我國影子銀行發展現狀及監管探討

楊巧燕

[提要] 2008年，美國次貸危機的突然爆發引發的國際金融危機重創全球經濟金融體系，作為元兇之一的影子銀行迅速成為全球經濟發展的關注焦點，而近幾年規模不斷擴張的中國式影子銀行業體系也逐漸映入人們的眼簾。中國式影子銀行多作用于實體經濟，但實際上有銀行業務之名而無其實，游離于監管之外，所以在金融創新發展過程中給我國帶來一定的風險，對監管者更是提出挑戰。本文通過構建監管框架、加強機構合作、健全保險制度等方面，試圖給監管者提出一些有益的建議，以期使我國影子銀行在陽光下健康發展。

關鍵詞：影子銀行;次貸危機;風險;監管

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年4月21日

一、引言

近幾年以來，我國的影子銀行體系正在不斷以前所未有的迅猛發展規模快速擴張，而中國影子銀行的高速發展也同時引起了全世界的注意，可以這樣形容，中國影子銀行如此飛速的發展現狀，幾乎就是一個從無到有的過程，但與當今很多發達國家相比，中國的影子銀行無論從結構上還是規模上都仍處于正在發展中的初級階段。而從我國自身體制特點以及歷史等原因來看，我國影子銀行的快速發展不單以一種因素作用而成，而是在特殊背景多種因素集合體共同作用而造成的結果，就總體規模形式，我國的影子銀行更多作為一種對傳統商業行業的補充模式運作，融資型影子銀行越發顯現，就整體規模總量，美、歐等發達國家影子銀行總規模遠遠超了GDP總量，而我國影子銀行信貸額還不到GDP的二分之一。因此，無論從質量看還是從數量上去評估，我國目前的影子銀行發展規模雖然速度迅猛，但是仍處于不完善但是有長遠發展道路的初級階段。

二、我國影子銀行發展現狀

影子銀行，又稱準銀行，作為現代金融不斷創新的產物之一。指不囊括于銀行監管體系之內，易牽一發而動全身，從而引發系統性風險和監管套利等問題的金融信用中介體系，多作用于實體經濟。

在中國，影子銀行的概念到目前為止都沒有一個精準而統一的界定解釋。自2004年至今，國內商業銀行推出一系列理財產品以及類似的服務，從中就能看出一些典型的特征已在當時具備國外影子銀行體系和活動中顯現出來。這里用三個層次定義中國式影子銀行體系，如表1所示。（表1）

根據現階段表露出來的特征同時圍繞我國影子銀行的主體類型的細分中國式的影子銀行的體系大致有三種形式：（1）銀行機構內部的影子銀行體系;（2）非銀行金融機構中的影子銀行體系;（3）非金融機構的影子銀行體系。融資規模的增速變化趨勢在一定程度上反映了影子銀行的發展態勢。2014～2016年中國社會融資規模量如圖1所示。（表2、圖1）

三、我國影子銀行發展中存在的風險

隨著我國社會融資規模高速增長，影子銀行系統的規模不斷擴大，影子銀行系統性風險問題開始涌現，監管層意識到對影子銀行監管的必要性和緊迫性，對于這些游離在監管之外的影子銀行系統的管理愈發重要。

（一）高杠桿運作放大市場風險。傳統銀行業以存款作為主要的資金來源，在留取一定存款準備金的前提下開展貸款業務，一切業務的開展都以一定的資產為基礎。與之不同的是，影子銀行通過金融工具進行一系列的金融創新活動與高杠桿操作，即高杠桿高風險同時高利潤的情形下，使得投資者在交納一定比例的保證金后就具備操縱巨額金融資產的能力，而在高利潤誘惑心理下，在監管灰色地帶存在的前提下，利用原有杠桿衍生出新一輪杠桿的現象也十分常見，因此金融市場風險也被日益放大。

（二）期限錯配導致不斷嚴重的流動性風險。期限錯配的發生在風險緩釋的期限相對短于現有的風險暴露的期限，而期限錯配也恰恰是影子銀行固有的特點。

（三）創造信用弱化貨幣政策效果風險。為了對市場經濟活動進行有效調節，政府或央行會采取調節貨幣供應量或調控利率的措施，而影子銀行的存在卻會對這兩種措施的實施效果產生影響。一方面影子銀行的存在會削弱貨幣供應量對通貨膨脹的調節效益;另一方面影子銀行的存在也會影響利率限制對金融市場穩定的調控效果。

（四）關聯傳統金融增大系統性風險。影子銀行系統由于缺乏必要的監管，因此其許多業務的開展都或多或少的存在違規現象，再加上高出普通金融業務盈利水平的利潤，使得影子銀行系統的整體金融風險隱患非常高，而這種風險還具有極高的傳染性。

四、完善我國影子銀行監管的對策建議

影子銀行日趨成為全球經濟發展的關注焦點，顯而易見的是影子銀行系統的擴張也正在使我國融資市場由傳統銀行主導慢慢轉變為二者同時并存的局面。當然從某些方面來看與國外影子銀行相比，中國影子銀行似乎在一定程度上更安全，因為國外影子銀行大都未進入實體經濟，而中國則以實體經濟為依托，起到對中小微企業融資的作用，正面作用愈發突出。所以對于影子銀行的發展對我國的影響日益深化不容小覷，其日趨發展也一定程度上成為連接商業銀行與資本市場的橋梁和紐帶，而與此同時，我國影子銀行的迅猛發展也同時表現出雙重影響，因而在金融市場的大環境大發展下我國應沉穩應對影子銀行帶來潛在的負面影響，趨利避害，最大化正面積極效應，并在風險防范和監管的角度運用更全面的措施，把我國市場經濟發展狀況的命脈同時，更好的使影子銀行納入在監管之內，使得中國式影子銀行健康有序的迅速發展，從而為中國金融業注入新的活力。使得中國經濟發展踏出更堅定而有力的一步。

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