跨國企業集團資金集中管理模式探討

張力云

關鍵詞：跨國企業 ?資金集中 ?管理模式

跨國企業集團是指以資本為紐帶，以股權方式緊密連接、協調行動的境內外企業群體。跨國企業集團下屬子公司眾多，行業及地域性分布異質性較大。在資金分散的情況下，各公司之間缺乏有效調配資金的手段，既有好項目但是資金短缺無法施展的子公司，也有資金相對富余而缺少投資渠道的公司，最終導致集團整體存貸雙高及財務成本高企。此外，資金分散亦會導致企業銀行賬戶眾多，管理難度加大;資金無法統籌調劑，資金計劃或現金預算有效性有待提高等等問題。而資金集中管理正是解決這些問題的一把鑰匙，它有助于提高資金使用效率和資金保障能力，降低整體資金風險。

一、功能定位

（一）強化資金監控功能，確保資金安全及流動性

資金集中管理有助于改變資金分散在各成員單位而無法實現資金調配的局面，集團對資金統一歸集、運作、調配和管理，集團知悉成員單位重大財務事項，有助于資金安全運行;并在此基礎上形成對成員單位的財務激勵與約束，真正實現出資者投入資金保全和增值。

（二）優化資源配置功能，提高資金使用效率

資金集中管理以集團整體利益作為著眼點，發揮財務資源的聚合優勢，資金配置樞紐將成員單位資金集中歸集，再下撥給需要資金的成員單位，從而有效地減少沉淀資金，提高資金使用效率，最大限度減少對外借款，降低整體財務成本;此外，資金配置樞紐可有效利用各種投資渠道，實現專家理財，使集團整體取得理想的收益回報。

（三）發揮戰略支持功能，實現戰略牽引機制

資金集中管理可實現對業務流與資金流的信息集成，有助于豐富和具體化集團管理信息，增強集團財務控制和決策力度，有效銜接集團戰略管理和預算管理，讓企業的資金看得見、管得住、用得好，為集團戰略發展提供及時有效的信息支持。

二、境內資金集中管理模式選擇

結算中心與財務公司是企業集團目前對境內資金集中管理的普遍模式。

（一）結算中心

結算中心通常設立于集團總部財務部門內，是企業集團負責資金調劑和資金管理內部獨立運行的職能機構。成員單位在結算中心開立內部賬戶，與在銀行開立的外部賬戶相銜接，借助銀行實現資金集中。成員單位按照規定，定時將超出限額的資金歸集至結算中心賬戶;根據成員單位資金需要，結算中心下撥各成員單位所需資金。成員單位無需將全部資金集中到集團總部，擁有較大的經營決策自由。并且，收支兩條線能夠促使集團總部能夠有效掌握成員單位資金情況。

（二）財務公司

根據《企業集團財務公司管理辦法》，財務公司是指“以加強企業集團資金集中理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構”。財務公司除基本的存款、貸款、結算業務外，還可開展擔保、匯票貼現、融資租賃、債券承銷等業務。作為集團企業資金管理模式的高級化形態，財務公司這一資金集中管理模式越來越受到集團企業青睞。集團財務公司近年來成立數量不斷攀升，截至2017年末，財務公司共計247家;表內外資產（財務公司管理集團內的資產）管理規模持續上升。

三、跨境資金集中管理模式選擇

跨國企業集團子公司橫跨境內外，除有境內資金集中管理的需求，亦有跨境資金集中管理的需求。企業集團調劑跨境資金余缺的首選工具是外匯資金集中運營管理和跨境人民幣資金集中運營模式。

（一）外匯資金集中運營管理模式（外幣資金池模式）

2019年3月，國家外匯管理局發布《跨國公司跨境資金集中運營管理規定》（匯發〔2019〕7號），對《跨國公司外匯資金集中運營管理規定》（匯發〔2015〕36號）進行了修訂。跨國公司主辦企業以國內資金主賬戶（包括本外幣賬戶）辦理跨境資金集中運營（集中運營管理境內外資金，外債和境外放款額度集中管理、經常項目資金集中收付和軋差凈額結算）各項業務，確有需要也可選擇一家境外成員企業開立NRA賬戶集中運營境外成員企業資金。

（二）跨境人民幣資金集中運營管理模式（跨境人民幣資金池模式）

匯發〔2019〕7號文出臺之前，跨境人民幣和外幣資金池實行雙線管理。跨境人民幣資金池由中國人民銀行來管理，外幣資金池由國家外匯管理局管理。匯發〔2019〕7號文出臺后，國家外匯管理局可統一管理本外幣跨境資金池，但在文件出臺前，中國人民銀行仍將并行管理跨境人民幣資金池。

跨境人民幣資金池最早在上海自貿區開展試點，并于2014年推廣到全國。目前上海、廣東、天津、福建等自貿區資金池，與全國版本資金池的管理標準不同。以準入條件為例，上海自貿區限制最少，除融資活動產生的現金流不得入池外，未對成員企業的經營年限、凈流入（出）額度做出規定;廣東、天津、福建三自貿區要求“境內成員企業上年度營業收入合計金額不低于5億元人民幣，境外成員企業上年度營業收入合計金額不低于1億元人民幣”，設置資金池凈流入限額，并對資金用途加以限制;全國范圍對境內外成員企業的營業收入要求更高，劃轉限額更為嚴格，同樣限制資金用途。跨國企業集團可選擇加入上海、廣東、天津、福建自貿區資金池，或全國版本資金池。

需要注意的是，考慮到防范地產和城投兩類缺乏穩定外匯收入的主體外債風險的需要，現有跨境資金集中管理的模式均規定地方政府融資平臺和房地產企業不得參與進來。

四、結束語

實踐中，跨國企業集團往往子公司較多，資金集中管理需要公司自上而下強有力的推動，推動的過程也是打破組織壁壘，轉變管理理念的過程。越大規模的集團，越是要站在更高層面，從價值創造的角度平衡整體利益和局部利益，當前利益和長遠利益。在推行資金集中管理的過程中，要將資金集中管理的要求變成企業內部的共識和指引，使得資金集中管理在各層級公司落地實施，實現集中管理、放大效益的效果。