國(guó)際貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)及其防范

張彭南開大學(xué) 天津

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國(guó)際貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)及其防范

張彭
南開大學(xué) 天津

[摘要]隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放的不斷深入，全球經(jīng)濟(jì)一體化格局日益加深，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的聯(lián)系也愈發(fā)緊密，國(guó)際貿(mào)易成為我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要平臺(tái)。借助這一平臺(tái)，世界各國(guó)企業(yè)均獲得了很好的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也面臨著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，其中外匯風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，研究與防范外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。

[關(guān)鍵詞]外匯風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易；防范

我國(guó)匯率機(jī)制改革始于自2005年，發(fā)展至今已整整10年了，取得了不錯(cuò)的效果，匯率是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要指標(biāo)，人民幣匯率的變動(dòng)直接影響著國(guó)際貿(mào)易平臺(tái)的運(yùn)行環(huán)境，對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響尤為突出[1]。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提升，國(guó)際社會(huì)對(duì)我國(guó)人民幣升值不斷施壓，加之我國(guó)匯率彈性不斷增強(qiáng)，使得外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也隨之加劇。就簡(jiǎn)單的理論而言，人民幣匯率上升1個(gè)點(diǎn)，就相當(dāng)于我國(guó)出口商品在國(guó)際貿(mào)易中的相對(duì)成本提升了1個(gè)點(diǎn)，必然會(huì)削弱其國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于國(guó)外來(lái)說(shuō)，價(jià)格上漲了，對(duì)該產(chǎn)品的市場(chǎng)需求就會(huì)相應(yīng)減少，出口規(guī)模受到嚴(yán)重影響，無(wú)疑給外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)構(gòu)成巨大的威脅。面對(duì)當(dāng)今國(guó)際貿(mào)易的整體環(huán)境，為保證外貿(mào)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易平臺(tái)中不斷的發(fā)展，就需要對(duì)國(guó)際貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)，以便依據(jù)企業(yè)實(shí)際情況采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

1.外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及其種類

1.1何為外匯風(fēng)險(xiǎn)

所謂外匯風(fēng)險(xiǎn)是指外貿(mào)企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因匯率的變化使企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)面臨損失的可能性風(fēng)險(xiǎn)。由于外貿(mào)企業(yè)主要從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)核算過(guò)程中涉及不同貨幣的相互兌換，匯率波動(dòng)自然就成為外貿(mào)企業(yè)必須面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，匯率的波動(dòng)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，受到多種因素的影響，主要為一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國(guó)際收支、通貨膨脹以及整體政治、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境，這些因素有些會(huì)使企業(yè)遭受外匯損失，有的也會(huì)使企業(yè)獲得外匯收益。但由于我國(guó)尚處于發(fā)展中國(guó)家陣營(yíng)，與世界發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平還存在較大差距，加上國(guó)際貿(mào)易中，當(dāng)前以美元為流通貨幣，人民幣匯率波動(dòng)不斷加劇，外匯風(fēng)險(xiǎn)不斷增大，成為外貿(mào)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。因此，外貿(mào)企業(yè)預(yù)防和化解外匯風(fēng)險(xiǎn)尤顯重要，企業(yè)只有積極采取防范措施，才能保障自身長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

1.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類

外匯風(fēng)險(xiǎn)種類較多，基本上可概括為5大類：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)及外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。下面就這5種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要闡述：

1.2.1交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在交易結(jié)算過(guò)程中，由于外幣和本幣的比值發(fā)生變化而引起的虧損風(fēng)險(xiǎn)，換句話說(shuō)，企業(yè)在進(jìn)行外貿(mào)交易時(shí)，普遍都是以外幣計(jì)價(jià)成交的，交易過(guò)程中，由于外匯匯率的改變使得實(shí)際獲得的本幣現(xiàn)金流量減少或?qū)嶋H支付的本幣現(xiàn)金增多而產(chǎn)生的虧損。該風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，具體賬目表現(xiàn)為以外幣計(jì)價(jià)的未結(jié)算的應(yīng)收或應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)收或預(yù)付、期貨交易、遠(yuǎn)期承兌匯票、國(guó)際投資及國(guó)際借貸等。

眾所周知，時(shí)間是外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素之一，國(guó)際貿(mào)易過(guò)程中，無(wú)論采取即期支付還是延期支付方式，都會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)期，而此期間匯率是不斷變化的，從而給貿(mào)易商帶來(lái)了結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)[2]。舉例說(shuō)明，一家貿(mào)易公司出口價(jià)值10萬(wàn)美金的商品，合同簽訂時(shí)匯率為1美金=7.3元人民幣，出口方按照合同價(jià)格就可以收到73萬(wàn)元的人民幣，由于貨款要1個(gè)月后才能收到，倘若收款日匯率為1美金=7.2元，那么出口方收到的10萬(wàn)美金就只能兌換成72萬(wàn)元人民幣，無(wú)形中就損失了1萬(wàn)元人民幣。

1.2.2折算風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)會(huì)計(jì)法規(guī)規(guī)定，我國(guó)企業(yè)需采取本幣就企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行核算。折算風(fēng)險(xiǎn)是指外貿(mào)企業(yè)就外幣債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表處理時(shí)，在折算成本幣計(jì)價(jià)過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在折算過(guò)程中，由于不同時(shí)期資產(chǎn)、負(fù)債的評(píng)估情況各異，導(dǎo)致?lián)p益不同，加之匯率變化水平也不盡相同，因而在會(huì)計(jì)核算過(guò)程中就會(huì)產(chǎn)生一定的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。譬如，我公司作為一家外貿(mào)企業(yè)，于2014年12月初購(gòu)進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值為10萬(wàn)美金（含稅費(fèi)），此時(shí)1美金=7.2元，我公司應(yīng)付賬款72萬(wàn)元人民幣，2014年12月底財(cái)務(wù)報(bào)表出具時(shí)，此時(shí)匯率為1美金=7.3元，資產(chǎn)價(jià)值在報(bào)表中反映為73萬(wàn)，比購(gòu)入時(shí)價(jià)值多出1萬(wàn)。這就是折算時(shí)匯率與購(gòu)入時(shí)匯率不同所造成的評(píng)估過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中由于匯率的不可預(yù)料性使得企業(yè)未來(lái)收益可能發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)只是對(duì)未來(lái)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期評(píng)估，是外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行整體市場(chǎng)規(guī)劃的一個(gè)過(guò)程，也是企業(yè)預(yù)測(cè)能力的體現(xiàn)，預(yù)測(cè)結(jié)果準(zhǔn)確與否都將直接影響企業(yè)生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)開發(fā)及籌資等戰(zhàn)略性決策的展開。

1.2.4外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)

外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)是在外匯買進(jìn)和賣出過(guò)程中產(chǎn)生的，該風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為外匯市場(chǎng)上的投機(jī)行為，通過(guò)匯率波動(dòng)賺取差價(jià)利益。該風(fēng)險(xiǎn)為從事外匯買賣交易企業(yè)的最主要風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.5外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)

為彌補(bǔ)應(yīng)付外幣收支需要，外貿(mào)企業(yè)都會(huì)儲(chǔ)備一定的外匯，在外匯儲(chǔ)備持有期間，如果儲(chǔ)備貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)，引起外匯儲(chǔ)備價(jià)值發(fā)生損失，就會(huì)形成外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。為有效規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時(shí)依據(jù)匯率變動(dòng)和支付需求，隨時(shí)調(diào)整結(jié)構(gòu)，將企業(yè)損失降至最低。

2.國(guó)際貿(mào)易過(guò)程中外匯風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分析

只要從事國(guó)際貿(mào)易，外匯風(fēng)險(xiǎn)就不可避免，匯率波動(dòng)作為外匯風(fēng)險(xiǎn)最直接、最顯著的外在表現(xiàn)，導(dǎo)致其產(chǎn)生波動(dòng)的原因主要表現(xiàn)在以下方面。一方面是企業(yè)自身原因，國(guó)際貿(mào)易中，我國(guó)貿(mào)易企業(yè)缺乏專業(yè)的機(jī)構(gòu)和人才進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估，企業(yè)缺乏應(yīng)對(duì)外匯損失的足夠資金，風(fēng)險(xiǎn)抵抗力較弱；另一方面，我國(guó)現(xiàn)階段外匯市場(chǎng)發(fā)展不夠完善，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比尚存在很大差距，外匯風(fēng)險(xiǎn)防范工具比較單一，加上缺乏強(qiáng)有力的金融服務(wù)體系，不能為企業(yè)提供健全的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范支持，以致外貿(mào)企業(yè)面臨較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.國(guó)際貿(mào)易中外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

國(guó)際貿(mào)易對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著巨大的作用，企業(yè)作為國(guó)際貿(mào)易中的主體單位，一切風(fēng)險(xiǎn)防范措施都應(yīng)圍繞企業(yè)展開，為提高企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范能力，企業(yè)應(yīng)做好以下工作。

第一，不斷完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體制。外匯風(fēng)險(xiǎn)是外貿(mào)企業(yè)面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)不斷強(qiáng)化管理機(jī)制建設(shè)，不斷培養(yǎng)或引進(jìn)優(yōu)秀外匯管理專業(yè)人才，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行評(píng)估與防范，從人才儲(chǔ)備上增強(qiáng)企業(yè)抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力；同時(shí)不斷借鑒其他優(yōu)秀企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范過(guò)程中的豐富經(jīng)驗(yàn)，有效結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，整理出一套適合企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)防范策略，從制度上增強(qiáng)企業(yè)抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力[3]。

第二，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理。企業(yè)內(nèi)部外匯風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)不斷完善管理方法與管理手段，適時(shí)調(diào)整貨幣資產(chǎn)負(fù)債，正確選擇計(jì)價(jià)與結(jié)算幣種，合理豐富外幣儲(chǔ)備種類，在合同中設(shè)置價(jià)格調(diào)整條款，有效彌補(bǔ)匯率變化帶來(lái)的損失，同時(shí)合理選擇金融衍生工具，從而有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。

第三，科技創(chuàng)新，研發(fā)新品，降低成本，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易環(huán)境中持續(xù)發(fā)展的前提條件，而企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力又集中體現(xiàn)在企業(yè)的產(chǎn)品上，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷發(fā)展創(chuàng)新，研發(fā)新品，以便企業(yè)享受更多的市場(chǎng)份額與利潤(rùn)空間；同時(shí)趁市場(chǎng)當(dāng)?shù)刎泿刨H

值時(shí)期推出新品，以保證相同數(shù)量的出口產(chǎn)品獲得最多的本幣現(xiàn)金流；不斷降低企業(yè)成本，提高企業(yè)生產(chǎn)效率，也是企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措，成本下降，企業(yè)利潤(rùn)空間相應(yīng)提高，企業(yè)就會(huì)擁有足夠的資金對(duì)抗外匯風(fēng)險(xiǎn)，大大減輕了外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成的壓力[4]。

4.結(jié)束語(yǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的活動(dòng)日益頻繁，外匯作為重要的交易工具，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)便捷的同時(shí)，也加劇了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，注重人才培養(yǎng)和制度建設(shè)，合理選擇金融衍生工具，積極借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范經(jīng)驗(yàn)，全面提升企業(yè)抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力，促使外貿(mào)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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