中小企業(yè)融資思考

馬曉寧

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資問題;對策建議

基金項目：天津市社科聯(lián)“2018年天津市社科界千名學(xué)者服務(wù)基層活動專點調(diào)研（重點）項目”（項目編號：180303）

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年10月15日

改革開放以來，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)、社會及人民生活中扮演著日益重要的角色。截至2017年，我國中小企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過4，000萬人，在企業(yè)總數(shù)中占比超過90%。廣大的中小企業(yè)不僅是推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的力量，同時也發(fā)揮著解決就業(yè)、活躍創(chuàng)新、貢獻(xiàn)稅收、維持穩(wěn)定、促進(jìn)和諧的重要作用。但受制于中小企業(yè)自身因素，融資難的問題仍然難以得到有效的解決，90%以上的中小企業(yè)依然無法獲得支持其擴(kuò)大規(guī)模的融資。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）融資手段單一。一般而言，企業(yè)融資可以分為內(nèi)源融資（將自身資金轉(zhuǎn)化為投資）和外生融資（將外部資金轉(zhuǎn)化為投資），其中，外生融資又可分為直接融資和間接融資。中小企業(yè)在初創(chuàng)時期，資產(chǎn)規(guī)模較小、抵御風(fēng)險能力較弱、信用水平較低，往往只能依靠內(nèi)源融資籌集資金。由于中小企業(yè)初創(chuàng)多是家族式經(jīng)營，此時內(nèi)源融資最普遍的表現(xiàn)形式往往是以血緣為紐帶籌集資金。除內(nèi)源融資之外，在以銀行貸款、信托融資為代表的間接融資和以股權(quán)融資、債務(wù)融資為代表的直接融資中，中小企業(yè)可以選擇的融資渠道十分狹窄，作為選擇的融資方式也十分單一。通常而言，銀行貸款是中小企業(yè)最為主要、最為廣泛、最為基本的融資手段，而其他融資渠道和融資方式鮮有中小企業(yè)問津。

（二）融資成本高昂。融資成本是企業(yè)選擇融資渠道和融資方式時所權(quán)衡的主要方面。一般而言，融資成本可以分為利息支出和特定貸款方式帶來的相關(guān)費用。中小企業(yè)面臨的融資成本主要包括較高的浮動利率。財政部門和銀行在利率優(yōu)惠方面往往存在歧視，使得大型企業(yè)享受了較多的利率優(yōu)惠，而中小企業(yè)無法享受平等的利率優(yōu)惠;即使是中小企業(yè)內(nèi)部，不同企業(yè)享受利率優(yōu)惠的差異也很大。除此之外，中小企業(yè)面臨的融資成本還包括特定貸款方式帶來的相關(guān)費用。銀行貸款是中小企業(yè)最為主要、最為廣泛、最為基本的融資手段，而銀行向中小企業(yè)提供的貸款方式大部分是抵押擔(dān)保貸款。抵押擔(dān)保貸款的手續(xù)較為繁雜，中小企業(yè)需要承擔(dān)較高的時間成本和相關(guān)費用。如果正規(guī)渠道受阻以至于轉(zhuǎn)向民間借貸，那么中小企業(yè)面臨的將是更為沉重的融資成本。

（三）內(nèi)部資源不足。內(nèi)部資源是指企業(yè)所擁有或控制的各種要素的總和，按照識別和評估的難易程度可以將企業(yè)的內(nèi)部資源劃分為有形資源（包括財務(wù)資源、實物資源、組織資源、技術(shù)資源）和無形資源（包括人力資源、創(chuàng)新資源、商譽資源）。中小企業(yè)的內(nèi)部資源與大型企業(yè)相比較為匱乏：中小企業(yè)往往以血緣為紐帶籌集資金，這種融資方式效率低下且管理不便，導(dǎo)致內(nèi)部資金相對短缺，對外生融資的需求較大;中小企業(yè)往往對高水平的財務(wù)人才缺少吸引力，相關(guān)人才缺乏，同時規(guī)章制度簡易，工作流程不完備，導(dǎo)致融資工作效率低下且質(zhì)量不高。因此，在融資需求較大的情況下，中小企業(yè)并不能高效高質(zhì)地完成融資工作，這對中小企業(yè)的融資狀況可謂雪上加霜。

二、中小企業(yè)融資難的原因

（一）內(nèi)部原因。第一，管理模式不規(guī)范。當(dāng)前我國的中小企業(yè)大多是家族式經(jīng)營的私營企業(yè)，采用“家族式管理模式”。“家族式管理模式”在產(chǎn)權(quán)分配上有天然的劣勢，很容易出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)不明晰的問題，隨著中小企業(yè)的發(fā)展，很容易出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)糾紛以及管理層的混亂。除此之外，落后的管理模式傾向于導(dǎo)致人才流失，不利于企業(yè)吸收人才，同時容易讓管理者個人意志在企業(yè)決策中占據(jù)主導(dǎo)地位，進(jìn)一步增加了企業(yè)決策失誤的可能。這樣一來，落后的管理模式實際上增加了中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，不利于中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)或其他投資人進(jìn)行融資;第二，財務(wù)制度不健全。中小企業(yè)往往對高水平的財務(wù)人才缺少吸引力，相關(guān)人才缺乏，在職的財務(wù)人員往往沒有經(jīng)過專業(yè)而嚴(yán)格的融資訓(xùn)練，基本素質(zhì)不高，缺乏融資籌劃意識，缺乏融資信息敏感性。這樣一來，中小企業(yè)往往存在財務(wù)制度不健全的問題，比如核算失真、辦事緩慢、審批不嚴(yán)、疏于及時準(zhǔn)確地對外披露信息。銀行在面對這樣的企業(yè)時，出于風(fēng)險規(guī)避的需要，往往對其增加審核程序或者調(diào)低信用評級，不利于中小企業(yè)及時有效的融資。中小企業(yè)往往存在管理模式不規(guī)范、財務(wù)制度不完善等問題，由此造成法律意識淡薄、風(fēng)險意識欠缺、信用意識不足，影響了企業(yè)的融資能力，造成了融資難的狀況。

（二）外部原因。第一，資本市場不完善。由于資本市場進(jìn)入門檻較高，中小企業(yè)利用股權(quán)進(jìn)行融資的難度很大，往往無法通過資本市場公開募集資金。同時，金融中介服務(wù)很不完善。中小企業(yè)由于自身缺乏相關(guān)財務(wù)人才，在融資發(fā)展中需要得到會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、稅務(wù)規(guī)劃、券商、財務(wù)顧問、財經(jīng)公關(guān)等一系列中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)。但是相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)良莠不齊，加劇了中小企業(yè)與市場之間的信息不對稱問題;第二，政府扶持不到位。雖然為了促進(jìn)中小企業(yè)健康存續(xù)、不斷發(fā)展，國家積極作為，不斷出臺新規(guī)新政對中小企業(yè)給予鼓勵和扶持，尤其側(cè)重于利用金融政策來緩解中小企業(yè)融資難的問題。但是并非所有政策都能不打折扣地落實到企業(yè)。在不能保證落實已有政策的同時，大量法律、法規(guī)、政策仍不完善，比如尚未建立健全的法律保護(hù)體系和政策扶持體系使得中小企業(yè)順利進(jìn)入資本市場。總體而言，我國針對中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的法律法規(guī)比較少，尤其是針對中小企業(yè)融資的法律體系中還存在著諸多的缺陷與漏洞。

三、中小企業(yè)融資難對策建議

（一）完善管理模式。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善管理模式。中小企業(yè)的管理層應(yīng)當(dāng)保持開放的心態(tài)，積極進(jìn)行管理模式改革，改變落后的管理結(jié)構(gòu)，建立科學(xué)的企業(yè)管理體系。完善管理模式不僅有利于產(chǎn)權(quán)明晰，避免潛在的產(chǎn)權(quán)糾紛和管理層混亂，而且有利于規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，同時提高應(yīng)對風(fēng)險的能力，是企業(yè)發(fā)展可持續(xù)的基礎(chǔ)。管理模式的更新能夠促使企業(yè)戰(zhàn)略定位的明確，內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)的完善也能夠促使企業(yè)在社會公眾面前樹立良好的企業(yè)形象，有利于吸收更多良好的投資。

（二）健全財務(wù)制度。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極地引進(jìn)高水平財務(wù)人才，重視企業(yè)財務(wù)人才的儲備，保證在職的財務(wù)人員經(jīng)受過專業(yè)而嚴(yán)格的融資訓(xùn)練，具有較高的基本素質(zhì)、良好的融資籌劃意識和敏銳的融資信息敏感性。與此同時，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷規(guī)范和完善企業(yè)財務(wù)制度，以避免出現(xiàn)系統(tǒng)性的財務(wù)管理不規(guī)范和混亂等問題;并且應(yīng)當(dāng)積極主動、及時準(zhǔn)確地對外披露信息，增加企業(yè)透明度，促進(jìn)自身形象的改善。這樣有利于改善中小企業(yè)和銀行間的信息不對稱問題，提高中小企業(yè)信用評級，使得中小企業(yè)更易于得到銀行的信任和支持。

（三）完善資本市場。我國企業(yè)債券市場應(yīng)當(dāng)考慮到發(fā)債企業(yè)的規(guī)模，對中小企業(yè)予以適當(dāng)?shù)恼邇A斜，放寬對其的限制，尤其是對信用評級較高的中小企業(yè)降低發(fā)行額度限制。并且應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，豐富債券產(chǎn)品的品種，對償還能力較強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)效益較高的中小企業(yè)予以鼓勵，使其擁有可供選擇的發(fā)行債券的方式，幫助中小企業(yè)擴(kuò)寬融資渠道，豐富融資方式。另一方面，金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變服務(wù)理念。首先，切實簡化中小企業(yè)信貸審批程序，優(yōu)化中小企業(yè)信貸申請流程，促進(jìn)放貸效率和融資效率的提高。其次，合理調(diào)整控制融資成本，充分考慮中小企業(yè)的企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營利潤，制定科學(xué)合理的融資計劃和成本投入計劃，盡量降低中小企業(yè)融資成本，滿足中小企業(yè)的資金需求。

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