公司的銷售收入不錯，但凈利潤水平一般，凈資產收益率在降低，說明公司應該增多投資渠道，擴大資金投資方面的投入，再對成本費用進行控制，加強對資產的利用。

（作者單位：太原市晉祠博物館 山西太原 030003）

（責編：李雪）