金融市場的經典技術指標應用效果實證分析

彭怡

摘 要：技術指標分析是針對金融交易歷史數據進行統計計算，反映金融品種的市場特征和變化規律，發現投資機會并控制投資風險，是金融市場上一類廣泛應用的投資分析和決策方法。其投資效果到底如何呢？怎樣應用效果更好呢？該文簡述了金融市場上廣泛應用的經典技術指標的計算原理及應用方法，選取國際市場代表性金融交易品種，選取足夠多的交易數據，利用分析軟件統計了投資策略的勝率與盈利率，對統計結果進行了相應分析。

關鍵詞：金融市場 技術指標 實證分析

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2016）12（c）-0212-02

金融市場風云變幻，價格波動難以把握，統計分析被大量應用，期待著能夠發現市場波動規律并運用到投資決策過程中。技術指標分析法是一類歷史悠久且廣泛采用的市場分析和預測方法，指導投資決策。它是針對金融交易市場的歷史數據進行統計計算，反映金融品種的市場特征和變化規律，發現投資機會并控制投資風險，其突出優點是簡單易用、圖表直觀。應用技術指標分析方法指導投資決策的效果到底如何呢？怎樣應用效果更好呢？該文嘗試采用歷史數據進行實證分析。

1 技術指標分析簡述

技術指標分析是金融市場上廣泛應用的評價、預測和決策方法，但是對于其應用效果卻一直褒貶不一，有的說簡單高效，有的說信號虛假誤導。我們希望能夠選擇相對公開公平的市場，選擇足夠的歷史數據，根據連續重復交易假設，統計根據經典技術指標進行交易的勝率和盈利率。用歷史數據統計結果客觀的論證技術指標分析的有效性。

經典技術指標通常分為趨勢類、反轉類、能量動力類，選擇其中常用的代表性指標macd、kd、mtm進行統計分析。Macd是計算快慢移動平均線之間的偏差，反映其聚合與發散的循環過程，能夠較好的跟蹤趨勢的形成、延續和結束并反轉過程。Kd指標的計算原理則是計算當前價格在統計周期內的價格波動區間當中所在的空間位置，反映當前價格是更接近周期內的高價還是低價，根據經驗數據判斷行情反轉的可能性，并根據指標線的交叉進行交易。Mtm指標是直接計算統計周期內的價差，根據價差的連續變動情況反映價格運動的快慢，結合平均價差作為信號線判斷交易信號。

2 模型編寫

根據macd、kd、mtm指標的計算原理，分別編制如下3個交易模型：

（1）Macd交易模型。

DIFF： EMA（CLOSE，SHORT） - EMA（CLOSE，LONG），COLORSTICK；//短期與長期的指數平滑移動平均值之差。

DEA： EMA（DIFF，M）；//DIFF的M個周期指數平滑移動平均

CROSS（DIFF，DEA），BPK；//DIFF上穿DEA，做多。

CROSS（DEA，DIFF），SPK；//DIFF下穿DEA，做空。

AUTOFILTER；//過濾連續出現的重復交易信號

（2）Kd交易模型。

RSV：=（CLOSE-LLV（LOW，N））/（HHV（HIGH，N）-LLV（LOW，N））*100；//收盤價與N周期最低值做差，N周期最高值與N周期最低值做差，兩差之間做比值定義為RSV

K：SMA（RSV，M1，1）；//RSV的移動平均

D：SMA（K，M2，1）；//K值的移動平均

CROSS（K，D） ，BPK；//K，D金叉，做多。

CROSS（D，K），SPK；//K，D死叉，做空。

AUTOFILTER；//過濾連續出現的重復交易信號

（3）Mtm交易模型。

MTM：CLOSE-REF（CLOSE，N）；//收盤價與N周期前收盤價做差

MTMMA：MA（MTM，N1）；//MTM的N1周期簡單均值。

CROSS（MTM，MTMMA）， BPK；//MTM上穿MTMMA，做多。

CROSS（MTMMA，MTM），SPK；//MTM下穿MTMMA，做空。

AUTOFILTER；//過濾連續出現的重復交易信號

3 模型計算

選擇國際市場流通性良好、交易信息公開透明的黃金、原油、道瓊斯指數等交易品種，利用近10年的交易數據，分別測試日、周、小時等不同交易周期的盈利水平和成功概率。計算結果如表1所示。

4 結果分析

從測試結果來看，三類指標交易模型的勝率都低于50%，但在某些特定投資周期獲利大于虧損，能夠達到微弱盈利率，除了黃金市場盈利率較高。三類指標中，動量交易模型MTM表現最好，這說明捕捉金融產品價格的加速運動并在動量衰退時了結，相對于其他交易模型而言是更好的策略。

5 結語

該文針對金融市場上常用的技術分析指標進行了歷史數據回測，測試結果表明根據傳統的交易策略，投資效果較差，獲利幅度和盈虧比率都較低。

參考文獻

[1] 王霞.技術指標分析在證券投資中的應用——基于因子分析和Logistic回歸分析[J].物流工程與管理，2016（4）：155-157.

[2] 梁淇俊，鄭貴俊，徐守萍.LIANG基于生存分析的擇時策略擇優體系研究——以技術指標交易信號為例[J].金融經濟學研究，2015（1）：96-106.

[3] 孫鵬.對證券投資趨勢指標的有效性檢驗[J].西部金融，2014（9）：33-37.