關(guān)于城市燃氣企業(yè)上市實踐與探索分析

史文宓

（成都城建投資管理集團有限責任公司，四川　成都　610015）

?

關(guān)于城市燃氣企業(yè)上市實踐與探索分析

史文宓

（成都城建投資管理集團有限責任公司，四川成都610015）

[摘要]在城市經(jīng)濟快速發(fā)展的情況下，城市燃氣的需求量越來越大，給城市燃氣企業(yè)提供了更廣闊的發(fā)展空間。根據(jù)我國基本國情來看，城市燃氣企業(yè)上市發(fā)展，是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分之一，在提高能源、資源有效利用率上有著重要影響，對于提高人們生活的環(huán)境質(zhì)量和生活水平有著極大作用。在此過程中，燃氣企業(yè)應(yīng)做好注重符合獨立性要求的上市主體的有效構(gòu)建，加強可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的合理構(gòu)建，注重募集資金投資項目的合理選定，注重土地房產(chǎn)確權(quán)問題的有效解決，加強公司治理結(jié)構(gòu)的科學構(gòu)建，注重中介機構(gòu)的合理選聘和準備發(fā)行申請等方面工作，從而促進企業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]城市燃氣企業(yè)；上市；實踐與探索

在城市建設(shè)規(guī)模不斷擴大的情況下，城市燃氣企業(yè)占據(jù)的地位變得越來越重要，與人們的生活、工作和各行業(yè)的生產(chǎn)等有著非常緊密的聯(lián)系，對于促進城市經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展有著極大作用。因此，對城市燃氣企業(yè)上市實踐與探索有比較深入的了解，才能為城市燃氣企業(yè)改制上市提供可參考依據(jù)。

一、注重符合獨立性要求的上市主體的有效構(gòu)建

為了保障地區(qū)天然氣得到正常供應(yīng)，相關(guān)部門已經(jīng)采取增加資源供給、調(diào)整用氣結(jié)構(gòu)、加強需求管理等多種措施，對于促進社會和諧、健康、穩(wěn)定發(fā)展有著極大影響。在這個過程中，城市燃氣企業(yè)發(fā)揮著非常重要作用，是進一步促進供需平穩(wěn)運行的重要單位，對于保障迎峰度夏、度冬天然氣供應(yīng)有著重要影響。當前，國家正在加快輸氣管道建設(shè)，全面提高我國燃氣系統(tǒng)的儲氣能力,我國在非常規(guī)天然氣資源方面有著巨大的挖掘潛力，未來發(fā)展趨勢非常強勁，因此，城市燃氣企業(yè)必須把握這個最佳時期，通過上市融資，加大資金籌措力度和投資建設(shè)力度。根據(jù)我國多個城市燃氣企業(yè)的發(fā)展情況來看，想要實現(xiàn)上市，首先要注重符合獨立性要求的上市主體的有效構(gòu)建，在實踐過程中，需要從如下幾個方面著手：

(一)科學設(shè)立股份公司

根據(jù)我國相關(guān)管理辦法的規(guī)定來看，有限公司存續(xù)至少三年，并且各方面都符合相關(guān)條件，才能按程序申請上市。因此，城市燃氣企業(yè)想要上市發(fā)展，就必須科學設(shè)立股份公司，將企業(yè)的凈資產(chǎn)折股和整體變更，才能真正滿足其上市要求。一般情況下，折股的比例是0.65-1:1,在企業(yè)完成三個完整會計年度的情況下，可以提交上市申請。

(二)合理確定股份公司的股本與發(fā)行股數(shù)

由于股份公司的股本與發(fā)行股數(shù)與企業(yè)的上市地點有著直接聯(lián)系，因此，需要合理確定，才能確保與其所在地的上市要求相符，目前，我國相關(guān)規(guī)定中指出，發(fā)行股數(shù)在不高于五千萬的，其可以在深圳證券交易所上市；發(fā)行股數(shù)在不低于八千萬股的，則可以在上海證券交易所上市；發(fā)行股數(shù)在五千萬和八千萬之間的，則可以根據(jù)企業(yè)的實際情況選擇在上海或是深圳的證券交易所上市。通常情況下，首次發(fā)行的股票需要將比例控制在25%左右，如果在深圳證券交易所上市，則需將股本設(shè)計小一些；如果上海證券交易所發(fā)行，則需要將股本設(shè)計的大一些。

(三)經(jīng)營能力必須是獨立的

從企業(yè)采購、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)、控股股東三個方面，可以看出一個企業(yè)的經(jīng)營能力是否是獨立的。一般情況下，城市燃氣企業(yè)想要上市，需要具備獨立的采購、銷售、經(jīng)營許可證等多種生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，并在保持獨立的競爭實力，才能真正滿足上市要求。目前，我國較多地區(qū)的燃氣企業(yè)都與中石化、中石油有著合作關(guān)系，在城市天然氣管網(wǎng)不斷完善的情況下，燃氣企業(yè)對上述企業(yè)的依賴性正在降低，是我國燃氣企業(yè)改制上市的重要基礎(chǔ)。

(四)盈利能力必須是獨立的

想要判斷一個企業(yè)的盈利能力，需要從企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易量與金額、關(guān)聯(lián)交易定價、企業(yè)具備的定價權(quán)與議價能力幾個方面進行確定，如果企業(yè)的獨立盈利能力較弱，則無法上市。

二、加強可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的合理構(gòu)建

在我國市場經(jīng)濟快速發(fā)展的情況下，為了滿足天然氣的市場供應(yīng)，有效推進節(jié)能減排，提高各種資源與能源的利用效率，國家發(fā)展改革委制定出了一系列方針政策，比如，自2013年7月10日開始，非居民用天然氣門站的價格要合理調(diào)整，居民用天然氣價格暫不調(diào)整。這種情況下，城市燃氣企業(yè)想要上市，則需要注重企業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，才能真正提高自身的綜合實力。一般情況下，公眾投資者在進行投資時，他們會對一個企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力進行重點分析，因此，城市燃氣企業(yè)想要上市，需要從總體發(fā)展前景、行業(yè)競爭格局、行業(yè)地位、發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營模式、經(jīng)營管理能力等多個方面進行綜合考慮，才能真正實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的合理構(gòu)建。根據(jù)我國部分地區(qū)燃氣企業(yè)的發(fā)展情況來看，初裝費、建設(shè)費成為當前影響燃氣企業(yè)盈利能力的主要因素，其次是燃氣供銷差價問題，最后是過于依賴稅收優(yōu)惠，需要政府物價部門合理進行定價，才能真正滿足燃氣企業(yè)上市的要求。

三、注重募集資金投資項目的合理選定

在上市審核工作中，募集資金投資項目是重要的審核內(nèi)容之一，燃氣企業(yè)合理選定募集資金投資項目，保證項目正常運行，才能確保企業(yè)融資審核及時通過。在實踐過程中，證券監(jiān)管部門進行融資審核主要是從如下幾個方面著手：首先，募集資金投資項目是否與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向相匹配；其次，募集資金投資項目在實施中產(chǎn)生的風險，比如向上下游擴展存在的風險、原產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能擴張存在的風險、投資新產(chǎn)業(yè)存在的風險等；再者，募集資金投資項目的審批情況，比如項目的土地規(guī)劃情況、項目備案情況等；最后，募集資金投資項目是通過何種方式進行實施，比如設(shè)立子公司、分公司等。

由于燃氣投資項目要計劃滿足未來十年或者二十年的用氣需求，因此，較多地區(qū)都存在超前投資問題，致使項目的產(chǎn)能比當前的實際需求高出很多。所以，在證券監(jiān)督部門審核過程中，企業(yè)必須對項目的超前情況進行仔細講解，才能避免對其產(chǎn)生誤解，從而確保企業(yè)順利上市。

四、注重土地房產(chǎn)確權(quán)問題的有效解決

在我國市場經(jīng)濟快速發(fā)展的過程中，土地房產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)等一直是影響各行業(yè)發(fā)展的重要問題之一。在燃氣行業(yè)的發(fā)展過程中，燃氣企業(yè)的經(jīng)營性土地通常是行政劃撥而來的，因此，部分房產(chǎn)屬于非商品房，有著隨時會被回收的可能性，從而增加了燃氣企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不確定風險。所以，在企業(yè)股份制改革不斷推進的情況下，城市燃氣企業(yè)想要上市發(fā)展，就要向政府提交將土地按照工業(yè)用地性質(zhì)的方式對價轉(zhuǎn)讓的申請，并向國土部門提出辦理房地產(chǎn)證的申請，真正解決土地房產(chǎn)的確權(quán)問題。例如：我國深圳燃氣在改制上市時，采用的是“公共配套用地，維持原土地性質(zhì)”、“閑置土地，政府收回”等多種原則來解決土地房產(chǎn)確權(quán)問題的。

五、加強公司治理結(jié)構(gòu)的科學構(gòu)建

目前，中國燃氣控股有限公司是我國最大的跨區(qū)域能源服務(wù)企業(yè)之一，在香港聯(lián)交所主板上市，股票代碼為0384。通過對其發(fā)展情況全面分析來看，自2002年開始成立以來，公司在我國大陸地區(qū)主要從事城市燃氣管道基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、經(jīng)營、管理等，以及液化石油氣的倉儲、運輸?shù)榷鄠€方面，對于保障大陸地區(qū)人民的生活質(zhì)量發(fā)揮著非常重要的作用。對其公司治理結(jié)構(gòu)進行科學分析發(fā)現(xiàn)，通常情況下，在企業(yè)準備上市前，企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級管理人員等都應(yīng)在券商的組織下參加培訓(xùn)，了解股票發(fā)行上市的相關(guān)法律條例，并對自身所擔負的法定義務(wù)和責任有比較清楚的認識。因此，在城市燃氣企業(yè)上市之前，要加強公司治理結(jié)構(gòu)的科學構(gòu)建，建立完善的控制機制，確保各種制度的全面落實和嚴格執(zhí)行。例如，對外擔保的審批權(quán)限、審議議程等都有非常明確的規(guī)定，可以有效防止各種違規(guī)擔保情況出現(xiàn)。

六、注重中介機構(gòu)的合理選聘和準備發(fā)行申請

在城市燃氣企業(yè)的上市過程中，中介機構(gòu)的合理選聘是非常重要的基礎(chǔ)，一般要聘請發(fā)行人律師事務(wù)所、保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所等多個中介機構(gòu)，可以根據(jù)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模、發(fā)展趨勢等確定選聘時間。其中，保薦機構(gòu)發(fā)揮著非常重要的作用，是燃氣企業(yè)上市的關(guān)鍵影響因素，要從實力、聲譽、業(yè)界口碑、保薦經(jīng)驗等多個方面考量。與此同時，要注重發(fā)行申請相關(guān)文件的編制質(zhì)量，嚴格按照相關(guān)規(guī)定進行填寫，尤其是對招股說明書進行重點檢查，才能真正確保上市申請工作順利開展，最終實現(xiàn)企業(yè)順利上市。

綜上所述，隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善，城市燃氣企業(yè)想要更長遠發(fā)展，就要高度重視上市問題，真正提高企業(yè)的市場競爭力。對燃氣企業(yè)上市實踐與探索進行深入分析，才能為企業(yè)改制上市提供可參考依據(jù)。實踐中要對上市工作給予高度重視，真正保證企業(yè)管理的規(guī)范性，從而提升城市燃氣企業(yè)的整體經(jīng)營管理水平。

[參考文獻]

[1]秦宏.財務(wù)視角下燃氣企業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究——基于滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2015 (19):154-155

[2]譚志國.對傳統(tǒng)燃氣企業(yè)資本市場上市前關(guān)鍵問題的思考[J].城市公用事業(yè),2011(2):21-23

[3]張偉.基于SWOT分析的TL燃氣品牌競爭力研究[J].河南廣播電視大學學報,2013(2):27-29

[4]張旭東.華潤燃氣收購起底：2.65億買“空殼”？[N].第一財經(jīng)日報,2014-05-09：B05

[5]譚志國.對傳統(tǒng)燃氣企業(yè)資本市場上市前關(guān)鍵問題的思考[J].城市公用事業(yè),2011,25(2):21-23

[6]郝宇.中國燃氣企業(yè)核心競爭力研究[D].天津大學,2004

[7]徐建.燃氣企業(yè)改制戰(zhàn)略與上市方案研究[D].天津大學, 2011

[責任編輯：潘洪志]

[收稿日期]2016-02-14

[中圖分類號]F470

[文獻標識碼]B