絲綢之路經濟帶背景下中國企業境外直接風險文獻研究

【摘要】2013年9月，習近平主席訪問哈薩克斯坦期間，在納扎爾巴耶夫大學發表重要演講時明確提出了構建絲綢之路經濟帶這一宏偉設想。我國政府隨即制定了加快推進絲綢之路經濟帶建設的系列政策，其他國家也為推動絲綢之路經濟帶的建設作出了突出貢獻。國內外學術界以“絲綢之路經濟帶”為主題的研究文獻數量不斷增加，本文將在絲綢之路經濟帶背景下對中國企業境外直接投資風險為主題進行相關文獻研究，為我國企業在絲路沿線國家投資提供更好的理論指導，進一步促進我國企業境外投資資產的保值增值。

【關鍵詞】絲綢之路經濟帶 中國企業境外直接投資 風險 文獻研究

一、關于絲綢之路經濟帶的研究

從2013年9月習近平主席提出構建絲綢之路經濟帶的戰略開始，國內學術界對絲綢之路經濟帶的研究呈現出蓬勃發展之勢。近期，以“絲綢之路經濟帶”為關鍵詞在中國知網文獻庫進行檢索，自2013年以來，學術期刊論文1188篇，會議論文15篇，碩博士學位論文89篇；按年限分布，2013年14篇，2014年230篇，2015年533篇，2016年522篇，2017年1～8月為218篇。從研究內容來看，主要成果集中于絲綢之路經濟帶的內涵、意義、區域、線路劃分、功能、發展戰略以及對策建議等理論層面。馮宗憲（2014）主要對絲綢之路經濟帶的范圍、線路和功能等理論方面進行了研究[1]。胡鞍鋼等（2014）對建設絲綢之路經濟帶的戰略意義進行了探討，他們認為絲綢之路經濟帶是集政治、經濟、安全為一體的發展戰略，不僅是中華民族復興的商路延伸，更是國家安全和國家利益邊界的延伸[2]。曾昭寧、席理想（2015）在絲綢之路經濟帶背景下，運用數學模型研究了中國與中亞五國雙邊貿易的優勢互補性及未來發展的潛能，并對促進雙邊貿易增長的影響因素做了全面分析[3]。賀寧華（2016）從絲綢之路經濟帶的戰略地位出發分析了國際勢力紛爭的表現和結果，提出了如何降低并規避因國際勢力博弈的而帶來的投資風險[4]。再米娜·伊力哈木（2017）研究了在中亞地區建設絲綢之路經濟帶的挑戰與風險，并運用實證分析的方法對絲綢之路經濟帶建設的風險進行了量化分析[5]。

國外學者對絲綢之路經濟帶的研究文獻目前還較少，大部分都采用定性的分析方法，主要論述了建設絲綢之路經濟帶的內涵、意義、挑戰、發展策略及政策建議等理論層面的內容。總體的研究特征為：研究文獻數量較少，層次不夠豐富，實證研究有待拓展。西漢武帝時期，博望侯張騫出使西域時帶領著使團開辟的通往亞、歐、非三大洲的交通路線，1877年首次被德國著名地質地理學家李希霍芬的著作——《中國》命名為“絲綢之路”（The Silk Road）[6]。Tommaso Previato（2013）主要從文化交流的角度出發，運用相關理論方法對中國絲綢之路甘青段的人口遷徙與民族分布進行了綜合研究[7]。Jianmin L.（2013）在現有研究基礎上將絲綢之經濟帶的范圍、實施階段和目標進一步細化，并拓展了構建絲綢之路經濟帶的具體措施和戰略意義[8]。

二、關于企業境外直接投資風險影響因素的研究

企業境外直接投資面臨著錯綜復雜的國際環境，因此對影響企業境外直接投資風險的因素開展研究同樣具有重要的理論與實踐意義。國內學者一般借用實證分析的方法來研究企業境外投資風險的成因和影響因素。宋杰修（2011）利用格蘭杰因果檢驗和協整分析技術，分析了我國企業境外直接投資風險與人民幣匯率間的關系，結果表明人民幣匯率的穩定性與我國境外直接投資風險之間存在顯著的正相關關系[9]。邱立成、趙成真（2012）從國家收入水平的高低與投資風險關系的角度開展研究，結果表明我國對收入水平越高的國家進行直接投資越容易受到法律和環保制度風險的威脅，而對中低收入水平國家的投資則極易遇到來自政治領域風險的威脅[10]。高晶晶（2013）研究了稅收與企業對外投資風險的關系，認為東道國稅收政策是影響我國企業對外投資風險不可忽視的因素[11]。謝娟娟、梁瑩瑩、張加恩（2013）研究了通貨膨脹對企業境外投資風險的影響，結果表明通貨膨脹率越高，企業境外直接投資風險越大，反之風險越小，二者呈負相關關系[12]。

Kim（1992）在研究企業境外直接投資風險的過程中認為影響投資風險的因素包括東道國的政治、經濟和社會三個領域。Miller（1992）在Kim的研究基礎上，將影響企業境外直接投資風險的因素歸納為宏觀經濟環境、行業環境和企業微觀環境三類來界定。Boddewyn和Brewer（1994）對東道國政策實施情況與企業境外直接投資風險的關系進行研究，結果表明東道國政策實施越寬松，企業境外直接投資風險越小；反之，東道國政策實施越嚴格，企業境外直接投資風險越大。Bala Ramasamy（2010）的實證研究結果表明，緊密的貿易關系、豐富的資源稟賦、親密的文化聯系會對企業境外直接投資產生一定的促進作用，相對而言進入具有這些優勢的東道國進行投資風險也越小。

三、關于企業境外直接投資風險測度的研究

姚凱、張萍（2012）從企業境外直接投資遇到的政治風險角度出發，運用趨勢分析法綜合分析了東道國的政治風險特征，創新了政治風險指標體系，并建立數學模型對政治風險進行了量化評估。王永中、李曦晨（2015）在歸納總結絲綢之路經濟帶沿線企業境外直接投資失敗案例的基礎上，從行業特征、區域分布、企業類型的角度分別分析并綜合客觀評估了絲綢之路經濟帶沿線國家的投資風險，進而提出了防范投資風險的政策建議。龔程昕（2015）運用主成分分析法和logit模型對投資風險進行測度，并對投資風險規避路徑進行優化分析。

國外學者對企業境外直接投資風險的測度也開展了一定的研究，具體可以追溯到二十世紀中后期。Kim（1992）則運用東道國的政治、經濟和社會領域相關指標來建立風險評估指標體系，進而運用數學綜合模型來測度東道國的投資風險。Miller（1996）根據其先前建立的國際環境風險感知模型的特點，進一步細化評估指標體系，運用了市場、經濟、環境、資源、文化等35個指標對東道國的投資風險進行測度研究。Daniel Wagner（2011）在經濟全球化和金融自由化的背景下分析了世界范圍內企業境外直接投資需求的發展態勢，建立風險評估指標體系，并構建漸逝需求模型對東道國的投資風險進行測度研究。

四、關于企業境外直接投資風險評估方法的研究

境外直接投資（Outward Foreign Direct Investment）簡稱OFDI。近期，以“OFDI Risk Assessment”為關鍵詞在EI數據庫中進行文獻檢索，按照論文發表年份和作者所屬國家（地區）選取近10年的數據（2005～2014）進行統計分析，分布狀況如圖4.1和4.2所示：圖4.1的統計結果表明，2005～2014年，關于OFDI風險評估的研究文獻數量總體呈上升態勢，其中2013、2014年的研究文獻數量分別為9344和8846篇，較2005年的5970篇增加50%左右。由此可見，經過近10年發展，OFDI及風險評估研究的熱度上升明顯。圖4.2的統計結果表明，近10年來OFDI風險評估研究文獻數量排位前2名的國家分別是美國和中國，這也從側面反映出美國維持世界經濟霸主地位和中國經濟強勢崛起的客觀需要。

同時，又以“OFDI風險評估方法”為關鍵詞在前述檢索結果中再次進行檢索結果如表4.1所示，當前國內外文獻成果中對OFDI風險評估開展研究的基本理論方法主要有兩種：模糊評估法和層次分析法，文獻數量為2807篇和2072篇，分別占文獻總數的49%和36%。由此可見，上述兩種方法是近年來學術界用來研究OFDI風險評估的主流選擇。

模糊理論評估方法在當前對外直接投資風險評估研究中使用最為廣泛，國內學術界主要以吉林大學徐充教授及其博士研究團體為代表。層次分析法也稱AHP法，由美國運籌學家薩蒂教授于上世紀70年代初提出的一種層次權重決策分析方法，該方法主要適用于具體風險的評估。兩種主要投資風險評估方法對比分析如下表4.2所示：

在中國知網（CNKI）數據庫中對OFDI風險評估問題進行檢索發現，2014至2017年國內部分學者開始嘗試使用主成分分析法（PCA，Principal Component Analysis）來評估OFDI風險的大小，其實質是通過正交變換將一組相關性的多變量轉換成不相關的多變量，然后根據數據降維的技術原理將這些多變量指標轉換為較少的幾個綜合變量指標，并利用這些指標來解釋原變量的方差和協方差的結構。使用此方法的主要代表有：浙江大學陳菲瓊教授及其研究團隊的教育部重大課題項目、西南財經大學的黎實教授及其研究團隊、山東財經大學的楊德新教授及其研究團隊、北方工業大學的郝凱副教授及其研究團隊等。在他們的研究中發現，將主成分析方法應用到OFDI風險評估當中，在一定程度上可以避免前文介紹的兩種常用評估理論方法的缺點，并可以客觀量化測度OFDI東道國的投資風險大小。

五、文獻評述

通過對國內外絲綢之路經濟帶建設和企業境外直接投資風險的相關文獻進行系統研究可以發現：第一，對絲綢之路經濟帶的文獻研究數量逐漸增多，但從研究內容來看，主要集中于絲綢之路經濟帶的內涵、意義、區域、線路劃分、功能、發展戰略、對策建議等理論層面，缺乏運用技術工具進行實證研究；第二，目前關于一般意義或全球層面的企業境外直接投資風險的研究成果數量較多，但以絲綢之路經濟帶沿線國家為主視角的我國企業境外直接投資風險評估實證研究還僅僅處于起步階段；第三，目前已有的研究我國企業對外直接投資的文獻成果，在構建測度指標體系時普遍以社會經濟指標為主，社會文化、外交關系等領域指標考慮較少；第四，當前國內外文獻成果中對OFDI風險評估開展研究的基本理論方法主要有兩種：模糊評估法和層次分析法，這兩種方法都存在很強的主觀判斷性，并對風險的量化結果產生一定的影響。因此，本文在現有研究成果的基礎上，以絲綢之路經濟帶建設為研究視角，運用較為客觀的方法分析絲綢之路經濟帶背景下中國企業境外直接投資的文獻研究，緊扣學術熱點和國家發展戰略，具有一定的理論和實踐指導意義。

參考文獻

[1]馮宗憲.中國向歐亞大陸延伸的戰略動脈——絲綢之路經濟帶的區域、線路劃分和功能詳解[J].人民論壇學術前沿，2014（04）：79-85.

[2]胡鞍鋼，馬偉，鄢一龍.“絲綢之路經濟帶”：戰略內涵、定位和實現路徑[J].新疆師范大學學報（哲學社會科學版）2014（02）：1-10.

[3]曾昭寧，席理想.新絲路帶背景下中國與中亞貿易的互補性與增長源泉分析——以中哈貿易為例[J].經濟研究參考，2015（64）：89-95.

[4]賀寧華.絲綢之路經濟帶建設中的國際勢力紛爭及其風險防范[J].求索，2016（08）：68-72.

[5]再米娜·伊力哈木.“絲綢之路經濟帶”建設在中亞面臨的風險與挑戰評析[J].新疆師范大學學報（哲學社會科學版），2017（04）：123-130.

[6]中國西部開發大百科編委會.中國西部開發大科（第一卷）[M].中國大科全書出版社，2001：314.

[7]Tommaso Previato.中國絲綢之路甘青段人口遷徙與民族格局研究[D].北京：中央民族大學，2012：11-14.

[8]Jianmin L.2013.An Innovative Mode of Regional Cooperation with a Spirit of the“Silk Road”—Strategic Concept，International Comparison and Specific Implementation Ways[J].People's Tribune，23：5-15.

[9]宋杰修.人民幣匯率與我國對外直接投資的關系研究[J].中國市場，2011（01）：69-70.

[10]邱立成，趙成真.制度環境差異、對外直接投資與風險防范：中國例證[J].國際貿易問題，2012（12）：112-122.

[11]高晶晶.中國企業對外直接投資的稅收問題研究[D].成都：西南財經大學，2013：5-8.

[12]謝娟娟，梁瑩瑩，張加恩.中國對外直接投資模式與決定因素——基于2000～2010年面板數據的實證研究[J].經濟問題探索，2013（10）：154-163.

作者簡介：涂玉俠，女，漢族，陜西西安，西安培華學院會計學院，研究方向：金融投資。