機構薦股

機構薦股

大族激光002008

全世界電子產(chǎn)業(yè)鏈的角色不斷重構，高端廠商退出電子產(chǎn)品層面的業(yè)務轉向核心裝備、材料和IP。伴隨著我國用工成本的持續(xù)高漲以及部分老舊設備和低效率生產(chǎn)線的陸續(xù)淘汰，我國制造行業(yè)對自動化和智能化裝備的需求進一步提升，設備端的先進程度已經(jīng)受到越來越多的關注，成為制造業(yè)公司的核心競爭力之一。

公司目前已經(jīng)形成產(chǎn)品的激光設備及自動化產(chǎn)品型號已達300多種，是國內(nèi)激光設備最齊全、細分行業(yè)經(jīng)驗最豐富的公司。16年部分細分業(yè)務如系統(tǒng)集成、新能源、LED、LCD、OLED、機器人等營業(yè)收入均大幅增長。豐富的產(chǎn)品線和多業(yè)務的布局收到了顯著成效。持續(xù)高投入研發(fā)激光器，打破國外在核心光源上的壟斷。

國信證券

美的集團000333

美的集團2017Q1空調(diào)、冰箱、小家電等銷售表現(xiàn)都不錯，公司預計Q2或比Q1更好。通過價格上漲和產(chǎn)品結構改善，公司預計到6月底毛利率可恢復至上年正常水平。線上銷售份額增加也有助于提升盈利水平。管理層預計全年收入有望突破2000億元（YoY+26%）,原有業(yè)務全年盈利水平保持穩(wěn)定，即使扣除24億元并購資產(chǎn)攤銷費用的影響，業(yè)績增速仍有望高于上年。

KUKA當前利潤率較低，一是因為行業(yè)本身毛利率不高；二是KUKA在研發(fā)方面投入較大，優(yōu)先考慮技術創(chuàng)新優(yōu)勢；三是與同行相比，KUKA在縱向一體化、核心零部件方面有提升空間。接下來，KUKA能在多方面提升盈利能力，例如，和對手一樣加大標準化產(chǎn)品生產(chǎn)以實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，提供更靈活的產(chǎn)品線、發(fā)展新客戶等。

華泰聯(lián)合

方大炭素600516

公司主營石墨及炭素制品的生產(chǎn)加工、批發(fā)零售。公司目前擁有超高功率石墨電極權益產(chǎn)能6萬噸（本部5萬噸，撫順0.65萬噸，合肥0.3萬噸），高功率5.5萬噸（本部4.2萬噸，撫順0.75萬噸，合肥0.6萬噸），普通石墨電極1萬噸，產(chǎn)能位居國內(nèi)第一、全球前三的水平，公司地處西北，受國內(nèi)環(huán)保因素影響較小，具有天然優(yōu)勢。石墨電極供需格局反轉，價格將持續(xù)上漲。行業(yè)經(jīng)歷了長期低迷，海外龍頭相繼削減產(chǎn)能出售資產(chǎn)，2013～2015期間國外削減產(chǎn)能20萬噸以上。有專家預測，2020年石墨烯將撬動萬億產(chǎn)業(yè)鏈。石墨烯國家標準已制定完畢，正在報批程序中，石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展或將加速，預計對公司的發(fā)展壯大具有積極促進作用，建議積極關注。

盛世創(chuàng)富黃啟學

隆平高科000998

得益隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)系列在異常天氣下的表現(xiàn)，公司2016年實現(xiàn)收入22.99億元，同增13.5%，扣非后歸母凈利潤4.28億元，同增18.39%。隆晶兩優(yōu)系列中“華占”產(chǎn)品定位較高，毛利率接近60%，其銷量增加帶動公司銷售毛利率上升1.8個百分點41.34%，而公司對隆晶兩優(yōu)母本的獨占性更是防止競爭對手模仿、保障品種領先和業(yè)績持續(xù)增長的核心競爭力。

明星品種快速放量一般是在其推出后的3-5年，隆晶兩優(yōu)華占正處于快速放量期，疊加2016年公司獲得國家審定的水稻品種達19個，占審定總數(shù)的28.78%，后期增長動力十足，預計2-3年后公司在雜交水稻種子領域的市占率有望提升至40%，年復合增長率達25%。

招商證券

杉杉股份600884

2017年一季度公司實現(xiàn)營收增長36.87%，歸母凈利潤增張90%，扣非凈利潤增長101%。2016年從扣非利潤來看，正極占53%、負極29%、電解液3%。

從產(chǎn)能看公司是全球第一大正極廠商，經(jīng)測算市場份額國內(nèi)20%以上，全球10%以上。寧夏目前在建5000噸三元前驅體+5000噸三元正極產(chǎn)能，主要生產(chǎn)三元622正極兼容811正極，預計2017年底投產(chǎn)，屆時形成近5萬噸正極產(chǎn)能。下游客戶包括ATL、CATL在內(nèi)的幾乎國內(nèi)全部的電池廠，鈷酸鋰高電壓產(chǎn)品獨步全國，世界龍頭。16年出貨量約1.8萬噸，預計三元622產(chǎn)品將是2017年的重要增量。負極原有2.8萬噸產(chǎn)能，2016年出貨近2.26萬噸。目前有1.5萬噸電解液產(chǎn)能，通過增資控股61%的巨化凱藍，投資5億元擴產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰、2萬噸電解液項目，我們預計今年3季度投產(chǎn)。

國泰君安

東方電氣600875

東方電氣是全球最大的發(fā)電設備供應商和電站工程總包商之一，具有水電、火電、核電、風電、氣電的“五電并舉”發(fā)展格局，發(fā)電設備產(chǎn)量居世界首位。公司的定位是打造世界優(yōu)秀的發(fā)電設備供應商，并著力打造風電、國際業(yè)務、太陽能、服務四個百億產(chǎn)業(yè)，形成新的業(yè)務增長點和戰(zhàn)略支持。當前公司海外市場收入占比11%，在“一帶一路”政策推動下未來有望提升至30%。新能源發(fā)電業(yè)務方面，風電需求穩(wěn)健，2017年國內(nèi)風電裝機規(guī)模有望達23GW以上，同時公司業(yè)務整合后風電毛利率有望回升；核電方面，“十三五”期間預計每年裝機規(guī)模將達6GW以上，公司技術領先，常規(guī)島與核島市占率分別高達60%/40%，未來有望受益國內(nèi)裝機和核電裝備出口。

安信證券

四方達300179

公司是國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品品種、規(guī)格最為齊全復合超硬材料生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品遠銷歐洲、美洲、東南亞、非洲等四十多個國家和地區(qū)。得益于多年積累的雄厚技術實力，公司毛利率在上市同行業(yè)公司中最高。公司2017第一季度季報披露毛利率為49.13%。相比同期超硬材料領域內(nèi)其他上市公司黃河旋風（毛利率為42.68%）、豫金剛石（毛利率為27.25%）、中兵紅箭（毛利率為17.63%）、四方達的毛利率遠遠領先。

目前，復合超硬材料制作的油氣用PDC鉆頭已經(jīng)取代硬質合金，成為油氣領域的主要應用鉆頭，占據(jù)市場份額70%左右。據(jù)第三方機構測算，國內(nèi)市場復合超硬材料對于硬質合金的替換空間大概在72億元,海外市場約為210億元，且預計不斷提升。

海通證券

東山精密002384

公司為全球領先的通訊設備制造商、通訊設備集成商、新能源應用設備制造商、精密機床制造商提供精密鈑金產(chǎn)品、精密鑄件產(chǎn)品，以及相應的技術服務。

公司屬于行業(yè)龍頭企業(yè)，有一定的品牌溢價，2016年2月，公司擬通過境外子公司以現(xiàn)金方式合并收購在美國納斯達克上市的MFLX公司。2014年MFLX公司產(chǎn)值在全球PCB制造商中排第27名，在專業(yè)FPC制造商中排名第5位，在全球FPC制造領域處于領先地位。其產(chǎn)品應用于手機、平板、個人電腦、可穿戴設備及其他電子消費品等領域。通過外延式收購，公司未來不斷壯大主業(yè)，擴展主業(yè)邊界和產(chǎn)業(yè)鏈。二級市場上，該股前期走勢較強，股價臺階盤上，其風險點在于逆勢上漲積累了許多獲利盤，后市關注。

西南證券羅栗