資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)研究

陶婭 曉芳

【摘 要】 截至2016年6月，我國的資源型上市公司占上市公司總數(shù)的四分之一，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)，其可持續(xù)發(fā)展問題被人們廣泛關(guān)注，關(guān)注的焦點是可持續(xù)發(fā)展的綜合評價，而可持續(xù)發(fā)展綜合評價的核心在于評價指標(biāo)和方法的選擇。文章以內(nèi)蒙古16家資源型上市公司為研究樣本，構(gòu)建了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展綜合評價指標(biāo)體系，并賦予權(quán)重，生成內(nèi)蒙古資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)，對其可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行了衡量和比較，在此基礎(chǔ)上，提出了資源型上市公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的對策建議。

【關(guān)鍵詞】 資源型企業(yè)； 上市公司； 可持續(xù)發(fā)展； 綜合評價指數(shù)

【中圖分類號】 F275.1 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）24-0093-06

一、引言

可持續(xù)發(fā)展的理念最初是在20世紀(jì)70年代針對全球環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題而提出的。從概念的提出、整合，到20世紀(jì)90年代形成理論框架（包含原則和指標(biāo)體系），再到概念的延伸和拓展（在可持續(xù)發(fā)展的自然屬性基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)社會屬性），至今世界各國已將可持續(xù)發(fā)展作為其未來的發(fā)展戰(zhàn)略。我國也緊跟世界的步伐，將其放在國家發(fā)展的戰(zhàn)略高度，積極致力于可持續(xù)發(fā)展的建設(shè)，多次將可持續(xù)發(fā)展納入國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)劃。

資源型企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分，它的可持續(xù)發(fā)展直接關(guān)系到我國國民經(jīng)濟(jì)的正常運行和社會的安定和諧。由于資源型企業(yè)是以資源的開發(fā)及其初級加工為主導(dǎo)，因此在發(fā)展過程中存在資源損耗、生態(tài)環(huán)境破壞嚴(yán)重的現(xiàn)象，為了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，對資源型企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行評價是非常重要的。本文以內(nèi)蒙古資源型上市公司為例，對可持續(xù)發(fā)展評價問題進(jìn)行研究，構(gòu)建資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價體系，編制一套以財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以指數(shù)形式建立的綜合反映資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r的指數(shù)系統(tǒng)，將財務(wù)效益、社會效益、生態(tài)效益統(tǒng)一起來，協(xié)調(diào)發(fā)展。

二、資源型上市公司概況

（一）總體情況

對于資源型企業(yè)的概念，學(xué)術(shù)界從不同的研究角度給出了不同的界定。本文采納王鋒正和郭小川的觀點[1]，認(rèn)為資源型企業(yè)是主要通過自然資源的占有或獨占，從事自然資源的開采和初級加工來實現(xiàn)企業(yè)的增長，以資源占有優(yōu)勢為核心競爭力的企業(yè)類型。資源型企業(yè)最明顯的特點就是對資源的依賴性較強(qiáng)，同時又具有地域分布不均勻的特點，以及由于其生產(chǎn)對象和產(chǎn)品的特殊性，因此具有較高的投資成本和風(fēng)險，而資源的開采也會對生態(tài)環(huán)境造成很大的影響。

我國的資源型上市公司涉及十二個行業(yè)，占上市公司總數(shù)的25.52%，從數(shù)量上看占有較大比重，對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。截至2016年6月，在上海、深圳證券交易所上市的A股股票共有2 860只，其中滬市1 093只，深市1 767只。上市公司共涉及46個行業(yè)，其中按照對資源型企業(yè)的定義，將12個行業(yè)的上市公司歸類為資源型上市公司。具體信息見表1。

（二）內(nèi)蒙古資源型上市公司情況

內(nèi)蒙古自治區(qū)是我國區(qū)域自治制度的發(fā)源地，經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴于其資源優(yōu)勢，資源是內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力。煤炭、有色金屬、稀土、生物等資源豐富，生態(tài)區(qū)位獨特，發(fā)展?jié)摿薮螅哂兄匾膽?zhàn)略地位。內(nèi)蒙古資源型上市公司是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的典型代表，具有舉足輕重的地位。在相關(guān)網(wǎng)站的股票信息中查詢內(nèi)蒙古區(qū)域板塊數(shù)據(jù)，截至目前，內(nèi)蒙古共有25家上市公司（剔除了鄂爾多斯B股和伊泰B股），其中按照上述定義歸類的資源型上市公司有16家，比重達(dá)64%，如表2所示。

在二十多年的發(fā)展中，數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，為內(nèi)蒙古整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。截至目前，內(nèi)蒙古資源型上市公司總市值達(dá)到4 266.65億元，占全區(qū)上市公司總市值的88.03%。

根據(jù)表2的統(tǒng)計可以清晰地發(fā)現(xiàn)，內(nèi)蒙古從資源環(huán)境來講蘊藏著巨大的發(fā)展?jié)摿Γ宰匀毁Y源為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的占絕對多數(shù)，涌現(xiàn)出了一批有代表性有特色的上市公司，比如包鋼股份、伊利股份、鄂爾多斯等；區(qū)域分布上也多集中在資源密集、經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的呼和浩特市、包頭市、鄂爾多斯市三個地區(qū)。在二十多年的發(fā)展過程中，內(nèi)蒙古資源型上市公司因經(jīng)營不善經(jīng)歷了多次的主營業(yè)務(wù)變更和資產(chǎn)重組，有的上市公司多次被證監(jiān)會實施ST，曾經(jīng)輝煌過的能夠代表內(nèi)蒙古名片的上市公司已然不存在。目前環(huán)境惡化、不斷升級的資源稀缺等問題已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)造成了破壞性的影響，這些因素都會反面影響企業(yè)的投資環(huán)境，會進(jìn)一步加速社會經(jīng)濟(jì)和環(huán)境惡化的趨勢，因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在競爭環(huán)境中不斷增強(qiáng)公司的競爭優(yōu)勢，同時保護(hù)、維持經(jīng)濟(jì)、社會、生態(tài)的和諧統(tǒng)一，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

但多數(shù)公司都存在對資源的過度開發(fā)、發(fā)展戰(zhàn)略不穩(wěn)定、超速增長等問題，難以實現(xiàn)平衡和可持續(xù)發(fā)展。

三、資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指標(biāo)體系構(gòu)建

（一）可持續(xù)發(fā)展綜合評價指標(biāo)體系構(gòu)建

國外的綜合評價經(jīng)歷了從簡單的單位成本核算到標(biāo)準(zhǔn)成本控制，之后陸續(xù)產(chǎn)生了著名的沃爾評分法、杜邦分析系統(tǒng)、EVA指標(biāo)評價，繼而又有業(yè)績金字塔、平衡計分卡、績效四尺度以及績效三棱鏡等評價方法，更好地滿足了人們的需求。我國的評價指標(biāo)體系經(jīng)歷了不斷完善的過程，從1999年財政部等四部委聯(lián)合印發(fā)的《國有資本金效績評價規(guī)則》的不斷修訂中可以看出其經(jīng)歷不同的階段。

從國內(nèi)外評價指標(biāo)體系的發(fā)展看，現(xiàn)有的評價指標(biāo)體系主要是從財務(wù)方面即資產(chǎn)的盈利性、償債能力狀況、資產(chǎn)管理效率等方面對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評價，選取的指標(biāo)都是和利潤相關(guān)的，反映了股東價值取向?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)評價的要求。在可持續(xù)發(fā)展條件下，對企業(yè)提出了更高的要求，要在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時，注重對環(huán)境責(zé)任和社會責(zé)任的履行，只有把傳統(tǒng)的財務(wù)評價和非財務(wù)評價納入可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)涵和要求，才能使財務(wù)理論與時俱進(jìn)，并得以完善和發(fā)展。本文在構(gòu)建內(nèi)蒙古資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指標(biāo)體系時，遵循的原則就是不僅要滿足經(jīng)濟(jì)性評價的要求，還應(yīng)滿足社會性和生態(tài)性評價的要求。

本文在選取財務(wù)評價指標(biāo)時，從常見的衡量企業(yè)財務(wù)狀況的償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力這四個方面入手，從每個能力中選取重要的指標(biāo)進(jìn)行衡量[2]。在分析非財務(wù)評價指標(biāo)時，充分結(jié)合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展理論和企業(yè)社會責(zé)任理論，考慮到企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)的社會責(zé)任和應(yīng)該履行的環(huán)保責(zé)任，將非財務(wù)評價指標(biāo)分為社會性和生態(tài)性兩個方面，社會性指標(biāo)包括顧客動因、員工動因、供應(yīng)商動因、政府和社會動因四個方面。其中，顧客動因方面針對顧客需求的業(yè)務(wù)流程，選取了顧客滿意度、售后服務(wù)質(zhì)量、市場拓展水平、業(yè)務(wù)處理水平四個具體指標(biāo)來衡量；員工動因方面針對員工需求的業(yè)務(wù)流程主要選取員工滿意度、員工培訓(xùn)有效性、員工勞動生產(chǎn)率和對企業(yè)戰(zhàn)略的認(rèn)知度四個評價指標(biāo)；供應(yīng)商動因方面選取了供應(yīng)商滿意度、供應(yīng)鏈管理水平、供應(yīng)商保持情況和供應(yīng)商產(chǎn)品質(zhì)量四個評價指標(biāo)；政府和社會動因方面主要衡量了企業(yè)的捐款支出能力、對社會的貢獻(xiàn)度、對就業(yè)的貢獻(xiàn)水平和整體市場法規(guī)的健全程度。本文從實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的要求出發(fā)，將環(huán)境因素納入企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評價指標(biāo)體系中，一級指標(biāo)為生態(tài)性評價指標(biāo)，二級指標(biāo)分別定為公司環(huán)境管理狀況和企業(yè)環(huán)境績效評價的態(tài)度，三級指標(biāo)定為環(huán)境信息披露、環(huán)境指標(biāo)考核、環(huán)保機(jī)構(gòu)設(shè)置等[3]。其中社會性指標(biāo)和生態(tài)性指標(biāo)采取調(diào)查問卷的形式對其進(jìn)行評價。

由于本文是以資源型上市公司為例，對生態(tài)環(huán)境的信息掌握尤其重要，需要關(guān)注并了解這些資源型上市公司對環(huán)境績效的重視程度、環(huán)境績效評價體系的制定情況、環(huán)境管理及環(huán)境信息的披露狀況等。指標(biāo)體系框架見圖1。

（二）評價指標(biāo)優(yōu)選

企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評價指標(biāo)按屬性可以分為兩大類，即定性評價指標(biāo)和定量評價指標(biāo)。定量評價指標(biāo)主要由財務(wù)性評價指標(biāo)組成，這部分評價指標(biāo)可以進(jìn)行量化和測度；定性評價指標(biāo)主要由非財務(wù)評價指標(biāo)組成，這部分評價指標(biāo)很難進(jìn)行量化和測度。因此，評價指標(biāo)的凈化主要是針對財務(wù)性評價指標(biāo)的選擇。本文采用SPSS 19.0統(tǒng)計軟件對2013年的數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，得出評價指標(biāo)的Pearson相關(guān)系數(shù)，再進(jìn)行相關(guān)分析。最終得到的可持續(xù)發(fā)展綜合評價指標(biāo)體系見表3。

四、資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)研究

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選取樣本為16家內(nèi)蒙古資源型上市公司，采用2013年的年報數(shù)據(jù)，主要來源于上海證券交易所、深圳證券交易所網(wǎng)站。

（二）可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)計算過程

1.可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)

分析的角度不同，指數(shù)的含義也有所不同。從統(tǒng)計學(xué)的角度看，指數(shù)是用來衡量在不同時間或空間下某一現(xiàn)象發(fā)展變化的相對程度，是相對指標(biāo)；從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，指數(shù)是對取樣的多個數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計、分析、運算所得到的數(shù)字上的統(tǒng)計指數(shù)，它是用來評價特定經(jīng)濟(jì)情況的。本文結(jié)合指標(biāo)的財務(wù)或非財務(wù)性質(zhì)構(gòu)建綜合評價指數(shù)，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力進(jìn)行評價。

企業(yè)可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)=w1×財務(wù)性指數(shù)+w2×社會性指數(shù)+w3×生態(tài)性指數(shù)

其中，w1、w2、w3分別表示財務(wù)性指數(shù)、社會性指數(shù)、生態(tài)性指數(shù)的權(quán)重。

2.企業(yè)可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)的計算步驟[4]

（1）通過層次分析法從上而下地為各個子系統(tǒng)及具體的評價指標(biāo)賦權(quán)。

（2）對指標(biāo)進(jìn)行量化和無量綱化處理。財務(wù)評價指標(biāo)參考國務(wù)院國資委財務(wù)監(jiān)督與考核評價局制定的《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值2013》，采用廣義函數(shù)法進(jìn)行無量綱化處理。由此建立定量指標(biāo)指數(shù)值函數(shù)fi，財務(wù)指數(shù)=zi×fi（i=0，1，2，3，4）。

B=1，2，…，n是隸屬向量；各準(zhǔn)則層的評語集依次對應(yīng)“優(yōu)秀”“良好”“中等”“較低”“較差”五個等級，對應(yīng)的百分制為100、85、70、60、40。

（3）指標(biāo)權(quán)重的計算。通過構(gòu)造判斷矩陣，采用求根法確定權(quán)重，并進(jìn)行一致性檢驗。在對目標(biāo)層賦予權(quán)重時，本文參照2006年9月12日國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會制定的《中央企業(yè)綜合績效評價實施細(xì)則》的做法，根據(jù)本文研究需要，認(rèn)為三者的重要性相同，將企業(yè)目標(biāo)層三個指數(shù)的權(quán)重分別確定為0.3333。見表4。

（4）資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)匯總。根據(jù)上述計算過程，并結(jié)合實際數(shù)據(jù)，對內(nèi)蒙古16家資源型上市公司的可持續(xù)發(fā)展財務(wù)綜合評價指數(shù)進(jìn)行了計算。見表5。

（三）內(nèi)蒙古資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)分析

從以上結(jié)果來看，內(nèi)蒙古資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)最高值和最低值分別為88.20和64.71，平均值為73.76，各個企業(yè)間的綜合評價指數(shù)差異不大，其中60分到70分之間的上市公司有5家，占樣本總數(shù)的31.25%，70分到80分之間的有9家，占樣本總數(shù)的56.25%，80分以上的有2家，占樣本總數(shù)的12.5%。

五、研究結(jié)論

通過對內(nèi)蒙古16家資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)的計算，可以直觀地看到這些企業(yè)的綜合評價指數(shù)得分都不甚理想，由此認(rèn)為內(nèi)蒙古的資源型上市公司存在一些問題，比如整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、生產(chǎn)效率低下、經(jīng)營管理水平較落后、盈利能力較低等，對社會責(zé)任的履行和生態(tài)環(huán)境的保護(hù)更是不到位，影響了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的提高。

管中窺豹，可見一斑。無論內(nèi)蒙古還是其他省份的資源型上市公司，由于資源是其最大的特點，因此有很多共同之處，本文期望通過對內(nèi)蒙古資源型上市公司可持續(xù)發(fā)展的綜合評價，從具體到一般，建立合理有效的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展綜合評價指數(shù)，有利于企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的管理水平，更好地迎接市場競爭的挑戰(zhàn)。

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