優化資產評估在PPP項目中的運用

鐘舒羽

[摘 要]中國經濟發展進入全面深化改革的背景下，在我國基礎設施融資改革和公共服務領域方面有一個新型模式逐漸興起——PPP模式，即政府與私有資本間的合作。本文從PPP模式的概念出發，綜合資產評估的專業功能與其可以為PPP項目提供的咨詢和評估服務，討論在PPP項目中資產評估對其的支持與影響。目前許多的PPP項目依然存在不完善之處，資產評估在具體的PPP項目實務上也仍然滯后于理論的發展。但伴隨著統計學、財務管理以及會計學等相關理論的快速發展，資產評估的分析研究也在不斷地逐漸深入，進一步優化PPP項目中的資產評估具有重要的現實意義。

[關鍵詞]資產評估；PPP模式；運用

[中圖分類號]F285 [文獻標識碼]A

1 PPP模式

政府和私有資本合作（Public—Private-Partnership，即“公共—私營—合作機制”）模式，也叫PPP模式，是指政府在公共服務領域選擇一些有運營能力、投資能力的私有資本并與其合作，由有能力的私有資本為大眾提供服務，政府會依照標準對其服務進行績效評估，按照評估的結果向相應的私有資本支付合理對價，保證私有資本能夠獲得應有的收益。雙方協商之后訂立權利平等合同，明確權利與責任。PPP模式是政府在公共服務方面的重大創新，其歸根結底是政府對社會資本服務的一種特殊購買活動。這種PPP關系的達成整合了政府及社會資本市場各自的優勢，一方面，私有資本方有其專業管理能力和建設公共設施、為公眾服務的能力；另一方面，政府方能夠使資源得到合理的分配，發揮其制定政策的作用，公共資源的配置和利用效率都能有所提高。雖然PPP項目的整個流程及其步驟運作起來相當復雜，但其在資源配置中的優勢日益明顯，已經成為政府惠民、控險的重要方式。政府和私有資本合作有助于財政體制改革，對地方政府性債務進行了合理控制，因此也推進了政府職能的轉變，激發了重大融資項目的創新，因此，現存觀點對PPP模式在未來很長一段時間內能成為我國經濟發展的重要模式抱有積極的態度。

2 評估行業在PPP中的推進路徑

我國的資產評估行業隨著經濟的發展而發展迅猛，在近幾年取得了以下成績：首先，中國資產評估協會對專家庫的規范、建設給予了高度重視。由于PPP項目涉及13個公共服務領域，自然要有相應領域的專家的專業技術來支持不同領域的PPP項目開展。因業務性質要求，資產評估行業長期以來接觸了許多其他的行業，其資訊優勢和累積的行業數據都足以滿足PPP項目的需求。其次，在人才培養方面，中國資產評估協會培養了大批資產評估行業的專業人才。其要求資產評估師必須符合專業精湛、道德優良的要求，因此目前從事資產評估工作的資產評估師所具備的專業知識不限于資產評估，許多資產評估師也同時擁有會計金融、經濟、建筑工程、機電設備、稅務法律、咨詢管理、房地產等方面的知識儲備。由于掌握這些專業領域的知識，資產評估機構及資產評估師完全具備能夠為PPP項目提供各項服務的能力；中國資產評估協會發布的相關文獻也規定了要對資產評估師進行定期培訓，這使得資產評估師和相關機構可以具備PPP項目所需要的相關咨詢及績效評價的能力。

作為獨立的第三方中介機構，執業隊伍專業人才化、行業管理機制嚴謹化使資產評估機構成為一股不容小覷的專業咨詢力量，其有足夠的專業優勢助推PPP項目的更好發展。物有所值評價、傳統資產評估服務同樣是資產評估機構服務于PPP項目的重要方式。

2.1 物有所值評價

在進行公共服務項目及基礎設施建設時，判斷是否要采用政府和私有資本結合的模式來替代政府傳統采購模式，往往采用物有所值評價模式。物有所值評價的意義在于：使用更低的成本來交付政府自行投資建設同樣的服務或創造比政府自行投資建設更大的價值。PPP公共服務建設是投資金額較大的項目，其涉及面較為廣泛，進行充分的物有所值（VFM）評價才能確定這些項目的合理性。定量分析和定性分析是物有所值評價的重要指標，物有所值評價的結果可用于私有資本意對PPP項目長期合理回報的考慮，又滿足政府考慮其財政支出和承受能力的要求，對于PPP模式的落地具有不可替代的助力作用。

2.2 傳統資產評估在PPP中的體現

除了物有所值評價這樣具有PPP模式特色的評估方法外，在PPP模式實施過程中也不乏傳統的評估服務點。在PPP項目進行投入之初，資產評估師利用傳統資產評估方法對固定資產、無形資產、土地使用權、股權、債權等進行估值；出于確定補償金額的目的，有關規定也要求資產評估人員在PPP項目實施完成后的交送期，應按照PPP項目合同約定的傳統評估方式對資產進行資產評估。

3 資產評估在PPP項目運用中受到的限制

PPP模式推出至今，在其具體運用中并不順利，社會資本對其也還是觀望狀態。PPP項目在進行資產評估的過程中也遇到了一些融資規模及融資結構方面的問題，包括：項目未來的收益是否能夠平衡融資的成本？私有資本期望的回報率和PPP項目本身的收益率是否能達到平衡？PPP項目本身在總體上是否真的能夠降低本級政府財政負擔總額？存在這些問題的根本原因有以下兩點：

3.1 資產評估人員的專業能力差異

資產評估人員的專業勝任能力包含了對評估類型判斷的準確性、對評估方法選擇的合理性、對評估程序履行的積極性以及對評估報告披露的完整性等多方面的內容，不同個體的專業能力差異會對評估結果造成較大的影響。不同的資產評估人員對于自身獨立性要求也不盡相同，這些都會使最終的評估結果受到影響，自然無法依據資產評估結果來確定資產交易活動的定價合理性。另外，不同的資產評估人員在對PPP項目進行評估活動時對于資產評估業務的特定目的、當前市場條件、PPP業務價值類型等條件也會有不同的考慮，有可能不同的資產評估人員根據實際評估條件、資產類型等因素選擇了不同的資產評估方法，這也一樣限制了資產評估在PPP項目中的運用。

3.2 資產評估方法本身的限制

在PPP項目中，資產評估機構主要使用市場法和收益法進行評估服務，相比較國外的評估方法而言，盡管我國PPP項目中運用的資產評估方法在理論上借用了西方先進理論成果，但在具體的資產評估實務上仍然滯后于理論的發展。這一方面是由于中國資本市場還不夠成熟，PPP項目中的資產評估信息數據質量不佳、數據來源相對滯后；另一方面也是由于資產評估人員的專業素質以及技能影響了先進資產評估方法的使用。在PPP融資項目的資產評估中，不同的評估方法從不同的角度反映資產的價值，不同的方法也有不同的局限性及其適用范圍。正是因為如此，進一步重視資產評估方法對PPP融資項目評估結果的影響，科學地選擇資產評估方法以增強資產評估結果的合理性對于資產評估機構來說尤為重要。由于資產評估方法是相關工作人員進行PPP項目資產評估活動的主要方式，錯誤的評估方法會直接影響PPP融資項目評估的結果，可能會使結果不合理、不準確，嚴重時出現錯誤也是有可能的。

4 強化資產評估，助推PPP發展

PPP模式推進拓寬了評估行業的市場，但與此同時，其也對評估機構和資產評估從業人員提出了相對更高的要求。若想要強化資產評估在PPP項目中的運用，提高評估機構服務的質量，主要可以從以下幾個方面入手：

（1）政府和中評協要積極加快資產評估行業內與PPP項目相關的評估服務準則的起草和建設出臺工作，以使資產評估可以更好地服務于PPP項目，相關機構要全力支持和鼓勵行業內形成正式的運用于PPP項目的資產評估服務法規和準則。

（2）可以開展PPP項目的專業評估服務主題研究。評估機構要準確解讀相關政策和法規，成立公司內部的PPP推動小組，組織相關員工聽講座，學習研究PPP資產評估優秀示范項目，努力形成自己的PPP項目資產評估評價體系。

（3）評估機構要加強與政府、高校、企業、中評協間的溝通。積極推薦公司內PPP項目評估的骨干員工參與PPP項目理論研究，以保持整個行業對PPP項目參與的積極性。

（4）加強對口PPP項目的資產評估人才培養，培育更加專業的評估專家和項目經理。如果對口PPP項目的項目經理具有系統的知識儲備和較強的組織管理能力，其就能夠更好地同政府及私有資本方進行溝通和反饋，以制定出最優的PPP項目評估咨詢方案。

總之，資產評估行業要從容面對新形勢的變化，以適應PPP項目對其提出的新要求。資產評估人員應當積極提升PPP項目相關的專業技能和素養，在PPP項目的評估實踐中合理使用新的評級技術和方法，減少資產評估中的人為因素影響，避免人為操縱和主觀隨意性，確保PPP項目中的資產評估結果更為合理和科學。