制造業(yè)內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的影響研究——兼不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的比較

紀(jì)茂利，于文君，于 迪（渤海大學(xué)管理學(xué)院，遼寧錦州 121013）

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制造業(yè)內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的影響研究——兼不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的比較

紀(jì)茂利，于文君，于 迪
（渤海大學(xué)管理學(xué)院，遼寧錦州 121013）

摘 要：以2013年滬深A(yù)股1 315家制造業(yè)公司為研究對(duì)象，利用其2011－2013年的數(shù)據(jù)，采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)量化衡量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量，檢驗(yàn)內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的影響。研究發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠降低上市公司的銷售性操控、生產(chǎn)成本操控和酌量性費(fèi)用操控水平，從而降低上市公司的真實(shí)盈余管理程度。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是國(guó)有控股公司還是非國(guó)有控股公司，內(nèi)部控制都能有效抑制真實(shí)盈余管理，且在國(guó)有控股公司中其抑制作用更強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：工業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)；內(nèi)部控制；真實(shí)盈余管理；銷售性操控；生產(chǎn)成本操控；酌量性費(fèi)用操控；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

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紀(jì)茂利，于文君，于 迪．制造業(yè)內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的影響研究［J］．河北工業(yè)科技，2016，33（2）：102－109．

JI Maoli，YU Wenjun，YU Di．Research of the influence of the internal control in manufacturing on real earnings management：Comparison under different nature of property rights［J］．Hebei Journal of Industrial Science and Technology，2016，33（2）：102－109．

截至2014年年末，中國(guó)制造業(yè)上市公司約占上市公司總數(shù)的63％，作為中國(guó)上市公司的主力軍，它不僅是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)部門，更是國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。然而在已發(fā)生的財(cái)務(wù)舞弊案件中，制造業(yè)占據(jù)很大比例，這會(huì)嚴(yán)重影響制造業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。而企業(yè)的盈余管理達(dá)到一定程度時(shí)就很容易演變成財(cái)務(wù)舞弊，必須對(duì)其加以控制。上市公司進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高，管理層越來(lái)越青睞于靈活性與隱蔽性較強(qiáng)的真實(shí)盈余管理。但這一盈余管理手段是以犧牲企業(yè)未來(lái)的收益為代價(jià)換取盈余目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的，對(duì)公司價(jià)值具有實(shí)質(zhì)性損害。COSO報(bào)告指出，內(nèi)部控制的一個(gè)主要目標(biāo)是合理保證會(huì)計(jì)報(bào)告質(zhì)量，理論上來(lái)講，企業(yè)有效執(zhí)行的內(nèi)部控制可以降低盈余管理程度。自2006年以來(lái)中國(guó)不斷致力于內(nèi)部控制相關(guān)制度的建立與完善，至2010年初步建成內(nèi)部控制規(guī)范體系，規(guī)范體系也從自愿執(zhí)行向強(qiáng)制執(zhí)行過(guò)渡，然而企業(yè)內(nèi)部控制的實(shí)際執(zhí)行效果，有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。

1 文獻(xiàn)綜述

美國(guó)頒布的薩班斯法案（以下簡(jiǎn)稱SOX法案），對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制信息披露做出強(qiáng)制性的要求，此后國(guó)外學(xué)者開(kāi)始進(jìn)行內(nèi)部控制對(duì)盈余管理影響的研究。部分學(xué)者以SOX法案的頒布為分界點(diǎn)，研究法案頒布前后盈余管理程度的變化，進(jìn)而探討內(nèi)部控制的實(shí)施效果。LOBO等［1］發(fā)現(xiàn)，SOX法案頒布后公司應(yīng)計(jì)盈余管理程度比SOX法案頒布前要低，這表明SOX法案的實(shí)施能夠抑制應(yīng)計(jì)盈余管理。而COHEN等［2］發(fā)現(xiàn)，雖然SOX法案頒布后，應(yīng)計(jì)盈余管理程度降低，但真實(shí)盈余管理程度卻增加了，公司更加青睞于隱蔽性較強(qiáng)的真實(shí)盈余管理而不是應(yīng)計(jì)盈余管理。

還有學(xué)者以企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中披露的內(nèi)部控制缺陷為研究對(duì)象，以內(nèi)部控制缺陷的披露和改善衡量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量高低，研究對(duì)盈余管理的影響。KAM等［3］發(fā)現(xiàn)，披露內(nèi)部控制重大缺陷的公司，應(yīng)計(jì)盈余管理程度要高于沒(méi)有重大缺陷的公司。DOYLE等［4］發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷越嚴(yán)重的公司，應(yīng)計(jì)盈余管理程度高，并且這種關(guān)系顯著存在于有公司層面缺陷的樣本中，原因是公司層面內(nèi)部控制缺陷很難被審計(jì)發(fā)現(xiàn)。ASHBAUGH等［5］的研究結(jié)果表明，對(duì)內(nèi)部控制缺陷進(jìn)行修正后，應(yīng)計(jì)盈余管理降低，表明內(nèi)部控制缺陷的改善可以起到抑制盈余管理的作用。BEDARD等［6］發(fā)現(xiàn)無(wú)論何種類型的缺陷，2年內(nèi)仍未修正的重大缺陷與增加的應(yīng)計(jì)盈余管理有顯著的相關(guān)性。MARY等［7］利用2004—2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)，研究披露內(nèi)部控制缺陷的公司是否具有更高的真實(shí)盈余管理，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制存在缺陷的公司更愿意進(jìn)行真實(shí)盈余管理，即內(nèi)部控制越差，真實(shí)盈余管理程度越高，此外，公司會(huì)權(quán)衡選擇應(yīng)計(jì)盈余管理或真實(shí)盈余管理，二者不是替代關(guān)系。

中國(guó)關(guān)于內(nèi)部控制對(duì)盈余管理影響的研究起步較晚，結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況，研究出的結(jié)論也不一致。張國(guó)清［8］發(fā)現(xiàn)良好的內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理沒(méi)有影響，內(nèi)部控制質(zhì)量的提升也沒(méi)降低應(yīng)計(jì)盈余管理程度。張軍等［9］發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行內(nèi)部控制審核能夠抑制應(yīng)計(jì)盈余管理。張龍平等［10］發(fā)現(xiàn)，自愿披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的公司，應(yīng)計(jì)盈余管理程度較低。雷英等［11］研究發(fā)現(xiàn)，披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的公司，內(nèi)部控制較好，可以降低應(yīng)計(jì)盈余管理。吳益兵［12］以內(nèi)部控制綜合指數(shù)衡量?jī)?nèi)部控制，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制水平高的公司，其應(yīng)計(jì)盈余管理程度低。方紅星等［13］發(fā)現(xiàn)，良好的內(nèi)部控制可以抑制應(yīng)計(jì)盈余管理，同時(shí)能降低真實(shí)盈余管理中的銷售性操控和生產(chǎn)成本操控水平。而楊七中等［14］則發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理有顯著地抑制作用，但卻促進(jìn)了真實(shí)盈余管理。

總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者大量研究了內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理的影響，而研究?jī)?nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理影響的較少，而且沒(méi)有取得一致的結(jié)論。目前在內(nèi)部控制的衡量上，中國(guó)學(xué)者多采用內(nèi)部控制信息披露的單一指標(biāo)，如果上市公司披露內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告、鑒證報(bào)告、審計(jì)報(bào)告，則認(rèn)為其內(nèi)部控制較好，然而由于內(nèi)部控制信息披露是一種規(guī)定性要求，上市公司為了應(yīng)付監(jiān)管部門很可能存在美化其內(nèi)部控制的動(dòng)機(jī)，因此這一單一指標(biāo)可能很難較好反映出內(nèi)部控制實(shí)際情況。基于此，本文采用了內(nèi)部控制衡量的最新研究成果，即全面反映內(nèi)控實(shí)際水平及風(fēng)險(xiǎn)管理能力的迪博內(nèi)部控制指數(shù)，衡量?jī)?nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，以占據(jù)中國(guó)上市公司半壁江山的制造業(yè)為主要研究對(duì)象，探討內(nèi)部控制如何影響真實(shí)盈余管理，并進(jìn)一步研究，不同終極控制人性質(zhì)下，內(nèi)部控制作用差異，豐富了內(nèi)部控制實(shí)施效果方面的研究，為降低真實(shí)盈余管理提供一些經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，期望對(duì)制造業(yè)企業(yè)具有一定的指導(dǎo)意義。

2 理論分析與假設(shè)

企業(yè)內(nèi)部控制是一種流程控制，滲透到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過(guò)程，不僅包括對(duì)銷售活動(dòng)、資金活動(dòng)的控制，還包括對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告和資產(chǎn)管理的控制等。而真實(shí)盈余管理主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行操縱來(lái)達(dá)到既定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，包括銷售性操控、生產(chǎn)成本操控、酌量性費(fèi)用操控。

銷售性操控是指公司管理層面臨虧損等短期壓力時(shí)，通過(guò)臨時(shí)性降價(jià)、向客戶提供很大的優(yōu)惠折扣、進(jìn)一步放寬信用條件等來(lái)刺激消費(fèi)，將以后會(huì)計(jì)期間的銷售額轉(zhuǎn)移到本期，暫時(shí)性的增加銷量和本期盈余，導(dǎo)致低于正常情況的現(xiàn)金流，李彬等［15］發(fā)現(xiàn)進(jìn)行銷售性操控后企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降，降低公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力。企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)銷售業(yè)務(wù)的控制，要求企業(yè)要合理設(shè)置賒銷額度，并且在銷售業(yè)務(wù)、企業(yè)信用檢查和信用額度確定等工作中做到不相容業(yè)務(wù)分離，銷售價(jià)格也要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)研并經(jīng)層層審核后確定，以此防止銷售人員為擴(kuò)大銷售而使企業(yè)承受不適當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)，或因價(jià)格不合理導(dǎo)致產(chǎn)品失去競(jìng)爭(zhēng)力。因此有效的內(nèi)部控制活動(dòng)可以在一定程度上降低銷售性操控水平。據(jù)此，本文提出假設(shè)1。

假設(shè)1：制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，銷售性操控盈余管理越低。

生產(chǎn)成本操控是指由于一定范圍內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品固定成本總額不變，大量生產(chǎn)使得單位產(chǎn)品固定成本降低，如果增加的產(chǎn)品邊際成本小于減少的單位固定成本，則單位產(chǎn)品的總成本降低，利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)成本降低，從而使銷售利潤(rùn)增加。企業(yè)為了避免虧損很可能通過(guò)過(guò)度生產(chǎn)降低產(chǎn)品成本以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，李彬等［16］的研究表明，生產(chǎn)成本操控會(huì)降低公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，損害公司價(jià)值。企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)生產(chǎn)的控制要求在生產(chǎn)過(guò)程中，企業(yè)要依據(jù)實(shí)際需求合理設(shè)置投入產(chǎn)出進(jìn)度計(jì)劃，未經(jīng)審批授權(quán)不得任意增加生產(chǎn)，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制有效執(zhí)行時(shí)，一定程度上可以防止盲目過(guò)度生產(chǎn)的操縱行為。據(jù)此，本文提出假設(shè)2。

假設(shè)2：制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，生產(chǎn)成本操控盈余管理越低。

企業(yè)的廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研發(fā)支出等屬于酌量性費(fèi)用，公司管理層對(duì)該費(fèi)用的支出擁有很大的裁量權(quán)。由于這些支出在發(fā)生時(shí)直接計(jì)入當(dāng)期損益，在面臨虧損時(shí)，可降低甚至不支出以提高當(dāng)期利潤(rùn)。進(jìn)行費(fèi)用操控的公司將具有更低的酌量性費(fèi)用。GUNNY［17］發(fā)現(xiàn)管理層通過(guò)削減研發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)等達(dá)到避免虧損、保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的目的，而這些費(fèi)用影響著企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力及創(chuàng)新力。企業(yè)內(nèi)部控制要求在進(jìn)行費(fèi)用支出時(shí)應(yīng)當(dāng)由財(cái)務(wù)部制定費(fèi)用核算制度，交由財(cái)務(wù)總監(jiān)審核，最后由總經(jīng)理審批，不得超越授權(quán)審批，并且將審批結(jié)果進(jìn)行存檔，這樣由下而上共同控制，以限制管理層的自由裁量權(quán)的任意使用。據(jù)此，本文提出假設(shè)3。

假設(shè)3：制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，酌量性費(fèi)用操控盈余管理越低。

已有研究表明，企業(yè)不可能單一的采取某種方式進(jìn)行真實(shí)盈余管理，而是同時(shí)采取幾種方式進(jìn)行真實(shí)盈余管理。據(jù)此，本文提出假設(shè)4。

假設(shè)4：制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制越好，總體真實(shí)盈余管理程度越低。

3 研究設(shè)計(jì)

3．1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

以2013年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象。選取2011－2013年間的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：1）由于真實(shí)盈余管理的計(jì)量需要連續(xù)3年的數(shù)據(jù)，因此本文在研究時(shí)剔除了連續(xù)數(shù)據(jù)不到3年的樣本公司；2）剔除ST和＊ST非正常經(jīng)營(yíng)的公司；3）剔除相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的公司，最終得到1 315家樣本公司。本文所需的上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，內(nèi)部控制指數(shù)從深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司的內(nèi)部控制數(shù)據(jù)庫(kù)獲得。數(shù)據(jù)的整理和回歸分析分別采用了Excel2003，SPSS17．0，stata12．0軟件。

3．2 變量選擇和定義

3．2．1 真實(shí)活動(dòng)盈余管理度量

ROYCHOWDHURY［18］的研究提出3個(gè)真實(shí)活動(dòng)盈余管理模型，COHEN等提出對(duì)綜合真實(shí)盈余管理的計(jì)量模型，借鑒2位學(xué)者的研究，本文同時(shí)使用3個(gè)個(gè)體指標(biāo)和1個(gè)總體指標(biāo)來(lái)衡量真實(shí)盈余管理。

1）異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量模型

式中：CFOi，t指的是i公司第t年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~；SALESi，t為i公司第t年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；ΔSALESi，t代表主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)額，為第t年與第（t－1）年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之差。由模型的殘差值得到公司的操控性經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量DCFO。以DCFO的絕對(duì)值A(chǔ)DCFO衡量銷售性操控程度。

2）異常生產(chǎn)成本模型

式中：PRODTi，t為i公司第t年的生產(chǎn)成本，等于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本加存貨變動(dòng)；SALESi，t為i公司第t年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；ΔSALESi，t為i公司第t年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)額；ΔSALESi，t－1為i公司第（t－1）年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)額。由模型的殘差值得到公司的操控性生產(chǎn)成本DPRODT。以DPRODT的絕對(duì)值A(chǔ)DPRODT衡量生產(chǎn)成本操控程度。

式中：DISEXPi，t為i公司第t年的酌量性費(fèi)用，等于銷售費(fèi)用加管理費(fèi)用；SALESi，t－1為i公司第（t－1）年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。由模型的殘差值得到公司的操控性酌量費(fèi)用DDISEXP。以DDISEXP的絕對(duì)值A(chǔ)DDISEXP衡量酌量性費(fèi)用操控程度。

3）真實(shí)活動(dòng)盈余管理總額

借鑒COHEN的做法，用異常生產(chǎn)成本減去異常現(xiàn)金流量、異常酌量性費(fèi)用后的值，衡量總體真實(shí)盈余管理水平，具體模型如式（4）所示：

RM＝DPRODT－DCFO－DDISEXP。（4）

式中的RM為真實(shí)活動(dòng)盈余管理的程度和方向，取其絕對(duì)值A(chǔ)RM來(lái)衡量總體真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平。

3．2．2 內(nèi)部控制質(zhì)量度量

采用2013年迪博內(nèi)部控制指數(shù)衡量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量。該指數(shù)依據(jù)內(nèi)部控制的五大目標(biāo)：財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)的效率、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告、合規(guī)情況建立，能夠全面反映企業(yè)實(shí)際的內(nèi)部控制水平以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力，由國(guó)家重點(diǎn)會(huì)計(jì)課題《中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)研究》的主持單位深圳迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢公司發(fā)布，具有一定的權(quán)威性和社會(huì)公認(rèn)度。

3．2．3 控制變量的度量

借鑒ROYCHOWDHURY，DOYLE，方紅星、楊七中等人的研究成果，選取公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、管理層薪酬、每股收益、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、第一大股東持股比例等變量，控制其他因素可能對(duì)盈余管理行為的影響，具體定義詳見(jiàn)表1。

表1　變量定義Tab．1 Variable definitions

3．3 模型設(shè)計(jì)

構(gòu)建了多元線性回歸模型，分別檢驗(yàn)內(nèi)部控制對(duì)銷售性操控、生產(chǎn)成本操控、酌量性費(fèi)用操控以及綜合真實(shí)盈余管理的影響，如式（5）所示：

式中DEM分別為銷售性操控盈余管理、生產(chǎn)成本操控盈余管理、酌量性費(fèi)用操控盈余管理、綜合真實(shí)盈余管理，其他變量定義見(jiàn)表1。

4 實(shí)證研究

4．1 描述性統(tǒng)計(jì)

在研究?jī)?nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的影響時(shí)，對(duì)模型中的所有變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。

表2　變量描述性統(tǒng)計(jì)Tab．2 Variables descriptive statistics

從表2中可以看出，真實(shí)盈余管理總體程度的平均值為0．242，銷售性操控、生產(chǎn)成本操控、酌量性費(fèi)用操控的均值分別為0．062，0．088，0．172，由此可以看出，制造業(yè)上市公司真實(shí)盈余管理行為較為普遍。內(nèi)部控制指數(shù)平均值為6．529，中位數(shù)為6．605，標(biāo)準(zhǔn)差為0．735，這表明中國(guó)制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度一般，內(nèi)部控制還有待進(jìn)一步完善，各公司間的內(nèi)部控制水平差距較大。第一大股東持股比例最小值僅為3．6％，而最大值則高達(dá)88．6％，均值為35．3％，制造業(yè)上市公司股權(quán)集中度較高，并且持股比例呈現(xiàn)兩極分化。資產(chǎn)負(fù)債率比較合理，均值為0．416，企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健，比較充分的利用了外部資金。

4．2 相關(guān)性檢驗(yàn)

表3反映了內(nèi)部控制與真實(shí)盈余管理各主要變量之間的相關(guān)系數(shù)及其顯著性水平。

由表3可知，銷售性操控、生產(chǎn)成本操控、酌量性費(fèi)用操控、綜合真實(shí)盈余管理各指標(biāo)間具有顯著的相關(guān)性，可以較好地反映盈余管理程度。解釋變量?jī)?nèi)部控制指數(shù)在10％的水平上與銷售性操控的真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)，在5％水平上與酌量性費(fèi)用操控負(fù)相關(guān)，在1％水平上與綜合真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)，此外內(nèi)部控制指數(shù)與操控性生產(chǎn)成本負(fù)相關(guān)，但相關(guān)性不顯著。

表3　主要變量間的相關(guān)性檢驗(yàn)Tab．3 Correlation test of main variables

4．3 回歸分析

1）將樣本數(shù)據(jù)帶入回歸模型當(dāng)中進(jìn)行回歸，得到的回歸結(jié)果見(jiàn)表4。

由表4可見(jiàn)，回歸結(jié)果的F值分別為243．79，10．61，5．77，22．64，并且在1％的水平上顯著，說(shuō)明回歸模型具有顯著的統(tǒng)計(jì)意義。擬合度分別為38．2％，9．3％，16．6％，23．2％，與同類真實(shí)盈余管理的文獻(xiàn)相比較，結(jié)果較理想。DW統(tǒng)計(jì)量的值都接近于2，這說(shuō)明模型不存在序列自相關(guān)性。方差膨脹因子值均小于2，說(shuō)明模型不存在嚴(yán)重的多重共線性。總體來(lái)說(shuō)，回歸方程是有效的。

表4　內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理影響的回歸結(jié)果Tab．4 Regression results of the impact of internal control on real earnings management

從內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的回歸結(jié)果來(lái)看，內(nèi)部控制與真實(shí)盈余管理各變量負(fù)相關(guān)，其中在5％的水平上與銷售性操控的真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)，在1％的水平上與生產(chǎn)成本操控的真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)，在5％的水平上與酌量性費(fèi)用操控的真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)，在1％的水平上與綜合真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)，說(shuō)明良好的內(nèi)部控制能夠有效抑制上市公司的真實(shí)盈余管理行為，降低了銷售性操控、生產(chǎn)成本操控以及酌量性費(fèi)用操控程度。該結(jié)論與本文的假設(shè)一致，但與已往研究有所不同，方紅星等［13］、程小可等［19］得出內(nèi)部控制能夠抑制銷售性操控、生產(chǎn)成本操控的真實(shí)盈余管理，而對(duì)酌量性費(fèi)用操控的真實(shí)盈余管理作用不明顯；范經(jīng)華等［20］發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理抑制作用很小；楊七中等［14］發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制越好越通過(guò)銷售性操控酌量性費(fèi)用操控進(jìn)行真實(shí)盈余管理。

2）由于終極控制人性質(zhì)不同，內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的抑制作用可能會(huì)產(chǎn)生差異，本文按照最終控制人性質(zhì)的不同，將上市公司劃分為國(guó)有控股和非國(guó)有控股兩類公司，其中國(guó)有控股公司包括：國(guó)有企業(yè)、開(kāi)發(fā)區(qū)、事業(yè)單位；非國(guó)有控股公司包括：民營(yíng)企業(yè)、外國(guó)政府、自治組織、自然人等。最終控制人的信息來(lái)自國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)，回歸結(jié)果見(jiàn)表5。

表5　按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)劃分的回歸結(jié)果Tab．5 Regression results divided by equity nature

由表5可以看出，在國(guó)有控股公司樣本中，內(nèi)部控制分別在1％的水平上與真實(shí)盈余管理及其3個(gè)方面的盈余操控顯著負(fù)相關(guān)，表明國(guó)有控股公司中，內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理有顯著抑制作用；在非國(guó)有控股公司樣本中，內(nèi)部控制在5％的水平上與真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)，在5％的水平上與生產(chǎn)成本操控負(fù)相關(guān)，在10％的水平上與酌量性費(fèi)用操控負(fù)相關(guān)，與銷售性操控負(fù)相關(guān)，但沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。可以看出，內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的影響，在國(guó)有控股公司中更加明顯，原因可能是國(guó)有控股公司相對(duì)于非國(guó)有控股公司，內(nèi)部控制建設(shè)較為完善，更有助于抑制盈余管理水平。

5 結(jié) 語(yǔ)

選取2011－2013年滬深A(yù)股1 315家制造業(yè)公司為研究對(duì)象，著重研究制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的影響，并進(jìn)一步研究不同終極控制人性質(zhì)下內(nèi)部控制的實(shí)施效果，得出結(jié)論如下：1）內(nèi)部控制對(duì)不同方式的真實(shí)盈余管理均有顯著抑制作用，加強(qiáng)內(nèi)部控制可以降低真實(shí)盈余管理程度；2）不論是國(guó)有控股公司還是非國(guó)有控股公司，內(nèi)部控制均能抑制真實(shí)盈余管理行為。與非國(guó)有控股相比，國(guó)有控股公司內(nèi)部控制建設(shè)所需人力、物力、財(cái)力等資源較充裕，并且有較大的動(dòng)力和動(dòng)機(jī)滿足政府對(duì)內(nèi)部控制建設(shè)的要求，內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的抑制作用更加明顯。

鑒于上述結(jié)論，本研究建議如下：1）上市公司應(yīng)依據(jù)相關(guān)規(guī)定結(jié)合自身實(shí)際情況，不斷加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，并有效落實(shí)和執(zhí)行，確保每項(xiàng)工作都在內(nèi)部控制的要求下高標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，以此來(lái)防止或減少真實(shí)盈余管理的發(fā)生，保證企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展；2）監(jiān)管者應(yīng)從內(nèi)容和格式上規(guī)范內(nèi)部控制信息的披露，對(duì)于違規(guī)披露行為加大懲罰力度，促使上市公司不斷加強(qiáng)內(nèi)部控制；3）投資者可根據(jù)內(nèi)部控制指數(shù)辨別上市公司的內(nèi)部控制質(zhì)量，對(duì)內(nèi)部控制披露的相關(guān)信息加以關(guān)注和重視，監(jiān)督上市公司內(nèi)部控制的健全、完善及有效實(shí)施。此外，投資者還應(yīng)當(dāng)不斷提高自身財(cái)務(wù)能力，有效識(shí)別相關(guān)信息，進(jìn)行科學(xué)決策。

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Research of the influence of the internal control in manufacturing on real earnings management：Comparison under different nature of property rights

JI Maoli，YU Wenjun，YU Di
（School of Management，Bohai University，Jinzhou，Liaoning 121013，China）

Abstract：With a sample of 1 315Shanghai and Shenzhen A－share manufacturing listed companies in 2013as research subject，based on their data from 2011—2013，Dibo index is used to measure the quality of internal control to examine the impact of internal control on real earnings management．It is found that good internal control can significantly inhibit sales earnings management，production cost management，and discretionary cost management of listed companies，respectively，so that their real earnings management level is decreased．Further research shows that either in state－owned holding companies or in non－stateowned holding companies，the internal control has significant inhibitory effect on real earnings management，and the inhibitory effect is stronger in state－owned holding companies．

Keywords：industrial accounting；internal control；real earnings management；sales earnings management；production cost management；discretionary cost management；nature of property rights

作者簡(jiǎn)介：紀(jì)茂利（1971—），男，吉林白城人，教授，博士，主要從事上市公司盈余管理、財(cái)政收入與支出方面的研究。

基金項(xiàng)目：遼寧省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金（L14BGL010）；遼寧省高等學(xué)校人文社科2014年一般項(xiàng)目（W2014165）；遼寧省教育科學(xué)“十二五”規(guī)劃2013年度立項(xiàng)課題（JG13DB185）

收稿日期：2015－12－06；修回日期：2016－01－15；責(zé)任編輯：張 軍

文章編號(hào)：1008－1534（2016）02－0102－08

中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

doi：10．7535／hbgykj．2016yx02002