企業預算松弛研究

李坤+高嚴

【摘要】兩權分離所導致的委托代理鏈條，衍生出一系列代理問題，反映在預算編制上即預算松弛。本文基于委托代理理論和交易費用理論，從薪酬契約的視角分析了預算松弛產生的動因，即高管從自利角度出發，為了拿到更高的薪酬而制造預算松弛。內部控制在公司治理中發揮著重要作用，高質量的內部控制，通過協調委托方和代理方的效用函數、降低信息不對稱水平，能夠有效地制約高管的事前預算機會主義行為。

【關鍵詞】預算松弛 高管薪酬 內部控制 代理成本

企業預算松弛是預算責任人或預算參與人，在制定預算量化指標時，利用自己的信息優勢，有意夸大資源投入、多計成本費用，或者低估經營能力、少計收入和利潤，是預算管理過程中機會主義行為的典型代表。由于預算松弛普遍存在于企業中，并對企業價值有重大影響，一直是研究者關注的焦點。本文運用委托代理理論和交易費用理論，重點分析高級管理人員薪酬與預算松弛之間的關系，并從完善制度以降低代理成本出發，提出如何構造良好的企業內部控制體系，以抑制企業預算松弛。

一、高管薪酬與企業預算松弛

委托代理理論認為，在非對稱信息條件下，所有權和經營權的分離使得股東（委托人）和高級管理人員（代理人）的效用函數是不一致的。委托人追求的是投入企業資本的保值增值，即資本收益的最大化，與此同時代理人追求的是其薪酬獎金、在職消費和空閑時間最大化，而這恰恰構成了委托人的成本，是資本收益的抵減項目。因此，必然導致二者的利益沖突，從而產生代理問題。交易費用理論認為，交易費用包括搜尋交易對象、談判、簽訂合同、監督交易等方面的成本，企業所有者在與經營者簽訂契約前后，必然會發生多種交易費用。由于委托人和代理人信息不對稱，委托人并不能直接觀察代理人的努力程度，為了最大程度地緩解代理問題、降低交易費用，要設計行之有效的激勵機制，其中包括管理者薪酬制度。

一直以來，高級管理人員薪酬被認為是解決股東和管理層之間委托代理關系問題的關鍵（吳育輝&吳世農，2010）。如果薪酬制度設計得當，能夠降低股東和管理層之間的代理成本和交易費用，激勵管理層努力工作，提高公司價值，增加股東財富；反之，如果薪酬制度設計不當，就可能導致對管理層的激勵失效，進而引發管理層為追求自身利益的最大化，而不惜犧牲股東利益，最終可能進一步激化股東與管理層之間的矛盾。

企業通常采用預算式的薪酬激勵方式，即實行預算管理的企業，大多將預算目標完成情況，作為業績評價的重要或唯一標準，并與經理人的職位升遷和薪酬相掛鉤（Otley，1978）。現實中實行預算管理企業的董事會，通常會與高級管理人員簽訂有效的薪酬方案或薪酬—績效契約。這些方案或契約會將高級管理人員的薪酬與企業的經營業績、目標實現情況、企業發展狀況等掛鉤。而企業經營業績、目標實現和發展狀況等，都會事先以預算形式予以體現。當上述指標達到預算所設定目標時，經理人員便能獲得約定的基本薪酬加上相應的超過預算目標的績效獎金；而若企業實際經營指標等未達到事先預定的目標，即無法達成預算目標時，經理人將面臨失去組織資源、無法獲得獎金，甚至最終丟掉飯碗的威脅（Merchant&Manzoni，1989）。經理人是理性的經濟人，清楚地知道預算目標是對其進行業績評價的唯一或重要標準。如果能夠利用自己的信息優勢，在“簽約”環節或設定預算目標時，有意識地降低預算目標完成的難度，或者盡可能地爭取更多的資源（哪怕根本就不需要），那么在未來的經營活動中，就能為自己贏得更大的上升空間，以及獲得更好的業績評價結果。而且，其薪酬水平越高，動機就會越強烈。企業預算松弛行為因此出現了。

可以發現，越是具有信息優勢，具有自利動機的企業高級管理人員，越有可能制造預算松弛，使得預算松弛的程度越來越大，得到的利益也越多；從長期看，前期預算松弛水平低的高級管理人員，發現從制造預算松弛中得到的利益小，會在未來比照制造預算松弛更大的經理人，競相制造預算松弛。基于信息不對稱和自利動機而誘發的“逆向選擇”，會愈發不可收拾。預算的作用越來越小，直至完全失效。

二、內部控制與企業預算松弛

通過上述對高級管理人員薪酬與預算松弛之間關系分析可以發現，在存在自利動機和信息不對稱的條件下，所有者與經營者效用函數又不一致，企業高級管理人員在行使董事會賦予的經營管理權時，很可能將自身利益凌駕于股東利益之上，從而產生代理問題，即企業高級管理人員為了獲取更高薪酬，在預算編制時傾向于確定較為松弛的預算目標。由于代理問題存在于委托代理關系中，股東必須建立合理有效的內部管理制度，以規范、約束、控制高級管理人員的行為，減少高級管理人員逆向選擇動機，降低代理成本，提高代理效率和質量。企業內部控制是解決代理問題的制度選擇之一。

內部控制是一個企業為了實現其經營管理目標、保護資產安全性、保證信息正確可靠和有效溝通、確保經營方針貫徹執行而在企業內部采取的自我調整、約束、評價和控制的一系列方法、手段與措施的總稱。沒有內部控制制度的企業很難有效開展管理工作和各項業務活動。因此，企業必須重視內部控制制度的建設，要不斷完善已有的內部控制機制，為企業的長遠發展奠定良好的管理基礎。

預算控制屬于內部控制的組成部分，良好的內部控制制度，既可以提升預算執行的效率、預算評價的公正性，又可以提高預算編制的準確性。因此，高質量的內部控制制度可以有效約束企業高級管理人員的自利動機，抑制預算機會主義行為。

首先，高質量的內部控制制度，具有和諧的信息與溝通機制，可以有效地提高財務會計信息質量和財務報告的可靠性，增加企業預算透明度和預算信息準確性，從而降低代理人的信息優勢，減少簽約雙方的信息不對稱程度。因此，完善的內部控制制度有助于提高委托人對生產要素的控制，獲取更多企業內部信息并監督管理者（肖華、張國清，2013），降低由于信息不對稱造成的預算“欺騙”行為發生的概率。具有高質量內部控制的企業，必然有行之有效的內部監督機制。內部監督機制是企業控制活動得以有效進行的機制保障。內部監督有助于董事會和監管者，及時發現企業高級管理人員在預算編制中存在的問題，披露出高級管理人員的真實業績情況，有效抑制高級管理人員為了操縱預算考評結果而制造的預算松弛行為。

其次，內部控制的核心是制衡。高質量的內部控制制度，能夠通過不相容職務分離、授權審批制度、預算控制、合同控制、業務活動控制等控制活動，杜絕或減少舞弊行為的發生，加強對管理層行為的監控（方紅星、張志平，2012），強化對管理層權力的制衡，弱化企業高級管理人員對企業預算的控制權，減少管理層利用預算參與的機會制造預算松弛，以謀求高薪酬的機會主義行為。

再次，高質量的內部控制必然有良好的內部控制環境，內部控制環境是內部控制的基石，是其他內部控制要素的前提。其中，居于基礎地位的是影響企業員工控制意識的組織基調，包括治理結構、內部機構設置和權責分配。通過內部控制制度建設，建立規范的公司治理結構和組織架構，明確決策、執行、監督等方面的職責權限，形成科學有效的職責分工，如董事會下設薪酬與考評委員會，通過專業合理的方法確定企業高級管理人員相對真實公平的薪酬，減少股東與高級管理人員的利益沖突，抑制企業高級管理人員利用預算謀取高薪的自利動機。具有高質量內部控制的企業，一般擁有良性的企業文化軟實力，會使整個企業更加和諧，可在精神道德層面上約束管理層的不忠誠行為，使企業高級管理人員基于自身和整個企業的實際情況編制預算，更加真實反映其能力和業績，并能夠意識到真實預算信息在提高企業業績、促進企業發展等方面的重要作用，由此企業高級管理人員為了自己的聲譽利益，會更傾向于不制造預算松弛。優秀的企業文化環境會使企業聘用高素質、高品德的經理人員，會加強對預算責任人專業知識的培訓和更新，提高其對預期情況正確估計的能力，從而減輕預算松弛程度。

基于上述分析，本文提出如下框架：由于代理人的自利動機和信息優勢，加之必然會按照自己的效用函數行事，其薪酬水平越高，制造預算松弛的動機越強烈；高質量的企業內部控制制度，能夠引導代理人提高全局和整體意識，降低其自利動機，有利于降低委托人和代理人之間的信息不對稱水平，從而降低預算松弛的程度。上述分析如下圖所示。

三、結語

本文基于委托代理理論和交易費用理論的視角，分析了企業高級管理人員薪酬與預算松弛之間的關系，進而提出高質量的內部控制對二者關系的影響機理。在存在自利動機和信息不對稱的條件下，企業所有者和經營者效用函數又不一致，企業高級管理人員知道其薪酬與預算指標完成優劣密切相關，為了獲得更高的薪酬待遇，利用其參與制定預算目標的機會與相對于股東的信息優勢，在預算編制過程中制造預算松弛。內部控制制度產生于企業所有權與管理權的分離委托代理關系，所以，內部控制“天然”是為了解決內部代理問題而存在的。內部控制通過一系列的激勵和約束機制，給整個企業建立了“防火墻”，給企業高級管理人員上了“緊箍咒”，可以限制高級管理人員的機會主義傾向，弱化高級管理人員薪酬和預算松弛之間的關系。

基于委托代理理論，高級管理人員能夠制造預算松弛的前提條件之一是信息不對稱。即在委托代理關系中，股東無法直接觀察高級管理人員的真實能力，高級管理人員有可能利用自身的信息優勢，謀取自己利益最大化，從而產生預算松弛等問題。因此，企業必須從信息不對稱入手解決預算松弛問題。一方面，企業股東需要從市場上選擇高素質職業經理人，因為高素質人才誠信度高，很少隱藏自己的私有信息；另一方面，企業股東需要健全和完善內部管理制度，優化內部控制環境，尤其要加強信息網絡建設，架起股東和企業高級管理人員有效溝通的橋梁，使雙方擁有的信息更加公開化、透明化，降低信息不對稱程度。

基于委托代理理論，預算松弛產生的另一前提條件是，企業股東與企業高級管理人員的效用函數不一致，即股東的利益取決于高級管理人員付出的努力（高級管理人員的成本）。高級管理人員的收益取決于股東支付的薪酬（股東的成本）。基于交易費用理論，股東與企業高級管理人員在達成契約前后，會發生一系列交易費用和交易成本，包括搜尋成本、談判成本、簽約成本、履約成本和監督成本。因此，企業股東應當設計既能滿足自己利益需求，高級管理人員又愿意接受的激勵契約。這一契約必須滿足兩個約束條件，即參與約束和激勵一致約束。參與約束要求股東支付給高級管理人員的薪酬和地位，不低于高級管理人員在其他企業獲得的收益，股東可以將行業高級管理人員薪酬平均數作為參照，及時調整高級管理人員薪酬水平；激勵一致約束要求股東考慮自身利益最大化的同時，必須兼顧高級管理人員利益最大化，股東可以讓高級管理人員參與企業利潤的分配，或者給予高級管理人員一定數量的股票期權，使股東與高級管理人員的利益趨于一致，高級管理人員有動力按照股東期望，降低預算松弛水平，為了自身利益最大化而努力工作。

參考文獻

[1] 彭韶兵，高嚴.預算松弛：國外研究文獻綜述及啟示[J].會計之友，2008（10）：65-69.

[2] 鄭石橋，王建軍.信息不對稱和報酬方案對預算松弛的影響研究[J].會計研究，2008（5）：61-68.

[3] 方紅星，張志平.內部控制質量與會計穩健性[J].審計與經濟研究，2012（9）：3-10.

[4] 葉建芳，何開剛，沈宇星.預算考評、企業性質與CEO變更[J].會計研究，2014（8）：45-51.

[5] 盛金.內部控制對會計信息質量影響的研究[D].吉林大學，2014.

[6] 劉有貴，蔣年云.委托代理理論述評[J].學術界，2006（1）：69-78.

[7] 吳育輝，吳世農.高管薪酬：激勵還是自利？——來自中國上市公司的證據[J].會計研究，2010（11）.

[8] Agrawal.Executive careers and compensation surrounding takeover birds[J].The Accounting Review， 1993（8）.

[9] Goh B W，Li D.Internal controls and conditional conservatism[J].The Accounting Review，2011（86）：975-1005.

[10] Doyle J，Ge W，McVay S.Accruals quality and internal control over financial reporting[J].The Accounting Review，2007，78（5）：1141-1170.