改進的杜邦分析體系及其應用

摘 要：杜邦分析體系主要是依據財務報表中各項相關數據的聯系及相關之間的影響比率，構建財務分析指標體系，然后依據企業財務報表各類數據的具體數值，確定企業的凈資產收益率。但是，傳統的杜邦分析體系已經不能準確的分析現有企業財務報表表現出的企業財務狀況。

關鍵詞：杜邦分析體系；現金流量；財務風險

一、杜邦分析體系的改進方向

（一）重視現金流量表數據的分析

通過財務報告的經營現金流量凈額與平均流動負債相除，來計算出該時期企業在現金流動方面的負債率。而掌握企業的現金流量的負債率，也就能更加準確的計算出企業流動現金帶來的企業負責能力影響。同時，針對加工制造企業可以將經營支出費用除以企業經營總收入，以得到企業經營銷售狀況對企業現金流量的影響。同時，以經營支出現金流量除以企業凈利潤，以得到企業盈余儲備現金流量的具體保障系數。更加直觀準確的反映出企業現金儲備對企業償債能力的影響。

（二）完善企業財務風險相關信息的分析

引入財務杠桿系數理論，全面考慮經營凈利率、資產周轉率、權益系數等數據的影響關系。套用財務杠桿系數公式，確定企業負債比率對企業財務風險的具體影響權重。從而更加準確的分析出企業現階段的財務風險。同時，考慮財務杠桿系數與企業財務風險權益系數的關系，更加有助于通過財務報告的數據分析來提出一些更加實用的企業控制財務風險的管理建議。

二、改進后的杜邦分析體系在財務報告分析中的具體應用——以上海某醫藥公司為例

（一）企業發展能力分析

套用上文中改進后的杜邦分析體系的企業發展能力分析公式，得出該公司發展能力相關比率數據如表2-1所示：

由此可以判斷出，雖然該公司近幾年的資產增長來源于負債，但是股東收益仍然在持續平穩增長，這說明了公司資產結構基本科學，負債增長已經有優化的趨勢。同時，從營業收入增長率持續下降，但是經營利潤增長率持續上升可以判斷出，該公司營業外收入增長幅度較小，導致總營業增長不高。但是，總體來說，由于且有經營及股東權益呈現出穩定增長態勢，且基本高于行業平均水平，可以判斷出該公司資本積累實力雄厚，且擁有一定的經營市場擴張能力。

（二）企業現金流量表發分析

根據表2-2數據分析，該公司現金流負債率波動上升，表面在實際營業過程中負債程度經常要高出企業經營獲現程度。因此，企業必須進一步控制債務風險，及時通過其他經營途徑提高變現能力。同時，且有經營獲現能力不斷穩定增長，表面企業目前的應收賬款管理工作相當到位，應該繼續保持，并且企業的產品還是存在穩定的市場競爭優勢。從企業盈余現金保障倍率可以看出，該公司經營收益不錯，但是其中仍然存在相當部分的未能實現的現金收入。這也說明了該公司銷售以外的經營環節存在一定的賒銷現象，且賒銷現象比例還在上下浮動，對于這方面的控制工作有待加強。

（三）企業財務風險相關信息分析

從表2-3數據中分析該公司財務杠桿分解信息可知：該公司經營凈利率逐年下降，說明了該公司的經營成本增長率要大于經營凈利率。因此公司下一步要加強企業的經營成本管理工作。同時，業主權益乘數持續增長，表明了公司的總資產結構一直有所改變，因此該公司應該重視由于通過負債的方式擴大經營規模帶來的資產結構變化風險。

參考文獻：

[1]王如燕，閆妤文，白楠楠，孫濤.杜邦分析體系的局限性及其改進研究——以保利地產為例[J].國際商務財會，2019（05）：31-36.

作者簡介：

馬閣，1994.03，女，漢族，籍貫河北，研究生在讀，天津科技大學經濟管理學院