企業出口過程中外匯風險防范問題研究

王梓燁

摘 要：從中國人民銀行宣布匯改以來，人民幣的快速升值使得中國服裝企業出口利潤大大縮水。如何防范出口過程中的外匯風險成為服裝企業面臨的重要問題。為此，本文簡要介紹了外匯風險產生原因和外匯風險類型，并從江蘇省H服裝企業服裝出口過程中遭遇的外匯風險分析著手，針對性地提出相應的外匯風險防范措施，進而為服裝企業外匯風險防范提供一定的對策和建議。

關鍵詞：服裝企業；出口；外匯風險；防范

中國服裝出口貿易一直仰仗著低成本、低價格的優勢，在我國對外貿易中占據著重要地位。但是自從2005年人民銀行宣布匯改以后，人民幣快速升值，服裝企業出口受到了較大沖擊。主要原因還是在于中國服裝企業過度依賴低廉的勞動力成本所帶來的低價格優勢。另外，一般服裝出口交貨期為3個月-6個月，且服裝出口通常采用遠期結匯的方式，從價格確認到實際收匯之間存在著較長的周期，在這一周期內由于匯率的波動，原本服裝出口微薄的利潤可能變得更加稀少。外匯風險給服裝出口貿易帶來了巨大損失，在服裝出口過程中如何進行有效的外匯風險防范是目前服裝企業亟待解決的一大難題。

一、外匯風險概述及我國企業防范外匯風險特點分析

一般情況下，外匯風險是指參與國際貿易活動的經濟實體或個人遭受的，匯率波動帶來的以外幣計值的資產、負債、利潤等本幣價值不確定性變動帶來的經濟損失的可能性。外匯風險一般包括三個要素：本幣、外幣和時間。

1.外匯風險產生原因與種類

（1）外匯風險產生原因

①外匯匯率的波動

首先，產生外匯風險的最直接因素就是匯率的波動。1971年布雷頓森林體系瓦解，固定匯率制度的取消，世界各國紛紛實行浮動匯率制度。2005年7月中國人民銀行實施匯率改革，人民幣實行浮動匯率制度。外匯匯率是企業進行對外貿易最為關注的經濟指標，受經濟全球化的影響外匯匯率會因多方面因素產生波動，從而給企業帶來可能的經濟損失。

②貨幣兌換

其次，貨幣兌換是外匯風險產生的根本原因之一。在經濟全球化的影響下，世界各國紛紛融入國際經濟貿易的大潮，各國經濟合作和交易頻繁。然而世界上貨幣種類眾多，為了促進各國經濟貿易發展，國家之間在進行交易時通常需要采用外匯進行結算。但是各國之間會計制度存在差異，所以企業又需要利用本幣進行記賬，貨幣兌換不可避免。當然如果沒有貨幣兌換，各個國家之間都采用同一種貨幣進行交易，此時就不存在外匯匯率之說，外匯風險也就不復存在。

③結算方式的多樣化

隨著各國國際經貿合作日益頻繁，為了適應復雜多樣的國際貿易合作，國際結算方式也變得多元化。目前國際市場上企業可以選擇賒銷、匯兌、信用證等各種不同的結算方式。然而這些結算方式拉長了從交易達成到最終貨款結清的時間跨度，在這段時間內，外匯匯率處于不斷波動中可能會產生較高的外匯風險，交易方也會因此受到極大損失。而對于我國企業來說，由于缺乏國際貿易經驗，多數企業靈活選擇結算方式能力不高，所以在交易中產生外匯風險的可能性極大。

（2）外匯風險種類

①交易風險

交易風險是指一個經濟實體在以外幣計價的契約交易中，從契約簽訂到債權債務全部結清的時間內，由于匯率波動而導致的該項交易中本幣價值發生變動的風險。具體來說，交易風險主要有兩種表現形式。首先是對外貿易結算的風險。在企業進出口貿易中，進口方會采用延期付款的結算方式，若在合同簽訂到債權債務全部結清期間匯率發生了波動，此時出口方的實際本幣收入或進口方的實際本幣支出就會有所變動，即產生了交易風險。其次是對外債權債務清償的風險，該項風險又分為外匯買賣風險和國際借貸風險。外匯買賣風險主要發生在銀行。在外貿企業進行國際投資借貸時，若匯率在企業債權債務清償之前就發生了變動，則到投資借貸到期時，本金及利息或股息和紅利的實際價值都會產生變動，從而帶了相應的外匯交易風險。

②會計風險

會計風險是指參與國際貿易的經濟主體，由于匯率變動而導致的其會計報表中的外幣項目轉換為本幣時，賬面金額可能減少的一類外匯風險。我國《會計準則》規定了外貿企業在處理財務報表時，要將報表中的外幣項目全部折算為本幣后才可進行會計處理。對于外貿企業來說，主要面臨兩類會計風險：

一類是外幣交易的會計折算風險。在日常交易發生時，外貿企業通常是按照交易發生時的即期匯率將交易的外幣折算為本幣后進行會計記錄。而在年終會計決算時，企業又是按照資產負債表日的即期匯率將外幣項目折算為本幣后再登記會計報表的。交易發生日的即期匯率與資產負債表日的即期匯率不同便帶來了折算風險。另一類是合并財務報表的折算風險。該風險通常發生在擁有海外經營試題的大型跨國公司，在年終合并會計報表時通常要將外幣轉換為本幣。實質上，會計風險只是一種名義上的風險，只是列于財務報表上的數字的偏差，因此它對企業實際價值損益沒有影響。

③經濟風險

經濟風險是指企業意料之外的匯率變動通過影響生產數量、成本、產品價格從而影響企業產品在國際市場上的競爭地位，最終影響到企業未來收益和現金流的可能性。相對于交易風險和會計風險，經濟風險對公司的影響是長期和復雜的。對于經濟風險的理解，主要在于兩點：

一是它來自于企業意料之外的匯率變動。因為企業會在產品定價等經營決策環節就將意料中的匯率變動考慮在內，但是影響匯率變動的因素較為復雜，企業不可能完全準確地判斷出匯率的變動，這些意料外的匯率變動通過影響企業的生產成本、銷售價格、市場份額最終影響企業的收益。二是經濟風險一般對企業的預期收益產生影響。即企業通過影響生產成本、銷售價格，進而影響企業的銷售數量、市場份額，從而導致企業的未來收益的變化。

2.我國企業防范外匯風險特點分析

從目前我國實際的外匯工作開展情況來看，我國企業由于缺乏相應的專業機構和專業人才對外匯風險進行研究，企業無法具體實施外匯風險的預測，適應國際環境能力極低。因此中國企業在對外貿易過程中通常會積極地與對方談判，爭取選用最有利于自身的結算方式、計價貨幣、融資方式等。一般情況下，國際結算業務主要會采用匯付、托收、信用證等結算方式。企業在確定計價貨幣時，選擇本國貨幣當然最優，但由于人民幣還沒有實現完全的自由兌換，所以企業在出口過程中通常會爭取以“硬幣①”作為計價貨幣。另外中國企業在進出口業務中還會適當利用一些貿易融資方式，如一些企業會采用信用證下的出口押匯，這一貿易融資方式不僅滿足了發貨與收匯期間的現金流需要，而且還提前鎖定了收匯金額規避了外匯風險。

另外，中國企業還會咨詢相關專業金融機構，選擇合適的金融工具防范外匯風險。目前中國企業使用較為普遍的外匯風險防范工具包括：遠期合同、套期保值、外匯期權、保理業務等。這些金融工具大多是通過固定匯率來為最初的交易金額保值。但是我國的金融市場很不成熟，缺乏行之有效的外匯風險預測機制，配套的外匯風險防范機制也不夠健全。再加上中國外匯市場發展程度較低，從本質上來說，中國目前的外匯市場并不是完全市場條件下的金融性外匯市場，而只是一個外幣與本幣的轉換市場。而且中國金融市場的穩定性與其外匯需求之間存在著較大的不適應性，很多企業在選擇外匯風險防范工具時受到了一定程度的制度限制，從而導致最終外匯風險防范效果不佳。

二、江蘇省H服裝企業外匯風險防范的案例分析

1.江蘇省H服裝企業介紹

H服裝企業是江蘇省重點企業，自20世紀60年代創立以來一直專注于紡織服裝產業，近年來逐步實現產業轉型升級：由生產經營型企業向創造運營型企業轉變，由國內企業向跨國企業轉變。企業的主要經營項目有服裝、針紡織品、鞋帽、皮革、毛皮制品的設計制造以及自營和代理各類服裝的進出口業務，主要的服裝產品有西服、襯衫、茄克、T恤、羊毛衫、領帶等。公司產品已經覆蓋全國28個省、市、自治區，且產品還遠銷至歐美、日本、澳大利亞等20多個國家和地區。

H服裝企業員工主要集中在生產和銷售兩大板塊，公司很重視對員工的業務培訓，基本實現了企業內部課程與外部培訓機構課程相結合、線上培訓與線下培訓相結合的培訓形式。這些專業技能培訓為企業發展提供了強勁的動力。此外企業還在美國、日本等地還設有多家分公司，在南亞、東南亞地區設立工廠，擁有大批國際化員工。2015年，H企業的營業收入達到471億元人民幣，穩居中國民營企業500強前列。

2.江蘇省H服裝企業出口過程中的外匯風險分析

一般服裝出口企業的交易都是以外幣計價，而由于匯率的波動常會導致產品價格、企業利潤的不確定性變動，這就給企業出口帶來了外匯風險。通常在企業出口過程中遭遇最多的是交易風險。

（1）H服裝企業出口過程中交易風險分析

H企業在3月1日與歐洲某客戶簽署一份出口訂單，約定以即期信用證的付款方式出售一批服裝，具體訂單明細見下表1。該歐洲客戶通常以歐元結算，合同簽訂時歐元兌人民幣匯率為10，約定的交貨付款時間為9月1日，距離交易達成有半年的時間。

但是在合同簽訂后的4月，歐元開始在國際市場上逐漸走軟，歐元對人民幣的匯率急劇下跌。到9月1日收款時歐元兌人民幣的匯率已經跌至9，依據此時的匯率得出實際收到的交易金額為31.3*9=281.7萬元人民幣，而根據接單時匯率得到的交易金額應為31.3*10=313萬元人民幣，則此時企業實際收到的貨款比合同簽訂時的少了約32萬元人民幣，交易風險由此產生。

（2）H服裝企業出口過程中會計風險分析

H企業6月1日出口一批家居服裝到美國，合同約定以美元結算，價款為10萬美元，約定6個月后的12月1日收款。合同簽訂當日的匯率為1美元=6.8元人民幣。12月1日應收賬款到期，收到了進口商10萬美元的即期匯票，收款當日的即期匯率為1美元=6.2元人民幣。而H企業在收到即期匯票與銀行結匯是兌換的是美元，即此時會計賬簿應登記“銀行存款--美元”增加10萬美元。但是在12月31日H企業編制會計報表時，應將賬簿中的所有外幣統一折算成以人民幣計價，12月31日當日匯率為1美元=6.7元人民幣。

從上述交易我們分析，在6月1日合同簽訂時H企業進行記賬，會登記6.8*10=68萬元人民幣的應收賬款；而到12月1日企業收到進口商10萬美元即期匯票到銀行匯兌時，企業只是以外幣進行了賬簿登記，即登記“銀行存款--美元”增加10萬美元，并無明顯的外匯風險損失顯現。到了12月31日年終編制會計報表時，按當日的匯率1美元=6.7元人民幣，此時折算成人民幣67萬元登記年終會計報表。與6月1日登記賬簿的68萬元應收賬款，產生了未實現的匯兌損失1萬元人民幣，即公司賬面價值就少了1萬元人民幣。這1萬元人民幣的未實現匯兌損失正是H企業會計風險的具體化。

（3）H服裝企業出口過程中經濟風險分析

H企業經營男裝、女裝、家居服等多種類型服裝，產品主要銷售市場在國內和歐美等國家，在2011年H企業服裝總銷量為200萬單位，其中國內銷量占據60%，而海外銷量占據40%，海外銷售額統一用美元計價。2011年匯率為1美元=6.6元人民幣，每件服裝平均售價為100元，平均成本為60元，其中，單位產品原料消耗費48元，工資支付12元。另外，每年折舊60萬元，企業所得稅率為25%，H企業2012年預計將保持與上年同樣的業績。H企業2012年預期經營狀況如表2所示。

然而2012年初匯率意外變動，人民幣升值，2012年美元兌人民幣匯率為1美元=6.3元人民幣，成本減少到45元，國內售價不變，以美元表示的國外售價由于人民幣升值而變為15.87美元（原為15.15美元合100元），外銷量因以美元表示的價格上升而減少了10萬單位。H公司2012年實際經營狀況如表3所示。

從表2和表3的比較中可看出，2012年人民幣意外升值使得該公司的生產成本、銷售量都發生了變化，原材料成本由預期的48元/件減少為45元/件、國外銷售量由于國外銷售價格上漲由預期的80萬件減少為70萬件，因此2012年H企業實際的銷售收入和生產成本與預期相比都發生了變化，導致稅前利潤由預期的7000萬元減少為6600萬元，最終公司的稅后利潤、現金流量都與預期有所降低。匯率變動使企業預期利潤減少，從而蒙受了經濟風險的損失。

3.江蘇省H服裝企業出口過程中外匯風險防范措施分析

H服裝企業在進行外匯風險防范方法的選擇時往往遵循著“避免外匯風險→減少外匯風險→消除外匯風險”的順序，此外H企業還應針對經濟風險進行重點防范。