銀行不良資產證券化探討

□文/陳　翔

（廈門大學　福建·廈門）

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銀行不良資產證券化探討

□文/陳翔

（廈門大學福建·廈門）

［提要］資產證券化是金融市場發展的產物，它為解決當前銀行處理不良資產的難題提供了新思路。本文結合實際情況，對銀行不良資產證券化的含義、現狀進行介紹，并提出相關建議，希望對我國商業銀行不良資產證券化發展提供幫助。

關鍵詞：銀行；不良資產；證券化；探討

收錄日期：2015年12月2日

一、不良資產證券化的含義

（一）不良資產。商業銀行的不良資產廣義上是指在現實條件下，銀行無法實現預期收益的資產。狹義上是指處于經營狀態較差，流動性、盈利性欠佳，難以及時給商業銀行帶來正常利息收入甚至不能及時收回本金的銀行資產。不良資產的本質是對商業銀行經營成本的增加。

目前，國內商業銀行的不良資產主要是指不良貸款。我國商業銀行不良資產產生的原因較多。與優良資產相比，不良資產的特點在于：（1）不良資產賬面價值與市場價值出入較大。這是由不良資產價值不明確和市場價值波動較大兩個原因共同作用產生；（2）不良資產相關歷史資料缺乏完整性。大部分不良資產是由于政策性因素引起的，操作過程規范性不足，造成了貸款合同不完整。同時，對這些貸款的后續跟蹤也存在缺陷，從而導致不良資產的相關歷史資料和數據不完整；（3）不良資產的質量參差不齊。我國省份眾多且經濟發展水平高低不一。不良資產的產生原因較多，內部不存在一致性，因而不良資產的質量在各個地區間差異較為顯著；（4）不良資產涉及到的相關人在法律層面存在責任不明確情況。我國銀行貸款在初期發展階段時，存在操作流程不規范、合同不嚴謹等相關漏洞。這種漏洞的出現，以及歷史資料的欠缺，形成了在法律層面追究相關責任人權力和責任的不明確。

（二）資產的證券化。資產證券化的含義包含以下三個方面：（1）資產是缺乏流動性的金融資產，其未來現金流入是可見的；（2）證券化是基于信用增級工具而發展出來的技術。證券化通過對資產的重新組合，滿足不同投資人的投資需求；（3）具有資產擔保的證券能夠在金融市場進行流通和交易。資產擔保證券具有穩定收益。其收益來源于該資產組合所產生的收益。投資者購買資產擔保證券的目的是為了通過金融市場的交易獲得收益。

二、我國不良資產證券化現狀及產生原因

（一）不良資產證券化現狀。在商業銀行的改革道路中，如何處理巨額的不良資產是一個巨大的阻礙，將使我國金融體系存在風險和不穩定。因此，為了消除我國商業銀行發展的隱患，我國先后采取了一系列措施扶持商業銀行發展，其中包括發行特別國債、成立四大資產管理公司對商業銀行的不良資產進行剝離等。雖然目前商業銀行的不良資產有所減輕，但依舊存在一些問題。

1、商業銀行不良貸款率水平較高。根據國際銀行業的標準，商業銀行不良貸款率應當保持在3%左右的水平。而以歐美等發達國家而言，在資產質量較高的銀行，其不良資產不得高于0.5%，若不良資產的比重超過1%，則表明銀行資產質量水平較低。根據中國銀監會的統計數據來看，2015年9月末商業銀行不良貸款率為1.59%，這與歐美等國家的商業銀行不良資產率標準尚存在一定差距。

2、銀行貸款增速快，信貸風險增加。目前，國內商業銀行不良資產總額和不良資產率正保持“雙降”態勢，銀行資產質量有一定提升，但資產質量并不能夠對銀行情況進行全面、客觀的反映。不良資產總額與不良資產率的“雙降”很大程度上是由于對不良資產的處置造成的，這與銀行日常經營活動并無直接關系，因此不能真實反映出商業銀行不良貸款的發展趨勢。隨著我國經濟的不斷發展，商業銀行未來不良資產涉及范圍很可能進一步擴展。我國商業銀行目前仍存在大量不良資產，且總額仍在不斷增加。近些年，我國政府對不良資產的清理工作，以及銀行對剩余資產的回收等存在下降的情況，且回收難度加大。我國商業銀行對不良資產的處置任務依舊艱巨。

（二）商業銀行不良資產產生的原因。商業銀行不良資產是阻礙眾多國家和地區經濟發展的重要問題之一。不良資產的產生來自于以下方面：

1、宏觀經濟運行環境。銀行的不良資產情況與一個國家的整體經濟形勢以及宏觀經濟運行的情況有著密切的聯系。經濟發展水平起伏較大的時期，容易引起不良資產形成。銀行業發展遭遇挫折，很大程度上受宏觀經濟繁榮期與蕭條期周期交替影響。我國近些年經濟增長速度是有目共睹的，經濟形勢良好也是普遍認可的，但是我國在轉型期留下的種種遺留問題同樣是不容忽視的。這些經濟問題的遺留對企業的發展存在一定影響，這種影響很大程度上可能會造成企業的資金鏈斷裂，從而增加銀行貸款回收難度增加等。同時，大量國有企業由于政府投入不足等原因面臨負債經營，只能依靠銀行貸款才能維持正常經營。在受到市場競爭和劇烈的價格波動變化后，大部分國企嚴重虧損甚至倒閉，銀行巨額貸款難以回收，加重了銀行不良資產負擔。此外，目前我國是世界經濟不可缺少的重要組成部分，我國經濟與世界經濟日益加深。世界經濟環境對各國經濟發展影響更為深遠，這就進一步加劇了我國商業銀行不良資產的形成。

2、社會信用。我國信用體系建設水平不足，基礎薄弱，內部存在系統性風險。這種風險，是商業銀行不良資產增加的另一個重要原因。銀行貸款原則上要求物資保證性，即申請貸款的企業必須以相應資產進行擔保。然而，我國商業銀行對國有企業貸款通常為無實物抵押的信用貸款。我國社會信用對銀行不良資產影響主要有以下內容：第一，信用體系相關法律法規不完善，企業逃廢銀行債務懲罰力度不足，極大地打擊了其他企業按時還貸的積極性，并對社會信用體系造成危害；第二，全社會信用系統網絡化水平不足，企業違約成本低；第三，我國信用評級制度不完善，商業銀行對企業信用度評定的準確性存在較大缺陷；第四，企業本身在經營過程中存在風險，通過向銀行申請貸款，無形中將經營風險轉嫁給銀行。

三、我國不良資產證券化相關建議

（一）技術策略

1、合理設立特殊目的載體（SPV）。設立特殊目的載體是開展資產證券化的前提。SPV的設立應當由一部分政府參與，同時獨立于其他專業機構，達到降低運營成本，提高資產支持證券的信用等級，規范證券運作，進一步促進資產證券化市場發展的目的。

2、合理安排不良資產池的現金流。不良資產是資產難以按照合同約定的時間定額回收，并非資產本身毫無價值。因此，在構建不良資產現金池中，應當注意：第一，做到資產價值與其證券價值向適應；第二，做好資產變現與證券償付之間的銜接工作；第三，保證證券本息能及時、定額支付，降低資金流不足的發生率。

（二）配套制度建設

1、規范并發展金融中介業務。金融中介業務質量的高低，直接影響我國資產證券化水平。目前，為資產證券化提供服務的相關資產評估及信用評級的金融中介機構運作規范性差，整體水平較低。這必然對我國資產證券化發展帶來影響。規范金融中介業務，主要包括以下兩個方面的內容：第一，由政府設立專門從事資產證券化的信用評級機構，或通過政府特許的方式，選擇一家或幾家資質和業務水平較高、運作機制規范的金融中介機構加入我國資產證券化業務之中；第二，頒布規章制度，對資產評估事務所、會計事務所等金融中介機構的運作流程進行規范，有效降低信用評級中道德風險發生率。

2、建立健全相關法律法規。建立健全相關法律法規是十分必要的，沒有完善的法律支持，資產證券化難以得到健康持久的運行。這一點，我們不妨向歐美等發達國家學習，吸收優秀經驗，并結合我國金融市場的發展水平，制定符合未來我國資產證券化發展的法律法規。

四、結語

目前解決商業銀行的不良資產仍處于如何處置階段，未來對不良資產的關注重點應當轉向如何防范。通過不良資產相關機制的建立，將國內商業銀行不良資產總額和不良資產率控制在相對較低的水平。雖然證券化能有效降低商業銀行不良資產，然而要從根本上解決銀行不良資產的問題，還應當從源頭進行治理。

主要參考文獻：

［1］張紹光.我國商業銀行不良資產證券化分析［J］.現代商貿工業，2013.1.

［2］高鴿.我國商業銀行不良資產證券化的風險分析［J］.法制博覽（中旬刊），2013.2.

［3］朱蘭.我國商業銀行不良資產證券化探討［J］.現代商貿工業，2012.2.

［4］辛博.論商業銀行不良資產的證券化［J］.財經界（學術版），2009.8.

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