在企業的經濟活動中資金成本的作用分析

聶娟

摘 要：現階段，我國正處于經濟轉型及快速發展階段，隨著社會經濟的不斷發展，各企業間的競爭壓力不斷增長，因此企業若要在行業中處于不斷上升趨勢便要實現企業內部的良好管控。企業資金成本管理控制是企業經濟利益增長及發展的直接影響因素之一。本文主要對資金成本內涵進行分析，后在資金成本對企業經濟活動的影響下實現對資金成本在企業經濟活動中的作用探究，不斷促進各企業良好發展。

關鍵詞：經濟活動；資金成本；作用

資金成本管理是企業發展及經濟活動高效運行及開展的重要基礎條件之一。在企業管理中，資金成本管理的本質便是為企業帶來高效的成本效益，但目前，由于企業自身原因及市場外部因素影響，多數企業在資金成本管控方面還存在較大問題，因此如何提升企業資金成本管理，加強企業資金應用效益已成為各企業應重視以及亟待解決的重要問題。

一、資金成本內涵及性質

1.資金成本內涵

資金成本主要是指各企業籌集及使用資金中必須支付的各類型資金成本。籌資及用資兩部分內容貫穿經濟行為始終，其成本支出對象為企業發展投資項目，與籌資報酬相應對。資金成本是指資金應用過后的稅后代價，是企業定期內所應用的定量資金及籌集到的資金總數對比比例，常以相對數表示。

2.資金成本本性質

資金成本與用資費用之間具有相對相關性。一般情況而言，各籌資者在籌集相應的資金成本基礎上還要額外賦予供資者一定的資金報酬，出現此類情況的原因主要是由于供資者在將資金的使用權借渡于籌資者時自身要擔任一定的資金風險，故而需獲取一定的風險價值。該類風險的產生與資金的使用時間具有一定的相關性，籌資者對資金的使用時間越長則其用資費用越高。籌資成本在資金籌集過程中直接一次性支付，因此用資費用則決定著資金成本的高低。

資金成本在產生期間主要是指籌資者向供資者支付的一定資金費用，在這一過程中，資金的使用權及擁有權相對分離。當資金所有者擁有定量的短期或長期空閑資金時，便可通過中介將自身擁有的空閑資金使用權轉讓于近期急需資金使用的籌資者，而在這一過程中，供資者由于將資金的使用權讓渡于籌資者，因此在此期間便要向籌資者收取一定的資金收益報酬，而對于籌資者而言，使用供資者資金便要付出一定的資金代價，在這一過程中便會產生資金成本。

企業資金成本在原有成本基礎上增加投資風險價值便屬企業資金成本。企業在運作過程中會出現一定的項目投資，企業在項目投資之前便需擁有一定的資金使用權才能實現相應投資，投資具有一定風險性，導致資金投入或無法實現收益。因此企業在此時便應考慮一定的投資風險。企業進行投資風險評估時，雖無法實現投資風險的準確預估，但可對投資方案及投資項目產生一定的有效評價因素，在不考慮資金風險的基礎上，占用資金常具風險，故而企業資金成本主要由無風險利率、資金時間價值及風險價值構成。

二、資金成本在企業經濟活動中作用

1.企業資金成本在企業籌資決策中的作用

（1）企業資金成本可為企業資金來源提供一定的數據依據

企業在資金籌集前，首先應對財務風險、資金期限及限制條件等因素進行相關考慮，該類因素的考慮與分析直接影響著企業的籌資經濟效益。

資金成本在企業活動中具有一定的經濟價值，在國際上受到各行業的廣泛關注與研究，國際上將資金成本作為財務項目之一將其列入財務標準中。隨著社會經濟的不斷活躍及市場經濟的不斷發展，企業籌資渠道逐漸趨于多元化及豐富性。但在此過程中，由于市場利益及行業規定情況下，企業無論通過何種渠道籌集資金均需對此付出相應的資金代價，企業在資金籌集過程中所產生的費用主要包含債券、代辦費用及銀行操作手續費等，因此只要存在經濟籌資便一定存在資金成本。企業在實現資金籌集過程中較常應用的手段便是通過發行股票實現資金籌集，在此過程中普通股、優先股以及債券投資等投資成本均具有較大的差異性，優先股的成本略低于普通股但高于債券投資，企業債券發行時，其利息要于稅前完成支付而部分利息則由國家擔負，長期借款籌資利息于稅前支付完畢且其利率相對于債券利率較低，因此可有效減少企業的利息負擔費用。

企業在資金籌集過程中，為了降低自身的經濟支出及經濟成本，提升企業經濟效益，通常會對目標資金予以結構系統分析并對資金成本高低進行計算，從而在各資金來源渠道中選擇合適的項目資金及資金籌集方案，市場環境相統一的情況下，企業選擇單一籌資渠道則可對單項資金成本予以計算后實現合理渠道選擇，若采取融資手段則需對加權平均資金成本進行計算后實現組合資金成本對比，因此，在此過程中，企業資金成本的產生有利于企業實現籌資決策。

（2）資金成本可實現企業最佳資本結構確定

企業通常在實現籌資決策時，需要對最佳資本結構予以確定，且在實現籌資后期的追加籌資中也應對其最佳結構實現繼續保持。企業在進行最佳資本結構確定時，通常具有相對較多的影響因素，但在各因素之間最重要的影響因素便是企業資金成本及財務風險，因此資金成本在企業最佳資本結構確定中作為其重要確定因素直接影響著企業自身的經濟效益。

（3）企業資金成本可實現企業籌資總額的基本確定

企業在實現籌資決策時，往往需要對投資項目進行合理結構分析，從而針對項目具體需要應用的資金進行合理籌資總額計算。企業籌資總額數量增加到相應程度則邊際資金成本也會隨著其實現相應改變，因此企業在實現項目資金籌集時，應對籌資總額及邊際資金成本臨界點予以分析研究，并對各種資金籌集方案予以比較，從而作出計算出合理的資金籌集總額，避免企業難以承受過量資金成本現象發生。

2.企業資金成本在企業投資活動及決策中的作用

企業在獲取項目投資資金時會產生一定的資金成本，而在進行資金投放時則會產生相對的資金效益。資金成本的付出具有一定的經濟功利性，其目的則是實現投資相關效益的增長且其所得效益在完成補償資金后還有定量剩余。企業在進行投資方案選擇時，需要針對企業現狀及項目發展前景，實現項目方案的經濟性，從而最終實現對相關投資資金的合理分配。企業籌資的前提若直接針對某項目投資開展，則該項目的投資收益則必須大于籌資機會成本，若企業在籌資過程中無法實現直接效果計量，企業則通常會選擇相對較低的資金成本籌資方案，減少籌資風險，提升企業的經濟效益。企業在投資過程中，只有保證投資的收益率高于投資項目的最低報酬率，企業才可為該項目實現資金籌集并予以投資，反之則反，故而企業資金成本對于企業投資方案的選擇具有非常重要的意義。

企業在實現投資與籌資決策時，二者之間具有相應相關性，二者的分析角度不同則顯示其具有不同的因果關系，若于資金運用而言，則首先需要籌集資金后才可實現項目投資，但于決策程序而言，只有存在可行項目需要投資，才可實現資金籌集，因此籌資的目的便是為了實現企業投資，企業投資及籌資決策的相關性便是資金成本，企業若存在可投資相關項目，便要以最佳資本結構為基礎實現對項目資金的合理籌集，此時企業在進行籌資方案選擇時，需要保證邊際資金成本及企業投資決策假設成本相統一，二者具有緊密相關性，互相影響。

3.企業資金成本在企業業績評價中的作用

企業在實現業績評價時，其中最重要的相關影響因素便是企業資金成本。企業實際盈余主要包含稅后凈利潤及全部資金成本扣除后所剩余的相關利益。若企業投資回報率低于利息率，則表明企業在此項目投資中未獲得投資利益，但籌資者在對供資者予以資金回報時，必須加入自身的投資利潤，因此若資金成本高于利潤率，便會嚴重打擊相關籌資者的投資信心，因此為避免此類情況發生，企業應保證資金成本的合理性，減少企業資金占用，從而提升企業的合理利潤。

三、企業合理控制資金成本的途徑

首先企業可針對企業相關項目投資所用資金總數，根據自身的發展需求，合理制定籌資總量，在不影響投資的基礎上合理降低籌資總量，針對企業資金周轉速率及市場環境合理進行項目籌資，有計劃的進行資金分配及應用，同時企業還可對自身現有資金予以合理操作，通過購買貨幣基金及相關理財產品實現效益增長；其次企業還可在投資與決策過程中，合理購置資產，盡量減少相關無用資產的堆積，對非經營及經營資產予以合理分析，減少不良資產產生，同時企業還應加強對企業基礎資金的工作管理，加強資金項目管理，實現資金高效應用及運作，降低資金成本的產生；最后，企業還可盡量實現籌資風險及最大利益的平衡相關性，確定最佳資金結構，利用財務這一基礎經濟形式實現對企業資金籌集的相關約束，減少資金使用成本及籌資成本，同時企業還應重視對長短期資金的比例控制，在不影響企業正常投資的基礎之上實現對籌資數額的確定，控制長期借入資金成本，提升企業經營效率增長率，實現企業高效發展。

四、結束語

綜上所述，我國現代企業在運營過程中實現企業良好發展的內部相關因素便包含企業資金成本項目管理。企業資金成本是企業在財務決策時必須考慮的重要相關因素之一，它可為企業資金來源提供一定的數據依據，實現企業最佳資本結構及籌資總額的確定，有利于企業投資活動及決策活動的有效開展，因此各企業應及時加強企業資金成本管理與控制，節約占用資金成本，提升資金使用效率。

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