金融衍生工具課程實踐教學探索

曾小艷++郭興旭

doi：10.3969/j.issn.10017836.2017.11.016

收稿日期：20170406

基金項目：教育部人文社會科學青年基金“農業天氣風險管理的金融創新路徑研究——基于湖北省78個縣市的實證分析”（16YJC630002）；湖北工程學院科學研究項目“孝感市稻谷干旱指數保險契約研究”（201618）；湖北工程學院教學研究項目“金融衍生工具課程實踐教學研究”（2017017）

作者簡介：曾小艷（1984—），女，湖北京山人，講師，博士，從事農村金融與保險研究；郭興旭（1983—），男，河北張家口人，經濟師，工程師，碩士，從事科技金融研究。

摘要：金融市場的不斷發展，金融衍生工具的層出不窮，使相應人才的需求也發生了變化。金融衍生工具課程作為金融工程專業的專業主干課程，亟須創新以適應市場的發展。金融衍生產品課程教學存在難點，可以通過理論結合實踐、案例與問題導向、模擬交易、金融競賽、科研結合實踐等多元化的實踐教學方式，以及建立完善內容豐富的教學資源數據庫，讓學生加深對理論知識的理解、提升實際業務能力，讓畢業生成為掌握金融創新工具和產品的高級專門人才。

關鍵詞：金融工程專業；金融衍生工具課程；實踐教學

中圖分類號：G642文獻標志碼：A文章編號：10017836（2017）11004503

一、相關背景介紹

近年來，隨著當前國際國內金融市場發生的重大變化，金融衍生工具的套期保值和風險管理功能促進了資本流動與經濟繁榮，但金融衍生工具的杠桿性與規避謹慎性規制監控又加劇了風險[1]。2015年政府工作報告中第一次明確提出：要加快發展金融衍生品市場，表明隨著我國金融衍生品市場的發展，金融衍生工具的作用也將日益顯著。金融衍生工具課程是一門融合了金融、工程方法的新型交叉性學科，其中對各種金融衍生工具定價分析方法，有的雖然出現時間不長，但隨著研究的不斷深入，對金融產業乃至經濟領域，都產生了深遠影響。在實際生活中，經濟活動中各主體都會涉及到各種金融衍生工具問題：個人考慮的資產管理與增值、安全與流動性；企業考慮的利率與匯率變動、原材料與產品價格變動對經營活動的影響；金融機構考慮的金融風險管理、特定風險下的收益最大化、創新金融產品等各種問題。金融衍生工具研究是金融領域中最前沿并具有技術性的部分，金融衍生工具研究與教學的根本目的，就是在于為現實中的各種金融問題提供創造性的解決方案，滿足市場豐富多樣的金融需求。

目前各個高校設置金融衍生工具課程的內容差別較大，大部分都是理論性較強的內容，針對實踐教學的部分要么相對課時比較少，要么缺少具備實踐指導能力的教師。隨著2015年我國股指期貨等金融衍生工具逐漸出現，大量投資者參與交易，相關職位也擴大了對高校畢業生的需求。而這些職位除了要求具備相應的理論知識外，還需要有對金融市場的分析能力、創新能力等，以適應金融市場的變化趨勢[2]。作為金融工程專業的專業核心課程，加強金融衍生工具課程的實踐教學，提高學生對知識的理解、增強學生的實際業務能力勢在必行。

二、金融衍生工具課程的教學難點

（一）初學各種金融衍生工具概念理論較為枯燥

由于金融衍生工具是在基礎工具上衍生出來的，對于普通人來說接觸的機會不多，很多概念、理論，學生第一次接觸，學習起來比較枯燥。一般教學中，教師對各種概念、理論的講解知識單純停留在文字上面，與現實生活實踐緊密聯系的難度較大。因此，在這種情況下，針對這許許多多的全新知識點，學生往往不能真正理解，只能死記硬背，學習上僅停留在粗淺的文字認識上，容易產生學完不久就很快遺忘的情況，教學效果不理想。

（二）金融衍生工具操作較為抽象，不易理解

金融衍生工具是一門綜合性很強的課程，其需要多門交叉課程作為支撐，對沒有很好掌握金融學、數學、會計學等專業基礎的學生來說，對于金融衍生品是如何運作的，會感覺非常抽象，其難以掌握期貨、遠期、期權等的金融產品，學生理解存在一定的困難。如果對于期貨、遠期、期權無法理解掌握，學生進一步學習各種類型的衍生工具就更加無從談起。

（三）定價理論內容繁雜，不易掌握

金融衍生工具后期學習，涉及到內容非常繁雜的各種定價理論，一種定價理論包含豐富的數學知識，理解起來已經不易，多種定價理論不僅使學生感覺課程過于復雜，也非常容易混淆。由于課時的限制，很可能因大量的數學公式的灌輸，加大了學生短時間認知和理解的困難。如果對金融衍生工具定價學習不到位，對于金融衍生工具課程的學習就產生主體部分的缺失。而金融衍生工具定價還會涉及到各種金融統計軟件，統計軟件的使用，不僅包含了數學知識，還包含了抽象的高級語言，這無形中又增加了教學的難度。

（四）金融衍生工具市場監管教學內容不足

金融衍生工具市場的衍生特性，決定了其高風險性，應當更加重視市場監管。由于我國金融衍生工具市場還不發達，監管體系尚不完善，目前的教學內容多為外國經驗的借鑒，并且內容偏少，甚至存在認為監管不是金融衍生工具課程教學重點的認識不足現象。

三、金融衍生工具教學探索

（一）多元化的實踐教學

1理論結合實踐。目前的實踐課大多數安排在理論學時之后，且單獨安排實踐教學。這樣，理論學時的學習中，學生會感覺比較枯燥，容易失去對金融衍生工具學習的興趣。實踐課時，也容易忘記理論學習的內容。如果將實踐課時加入到理論課程的教學中，教師根據理論課程的內容安排實踐，效果會更好。例如，遠期與期貨定價、期權內在價值和期權價格特性、期權價格曲線和PCP平價、BSM微分方程的推導與BSM期權定價公式運用、期權組合盈虧圖這樣的內容，都可以在理論課程之后，進行相關的實踐教學。如果理論課是大班教學，甚至可以將實踐課拆分成小班教學，加強師生的教學互動，教師可以進行更細致的指導。通過理論與實踐相結合的教學，可以強化學生對知識的理解和運用。endprint

2案例與問題導向。案例教學比較直觀形象，通過交易場景的重現，讓學生自己納入場景，體會交易者的思考方式。例如講解期貨交易時，可以引入“3·27國債期貨事件”，引導學生進行案例分析，可以采用分組討論的方式。在案例分析的基礎上，引入該節課的課堂教學內容[3]。可以充分調動學生的主動性，讓學生針對理論的內容，利用金融軟件、互聯網等查找相應的現實案例，例如遠期（期貨）價格和現貨價格的關系、期權價格的上限下限、PCP平價關系等，針對現實金融市場的情況，自己進行分析和思考，對理論加以驗證。教師可以在此過程中，針對學生的進展，提出一些有啟發的問題，鼓勵和引導學生進一步討論和修改查找結果，對學生的進步加以表揚。這樣學生不僅深刻理解掌握了知識，也在實踐中鍛煉了思考和運用知識解決金融問題的能力，獲得較好的實踐效果。同時，也培養了學生良好的學習習慣，即提出問題、分析解決問題這樣思考、行動模式的建立。運用問題導向的教學，需要教師加以引導，問題的提出應該連貫、邏輯清楚，激發學生的熱情和動力，主動參與到學習中。核心內容聯成清晰的知識鏈后，結合案例教學，就可以輕松完成教學內容，同時也保證了較好的教學效果。

3模擬交易。湖北工程學院建有專門的金融實驗室，使用同花順軟件進行實踐教學。大多數教師在實踐教學前會先介紹軟件的功能、如何使用，然后學生再逐步進行操作、學習。這種教學中，有時學生也不能跟進教師的步驟，教師并不能很好地了解學生的交易狀況、學生的具體掌握情況，進而對課程進展和節奏加以調整。可以在實踐教學中采用視頻教學，甚至可以利用QQ、微信等移動客戶端加以語音、視頻等教學，語音、視頻可以反復播放。學生可以對不熟悉的地方多加以練習，具體不懂的地方隨時可以詢問教師，教師進行指導和修正。實踐教學內容的講解結合理論學時的內容，慢慢增加軟件的介紹。教師也應結合金融市場和衍生工具研究最新的進展，及時對實踐教學內容進行更新。例如，在期權內在價值的教學中，作者根據最新的研究[4]，對內在價值定義、期權價格的上限和下限等內容進行了調整；在期貨的教學中，加入了股指期貨的最新發展。這樣，知識內容的體系更加完善完整，學生也普遍反映較好。不僅如此，學生自己也有了濃厚的學習興趣，除了很好地吸收課堂內容外，學生也會主動去了解市場動態、研究動態，對金融的愛好也更強烈，有助于發揮學生的主動性、積極性，也有利于其長遠的職業發展。

4金融競賽。學院每年會舉辦金融模擬交易大賽，剛學習了金融衍生工具、投資學、證券交易的學生都踴躍報名參加。雖然只是模擬的交易資金，但學生們都很熱情地參與、激烈討論。學生們通過競賽體會到了交易中因行情波動帶來的緊張心情，也體驗到了劇烈價格波動帶來的快速變動的盈利與虧損。個別學生甚至因為心理承受能力不強，想退出比賽。競賽過后，學生對金融衍生工具的風險性（高杠桿性）、收益性、盈利性有了深刻認識。可能會自己去證券公司開戶，真正以投資者的角度觀察和體驗金融市場，將課堂實踐延伸到了現實的市場之中。因此，學生也會主動去關注市場行情、討論交流。在這樣的氛圍中，教師如果適時講解、指導，學生會更深入掌握交易實踐。

5科研結合實踐。目前的很多高校校外實習很難深入開展實踐教學。教師可以進行衍生工具相關課題項目的申報，通過立項課題的調研、數據分析、建模等參與到金融衍生工具市場當中。筆者目前在研究教育部人文社會基金項目，課題中金融產品創新路徑、風險管理、衍生產品定價等研究內容的調研、數據處理、建立模型為開展金融衍生工具課程實踐教學提供了較豐富的資料。源于實踐的經歷也更加生動，學生接受起來也更為容易。此外，也可以邀請相關專業人士，通過做報告等形式，將其實際工作中的實踐業務與學生開展座談。可以建立長期的聯系，讓學生到公司接觸了解金融業務，親身體會實踐業務的真實操作[5]。產學研相結合的實踐教學可以成功連接學生和金融市場實踐，既有利于提高教師的指導能力，也有助于學生認知視野的開闊。

（二）建立完善內容豐富的教學資源數據庫

1使用適合學生特點的教材。由于金融衍生工具課程是一門涉及多學科的交叉型課程，所以在課程安排上，不能將金融衍生工具課程孤立起來，學生必須在學習完基礎課程后，再開設金融衍生工具課程。在必要時可以再單獨開設金融衍生工具數學、金融衍生工具統計軟件課程，作為輔助。鑒于課程整體難度大的特點，切不可操之過急。另外，教學、應用型大學金融專業的多數學生不具備扎實的數理基礎，更不擅長進行復雜的數學推理和模型推導。同時，鑒于金融衍生工具課程教學目標是培養學生解決實際問題的能力。因此，在教材的選取上應區別于研究型大學，注重基礎性、實用性。學校應當根據學生的實際水平，選擇適合的教材，在必要時可以根據自己學生的水平單獨編制合適的教材，做到因材施教。

2充分借助網絡課堂資源。利用網絡課堂資源，為學生提供金融衍生工具課程多媒體課件，使學生可以縱觀課程，方便學生進行課前預習，掌握課程總體結構。多媒體課件內容立足于授課教材，參考相關資料，做到揚長補短。同時，跟蹤金融衍生工具理論及實踐的最新發展動態，及時更新多媒體課件，保證多媒體課件內容的前瞻性。多媒體課件設計合理、多樣，充分運用文字、圖片、動畫、聲音，甚至視頻進行制作，增強多媒體課件的表現力、理解性，盡可能地調動學生的學習熱情。

3完善課程素材數據庫。金融衍生工具課程是一門案例性較強的課程，建立并不斷完善更新經典案例、實事資訊、熱點問題等資料庫，對于提高學生學習興趣，增強教學效果十分必要。由于金融衍生工具的特點及我國發展現狀，學生不一定都能夠真正接觸到金融衍生工具中每一種衍生產品。通過建立完善案例資料數據庫，結合案例分析，可有效幫助學生提高感性認識，更好地掌握學習內容。近年來，隨著國際金融衍生工具市場快速發展，我國金融衍生工具市場的創新速度明顯加快。金融衍生工具課程必須緊跟前沿，通過建立并更新實事資訊數據庫保證課程前瞻性，同時將熱點問題引入課堂，讓學生思考、討論，確保各種教學資源得到合理的利用。endprint

四、結論與展望

傳統講授型的教學方式雖然對知識的系統學習有一定好處，但學生的被動接受不利于學生自主能力的培養。實踐教學方式的多元化，轉變教學觀念、激發學生的學習熱情，更有利于提升學生的實際業務能力、畢業生的競爭力。地方性、教學型、應用型大學應以培養專業基礎扎實、綜合素質好、實踐應用能力強，具有創新精神和社會適應能力的高級專門人才為己任，金融行業的發展也需要越來越多掌握創新型金融工具和產品的應用型人才。不斷探索金融課程的實踐教學，以適應新形勢，是高校教師的責任，不斷完善改進實踐教學，也為其他課程的改革提供了借鑒和參考。

參考文獻：

[1]張虹敏.金融工程專業金融衍生工具課程設計的研究與探索[J].商業經濟，2012（11）：32—33.

[2]趙大坤，費林.期貨與期權課程實踐教學模式的改革[J].教書育人：高教論壇，2016（11）：78—80.

[3]史麗媛，林妍梅.應用型大學“金融衍生工具”課程有效教學探討[J].中國電力教育，2014（23）：109—111.

[4]鄭振龍.金融工程（第三版）[M].北京：高等教育出版社，2012.

[5]吳春賢，張靜.證券投資學創新實踐教學探索[J].商業會計，2016（16）：124—125.

Exploration on the Practice Teaching of Financial Derivatives Course

ZENG Xiaoyan1， GUO Xingxu2

（1.School of Economics and Management， Hubei Engineering University， Xiaogan 432000， China；

2.Wuhan Innovation Promotion Center for Science and Technology Finance， Wuhan 430023， China）

Abstract：With the continuous development of financial market and the emergence of financial derivatives， the demand for corresponding talents has changed. As a major subject of financial engineering， financial derivatives course needs innovation to adapt to the development of the market. There are difficulties in the course of financial derivative products. We can adopt a variety of practical teaching methods， which include the combination of theory and practice， case and problem orientation， simulated trading， financial competition， combination of scientific research and practice， and establishing and improving the content of teaching resource database in order to make students deepen the understanding of theoretical knowledge and enhance the actual operational capacity， and make graduates become senior professionals who master financial innovation tools and products.

Key words：financial engineering； financial derivatives course； practice teaching

（責任編輯：侯秀梅）2017年11月第36卷第11期黑龍江教育學院學報Journal of Heilongjiang College of EducationNov.2017Vol.36 No.11endprint