企業戰略轉型中的資本運作與投融資能力提升

鄭淑珍

摘 要：在社會發展和經濟進步的背景下，這幾年來，我國很多行業的發展都邁進了新的階段，同時，一些企業在發展過程中也迎來了新的挑戰和機遇，從現階段企業的發展來看，資本運作和投融資能力的提升是其需要解決的主要問題。本文將對影響企業戰略轉型中資本運作和投融資能力的提升因素進行分析，在此基礎上，對其提升的途徑進行研究，希望有助于我國各行各業更快、更好地發展。

關鍵詞：企業戰略轉型 資本運作 投融資能力 提升

中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）12（c）-047-02

對于企業的發展來說，企業的內部資本是其對資源進行配置的主要渠道，內部資本市場有利于信息的傳遞和監督激勵以及優化資源配置，并能夠對外部融資的約束進行突破，促進投融資效率的提高。但是，還有一些企業在發展的過程中存在著嚴重的內部資本市場不能充分發揮其作用的現象，因此，也就不能促進投融資能力的提升。根據研究和分析，主要因為公司在治理過程中有嚴重的缺陷存在，導致內部的資本市場功能出現異化，引發內部的資本市場在對企業投融資效率的提升上并沒有產生效果。所以，本文將從造成企業資本運作和投融資能力提升的影響出發，研究企業提升資本運作和投融資能力的途徑和方法。

1 企業資本運作和投融資能力在提升過程中存在的問題

1.1 沒有較為成熟和穩定的經理人市場

就目前我國的經理人市場來看，具有比較特殊的二元結構特點，也就是國有企業與其他企業在經理人市場的競爭以及選拔機制方面是存在差異的。對于國有企業來說，國有股比例較高的上市公司中的經理人，主要是由政府進行選定。在民營企業中，其經理人的選定，主要是家族成員或者是與家族成員親密的人。受到該背景的影響，經理人市場中嚴重缺乏對于管理人員的監督以及約束，同時，也沒有比較公平的競爭機制和信息的傳導機制，在聲譽機制上也是非常缺乏的，因此，造成企業發展過程中內部的資本市場在資源配置的效果上存在很大異化。

1.2 沒有較為完整的監督和激勵機制

我國企業在發展的過程中，并沒有制定出完整的監督機制和激勵機制，企業內部設立的獨立董事以及監事會可以說是形同虛設，企業在管理層的考核標準上以及激勵方式的制定上都有一系列問題存在，股東和管理人員之間的問題也是非常明顯，在企業內部的資源配置上，逐漸被異化。部門負責人在私人利益的影響下，對管理人員的決策造成嚴重影響，逐漸對自己部門中的資源進行分配，同時，企業總部的管理人員也會從中收取一定的資源配置租金，最終導致企業的投資效率低下或者無效率，對投資人員自身的利益造成影響。

1.3 在內部控制上比較薄弱

現階段部分企業集團的內部控制還是存在一些普遍性的問題。第一，內部審計沒有獨立性，這一現象對企業內部的資本市場沒有起到真實的信息傳遞作用；第二，企業集團中的一些相關聯的企業，是不屬于上市公司的，因為缺乏較為完善的信息披露制度，法律并不能對資金籌措以及資金使用有非常嚴格的要求，企業也不能對各個成員企業在投融資中的信息進行批示，股東也不能獲得最真實和有效的投融資情況，沒有辦法對管理人員實施激勵和懲罰。

2 提升企業資本運作和投融資能力的優化策略

2.1 加強對監督機制的建立和完善

對獨立董事制度進行規范，促進在董事會當中獨立董事地位的提升，利用對董事會下屬的專業委員會的設立等方法，促進董事會獨立性的提升。對于管理人員來說，要加強股票期權以及限制性股票等方面的激勵方式，同時，還要加強股權激勵機制所處法律環境的提升，可以在一定程度上對管理人員和股東間存在的代理問題進行緩解，當企業在投融資的過程中，上市公司非常有必要對項目實行的必要性和可行性以及資金籌措與使用計劃展開詳細、完整地說明。如果有融資投向轉變的問題發生，那么，上市公司就要按照公司章程，臨時對股東大會或者是董事會進行召開，一經批準，就可以對投資項目進行更改，還要對項目出現變更或者是舍棄的主要原因作一詳細解釋，與此同時，對新的資金計劃進行公布。

2.2 加強對股權結構的改進，在一定程度上對中小股東的利益進行維護

在這一過程中，主要表現在三個方面。第一，要做的就是對相對集中化的股權結構進行建立，也就是企業在存在相對性的控股股東過程中，同時還有其他類型的大股東，這部分大股東可以憑借自身所持有的股權來制衡控股股東自身的權力。第二，利用對機構投資人員的發展，能夠在一定程度上對我國股票市場中存在的一股獨大現象進行更改，進而對控股股東利用企業內部的資本市場對上市公司的價值進行減損現象有所抑制，可以讓股東通過內部的治理機制得到有效發揮。第三，對集團進行鼓勵，讓其實現整體改制，并能夠上市，可以說，集團的整體上市能夠有效緩解企業在發展中對于公司在治理過程中的問題。

2.3 加強對經理人的市場建設，將其在管理層中的監督作用進行發揮

對債權人的治理機制進行健全和完善，利用銀行持股和銀行代表在董事會議中全程參加的方式，讓企業的債權人監督實現多元化，如果銀行要對貸款進行發放，一方面要對上市公司在資質上作一評估，另一方面還要把和其有關的公司納入到信用的評估體系當中，如此一來，可以在一定程度上對企業投融資出現效率下降的現象進行避免，還能對債權人自身的利益進行保障。

2.4 加強對金融的監管

企業步入到資本市場并沒有很長的時間，然而，在融資活動大力影響下，企業在資本市場中的競爭力也不斷提升，加之，現階段我國經濟市場的不斷發展，在金融市場中一些部門中都存在非常緊密的聯系，如果在某一階段有問題發生，就會對金融系統的整體運行造成嚴重影響，所以，促進對企業融資活動監管力度的提升，不但避免了金融風險的發生，而且企業發展的融資資金有了有力保障。所以，金融監管要將重點放在政策以及法律法規的引導方面，對企業在融資互動中的行為加強規范，并實現統一審核，建立交易機制，在滿足企業自身條件的基礎上，能夠有效防止盲目現象的發生。除此之外，要將重點放在銀行等新型金融機構出現方面，該金融機構能夠提供一定的融資服務，然而，同時，具有信息的披露不夠充分和監管套利問題，所以，在企業實行金融監管時，要把其看作是監管的主要對象之一，并對其所涉及的業務范圍實施嚴格核定，防止風險資產太多，導致風險發生的可能性。通過對企業實行金融監管，不但能夠對企業投融資的安全性和有效性進行保證，還能對投融資行為的科學性和規范性進行保障，從而，促進企業戰略轉型過程中資本運作和投融資能力的提升。

3 結語

綜上所述，在社會發展以及經濟進步的大背景下，我國多數企業都迎來了新的挑戰，為了適應不斷強化的市場競爭，企業面臨著一定的戰略轉型，在這一過程中，實現對資本運作和投融資能力的提升是非常有必要的，然而，還是存在很多因素對其造成影響，對于相關人員來說，要對這一因素進行全面的分析，并通過對監督機制的完善等策略的實施，能夠為企業的資本運作和投融資打好基礎，從而促進企業更好地發展。

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