貴州省金融發展對貴州本地經濟增長的影響分析

杜克磊　嚴浩坤

【摘要】根據經濟理論，一國經濟增長的發展在一定程度上要依賴于一國的金融發展情況。金融發展對經濟的增長是一把雙刃劍，金融的發展既能促進一國經濟增長，而經濟增長又能反過來影響金融的發展。金融發展通過促進儲蓄率的增長、提高儲蓄的投資轉化率和資本利用率，來最終推動經濟的增長。這個理論不僅適用于國家的發展層面，同樣也適用于一省的發展層面。而貴州省是一個發展相對落后于國家平均水平的省份，更加需要找到促進經濟增長的因素。最近貴州省的省內生產總值增長迅速，截止2015年貴州省內生產總值已經突破了萬億大關。而在貴州省省內生產總值發展迅速的情況下，貴州省的金融發展是否對貴州省省內生產總值的增長起到了一定的影響，本文將結合貴州省2000年到2014年的相關數據，從理論和實證的兩個方面來對貴州省金融發展是否對貴州省本地經濟增長的影響進行分析。

【關鍵詞】金融發展 經濟增長 實證分析

一、文獻綜述

我國的學者在很早時期就開始了對我國的金融發展對經濟增長的影響進行研究，并形成了相對完善的理論體系。由于我國不同地區的經濟和金融的發展程度不同，因此兩者之間的相關影響也因地區而出現差異。早在2006年我國學者冉光和等人對我國東西部地區金融發展與經濟增長的關系進行了研究，發現東部的金融市場發展與經濟增長同時具有長期和短期的互為因果關系，但西部地區金融發展對我國經濟增長的促進只有在長期的單向關系，沒有短期的因果關聯。從冉光和等人的研究可以看出，由于西部地區相對于東部地區發展較為落后，故金融發展對西部地區的經濟增長只能呈現出長期的聯系，而無法在短期內對經濟增長產生快速的影響。但是由于東部和西部的各個省份也存在著不同的差異，故我國的學者姜燁、林毅夫（2006）年基于分省級面板數據的研究成果表明，相互匹配的金融結構與經濟結果將有利于經濟的發展。我國學者對金融發展對經濟增長的研究表明，金融發展促進經濟增長時從長期發展來講的，而且這種促進是以存在與經濟增長相匹配的金融結構為前提的。上述的研究都是從地區和各省的發展層面上來進行分析的，而我國學者周波（2007）利用協整分析方法研究了1978～2005年金融發展和經濟增長之間數量關系，結果表明，政府在對支出進行控制及貿易開放化后，金融深度和金融體系的資金運用成為經濟增長的格蘭杰原因。相比于以上學者專注于從全國領域和宏觀層面上來對金融發展對經濟增長的影響進行研究。劉玲（2010）使用計量經濟學理論和模型，實證分析了新疆地區的金融發展和經濟增長關系，結果表明：它們的關系在新疆地區表現為金融發展對經濟增長具有顯著的積極作用，它們之間存在較為嚴格的格蘭杰因果關系。而新疆地區與貴州地區在一定程度上有一定的相似之度這主要體現在地域、人文、以及處于我國經濟發展落后的區域。劉玲采用計量經濟學理論和模型來對新疆地區金融發展對經濟增長有著顯著的積極作用，給本文研究貴州省金融發展對貴州省本地經濟增長的影響研究提供了一定的理論支撐。

二、貴州省目前的發展狀況

貴州地處于我國的西南腹地，與重慶、四川、云南、廣西接壤，是西南交通樞紐。境內地勢西高東低，自中部向北、東、南三面傾斜，平均海拔在1100米左右，全省地貌可概括分為：高原、山地、丘陵和盆地四種基本類型，高原山地居多，素有“八山一水一分田”之說，是全國唯一沒有平原支撐的省份。由于貴州獨特的地理位置，這在一定程度上也影響到了貴州省本地的經濟發展。但是貴州省的經濟發展并沒有受到地理位置的一直影響，在加上我國政府對貴州省經濟發展的重視和政策上的扶持。貴州省從1978年以來，地區生產總值由46.62億元發展成為2015年的10502.56億元，地區生產總值翻了225倍，貴州省本地的經

濟增長迅速。由于從1978年到2015年的時間跨度過長，所以本文所選的數據為2000年到2014年貴州省地區生產總值的數據。

三、實證分析

對于貴州來說，考慮到本地獨有的地理位置以及長久以來發展落后的情況，貴州省的技術創新能力還是相對比較弱小，無法在短時間內成為促進貴州省經濟增長的重要因素。因此本文主要假設資本積累為促進貴州省經濟增長的主要因素，那么金融發展對經濟增長的作用則主要體現在儲蓄率和儲蓄的投資轉化率上。因此根據上述因素和數據來構建多元線性回歸模型。

（一）模型的構建

經過以上分析，我們選取了一些影響經濟增長的金融因素建立計量模型進行實證分析，本文選用RGDP來表示實際GDP增長率，從而來說明經濟增長；FIR是金融規模指標，在本文中表示為M2/GDP；FE是金融效率指標，表示為貸款/存款；FSS是金融儲蓄結構，表示為居民儲蓄/全部存款，根據上述有關于經濟增長和金融發展的相關指標來構建所需要的實證計量模型。

RGDP=δ0+δ1FIR+δ2FE+δ3FSS+μ

其中，δ是解釋變量的影響系數，μ是隨機變量。通過查找貴州省統計年鑒和銀行統計年鑒的相關數據，從中可以得出貴州省的居民儲蓄占貴州省本地存款的比例也就是模型中的FSS從2000年到2014年這段時間內就一直徘徊在0.5左右；這說明了貴州省的全部存款中有很大一部分來源于居民儲蓄。而FIR、FE和FSS是度量金融發展水平和金融效率的相關指標，它們主要通過影響儲蓄率和儲蓄的投資轉化率從而來影響經濟增長。

（二）實證分析

本文運用軟件Eview5.0對貴州省2000年～2014年的數據進行實證分析，實證所用的數據全部來源于貴州省統計年鑒、國家統計局、銀行統計年鑒。

首先對模型中的變量進行平穩檢驗，模型中的變量RGDP、FIR、FE、FSS并沒有拒絕原假設；序列存在單位根。由于它們是平穩的時間序列；故存在時間趨勢；對模型的變量進行一階差分，而模型中的變量則都拒絕了原假設，從中可以說明它是平穩的，可以繼續運用一階差分后的數據對模型進行協整檢驗。

對模型進行協整檢驗后，可以得到以下的結果：在95%的置信水平下，模型中的變量之間存在著長期的均衡關系，變量之間存在著共同的隨機趨勢，這說明它們存在協整關系。故可以根據檢驗所得出來的結果來得到下列等式：

DRGDP=3.21-50.13DFIR-54.09DFE+63.45DFSS

DRGDP=-0.76+12.65DFIR+24.91DFE+1.23DFSS

最后繼續對模型中得出的影響系數進行格蘭杰因果關系檢驗；經過研究發現，滯后4期和5期的貴州省RGDP、FIR、FSS之間的關系比滯后1期時發生了非常明顯的變化。在滯后4期的時候，95%的置信水平下，貴州省的金融相關比率FIR是GDP的格蘭杰原因，并且貴州省的金融儲蓄結構FSS是GDP增長率的格蘭杰原因；在滯后5期，95%的置信水平下，貴州省的金融效率指標FE與貴州省的GDP增長率之間存在單向的格蘭杰原因，并且貴州省金融儲蓄結構FSS和GDP增長率也存在雙向的格蘭杰原因。

四、結論以及建議

通過上述的實證分析，貴州省金融發展在一定程度上對貴州省本地的經濟增長起到了促進作用。金融發展與經濟增長互為格蘭杰非因果性檢驗中的格蘭杰原因。但目前而言，貴州省的金融發展還不是促進貴州省經濟增長的主要因素，這在很大程度上說明貴州的金融發展還不是很完善，相比于全國來說要落后于平局水平，而這與貴州省本地長期以來處于貧困落后的狀態是分不開的，但是最近幾年國家政策的大力扶持和貴州省本地政府采取的一系列因地制宜的措施，為貴州省金融發展創造了良好的政策環境，在未來貴州省金融發展將會更進一步的促進貴州本地的經濟增長。而針對有貴州省大力發展金融業，希望通過金融業的發展來更進一步的促進貴州省經濟增長。針對貴州的具體情況來提出兩條建議：1.認真執行貨幣信貸政策，保持貨幣供給的適度增長。2.完善金融機構，建立多元化金融機構體系，大力發展本地區金融機構，使得本地的金融機構呈現出多元化的發展，增強其對經濟的貢獻力度。

參考文獻

[1]林毅夫，姜燁.經濟結構、銀行業結構與經濟發展——基于分省面板數據的實證分析.金融研究.2006-01-25.

[2]劉玲.試證新疆金融發展與經濟增長的關系.改革與發展.2010-03-25.

[3]冉光和.中國金融發展與經濟增長關系的區域差異——基于東部和西部面板數據的檢驗和分析[J]中國軟科學.2006-02-28.

[4]周波.金融發展和經濟增長：來自中國的實證檢驗.財經問題研究.2007-02-05.