商業模式創新與財務業績分析
——以青島海爾公司為例

蘇惠芝 戚少麗 安星月

一、青島海爾“人單合一”商業模式創新

（一）商業模式創新含義

互聯網時代的來臨引起了各行各業的變化，尤其是在經濟社會領域方面，環境影響企業發展的同時企業行為又反過來塑造商業環境。互聯網將會讓人們探索更多新的商業實踐，基于這些商業實踐，又創造了一批新型企業，而它們的賺錢方式，明顯有別于傳統企業，于是，商業模式一詞被人廣泛傳播，它被用于形容敘說這些企業是如何獲取收益的。商業模式一詞最早出現在上世紀四五十年代的一些研究文獻中，雖然早期人們對商業模式一詞莫衷一是，但到21世紀初，人們漸漸達成共識，認為價值創造是商業模式概念的核心，淺顯地說，就是企業怎么樣賺錢的。

對商業模式創新的理解要建立在商業模式理解的基礎上，商業模式指的是如何賺錢，那么商業模式創新就是用一種新的且有效的方式賺錢，將新的商業模式引入生態體系，既可能變革商業模式構成要素，也有可能在盈利模式等各個環節上實現新的突破。

（二）人單合一模式含義

“人”即員工；“單”不是狹義的訂單，而是用戶資源；“雙贏”，就是把每一個員工和顧客結合到一起，進而為顧客創造價值，并提高自身價值。人單合一是人碼、物碼、定單碼三碼合一的全程信息化閉環模式，是解決大規模經營出現的庫存和應收問題的有效辦法。其內容可以簡單概括為“人單合一、直銷直發、正現金流”，就是使每一個人都有一個市場，有一個市場就要有一個定單，而員工要對每一張定單負責，這就體現出了定單與員工之間的匹配關系。“直銷直發”要求直接營銷到位，也就是說直接進行發運和營銷。張瑞敏說：“如果沒有‘直銷直發’，人單合一就實現不了。“正現金流”即現金的流入大于流出。人單合一雙贏的本質是：自己創造用戶，自己分享增值。通俗地說，就是在市場發生變化的情況下，員工可以根據自己的判斷進行決策，并且自己收入的多少可以與為用戶創造的價值掛鉤。

（三）人單合一模式意義

傳統組織是一個正三角的組織，最下面是員工，上面是領導。上級對下級下達命令，下級服從上級。海爾在推進人單合一雙贏模式過程中，把組織扁平化了，變成動態的網狀組織。但從2013年開始，網絡化經濟處于白熱化發展，海爾能夠抓住此次熱潮下的機遇，并由此調整了其商業模式。在此次調整下，對組織結構進行了重構，從之前的扁平化演變為平臺化，增強了其開放性，現在的海爾，沒有層級，只有三種人——平臺主、小微主、創客，都圍著用戶轉（見圖1）。平臺主由原來服務者的角色轉變為管控者，員工也不僅僅是聽從上級指揮，而是主動為用戶創造價值，因此他們不單單是員工，而是一名創業者、創客，這些創客進而組成一批小微創業企業，用戶、市場就由這些創客和小微主共同創造。

人單合一具有普世性，堅持人的價值第一，也正因為如此，才能夠被全世界最先進管理理論研究者們都拿來當各自領域的實踐范本，人單合一顛覆了傳統工業革命100多年來對人的“經濟人”、“社會人”的假設，以“自主人”假設為前提，構建開放共享的商業模式，把執行的員工變成了自主創新的創客，真正激發了人的創新能力。

圖1青島海爾組織結構

二、青島海爾財務業績分析

財務業績分析是指對企業一定期間的盈利能力、資產質量、債務風險和經營增長四個方面進行定量對比分析和評判。下文選取海爾2013-2017這五年來的財務數據進行相關分析，并與格力電器作對比。

（一）盈利能力分析

企業盈利能力指的是企業賺取利潤的能力，分析主要通過資本及資產報酬水平、成本費用利用率和經營現金流量狀況等方面的財務指標，體現公司的經營業績，對公司的經營者、債權人等具有一定的參考價值。

表1 青島海爾凈資產收益率趨勢分析表

圖2青島海爾與格力電器凈資產收益率統計圖

1.凈資產收益率。凈資產收益率反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。此值與投資所帶來的收益具有正相關。該指標既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。

由圖2可知，青島海爾股份有限公司凈資產收益率在2015年前呈下降趨勢，但在2017年之后呈現上升趨勢，說明近三年公司經營者在經營期間利用單位凈資產為公司新創造利潤的能力和公司的盈利能力有所上升。表1顯示青島海爾股份有限公司凈資產收益率在2014年下降，在于報告期內股權激勵行權/授予、非公開發行引入戰略投資者事宜完成等原因，公司總股本增加，另因公司非公開發行引入戰略投資者募集資金到位，凈資產增幅較大，相應影響凈資產收益率。2015年凈資產收益率下降幅度較大，為13.12%。從公司角度分析，主要是因為裝備部品部分業務經銷模式調整等因素影響公司收入（若扣除上述因素影響，公司全年收入同比減少約4.50%）。報告期內行業持續低迷以及公司主動調整等因素對收入形成一定影響。從全球白電市場來看，2015年正值全球經濟深度調整，復蘇乏力，金融和大宗市場起伏強烈，并受地緣政治風險等因素的影響，全球白電市場總體的趨勢呈下滑狀態。在國內，白電市場因普及率提高，經濟增長速度變緩，房地產市場低迷等因素，行業增長乏力。2017年全球經濟出現復蘇的趨勢，國內經濟穩中向好，全球家電市場平穩增長。

表2 青島海爾營業利潤率趨勢分析表

圖3青島海爾與格力電器營業利潤率統計圖

圖4 2017年青島海爾與格力電器成本分析統計圖

由青島海爾和格力電器凈資產收益率對比圖來看，格力電器這五年來的凈資產收益率要高于青島海爾，盈利能力相對較強。

2.營業利潤率。營業利潤率能綜合反映一個企業或一個行業的營業效率。此比率越高，說明公司銷售商品獲取的營業利潤越多，企業的盈利能力越強。

五年來青島海爾在2015年的營業利潤率大幅下降（見表2），其原因在于，2015年章丘海爾電機有限公司、青島海爾特種電器有限公司等兩家公司不在公司本期合并報表范圍以及裝備部品部分業務經銷模式調整等因素影響公司收入和利潤，導致營業利潤率降低（見圖3）。

通過對比青島海爾和格力電器兩家近幾年的利潤表，發現兩家公司在2016年營業總收入相差不大，營業收入較期初增加32.59%，主要是由于收購GEA（指通用電氣家用電器資產與業務）后GEA業務分部的收入自收購日后納入本公司以及原有產業內生性增長所致。青島海爾的營業總成本比格力電器多2，213，326萬元，其原因在于：白電生產成本中，所占比重比較大的大宗原材料有鋼板、發泡料、鋁、與石油相關塑料顆粒、銅等，大宗原材料價錢的上漲幅度較大，將會對成本造成一定的壓力，對企業業績帶來一定的負面影響；青島海爾的期間費用較去年增長幅度較大，銷售費用較同期增加62.14%，主要是本期收購GEA后，GEA業務分部的銷售費用自收購日后納入本公司所致；財務費用較同期增加240.28%，主要是本期借款平均余額增加以及匯兌損失增加所致。

雖然2017年青島海爾的營業總收入要高于格力電器，但其營業總成本依然較格力電器高（見圖4），除營業成本有一定差距，青島海爾的財務費用比格力電器多96，159萬元，財務費用較同期增加93.34%，主要是由于本年借款平均余額較同期增加所致。

格力的營業成本相對較低，這主要得益于格力電器創新模式下首創的“定額領料—落地反沖”。格力電器的創新模式即以全員培養的人才價值創造創新是提升個人能力與增強企業整體創新能力的互利創舉；以掌握核心技術為理念的技術價值創造創新；以多元化產品體系的產品價值創新，形成了人—技術—產品三位一體的價值創造創新的邏輯體系。在這一模式下，公司首創“定額領料-落地反沖”，即以原有的ERP系統、MES系統為基礎，借助自主開發的信息化平臺系統，達到生產物料全流程的系統化、規范化、高效化的管理。因此格力的營業成本相對較低，有效解決了企業運營過程的各種浪費問題，提高了公司的管理水平。

由此我們可以看出企業的財務業績是由多方面決定的，除環境影響等不可抗因素等，公司的商業創新模式以及經營決策對企業的財務業績往往至關重要。在同樣的環境下，格力的“定額領料-落地反沖”模式使得營業成本降低，營業利潤率變高，盈利能力變強。

（二）資產質量分析

企業資產質量會對公司的風險、收益、流動性等造成一定的影響。分析主要通過營運能力比率、資產結構等方面的財務指標，綜合反映企業所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平和資產的安全性。

1.流動資產周轉率。流動資產周轉率是反映公司流動資產運用效率的主要指標。它是指公司一定時期的銷售收入與流動資產平均余額的比率，即公司流動資產在一定時期內（通常為一年）周轉的次數。流動資產周轉率越高，代表公司以相同的流動資產完成的周轉額越高，說明公司流動資產的經營利用效果越好。

2013-2017年中，2014年的營業收入顯著提高（見表3），2014年是公司推進電器網器化的第一年，由此可見，公司產品網器化轉型初見成效，公司圍繞家電向健康智慧互聯，節能環保時尚及個性化升級的趨勢，研發領先技術，差異化高端化產品深受用戶喜愛，通過產品定制迭代升級，滿足消費者個性化需求。只有2015年的營業收入呈下降趨勢，實現收入897億元，同比下降7.41%，其原因在于報表范圍發生了變化以及裝備部品部分業務經銷模式調整等因素影響公司收入，若扣除上述因素影響，公司全年收入同比減少約4.50%。同時報告期內行業持續低迷導致各個產品零售額均有所下降，對收入形成一定影響。

表3 青島海爾流動資產周轉率計算表

圖5 青島海爾與格力電器流動資產周轉率統計圖

2016年公司堅持創新驅動轉型，海爾積極把握消費升級趨勢、抓住全球并購機會，踐行人單合一雙贏模式，增強了世界市場的領先優勢，提出具有個性化、差異化的家電解決方案，推動多元化轉型，收入突破千億。

2017年營業收入同比增長33.68%，海爾通過技術升級與顛覆性創新實現產品差異化引領行業，推動結構調整；國內市場：聚焦用戶體驗與客戶價值，做深網絡、優化效率、提升結構；海外市場：聚焦創牌與引領盈利，推進人單合一本土化機制在各區域落地，同時收購的GEA收入創新高，這些都有助于增加營業收入。同時海爾流動資產大幅上升，由于本年收入增加及加強供應鏈管理，經營活動產生的現金流量凈額較同期增加97.72%，貨幣資金較年初增加49.17%。

表4 青島海爾應收賬款周轉率計算表

圖6 青島海爾與格力電器應收賬款周轉率統計圖

圖7 青島海爾與格力電器營業收入統計圖

圖8 青島海爾與格力電器應收賬款統計圖

通過青島海爾和格力電器流動資產周轉率的對比圖（見圖5），我們發現青島海爾的流動資產率遠遠高于格力電器，說明青島海爾能夠有效地利用流動資產，綜合使用效率較高，盈利能力較強。

2.應收賬款周轉率。公司的應收賬款是反映公司應收賬款變現速度快慢與管理效率高低的指標。較高的應收賬款周轉率可提高公司流動資產的收益能力。

表5 青島海爾存貨周轉率計算表

圖9 青島海爾與格力電器存貨周轉率統計圖

從表4中我們可以看出2013-2017五年來青島海爾的應收賬款周轉率一直呈下降趨勢，雖然營業收入大部分保持上升，但營業收入每年的增速均小于應收賬款，說明公司收賬速度較慢，平均收賬期長。

通過青島海爾與格力電器應收賬款周轉率對比圖，我們發現這五年來格力電器的應收賬款周轉率一直高于青島海爾，并且兩者差距較大（見圖6），具體分析如下。

青島海爾與格力電器的營業收入差別不大（見圖7），但青島海爾的應收賬款遠遠高于格力電器（見圖8）。2014年公司先后收購海爾集團國內四家公司的少數股權，2015年公司收購海爾集團海外白電資產完成，2016年青島海爾的應收賬款增幅最大，比2015年增加102.55%，主要是收購了GEA。由此可見公司的經營活動對資產質量有很大的影響。

格力電器的應收賬款周轉率較高，得益于格力電器在資產管理中最大的亮點即接近于現銷的應收賬款策略，這主要是因為其特殊的銷售方式，“淡季返利”、“先付款后發貨”等，使其提高管理工作的效率。

表6 青島海爾營運資本計算表

圖10青島海爾與格力電器資產負債率統計圖

圖11 青島海爾資產負債率、營業利潤和凈現金流量的同比增長幅度統計圖

3.存貨周轉率。存貨周轉率是對流動資產周轉率的補充說明，能衡量企業銷售能力及存貨管理水平，表明1年中存貨周轉的次數，或者說明每1元存貨支持的銷售收入。

由表5可知，青島海爾存貨周轉率在2013年達到了最高，說明人單合一發揮了一定的作用。青島海爾在2013-2015年的存貨周轉率均高于格力電器（見圖9），但在2016年低于格力電器，由表5可以看出，2016年的營業成本增長幅度較大，這與業務的經營是分不開的。在人單合一的模式下，公司在廚衛的業務中推出了滿足不同需求的產品，如蒸烤一體機產品，洗碗機產品也推出中式的新品類，因此2016年廚衛的業務收入增長最快，同時也使得營業成本提高。

（三）債務風險分析

1.資產負債率。資產負債率可用來分析長期償債能力。資產負債率越高，說明公司在獲取資產時更傾向于依賴負債，公司的長期償債能力越弱，財務風險越高。

青島海爾五年間2016年資產總額和負債總額增幅最大（見表6），其中資產總額突破了千億，主要是因為收購了GEA，使得應收賬款、固定資產等增加，年末由于應對客戶訂貨的增加而加大了采購和生產，使得存貨增加了78%，而負債的大幅上升主要是收購GEA所致，與2015年相比，占比較大的應付賬款增加了40.45%，一年內到期的非流動負債增加3969.81%，長期應付職工薪酬增加3533.04%，而長期借款更是增加了5124.98%。雖然2016年收購GEA對負債影響較大，但GEA團隊采用“人單合一”模式打破過去串聯業務結構，使得其收入創10年歷史新高，進而經營活動產生的現金流量凈額增加，貨幣資金較年初增加了49.17%。

由圖10可知，2013-2015年青島海爾的資產負債率低于格力電器，但在2016年后，高于格力電器，總體來說，青島海爾的資產負債率不低，接下來具體分析資產負債率對公司經營的影響。

2013-2017年資產負債率的增長幅度普遍高于營業利潤和凈現金流量的增長幅度（見圖11），說明資產負債率的增長給企業帶來的正面效益，在一定時期內具有一定的支付能力，能夠償債，保證債權人的權益，同時說明企業的經營活動是良性循環的。

表7 青島海爾速動比率計算表

圖12 青島海爾與格力電器速動比率統計圖

2.速動比率。速動比率是速動資產與流動負債的比率，一般認為，速動比率的標準值應為1。該指標是從流動比率演化而來的，用來判斷和評價公司短期償債能力。

表8 青島海爾總資產增長率計算表

圖13青島海爾與格力電器總資產增長率統計圖

表9 青島海爾營業收入增長率計算表

圖14青島海爾與格力電器營業收入增長率統計圖

2016年和2017年青島海爾的速動比率均小于1（見表7），主要是因為流動負債增長幅度較大，2016年流動負債增加主要是本期收購GEA進行債務融資以及部分子公司新增流動資金借款所致，使得短期借款、應付利息、一年內到期的非流動負債等均大幅增加，但2017年速動資產增幅高于流動負債，使得速動比率又有所上升。

青島海爾的速動比率起伏較大，而格力電器較穩定（見圖12），在2015年之前，青島海爾的速動比率高于格力電器，但由于收購等原因，使得2016年和2017年速動比率下降，短期償債能力降低，而格力在2016年對原材料實行集中采購，增強采購議價能力，有效控制采購成本；通過對重要原材料耗用差異專項分析，推進關鍵物料的成本控制，提高分廠材料利用效率；通過國內首創“定額領料-落地反沖”結算模式、提升設備利用率、降低辦公費用、提升倉儲設備利用率等積極措施，持續減少制造和日常辦公費用，體現了格力電器的財務優勢。

（四）經營增長分析

1.總資產增長率。總資產增長率是分析企業當年資本積累能力和發展能力的主要指標，能夠體現在一定時期內企業資產經營規模增長的速度。

2015年總資產呈現負增長（見表8），主要是因為流動資產中的以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和預付款項減少較多，2016年總資產產增長率達到了73.08%，是五年增長率最高的一年，其中流動資產增長了27.02%，非流動資產增長了192.77%，收購GEA是其增長的主要原因。

2013-2017年青島海爾總資產增長率波動較大，2016年增長率最大（見圖13），由此可見資產規模較好，經營規模擴張的速度最快，而格力電器較為平穩，呈先下降后上升的趨勢，穩中有進。

2.營業收入增長率。主營業務增長率表示與上年相比，主營業務收入的多少與企業成長狀況有著緊密聯系，同時也體現了它的發展能力。該指標值越高，表明企業營業收入的增長速度越快，企業市場前景越好。

2015年公司實現收入897億元，同比下降7.36%（見表9）其主要原因是有兩家公司不在公司本期合并報表范圍等因素影響公司收入，若扣除上述因素影響，公司全年收入同比減少約4.50%，公司主動調整等因素對收入形成一定影響。2016年同比上升32.37%，增幅高達40%，營業收入增長速度快，主要是由于GEA交割后運營良好，業績好于預計，摒棄行業內傳統的壓貨模式、價格戰模式，全面轉變為服務客戶、價值戰，這些都使得營業收入增加。

青島海爾和格力電器的營業收入增長率在2015年均小于0（見圖14），說明行業低迷對企業的收入造成了一定的影響，且格力電器業務滑坡更嚴重。2015年、2016年青島海爾的營業收入增長速度快于格力電器，說明這一時間段企業前景更好，在2017年二者基本持平，營業收入增長率均超過10%，說明公司產品處于成長期，將繼續保持較好的增長勢頭，尚未面臨產品更新的風險。

三、青島海爾人單合一對財務業績的影響

企業的財務業績受多方面的影響。從外部環境來看，2015年受世界經濟深度調整，復蘇乏力，金融和大宗市場波動劇烈、地緣政治風險等影響，全球白電市場整體呈現下滑態勢。國內白電市場受普及率提升，經濟增速放緩，房地產市場低迷等影響，行業增長乏力，使得凈資產收益率、營業利潤率、總資產增長率等有所下降。從公司內部運營決策來看，青島海爾在2015年報表范圍發生變化、經銷模式進行了調整，進而影響了公司的財務業績。而在2016年，公司完成收購GEA，各個財務指標均有所增加，公司的凈資產收益率、總資產增長率、流動資產周轉速度等有所提升，盈利能力增強，并加快了營業收入的增長速度，總體來說企業的發展速度較快，但同樣也增加了應收賬款等負債，給公司造成了一定的成本壓力，使得應收賬款周轉率降低，應收賬款周轉速度變慢。

從商業創新模式來看，青島海爾踐行人單合一雙贏模式，通過技術升級及顛覆性創新，持續迭代產品，滿足用戶最佳體驗，并推進“眼見為實、體驗為王”的營銷體系建設，推動盈利模式從單一硬件銷售收入到“硬件+內容+服務”的多元化轉型，提高了營業收入，同時推進小微機制下的自主經營，實現用人權、分配權、自主決策權三權落地，通過市場小微機制與人單合一模式激發組織活力。在人單合一模式下，驅動員工動力提升、人員觀念及能力轉變；驅動全流程節點以市場為中心并聯協同與運轉創新。在海外市場中，同樣也推進人單合一本土化機制在各區域落地，促進文化的融合與觀念統一，如2016年GEA收購之后，人單合一模式從組織上打破了原來的線性管理，打破過去串聯業務結構，變成一個個小微，直接面對市場，創造了用戶價值。因此青島海爾的人單合一模式增加了公司的營業收入和流動資產，加快了企業流動資產周期速度，增加現金流量凈額，加強了供應鏈管理，提高了利用單位凈資產為公司新創造利潤的能力和盈利能力，進而保持并擴大了全球市場的領先優勢。

格力電器在人—技術—產品三位一體的創新模式下，采用了“淡季返利”、“先付款后發貨”等銷售方式，增強了應收賬款的變現能力，并首創“定額領料-落地反沖”，有效解決了企業運營過程的各種浪費問題，提高了公司的管理水平，為公司提供了強大的現金流，提高了財務業績。

綜合來看，青島海爾股份有限公司的人單合一模式以及格力電器的人—技術—產品三位一體模式對財務業績具有一定的推動作用。

四、結論

在互聯網時代下，科技的發展帶來了新的觀念，人們日常消費習慣改變的同時，各個行業如何發展也成為人們思考的重要課題之一。云平臺、移動互聯網等的應用將倒逼企業轉型，重構商業模式。

青島海爾的人單合一模式，推動了盈利模式多元化轉型，并進行了組織變革，格力電器的人—技術—產品三位一體模式，將公司從單一業務模式向多元價值來源平臺轉變，改變銷售方式，創新生產物料流程管理，進而提高公司財務業績。

商業模式創新通過有效調整公司發展戰略，有助于維持和增強核心競爭力。通過技術升級與顛覆性創新實現產品差異化引領行業，推動結構調整，進而增加公司的營業收入，擴大公司規模，增強公司的盈利能力，增大公司擴展速度，提高公司營業收入增長率，能保持公司的資產持續增長，進而推動公司財務業績的提高，因此我們要在發展中找到適合本公司的商業模式并不斷創新，促進公司發展。