引導廣東省欠發達地區中小企業進入股權交易市場

陳致遠+陳慧敏

【摘要】廣東省欠發達地區（粵東、粵西、粵北）經濟發展水平較為落后，中小企業融資難，多層次資本市場發展相對滯后。鑒于欠發達地區的客觀條件所限和中小企業融資的迫切性，因此，引導欠發達地區中小企業進入股權交易市場對于化解當地金融風險、緩解中小企業融資難、進而完善資本市場建設具有重要意義。

【關鍵詞】欠發達地區 中小企業 股權交易市場

中小企業在社會諸多方面都能起到舉足輕重的作用，包括促進就業、增加稅收、穩定物價等，其發展直接關系到我國經濟發展的好壞。而在欠發達地區中小企業發展過程中最棘手的問題就是融資難，因此通過加強引導其進入股權交易市場獲取資金，具有十分迫切的現實意義。

一、引導欠發達地區中小企業進入股權交易市場的必要性

（一）鑒于欠發達地區的客觀條件所限和中小企業對資金的迫切需求

由于欠發達地區金融政策、法規相對滯后，金融機構和高端金融人才相對缺乏，熟悉股權交易的規則的人才更是少之又少，金融機構所能提供的貸款金額相對有限，因此即刻在當地成立股權交易中心變得不切實際。而資金缺乏的中小企業對于資金的需求極為迫切，鑒于這樣的實際，引導這些中小企業進入股權交易市場融資是解決中小企業融資難的有效途徑。

（二）拓展中小企業融資渠道的需要

一方面，欠發達中小企業由于受區域經濟等客觀條件的限制，處于發展中的這些企業經營規模有限，對資金需求量較大，且面臨著諸多風險因素，導致很難在銀行等金融機構獲得貸款，從而阻礙了中小企業的發展。另一方面，我國目前的資本市場體系尚不完善，上交所、深交所等市場上市門檻較高，中小企業的經營條件通常達不到在這類市場掛牌，故無法在此類市場獲得資金。然而通過到股權交易市場掛牌，可以擴寬企業的融資渠道，主要包括：股權融資、債券融資、銀行增信等。

（三）有利于規范公司治理

公司治理結構關系到企業是否按照規范運營，對于公司的發展有極大的作用。企業在申請掛牌之前必須要接受各種中介機構的評審、整治，以使得企業的治理結構能夠在各方面符合區域股權交易市場的標準，為以后向高一層次的市場轉板打下基礎。

（四）提升掛牌企業形象

通過在股權交易市場掛牌，企業必需達到一定的掛牌標準，包括公司治理結構、持續經營時間、股權結構等多方面都需要達到掛牌標準，在掛牌過程中，要接受很多的中介機構的改制。同時，掛牌之后的企業給社會大眾的印象更加的優質、更加的符合規范。掛牌之后的企業在公司業務方面將得到進一步提高，同時還可以通過股權中心的交易平臺增加曝光率，“免費”的廣告效應，企業形象也將得到明顯的提升。

（五）為掛牌企業吸引人才

掛牌企業在股權交易市場掛牌本身便意味著掛牌企業達到了一定的標準，為潛力企業。掛牌企業通過進入股權交易市場能夠提升品牌影響力，內部治理結構更加完善，經營業績也將提升，對于各種人才有很大的吸引力。同時，由于掛牌企業多為發展初期，且有良好發展潛力的公司，公司能夠對人才提供期權激勵，能夠激發人才的工作積極性，進而更好的促進企業的發展。

（六）有利于高層次市場資源的培育

交易所市場與區域股權交易市場在掛牌標準上存在一定的差別，區域股權交易市場標準更低。然而在運作規范方面兩個市場并沒有太大的區別。掛牌企業通過在區域股權交易市場掛牌，能夠提前熟悉運作規范，嚴格遵守股份交易中心的制度，為將來在更高層次的股權交易市場掛牌上市做好準備。

（七）有利于控制金融風險

間接融資是以銀行為金融主導，在這種運作下，如果實體經濟出現問題將會傳遞到金融系統，進而導致嚴重的金融風險。而直接融資是以資本市場為主導，資本市場有大量的社會公眾投資者，能有效的分散風險，降低金融風險，避免因金融風險造成整個社會經濟的崩潰。

因此，引導中小企業進入股權交易市場進行直接融資、吸引社會資本金融資本市場進入實體經濟、防范金融風險等方面產生重要作用。直接融資比例的加大，有利于控制金融系統的風險，促進社會經濟的平穩發展。

二、如何引導欠發達地區中小企業進入股權交易市場

（一）政策引導是關鍵

首先，地方政府應加快建設中小企業信用體系。中小企業管理局必須建立關于當地中小企業信用數據庫，加強中小企業所涉及的各個行政部門之間的聯動和信息輸送，聯合中國人民銀行共同做好本地中小企業信用信息的搜集工作。良好的企業信用能為中小企業接受股權交易中心的篩選從而進入股權交易中心提供良好的支撐。

其次，建立政策性擔保為核心的中小企業擔保機制。建立以政府財政資金為資本的政策性中小企業融資擔保公司，為中小企業進入股權交易中心提供擔保，這為股權交易中心接受中小企業和投資者購買中小企業股權提供了強大的信心保障。

再次，建立商業擔保為輔的中小企業信用擔保機制。政府要鼓勵商業機構為中小企業提供擔保業務，給予為中小企業提供商業擔保的機構給予政策支持和財政補貼。商業擔保機構會密切關注中小企業的業務往來情況，能夠更及時地發現可能存在的信用風險，也為投資者投資中小企業股權加了一道防線。

（二）“走出去，請進來”是手段

政府應聯合行業協會帶領有意向的中小企業到省內的股權交易中心參觀、考察，詳細了解入市條件，請股權交易中心的專家到當地對有意向的中小企業進行評審和指導。目前，廣東省已建成廣州股權交易中心、深圳前海股權交易中心和廣東金融高新區股權交易中心。三家股權交易中心在產品創新、經營模式、服務功能等方面各有特色。

廣州股權交易中心實施“無門檻，有臺階”掛牌企業準入政策，開拓“先掛牌、后收費”的商業模式，并提供多種形式的融資產品和服務。

前海股權交易中心（深圳）有限公司實行“去中介”經營模式，對掛牌公司的進場門檻要求較低，只要達到掛牌標準，即可申請掛牌，無需行政審批。該中心還聯合政府職能部門，成立產業基金；大力推動中小企業私募債發展。

廣東金融高新區股權交易中心有限公司更突出區域性股權交易市場的私募性和個性化，聯合券商、擔保公司為小額貸款公司發行集合私募債；同時，交易中心還為輕資產創新型中小企業定制個性結構化私募融資方案，開拓債券融資渠道。

（三）“抱團互助”是核心

中小企業通過不同行業企業之間的資源整合，在條件允許的條件下進行固定資產共用，產品研發合作，技術服務合作，信息資源共享，不斷增強自身的實力。自身實力的增強有助于中小企業進入股權交易市場，能更快更好地獲得融資。

三、結語

引導欠發達地區的中小企業進入股權交易市場進行融資，企業內要扎實發展業務，外要樹立信用和形象；政府要確實為企業提供平臺，鼓勵中小企業進入股權交易市場；股權交易中心要適當向欠發達地區中小企業傾斜，積極扶持它們的發展。

參考文獻

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[3]魯云峰.浙江省中小企業公共服務平臺網絡融資研究[D].新疆財經大學：新疆財經大學，2016.

作者簡介：陳致遠（1986-），男，廣東海豐人，澳門科技大學管理學博士生，汕尾職業技術學院經濟管理系教師，工商管理講師，研究方向：財務學、管理學；陳慧敏（1986-），女，廣東海豐人，汕尾職業技術學院經濟管理系教師，工商管理講師，碩士研究生學歷，研究方向：工商管理。endprint