我國金融科技監管改革探討

李彥宇

[提要] 近年來，我國金融體制改革不斷深化，金融創新能力顯著提高，金融科技在我國迅猛發展的過程中，服務實體經濟的能力顯著提升，但同時暴露出的風險增加和監管缺失問題對我國金融秩序的穩定形成較大威脅，金融科技監管改革勢在必行。本文立足于我國金融科技發展現狀，在分析我國金融科技監管改革必要性基礎上，對我國金融科技監管改革提出可行性建議，以期優化我國的金融生態環境。

關鍵詞：金融科技；風險；監管

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

金融科技的發展在近年來引起了公眾的廣泛關注，關于其具體內涵目前尚無統一定論，金融穩定理事會（FSB）對金融科技的含義作了初步解釋，即通過技術手段推動金融創新，形成對金融市場、機構及金融服務產生重大影響的業務模式、技術應用以及流程和產品，從而對金融市場、金融機構、金融服務的提供方式形成非常大的影響。目前我國正處于IT新技術與金融機構緊密結合的金融科技3.0時期。

一、深化金融體制改革背景下我國金融科技發展現狀

目前，我國正處于全球金融創新的風口浪尖，金融服務趨于個性化、智能化。據零壹智庫統計，2016年全球金融科技投資總額達1，135億元，中國占比77.09%，2017年全球投資總額達1，397億元，中國占比56.98%。目前，全球金融科技發展迅速，中國在該領域內聚集了龐大的現金流，金融科技實力領先全球的同時對金融科技監管當局也提出了更高的要求。（圖1，資料來源于零壹智庫）

二、我國金融科技監管改革的外在要求：金融科技導致金融市場的潛在風險增加

金融科技在推動我國金融創新，拓寬金融服務的同時，也導致了潛在風險的增加，金融科技監管面臨挑戰。有效認識金融科技發展中面臨的潛在風險是推動我國金融科技監管改革的必然要求。以下為我國金融科技發展過程給金融市場帶來的主要風險：

（一）技術風險。技術風險是指金融科技在數字化、虛擬化的發展中，由于科技應用水平參差不齊以及機構間防控網絡安全威脅的能力參差不齊而導致的風險。具體表現如下：

1、科技應用水平參差不齊，潛在風險增加。目前，金融科技領域一些新技術尚未完全成熟，其算法是否存在技術盲點仍未知曉，風險較傳統金融更加難以識別。以智能投顧為例，金融投資者在投資時面臨較多的規則變化，智能投資模型是否可以向消費者提供優于現有理財顧問的服務仍有待考究。對此，需要金融科技監管機構創新監管模式，使企業在容錯試錯的試驗田里不斷創新，推動信息技術在金融領域正確應用。

2、網絡和信息安全問題突出，潛在風險增加。據綠盟科技威脅情報的監測，2017年金融行業DDOS攻擊總流量和攻擊規模大幅提升，單次攻擊峰值高達1.4Tbps（是2016年的近兩倍）。如何抑制可能存在的網絡安全風險是金融科技監管當局在改革中需要完善的一個重要方面。

（二）跨界風險?？缃顼L險是指由于金融科技推動了金融業務的跨行業化，相互交叉嵌套的金融業務增加了風險外溢效應發生的可能，風險交叉傳染的可能性更大、風險擴散速度更快。具體表現為：我國金融科技的跨界合作呈現出加速之勢，如支付寶經營了貨幣基金、支付等多種業務，百度與安聯保險合作成立了百安保險，為顧客提供了個性化的金融服務。金融科技的跨界性毋庸置疑推動了金融科技的發展，但同時跨界本身也蘊含巨大的風險?；鞓I經營也使機構間的關聯性增強，系統性風險發生的可能性隨之加大，對此監管當局必須對此采取行動，推動合作監管與功能監管，防范系統性風險。

（三）消費者風險。消費者風險是指由于金融科技服務的“長尾人群”抗風險能力差，金融服務機構對消費者的權益保護不足導致的消費者權益易受侵害的風險。具體表現為：

1、長尾風險。我國金融科技的服務對象與發達國家金融科技服務的有個性化金融服務需求的金融投資者不同，主要是大量不被傳統金融所覆蓋的、金融基礎知識不足、抗壓能力差的“長尾”人群。引入高風險用戶，將會使風險投資模型的有效性被降低，整體風險水平被提高，易發生“羊群效應”，增強風險的波動和順周期性。這要求金融科技監管當局要重視對長尾人群的宣傳、教育、保護。

2、消費者權益缺乏保護。以2018年初支付寶年度賬單默認勾選“我同意《芝麻服務協議》”事件為例，支付寶作為全球金融科技巨頭未能充分保障消費者的自主選擇權，使金融消費者的合法權益受到損害。金融服務機構需要做到在保護消費者合法權益的基礎上向金融消費者提供便利，但僅靠公司自律無法保障消費者個人權益，因此行政監管和法律監管必須到位。

（四）跨境風險?？缇筹L險，即由于金融科技的全球化發展迅速，跨境合作頻繁所易產生的跨境監管套利和風險全球化。具體表現如下：金融科技以數字化服務為主，跨國流動頻繁，如支付寶目前服務范圍已包含200多個國家和地區，支持18種貨幣結算。一方面不同國家在金融監管政策等方面各有特色，沒有統一的金融監管體系，易導致跨國的監管套利；另一方面金融科技服務范圍廣，如風險發生可能在極短的時間內波及全球。

三、我國金融科技監管改革的內在要求：金融科技監管水平落后

一個監管環境適宜，監管構架清晰的金融生態體系將快速推動金融科技的發展。目前來看，我國的金融科技監管水平相對金融科技發展而言較為落后，主要存在以下幾個問題：

（一）監管手段的科技化、創新化水平有待提高。首先，我國的監管方法趨于保守，對金融科技創新發展的支持引導不足，創新的監管方式在我國主要處于理論探索階段，缺乏實際應用；其次，現存的監管手段相對落后，主要是一些合規性、限制性的監管手段，對金融風險的實質監管相對匱乏，科技化程度較低；最后，伴隨著金融科技的創新發展，金融科技人才供不應求，雇傭高技術人才的成本提高，而現存的金融科技監管人員整體素養薄弱，亟須提高。

（二）合作監管、功能監管有待加強。在金融科技監管方面，目前我國已成立了金融科技委員會，建立了“一委一行兩會”監管體系，但監管機構之間協調能力仍然不足，監管真空和重復監管等問題依舊存在，與目前積極構建的金融科技生態共贏圈不相適應。運用共享思維實現合作監管，實施穿透式功能監管，使每一個領域都有清晰明確的監管構架是未來需要重點加強的。

（三）監管當局對消費者權益的重視程度有待提高。一方面監管當局對金融消費者的宣傳教育較少，消費者獲取金融知識的平臺較為局限；另一方面我國的金融消費者在與金融科技機構交易時處于弱勢地位，這要求監管當局加強制度監管、行政監管等監管方式，重視消費者權益的保護。

（四）國際監管合作有待加強。目前，我國與其他監管當局的合作正在加強，構建了“一帶一路”金融監管系統，但是與目前金融科技的全球化水平相比仍顯不足，需要我國加強國際監管合作，打擊可能存在的跨境監管套利行為。同時，我國金融科技監管的經驗不足，需要我國監管當局加強學習，同世界其他監管當局交流先進的監管經驗。

四、我國金融科技監管改革可行性建議

金融創新應與風險監管適度平衡，綜合以上分析，我國金融科技監管改革勢在必行。

（一）提高監管手段的科技化、創新化水平，防范技術風險

1、創新監管手段，建立監管沙盒。監管沙盒即在一個真實而受控、監管相對寬松的環境中，在保護試驗期間客戶利益的前提下，測試新技術、新模型。監管機構可以通過篩選金融科技公司，選擇合適的企業和消費者，允許實驗企業向特定的消費者提供服務，監管部門在其過程中應當監測、分析風險，根據實驗結果完善監管。

監管沙盒使試驗公司自身能夠不斷地完善產品，降低風險發生的可能性，監管機構可以加深其對金融科技的理解，提高防范和監督金融風險的能力。目前，我國實行監管沙盒的條件已經成熟，各地區可以根據各自的實際情況和目標，對不同業務的模型進行測試。區域之間可以積極合作，共同對監管沙盒進行探索，努力提高監管水平。

2、加強科技監管。一方面我國的監管當局應不斷完善監管手段，利用數字化監管協議等手段，完善金融科技的風險監測體系，持續動態跟蹤金融科技的發展、演進和風險變化，排查金融科技產品中可能存在的技術安全漏洞。在推動動態監管的同時，利用技術手段降低監管的人力成本，實現效益監管；另一方面注重專業科技監管人才的儲備與培養，提高金融監管人員素質。

（二）加強合作監管與功能監管，防控跨界風險

1、合作監管。目前，我國的分業監管模式與金融科技混業經營的矛盾逐漸突出，監管機構在監管的過程中應當按照共享思維加強合作監管，推動國務院金融穩定發展委員會以及“一行兩會”、工信部等多部門的跨行業、跨業態的交叉聯合監管。在未來，金融機構不僅要在監管形式上有所改變，在監管工作中也要相互協調合作，相關部門應共享相關數據、信息，防止信息孤島現象的出現，提高審慎監管的能力。

2、功能監管。由于金融科技的創新模式日益復雜，監管機構必須根據金融科技業務的實質對應相應的監管，明確監管職能，完善監管體系。根據“實質重于形式”的原則，堅持穿透式監管理念，辨別業務本質?；诠餐慕鹑诠δ苓M行監管，而不拘于金融創新的形式，以防監管套利、監管空白的發生，同時方便多國監管。

（三）重視宣傳，保護金融消費者的合法權益，管控消費者風險。首先，監管機構應當對消費者進行宣傳教育，普及相關的金融基礎知識，通過網絡等形式為金融消費者提供學習平臺；其次，要求金融科技平臺在交易的過程中要明確風險存在的可能性，及時披露信息。對于涉及個人隱私、數據保護方面，需要盡快明確數據的所有權和使用權，完善數據監管機制；最后，要求監管部門應開通相關維權通道，提供多途徑的維權方式，努力保證消費者的合法利益最大化，增強金融消費者的投資信心。

（四）加強國際間的監管合作，防范跨境風險。一方面我國應積極地參與到全球金融科技的監管當中，加強與其他監管當局的技術交流合作，學習和分享先進的管理經驗，多方面融入金融全球化進程；另一方面我國監管當局應當積極推動金融監管的國際協作，防止可能出現的跨國監管套利，共同致力于金融市場的穩定。

總之，我國金融科技方興未艾，為全面提升金融科技的正外部性，優化金融生態環境，我國金融科技監管改革還需不斷完善，努力守住不發生系統性金融風險的底線，為我國經濟發展提供新動能。

主要參考文獻：

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