當前中國民企融資問題的金融供給側改革初探

吳玲萍

摘要：文章首先找準金融供給側的主客體定位，然后分析民企金融供給中存在的問題，進而提出針對民企融資問題的解決方法，即組建專門支持民營企業融資的全國性政策性銀行；推動民營中小銀行發展；創建科技銀行；發展互聯網金融以及金融供給側四大要素的開發。

關鍵詞：金融供給側；政策性銀行；民營銀行；互聯網金融

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2018）01-117-02

黨中央國務院提出的“供給側改革”是“十三五規劃”時期經濟工作的方向。“供給側”與“需求側”相對應，一直以來認為的需求側問題僅是表象，圍繞表象的經濟政策是不起作用的；實質在供需錯配，因此需要從供給側著手改革。

如何從供給側著手改革？供給側的源頭在哪里？貨幣政策跑偏，信貸投放出現嚴重的結構失衡，問題和矛盾都聚焦到金融供給側。金融供給側與目前“主流”供給側的關系是源頭和活水的關系，供給側問題源于金融，改革的出路自然也在金融，所以金融供給側改革探索勢在必行。

一、金融供給側涵義及主客體角色定位

金融供給側改革，是要把政府、銀行作為主體進行協同執行，而不是在政府主導下進行供給側結構調整。“供給側改革”不是政府決定論，而是政府做政府該做的，提供公共服務，回到增長本源，強調制度供給，構建發展新體制，通過供給端發力破除增長困境，釋放增長紅利；銀行做銀行該做的，尊重經濟規律。金融供給側的另一個重要方面是傳統模式下容易忽略的互聯網金融。因此，金融供給側主體是政府、銀行協同執行的“互聯網+”的全國性政策性銀行、地方性城市商業銀行、農村信用社、硅谷模式的科技銀行；金融供給側的客體是優質骨干的民營企業。

在政府、銀行、互聯網+等形成的金融供給側服務體系中，具有公共產品屬性的金融供給側項目如果引導商業性融資服務主體介入的話，需建立融資項目轉化機制，即將具有公共產品屬性的融資項目添加政府應承擔的責任后符合商業性融資服務主體介入融資服務項目的基本條件：同時政府需處理好經濟、政治、社會、文化、環境等方面的事務，尋求社會經濟均衡發展，力求經濟發展、政通人和、環境友好的均衡發展目標。如果政府缺位，金融供給側中的銀行仍然會追求利益最大化，供給側改革不會見到實效；如果政府缺位，互聯網金融中主體沒有準入制度，沒有注冊制改革，也可能出現非法集資合法化等亂象。

基于民企融資問題解決的金融供給側的客體是優質骨干的民營企業。優質骨干的民營企業在經濟發展、解決就業、提供稅收方面作用巨大，金融供給應該予以傾斜，但事實上民企融資慢、金額少，成本高，影響其巨大作用的發揮，金融供給側問題嚴重，急需解決。因為民企的興衰決定產業的興衰，民企探索出結構調整的路徑，避免了整個市場集中出現災難性的系統性錯誤。所以要重視而不是忽視民營企業在產業結構調整中的作用。

二、民企金融供給中存在的問題

（一）正常金融的功能缺失，金融壟斷資本占有市場

我國是一個以間接融資為主的國家，銀行系統對民營企業的支持力度卻明顯不足。對于民營企業，政策性金融的功能是缺失的，商業性金融機構對于民營企業金融的功能也有萎縮。第一，國有大型商業銀行占據了絕大部分金融資源，形成近乎壟斷的金融模式，對民企融資業務有規模歧視和所有制歧視，對民企貸款決策效率低、貸款審核通過率低。中小銀行發展起步晚，限制了中小銀行為民營企業提供融資服務的能力，而且中小銀行模仿大銀行，爭奪大客戶，使一些有潛力的民企得不到資金支持，民企成了被銀行系統忽視的一方。

（二）對民營企業融資慢、難、貴、窄、不長久

商業銀行在發放小額信貸時，由于民營企業的財務制度不健全，財務不透明，又往往缺乏抵押物，因而難以有效解決“信息不對稱”問題，進而風控乏術，不良貸款率也偏高。同時由于小額信貸的額度小，信息搜集又耗時，因而運作成本甚高，效益不佳，甚至虧損；抵押擔保難、融資慢，貸款難、成本高，融資渠道狹窄、直接融資難。我們課題組在浙江省抽取了有代表性的100家小微企業進行調研，調查顯示，浙江省小微企業向銀行間接融資占82%，而直接融資僅占2.5%；83家小微企業回答了優先選擇融資渠道的問題，其中選擇銀行的有68家，其次是選擇親友借貸、職工內部集資等。

民營企業融資需求“短”“小”“急”，與傳統銀行供給不符，供給側問題凸顯。從調研情況看，83家小微企業回答了企業需要的資金類型，52家表示需要短期流動資金：小微企業融資需求額的金額較小，100萬元以下的占總數的50%：85.5%的小微企業表示資金狀況緊張，主要是流動資金周轉緊張，固定資產投資緊張。從銀行借入的款項主要用于生產設備的升級改造、原材料的購買等。

民營企業普遍缺乏長期穩定的資金來源。從調研情況看，業主資本和內部留存收益分別占小微企業資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權融資不足1%。小微型企業權益資金來源有限，長期債務支持很難獲得，自有資金缺乏。有80家小微企業回答了從銀行融資的難易程度，其中52.4%認為從銀行融資非常困難或比較困難。

（三）金融供給沒有對實體經濟的需求進行供給

當前實體經濟增長面臨新的挑戰。外部需求不在的時候，只能調整內部結構，通過解放生產力來維持增長，但是目前存在的問題是大量貨幣存于金融市場而非實體經濟，供給需求脫節。所以需從總供給方面，從結構調整、從加強市場的力量來推進經濟的增長，從根本上提高勞動生產力。金融供給側對實體經濟、民營經濟的金融供給迫在眉睫。

三、對民營企業金融供給中存在問題的解決方法

（一）不能給金融壟斷投機資本讓渡權利，用“公有”解決金融壟斷投機資本

政府的融資理念決定了在民營企業發展中其應該承擔的權責，金融供給側服務體制與機制包括：

1.組建專門支持民營企業融資的全國性政策性銀行

民營企業融資成本高、收益低、風險大，不符合商業銀行追求盈利的本質，只能由政策性金融加以解決。我國金融供給側改革要提供公共服務，將解決民營企業融資問題納入政策性金融體系中。結合我國金融體系的特點，應組建一個支持民營企業融資的全國性政策性銀行，由其承擔起專門扶持民營企業發展的職能，其是目前存在的以公有制為主體的國家政體的有力補充；等到度過經濟下行的困難期，可并人到現在的全國性政策性銀行。

2.推動民營中小銀行的發展

由于屬地性，中小銀行與當地企業有長期、深入的接觸，便于吸收其軟信息，服務民營企業有天然的便利性。所以銀行不應過度的關注擔保、抵押或質押，還要兼顧到民營企業人的樸實自然和修養因素，“軟信息”和“硬規范”相結合，建立完善的基礎數據庫，提高民間借貸中心備案登記率，加快征信體系建設，化解金融風險。另外中小銀行單打獨斗效果也不一定好，應設民營企業服務事業部，受政策性銀行的領導與管理，協調高效地運轉。

3.創建科技銀行

由全國政策性銀行主導成立科技銀行，并作為科技銀行的主管部門，增強科技銀行的抗風險性和融資實力，參照美國硅谷銀行的模式創辦科技銀行。科技銀行自身則建立適應科技型民營企業的貸款管理體制和業務流程，增強服務的專業性。

（二）用創新的互聯網金融解決融資難、融資貴問題

互聯網金融是供給側改革中一個很重要的環節，是“要素”改革。提高資源配置效率和降低民營企業的融資成本與互聯網金融是“無縫焊接”。當然，互聯網金融應進行科學有效的監管，設立準入條件，進行注冊制改革，同時配之有效的行業自律比如互聯網金融協會。總之，合規化創新是互聯網金融的關鍵。

1.改善借貸雙方信息不對稱解決融資難問題

小微企業融資難的關鍵是信息不對稱，互聯網金融有效記錄和選定相關小微企業的身份、社交（稅收、供應商往來信用等）和交易信息，高度利用大數據和數據挖掘技術適當處理并深入分析歷史交易數據和真實交易需求，助推小微企業有效信用評價體系的形成。互聯網金融以消除信息不對稱性來解決融資難問題。

2.降低交易成本，解決融資貴問題

互聯網金融交易的綜合成本低。互聯網金融不需要實體機構，流程在線完成，客戶根據需求向借貸平臺了解信息進行申請，對客戶來說貸款成本降低，對投資者來說降低固定運營成本和管理成本。一118—

3.互聯網金融普惠優勢，服務多樣化

互聯網金融是在線交易，貸款最快只需幾分鐘即可完成，貸款資金最快能在一天內到賬，處理速度令層層審批的商業銀行和傳統小貸公司望塵莫及：風險控制能力方面，以阿里小貸為例，其0.87%的不良率，低于當前銀行2%以上的不良率。

（三）金融供給側服務于供給側“勞動力、資本、創新、技術”四大要素開發與利用，滿足實體經濟需求的供給

1.提高民營企業勞動力素質

民營企業要改變家長式的管理方式，推進企業產權制度改革，按照現代企業制度的要求樹立現代企業的經營管理理念，完善企業的信用品質，促進企業發展。民營企業應規范企業的財務報表，提高企業財務信息的質量和透明度，為金融機構提供準確財務數據，努力減少雙方信息不對稱的問題。

2.完善多層次資本市場功能

民企融資問題要想徹底解決，核心問題是把融資市場變成投資市場。第一，通過資產證券化和融資證券化，化解資產負債期限錯配風險。資產證券化可以盤活期限較長的存量資產，增強流動性；融資證券化，把期限較短資金變成長期資金，可穩定使用。第二，挖掘客戶潛在需求，轉變服務重心。從單一的貸款功能轉向滿足數據分析、信息技術服務、民企資產管理、財富管理、資本運作、創新孵化、產業鏈組織、行業解決方案等多層次、多樣性的金融服務需求。第三，加快金融產品創新。“十三五”期間，銀行產品創新主攻方向是資產證券化，通過證券化來提高老百姓投資收益率。第四，做好全要素配置。民營企業集群能在一定程度上緩解銀企之間信息的不對稱，減少銀行的“逆向選擇”行為，克服貸款企業的道德風險問題，從而降低銀行信貸違約率，增強銀行信貸傾向。

3.提高技術含量，樹立品牌意識，滿足人們不斷增長的物質和文化生活的需要

明確優質骨干民營企業名單，加快組建新興產業創業投資引導基金，積極運作國家中小企業發展基金和先進制造產業投資基金，發揮財政資金的放大效應，吸引社會資本積極參與，鼓勵地方加大投入，支持種子期、初創成長型中小企業和戰略性新興產業、先進制造業加快發展。要加強品牌管理，讓產品由單一功能轉變為多種功能，滿足人們不斷增長的物質和文化生活的需要。