對中央企業(yè)內(nèi)部資本市場運作的研究

張弘

摘要：隨著我國社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中央企業(yè)已經(jīng)成為了我國經(jīng)濟體中的重要組成部分，加之受到了規(guī)模以及資源等方面的影響，一些企業(yè)集團具備較為特殊的優(yōu)勢，并且促進了資本市場的運行。且對于中央企業(yè)來說，其產(chǎn)權(quán)屬于國家，由國務(wù)院的資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會所代表行使出資人職責的特大型與大型國有企業(yè)?；诖吮疚尼槍χ醒肫髽I(yè)內(nèi)部資本市場運作進行了簡要闡述，并提出幾點個人看法，僅供參考。

關(guān)鍵詞：中央企業(yè);內(nèi)部資本;市場運作;研究分析

中圖分類號：F832 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-0000-01

前言

由于中央企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展上有著極為重要的影響，因此，在一定程度上也可以促進我國經(jīng)濟實現(xiàn)健康與穩(wěn)定的發(fā)展。所以在實際中就要對中央企業(yè)中的資金以及投資等方面進行科學的管理。中央企業(yè)的發(fā)展方向已經(jīng)成為了內(nèi)部資源市場發(fā)展的必然結(jié)果。且中央企業(yè)與一般的國有企業(yè)還存在著本質(zhì)上的區(qū)別，有著規(guī)模大與資本雄厚等優(yōu)勢。

一、內(nèi)外資本市場的資本運作與驅(qū)動因素

對于資本運作來說，也可以將其看作是資本運營，通過不斷的優(yōu)化配置來提高運營的效果，增強經(jīng)濟效益。且內(nèi)部與外部資本市場的交易活動可以擴大或是縮小企業(yè)中的內(nèi)部資本市場便捷，從而實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

（一）資本的運作方法

對于中央企業(yè)來說，借助發(fā)行股票或是抵押貸款等方法來提高長期的資本，促進了集團內(nèi)部資源市場規(guī)模的不斷擴大。隨著時代的不斷發(fā)展，國家并購風波的不斷擴大，使得內(nèi)部資本市場已經(jīng)成為了一起企業(yè)實現(xiàn)集團化發(fā)展的重要方法之一，同時也是企業(yè)實現(xiàn)不斷發(fā)展的重要途徑。中央企業(yè)通過資產(chǎn)出售以及徹底算清等方法來減少長期資本，從而縮小了內(nèi)部資本市場的邊界。在長期的發(fā)展過程中，企業(yè)會出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營以及外部資本市場交易等現(xiàn)象，但是對于這種方法來說，卻并沒有改變內(nèi)部資本市場的范圍，如委托理財?shù)确椒ú]有增加或是減少企業(yè)集團中的長期資本，但是也給企業(yè)的發(fā)展帶來了技術(shù)與專業(yè)化的服務(wù)等方面，同時也可以實現(xiàn)財富增值[1]。

（二）驅(qū)動的因素

中央企業(yè)的內(nèi)外資本市場所進行的交易活動不僅可以轉(zhuǎn)變內(nèi)部資本市場的實際規(guī)模，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。中央企業(yè)之所以會發(fā)生相應(yīng)的變動，其主動的驅(qū)動因素就包含了：第一，為了解決中央企業(yè)內(nèi)部中資金短缺的現(xiàn)象，往往會從外部資本市場上采取募集資金以及選擇較好的投資項目來進行投資。第二，從自身優(yōu)勢出發(fā)，選擇引進先進的設(shè)備與技術(shù)專利等，實現(xiàn)內(nèi)外資源上的有效交換，從而提高實際的經(jīng)營能力。第三，借助延伸產(chǎn)業(yè)鏈條或是采取強強合作等方法來實現(xiàn)對企業(yè)集團中的規(guī)模進行不斷的擴張，從而建立出穩(wěn)定的關(guān)系，增強中央企業(yè)的整體競爭能力，避免同行競爭帶來的不利影響。

對于中央企業(yè)的內(nèi)外資本市場來說，其中的交易活動直接影響著整個的資本市場，因此，就要引更多的關(guān)注。同時，中央企業(yè)資本實現(xiàn)擴張與收縮的活動還要堅持從戰(zhàn)略發(fā)展的層面上出發(fā)，運用好人力、物力以此信息等資源來保證后期工作的順利進行，同時也要對集團中的內(nèi)外運作的過程以及后果等方面進行全面的監(jiān)督與控制，從而明確內(nèi)部資本市場運作的實際效果，為以后的研究與發(fā)展提供明確的方向。

二、內(nèi)部資源市場的內(nèi)部運作與驅(qū)動因素

對于中央企業(yè)來說，屬于產(chǎn)權(quán)組織的聯(lián)結(jié)體，在利益等方面上有著一致性的特點。且從內(nèi)部資源市場的內(nèi)部資本運作上來說，通過母公司來實現(xiàn)的，成員之間的相互交易也沒有占據(jù)主要的地位。但是對于這種說法來說，從另一層面上來說，有著資本調(diào)配以及任務(wù)分配的重要意義。從內(nèi)部資本與內(nèi)部資本市場的運作上來說，有著決定的作用。

（一）資本運作的形式

內(nèi)部資本運作的活動形式主要包含了：項目的有效投資以及資金的集中分配等方面上。因此，在實際工作中就要明確，內(nèi)部資本的運作形式有著多樣性的特點，但是在母公司的統(tǒng)一管理下，資本的實際流動也是通過內(nèi)部金融中介來分配的，所以母公司有著一定的優(yōu)勢。且對于中央企業(yè)來說，實現(xiàn)資金的集中化管理已經(jīng)成為了企業(yè)長遠發(fā)展的必然選擇，但是也要建立在適度分權(quán)的基礎(chǔ)上。在適度分權(quán)中，主要是從母公司與成員企業(yè)之間的控制程度不同以及對集團戰(zhàn)略發(fā)展的重要性等方面來出發(fā)的，所以也就影響著內(nèi)部資本市場中內(nèi)部資金的有效流動。從資源的籌集以及交換等方面來說，其交易形式以及價格機制等方面都存在著一定的不同。因此，在實際中就要從不同的層面上出發(fā)來做好控制工作[2]。

（二）驅(qū)動的因素

作為內(nèi)部資本市場運作中的重要內(nèi)容，內(nèi)部資本的運作有著極為重要的影響，同時也起到了維持資本運作的重要使命。不論是在籌資還是在投資等方面上來說，中央企業(yè)的內(nèi)部資本市場有著極大的優(yōu)勢。因此，母公司就要堅持從企業(yè)集團的發(fā)展戰(zhàn)略上出發(fā)，做好投資等工作，實現(xiàn)資源的有效集中，從而提高收益的回報業(yè)務(wù)，提升資本配置的效果。此外，母公司還要依靠自身的權(quán)威性來加強企業(yè)之間的合作，真正實現(xiàn)資源共享，從而增強企業(yè)的整體競爭能力，降低風險的發(fā)生。

三、運作形式之間的對比

在實際中母公司還要真正發(fā)揮出企業(yè)集團的優(yōu)勢，從整體戰(zhàn)略發(fā)展的層面上出發(fā)，環(huán)節(jié)融資約束，提高企業(yè)中的集團效應(yīng)，增強自身在行業(yè)市場中的競爭力。從中央企業(yè)視角上來說，從經(jīng)營上可以有效提高收入，實現(xiàn)多元化的業(yè)務(wù)。在財務(wù)上也可以實現(xiàn)融通大量資本，避免降低資源的浪費[3]。

四、結(jié)語

綜上所述可以看出，不論是從內(nèi)外資本市場交易上來說，還是從內(nèi)部資本市場的內(nèi)部資本交易來說，都是從交易收益的層面上來說的。因此，就要明確運作的機制，掌握好交易的動機，提高運作的效果。從盈利的角度上出發(fā)來實現(xiàn)經(jīng)濟效益的最大化。

參考文獻：

[1]呂洪雁.國有及國有控股企業(yè)集團內(nèi)部資本市場運行機理探析[J].經(jīng)濟問題，2007，（09）：43-44.

[2]鄭迎迎.內(nèi)部資本市場及其對企業(yè)價值的影響：理論綜述[J].經(jīng)濟評論，2007，（02）：23-24.

[3]萬良勇.中國企業(yè)內(nèi)部資本市場的功能、陷阱及其法律規(guī)制[J].經(jīng)濟與管理，2006，（11）：26-27.