關于企業并購理論的討論

葉薇 黃麗余 張少微

【摘 要】本文對企業并購財務管理問題進行了分析，明確了企業并購在估價、融資、稅務、財務整合等方面存在的問題，并提出了具體的解決策略，希望為關注此話題的人提出有效的參考。

【關鍵詞】企業并購；財務管理；財務風險

企業并購是指企業雙方在資源平等的基礎上進行行業整合，主要包括混合并購、縱向并購、橫向并購三種類型，而企業并購過程中財務管理方面存在的問題，以及企業對財務風險的管控能力，直接決定了企業并購的成功與否，有必要針對企業并購帶來的財務管理問題進行充分的調查、檢測與優化。

一、企業并購存在的財務管理問題

（一）估價缺乏精準性

企業并購的過程中，需要對雙方其的有形和無形的財產進行全面性的價格估算審核，如企業的凈收入、固定資產、年利潤率、融資情況等，而企業所具備的一些價值很難用財務價值進行評估，使得企業在評估過程中無法做到絕對的精準，造成企業的損失。

（二）融資存在風險

企業并購需要大量的資金來實現對其他企業的兼并與購買，當企業一時之間需要挪動大量資金時，可能需要銀行的短期貸款、發行股票債券等方式進行資金的籌募，企業應用各種手段進行的融資為企業的財務管理帶來許多難題，會導致企業中財務運作的失衡。

（三）稅務問題

企業并購過程中，需要對企業的稅務問題進行處理，要求財務管理人員把握并購企業的納稅情況，許多企業的稅務情況在財務報表中并沒有完全的體現，需要展開充分調查，檢查企業凈資產中是否存在稅務虛增，避免稅務問題為企業的并購提高成本。

（四）財務整合問題

企業并購過程中財務整合是一項非常嚴謹的工作，需要財務管理部門協調企業內部的各個部門做好相關財務的調查與記錄工作，另外，企業之間的財務制度整合、財務管理方式整合、財務管理體系的整合等，都需要進行合理的、充分的疊加整理，消除矛盾與沖突，加快企業并購合作的腳步[1]。

二、企業并購財務管理問題的對策

（一）制定科學企業估價方案

企業并購過程中，企業整體價值的估價通常需要第三方的參與，第三方要根據企業的具體情況給出具體的企業估價方案，并與并購雙方的企業進行方案的核實，由待估價企業針對估價方案提出自身的具體需求與改進觀點，針對估價方案的估價方法、參數選擇、估價參考范圍等提出自身的建議，盡可能的完善目標企業的估價體系，確保估價體系的合理性。由并購企業全程監督、審查具體的估價方案是否合理，加強三方的溝通與交流，盡可能保障企業估價的合理性。經過反復的估價方案審核后，最終提出具體的對目標企業的估價方案與標準，通過對目標企業的估價，明確判斷企業的并購價值、預期收益、并購成本等，通過對目標并購企業的詳細了解，把握企業并購的投資合理性。

（二）優化企業并購時的融資方式

企業并購時會應用的融資方式還需要根據目標企業的估價結果、財務情況等進行綜合的評定，企業根據具體的財務情況明確融資中自有資金與銀行貸款、股票債券等比例，把握比例的合理性，并提出企業并購時具體的融資方案，提高企業的融資效率，一方面，企業融資要充分適合目標企業的并購方式，根據具體的并購情況分析融資的具體手段，盡可能的優化融資的成本、規模、時間等因素，把握各個因素在并購企業發展中的協調性。另一方面，企業融資要滿足企業后期的正常經營，并購企業發展需要在共同經營與管理的情況下進行借款的償還等，該階段企業的財務運行是否能夠保持流暢，需要對融資問題進行綜合的考量。另外，還需要企業中的財務管理部門能夠根據融資的具體方案進行相關的財務運算與管理，及時測評企業融資過程中存在的財務風險，并推出更加有效的企業融資方案。

（三）詳細規劃審查稅務

企業并購過程中，需要對目標企業的稅務情況進行詳細的審查，首先，應當制定全面的、科學的、規范性的企業稅務審查情況，明確稅務審查過程中需要對資本收益、負債情況、交稅情況等各個層面進行詳細的考察，審查企業并購是否存在稅務問題；其次，企業需要采取多種稅務評估方法對目標企業的稅額進行估算，并對應用的各類方法進行稅額的對比，在合法的前提下選擇更加有效的繳稅方法進行避稅，減少并購企業的稅務壓力；最后，企業并購的財務管理人員需要實時監督目標企業的價值估算，把握稅務在價值估算中是否存在漏洞，嚴禁將企業的稅務混合到價值估算中，把控企業并購的成本[2]。

（四）明確財務整合的具體事宜

企業并購的財務整合諸多的問題，要求財務管理部門在財務整合管理過程中，把握財務管理統一，確保財務收益的原則，要求企業的財務管理針對兩個企業的財務情況提出統一的管理標準，確保企業的財務資源配置相統一，并明確企業在并購情況下的收益情況，盡可能通過合理的財務資源配置，保障并購企業的收益最大化。另外，明確并購企業的財務整合包括財務管理目標的統一、財務數據核算的整合、企業負債資產的整合、績效評估模型的整合等，仔細研究并購企業之間的收益關聯性，從多個層面進行綜合性的財務管理，提高企業并購財務整合的效率，發揮財務資源配置在企業運作中的重要性，促使企業的財務整合價值最大化。

三、結束語

企業并購存在的財務管理問題主要包括估價缺乏精準性、融資存在風險、稅務問題、財務整合問題等，通過制定科學企業估價方案、優化企業并購時的融資方式、詳細規劃審查稅務、明確財務整合的具體事宜等對策的開展，能夠有效解決企業并購過程中存在的財務問題，促進企業并購財務管理的有效性不斷提升。

【參考文獻】

[1]翟周藝，喬娜.企業并購中的財務管理問題研究[J].河北企業，2018（03）：27-28.

[2]毛亞偉，李曉敏.淺析企業并購中的財務管理相關問題[J].山西農經，2017（01）：86.