我國(guó)外貿(mào)企業(yè)面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略

朱洪強(qiáng)

摘 要： 隨著我國(guó)匯率制度改革，現(xiàn)在匯率的浮動(dòng)與我國(guó)進(jìn)出口有著重要的聯(lián)系，尤其是高風(fēng)險(xiǎn)的外匯進(jìn)出口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)在全球市場(chǎng)的發(fā)展，我們要不斷適應(yīng)匯率變動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響與風(fēng)險(xiǎn)，積極應(yīng)對(duì)匯率的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)，加強(qiáng)中央銀行、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)對(duì)匯率的管理，讓匯率的浮動(dòng)給我國(guó)的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來更多的機(jī)遇。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況和風(fēng)險(xiǎn)的具體情況，選擇合適的方法和工具，以避免風(fēng)險(xiǎn)管理成本獲得最大的外匯收入。

關(guān)鍵詞：匯率 匯率管理 外貿(mào)企業(yè)

中圖分類號(hào)：F752 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9082（2016）08-0095-01

近些年來，在國(guó)內(nèi)外政治形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響下，我國(guó)依然實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度。總體來說人民幣出現(xiàn)了穩(wěn)健的升值，特別是人民幣對(duì)美元匯率，在國(guó)際金融市場(chǎng)上，我們又積極推出人民幣外匯衍生品，在歐美一些發(fā)達(dá)國(guó)家的交易所，推出了人民幣對(duì)歐元、美元、英鎊的一些期貨產(chǎn)品。日前，人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)，給我們的匯率管理帶來了新的挑戰(zhàn)，在現(xiàn)階段的國(guó)際金融體系下，人民幣經(jīng)歷了良性改革的歷程，但是也受到了其他國(guó)際貨幣的挑戰(zhàn)，我們要積極推行富有彈性的人民幣匯率機(jī)制，最小的程度減低人民幣匯率的浮動(dòng)幅度，降低匯率波動(dòng)帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。但是，長(zhǎng)期以來，我國(guó)的外匯管制政策一直非常嚴(yán)格，也執(zhí)行固定匯率制度，這就使得我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)比較薄弱，能力也較差，所以，我們要積極研究匯率給外貿(mào)企業(yè)帶來的問題，并剖析原因，積極提出加強(qiáng)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，減少匯率對(duì)外貿(mào)企業(yè)的沖擊，提高外貿(mào)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而使我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)獲得健康穩(wěn)定發(fā)展，有效加強(qiáng)我國(guó)的外匯匯率管理。

一、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

外貿(mào)企業(yè)在在日常經(jīng)營(yíng)中有多種外匯交易，如對(duì)外投資、貿(mào)易結(jié)算、國(guó)際借貸等等，在這些交易中匯率風(fēng)險(xiǎn)是最重要的風(fēng)險(xiǎn)也是最常見的風(fēng)險(xiǎn)。因此，外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)外貿(mào)企業(yè)尤為重要。同時(shí)，各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體、企業(yè)及個(gè)人等都能受到匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響，特別是在金融危機(jī)期間，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定和提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益日益受到重視，這就使得我國(guó)政府貨幣當(dāng)局或外匯管理當(dāng)局積極應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)，維護(hù)貨幣幣值穩(wěn)定，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，為本國(guó)的外貿(mào)企業(yè)營(yíng)造良好的金融環(huán)境，從而促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定，其次，我國(guó)的商業(yè)銀行、外貿(mào)企業(yè)、其他相關(guān)機(jī)構(gòu)或個(gè)人都應(yīng)該把外匯匯率管理當(dāng)成一個(gè)非常重要的工作。

最近一段時(shí)間，我國(guó)的匯率改革又有了新的變化，以期增強(qiáng)外匯中間價(jià)的市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性，向著人民幣實(shí)際有效匯率的均衡方向發(fā)展。這就意味著人民幣匯率的定價(jià)將更加具有連貫性，更加遵循國(guó)際金融市場(chǎng)的規(guī)則，更貼近市場(chǎng)變化，也能更加有效的反應(yīng)國(guó)內(nèi)外外匯市場(chǎng)的需求，在目前國(guó)際交易機(jī)制下，人民幣的匯率將積極參考包括美元匯率在內(nèi)的其他主要外匯匯率的變化，這必然使得影響人民幣匯率的因素更加復(fù)雜，自此中國(guó)人民銀行對(duì)人民幣的預(yù)期干預(yù)有了新的變化，從盯住美元轉(zhuǎn)型盯住國(guó)際市場(chǎng)主要貨幣的匯率。外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)將更加市場(chǎng)化，也加大了難度，國(guó)內(nèi)企業(yè)在應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理變化時(shí)，必須轉(zhuǎn)變觀念，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

對(duì)于面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)出口企業(yè)會(huì)受到的影響是多方面的，主要體現(xiàn)在影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，由于匯率波動(dòng)頻繁，外貿(mào)企業(yè)預(yù)期的本幣現(xiàn)金流量、利潤(rùn)數(shù)量等以及以外幣計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債都會(huì)隨著匯率波動(dòng)而波動(dòng)，波動(dòng)的浮動(dòng)也會(huì)增大，既會(huì)帶來收益也會(huì)遭受損失；影響外貿(mào)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，由于匯率的波動(dòng)，使得企業(yè)的人力、財(cái)力、物力等資產(chǎn)的配置會(huì)不夠均衡，也影響到了外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)銷活動(dòng)的總體安排；影響外貿(mào)企業(yè)的稅收收入，在目前我國(guó)的稅收體制下，外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)出口中如果外匯結(jié)算受到損失，往往可以享受所得稅減免，而已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的外匯盈利才能作為納稅收入，而這個(gè)必然受到匯率波動(dòng)的影響。

二、外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

1.提高匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全完善匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系

面臨目前匯率風(fēng)險(xiǎn)給外貿(mào)企業(yè)帶來的變化，外貿(mào)企業(yè)必須積極進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和計(jì)算匯率壓力，積極預(yù)期企業(yè)目前存在和在未來可能發(fā)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，增加外匯在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算之間的差異，不能依附于傳統(tǒng)的匯率和利率和外匯套利的盈利模式，因?yàn)檫@些匯率產(chǎn)品會(huì)面臨更大的估值和平盤風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)不應(yīng)該試圖預(yù)期未來匯率波動(dòng)的幅度和變化，應(yīng)該積極適應(yīng)我國(guó)匯率改革，借著我國(guó)匯率改革的契機(jī)，加快匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品的使用，及時(shí)掌握企業(yè)的外匯使用方向，完善匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加快匯率應(yīng)急機(jī)制體系的建立，積極參加外匯匯率方面專業(yè)的培訓(xùn)，運(yùn)用現(xiàn)代匯率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及管理體系來應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，形成專業(yè)化的匯率管理體系，這必將成為外貿(mào)企業(yè)走向國(guó)際化的必由之路。

2.外貿(mào)企業(yè)應(yīng)積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，避免和減少匯率風(fēng)險(xiǎn)

外貿(mào)企業(yè)采取匯率對(duì)沖合約的同時(shí)，更應(yīng)該積極調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略來減少和避免外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)出口企業(yè)在國(guó)際結(jié)算中應(yīng)該傾向于選擇強(qiáng)勢(shì)貨幣作為結(jié)算貨幣，當(dāng)不可以使用強(qiáng)勢(shì)貨幣結(jié)算的時(shí)候可以通過雙方協(xié)商來講匯率的浮動(dòng)幅度控制在一定范圍之內(nèi)，避免過度承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)；匯率變化的時(shí)間也應(yīng)該是外貿(mào)企業(yè)考慮的重要因素，當(dāng)外幣匯率疲軟的時(shí)候，應(yīng)力爭(zhēng)延遲支付應(yīng)付賬款，提前收回外幣應(yīng)收賬款，當(dāng)外幣堅(jiān)挺的時(shí)候，可以提前支付應(yīng)付賬款，延期收回外幣的應(yīng)收賬款；在進(jìn)出口市場(chǎng)多元化的條件下，可以采用不同組合貨幣類型作為結(jié)算貨幣，補(bǔ)償企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這不僅降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)，也降低了套期保值的成本。

3.提高企業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提高外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的水平

就目前的情況看，我國(guó)的出口產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)低廉，主要是基于低廉的勞動(dòng)力價(jià)格，目前我國(guó)的貨幣升值，匯率制度也在不斷改革，使得我們的產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)上漲，失去了一定的國(guó)際價(jià)格優(yōu)勢(shì)，這就需要我們要積極轉(zhuǎn)變觀念，改變傳統(tǒng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)模式，積極推進(jìn)科技的發(fā)展，加速產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型、改進(jìn)及質(zhì)量的提高，這必將提高我們產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)施品牌戰(zhàn)略，這樣就會(huì)使得匯率波動(dòng)的浮動(dòng)較少的影響到產(chǎn)品利潤(rùn)。

4.我國(guó)的商業(yè)銀行要積極應(yīng)對(duì)匯率改革帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理要求

商業(yè)銀行高管層要加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，應(yīng)制定自下而上的匯率報(bào)告政策與程序和自上而下的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的授權(quán)政策，把匯率風(fēng)險(xiǎn)中的信用風(fēng)險(xiǎn)放在首位，完善外匯監(jiān)管制度，強(qiáng)化外匯高層管理人員的崗位責(zé)任意識(shí)和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，不斷加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，與國(guó)際匯率浮動(dòng)接軌，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際匯率浮動(dòng)帶來的新變化、新思路、新方法。同時(shí)，商業(yè)銀行也要建立一支專業(yè)化的外匯管理團(tuán)隊(duì)，能夠?qū)徲?jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)察，有效執(zhí)行各項(xiàng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理程序和政策，及時(shí)防范和化解匯率風(fēng)險(xiǎn)。

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