中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀研究

鄭凱睿

[摘 要]本文在概述互聯(lián)網(wǎng)金融概念和現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重點對第三方支付、P2P小額信貸、眾籌融資三種在中國發(fā)展比較迅速的模式進行了分析。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展模式；信貸平臺

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.04.102

[中圖分類號]F832 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）04-0-02

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的革新和傳統(tǒng)金融業(yè)的進一步發(fā)展，我國已步入了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展階段。在這一階段，人們的生活逐漸被一些新興詞匯（比如：網(wǎng)上銀行、電子商務(wù)、第三方支付及P2P信貸平臺等）所包圍，并受到了重大影響。網(wǎng)絡(luò)購物等網(wǎng)絡(luò)消費的發(fā)展和盛行為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了重要的推動力。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融成為當(dāng)下的金融熱點問題，但互聯(lián)網(wǎng)金融的涵義在學(xué)術(shù)界尚未得到明確地界定。大多數(shù)學(xué)者都分別從廣義和狹義兩方面對互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵進行界定，認(rèn)為廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融是指金融服務(wù)、信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有機結(jié)合生成的一種新型的資金融通模式，包括傳統(tǒng)金融的機構(gòu)（如銀行、證券、保險等）為提高運作效率借助互聯(lián)網(wǎng)提供線上服務(wù)，也包括基于互聯(lián)網(wǎng)的新興模式，例如：第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸和眾籌融資等。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融僅指基于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺的新生金融模式。不論是廣義的界定還是狹義的界定，都只是戰(zhàn)略層面上的分類，沒有嚴(yán)格的區(qū)分。與傳統(tǒng)金融業(yè)相比，由于互聯(lián)網(wǎng)金融其自身存在形態(tài)的虛擬化和運行方式的網(wǎng)絡(luò)化，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)有著成本低、效率高、注重客戶體驗和風(fēng)險特殊性等特點。

2 當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式

就現(xiàn)階段而言，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式主要有：第三方支付、P2P小額信貸、眾籌融資及其他的網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺等。

2.1 第三方支付模式

中國人民銀行對第三方支付下的定義：非金融機構(gòu)支付，指非金融機構(gòu)作為中介機構(gòu)在收付款人之間提供貨幣資金轉(zhuǎn)移服務(wù)，其服務(wù)模式主要包括網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡的發(fā)行與受理、銀行卡收單和人民銀行確定的其他支付服務(wù)、金融模式。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年第三季度，中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易總額達20 154.3億元，同比增速41.9%（見圖1），在所有的交易份額中，支付寶占比49.2%，財付通占比19.4%，銀商占比11.6%，快錢占比6.9%，匯付天下占比5.3%，易寶支付占比3.2%，環(huán)迅支付占比2.7%。中國第三方移動支付市場在2013年第三季度的環(huán)比增長率為182.20%，第四季度為152.40%，到2014年第一季度的環(huán)比增長率為104.9%，2014年第二季度下降到-7.50%，截至2014年第三季度才趨于穩(wěn)定，交易規(guī)模達到143 32.7億元，環(huán)比增長率為7.8%，同比增長率達415.5%（見圖2）。

2.2 P2P小額信貸平臺

P2P信貸平臺是互聯(lián)網(wǎng)金融的一大閃光點，由于我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行等金融機構(gòu)面向低收入群體和小型企業(yè)的金融服務(wù)開展得相對較少，受限制較多，同時與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)效率低下，應(yīng)變能力和靈活性較差，P2P模式則打破了傳統(tǒng)金融機構(gòu)對融資渠道、融資對象和融資來源的壟斷，使借貸的供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺直接進行對接，更加方便靈活。基于上述情況，使P2P模式在我國有廣闊的發(fā)展空間。我國P2P信貸平臺按照平臺的貸款模式可以分為三種模式，第一種是純線上模式，第二種是線上線下結(jié)合模式，第三種是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

圖1 互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模

圖2 移動支付市場交易規(guī)模

現(xiàn)在，中國已成為世界上最大的P2P網(wǎng)貸市場，截至2014年底，全國活躍的P2P網(wǎng)貸平臺1 680家，總成交額為3 283.64億元，與2013年相比增長了267.90%。由于政府介入和監(jiān)管缺乏，法律法規(guī)缺失，加上風(fēng)險管控水平相對低下，隨著網(wǎng)貸市場規(guī)模迅速擴張，網(wǎng)貸行業(yè)魚龍混雜，倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等各種問題平臺不斷增加。2014年1月至12月份發(fā)生問題的網(wǎng)貸平臺共有283家，僅12月份就90家，與2013年全年的70家問題平臺相比增長了285.71%。

從現(xiàn)階段來看，我國P2P的發(fā)展呈現(xiàn)出兩級分化的趨勢。一部分由大型的電子商務(wù)公司和傳統(tǒng)的金融機構(gòu)所推出的互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀較為樂觀，這些公司利用其擁有的大量客戶信息資源，對客戶進行信用等級劃分，在一定程度上減輕了由信息不對稱和逆向選擇所引起的風(fēng)險問題，比如：截至2014年10月底，阿里小貸的累計貸款規(guī)模超過2 000億元，而其不良貸款率只有1%，低于商業(yè)銀行的平均水平。但是對于單純從事P2P業(yè)務(wù)的小型平臺公司而言，由于缺乏客戶信息的有效來源，因此無法對客戶的資信等級進行有效劃分和判斷，信息不對稱和逆向選擇導(dǎo)致一部分資金流向愿意接受髙利率的高風(fēng)險借款人，這就導(dǎo)致了小型平臺公司的大量破產(chǎn)和倒閉。如何克服這些問題是我國眾多P2P平臺未來發(fā)展所面臨的重大挑戰(zhàn)。

2.3 眾 籌

眾籌（大眾籌資）作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的一種，與其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)相比在我國起步較晚。眾籌平臺利用互聯(lián)網(wǎng)本身的傳播性特征，通過向公眾展示小企業(yè)、藝術(shù)家或個人的創(chuàng)意項目，吸引感興趣的投資人出資解決開發(fā)項目所缺乏的資金。當(dāng)投資項目成功完成后，對于投資人的回報可能是收益回報或股權(quán)，也有可能是與項目相關(guān)的實物或非實物等。

2014年中國的眾籌平臺數(shù)量也一路飆漲，由1月份的43家增加到11月底的122家，其增長率接近200%，雖然平臺數(shù)量迅速增長，但眾籌行業(yè)的整體盈利狀況并不容樂觀，截至2015年11月底，至少有18家眾籌平臺倒閉，另有3家平臺進行了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。12月18日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》是首個互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的辦法，該辦法將股權(quán)眾籌融資定性為私募性質(zhì)，對融資的發(fā)起人及其投資者門檻、投資者保護、自律管理等方面都作了規(guī)定，這一辦法從監(jiān)管政策上對股權(quán)眾籌的發(fā)展方向進行了界定。

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