美國融資租賃行業的發展

徐虔

融資租賃是主要基于資產價值而非承租人信用的融資方式。融資租賃這一創新性理念，使參與各方均得到好處。對設備制造商來說，可以擴大有效需求，促進銷售；對出租人來說，設備的價值可以在客戶違約時緩解風險，客戶范圍較之于傳統的完全依賴信用記錄的銀行信貸有所拓展；對終端用戶來說，租賃可以使它們達到融資購買設備的目的，而且，租賃期末返回的安排可以使用戶規避設備技術貶值的風險。

美國是融資租賃發展最早最成熟的國家之一。本文首先對美國融資租賃行業的發展脈絡、業務領域、市場規模和業務優勢等進行簡要的梳理，然后逐一分析其盈利模式、融資來源、監管模式和扶持政策等，最后總結美國融資租賃行業的發展經驗并加以借鑒。

發展歷程

基本情況

融資租賃是20世紀50年代興起于美國的新型融資方式，逐漸成為與銀行信貸、證券并駕齊驅的三大融資工具之一。經過多年的發展，融資租賃對美國經濟的發展起到了重要的支持作用。截至2016年，美國融資租賃的市場滲透率已達到30%，而同期的中國只有3.8%。

二戰之后，美國為了促進企業資本性支出，于1954年出臺了新稅法，允許固定資產所有人加速折舊。而很多大型設備的使用人卻沒有足夠的利潤享受這項政策，這為現代租賃公司的興起創造了條件。隨著稅收政策明確了“有條件銷售”（融資租賃）和“真實租賃”（經營租賃）的區分，租賃業的稅收風險得到進一步消除，廠商背景的租賃公司因產品促銷需要迅速發展起來。……