淺析《公司法》對中小股東權益的保護

袁曉燕 張全

摘 要：我國的私有企業隨改革開放時間增加而不斷增加，私有企業中，不可避免的產生較多的中小股東，中小股東群體隨之增加。中小股東在企業中的股份占有份額相對較小，無法產生決策權，無法全部參與到企業的運營當中，一些集團企業人員復雜、經營范圍廣闊，對中小股東的意見不夠重視，一些企業的中小股東存在受集團內部股權控制、沒有話語權等情況?！豆痉ā返淖饔檬谴龠M企業中小股東合法權益的改善，減少權益受損對經營安全、經營環境的破壞。本文對當前我國中小股東的權益受損情況進行分析，研究《公司法》對中小股東權益的保護效應。

關鍵詞：公司法;中小股東;權益保護;保障機制

引言

無論是現實實踐還是法理層面實現中小股東的權益保護都是十分必要的。我國目前存在的《公司法》在中小股東權益保護領域還存在著一定的問題，需要進一步的解決進而更好的維護中小股東的權益。由于筆者的能力和時間有限，文中部分理論值得進一步的商榷，希望各位老師不吝賜教。也希望能夠引起廣大同仁的關注，共同關注中小股東的合法權益，推動公司經濟正常發展。

一、中小股東權益保護的必要性

當《公司法》經過多次修改之后，取消了很多硬性的限制條款，即使在中美貿易戰的大背景之下，我國的中小股東的數量依然增長，但由于經濟發展環境的不明朗，大多數公司的生存和發展也得不到有效的保障，實踐中大股東濫用股東權利支配且損害中小股東權益的行為也時有發生?；谥行」蓶|在公司管理中不上不下的位置，其合法的權益很難得到保證，更遑論行使屬于自己的決策權。

（一）體現法之公平

公平在法理中是相對的不是絕對的，股東在公司中公平的地位主要表現在其股東權益上。雖然公司章程中從形式上規定了股東的合法權益以及相對的義務，但是實際經營過程中中小股東是否行使其平等的權利才是真正應關注的問題，否則章程也好，股東協議也罷都只是一紙空文。換言之，股東的平等原則是股東合法權益行使的基礎。

（二）繁榮市場經濟

從實際情形來看，中小股東的合法權益得到有效保護后才能帶動企業的積極性，激發企業新的生命力，吸引更多的社會資本參與到中小企業的經營行為中，大大提高市場運行的效率。反之，中小股東的權益得不到保障，其自身會產生更多的投資顧慮和擔憂，不利于中小企業快速做出決斷，也會使得企業本身錯過很多真正的黃金機遇。當公司可以在各個領域沒有后顧之憂地放手去做時，社會經濟才能更快的走向下個拐點。

（三）穩定社會發展

我國企業中的中小股東絕大多數都是工薪階層，過去幾年的經濟持續增長，結合很多工薪階層受到的文化及思想的影響，其開始調節自身的理財結構和投資理念，將股票、證券、國債、基金等投資產品組合。相對應的，這部分股東更少將投資的眼光放到企業中，加之大股東由于經濟不景氣只對中小股東分擔風險，不與其共享收益，兩者之間的矛盾進一步催化，大股東和中小股東的合作破裂，間接影響社會的貧富差距，社會經濟的穩定也會受到一定沖擊。

二、《公司法》中對于中小股東權益保護的法理基礎

不同國家的《公司法》在最初制定時，“資本多數決”原則均得到了廣泛有效的應用，它在有效統一公司背后眾多股東意志的過程中發揮著重要的作用，提升了公司決策效率。但在資本多數決原則下，持有較多股份的股東的意志基本代表了全體股東的意志，一定程度上削弱了中小股東對公司事務管理的權利，與此同時，還存在濫用“資本多數決”的隱患，中小股東雖然擁有表決權，但由于手中股份較少，在投票表決中占據不利地位。而實際上所有公司股東雖然整體利益一致，但股東之間本身具備競爭關系，因此也存在利益沖突，不同股東因手持股份數目的不同，因此自身從公司獲取的利益也不一樣，一些大股東為了自身利益，通過隨意濫用“資本多數決”，侵占中小股東的權益，導致大股東和中小股東之間矛盾問題日益突出。中小股東作為公司重要的組成部分，在推動公司發展中起到的作用不容小覷，因此需要在“資本多數決”基礎上，通過從法律層面上設置一系列制度，有效約束這一原則的使用，以便更好的保護小股東的權益，有效緩解控股股東與中小股東之間的矛盾。此外，為有效保護中小股東利益，還應在實際實踐中應體現出股權平等性，在如今的新《公司法》之中，雖然沒有明確體現出這一點，但通過對投票權進行改革，同樣達到了股權平等的目的。

三、中小股東合法權益保護的作用價值

首先，能夠激發中小股東投資熱情，推動市場經濟繁榮。在一個上市公司之中，中小股東整體占據著相當一部分公司股權，同時也是公司資金重要來源渠道之一，因此加強中小股東合法權益保護力度，起到最直接的價值便是能夠激發中小股東投資熱情，推動整體資本市場更加繁榮。

其次，維護社會穩定。在證券市場快速發展的大背景下，當下很多工薪階層通過證券投資成為了公司的中小股東，投資本身帶有一定風險性，中小股東能夠接受因市場因素導致的投資損失，但絕不會接受因制度因素或立法因素等主觀因素造成的投資損失，若無法從法律層面上保護中小股東的合法權益，必然會對社會穩定發展造成一定不利影響。因此保護中小股東合法權益，能夠起到維護社會穩定的作用。

最后，促進公司實現更好的發展。單個的中小股東雖然持有較少的股份，但中小股東數量眾多，從整體角度來看依然能夠為公司帶來可觀的資金量，保護中小股東合法權益，能夠為公司帶來更加穩定的資金投資，促進中小股東與公司關系更加和諧，從而實現雙贏，推動公司實現更好的發展。

四、我國中小股東權益保護的立法現狀

中小股東是我國當前主要的投資主體，維護中小股東的合法權益是我國法制建設的要求，2014年我國出臺的新《公司法》對我國企業中小股東的合法權益出臺了相關的法律條文，就當前來看，我國中小股東的權益保護現狀如下：

第一，在決策權的立法上，我國《公司法》規定：公司每年需要召開股東大會至少一次，對于出現特殊情況需要處理的，應盡快召開股東大會。在達到一定比例股份的股東來講，不管是個人所有還是集體所有，在需要股東大會進行決策而發起時，股東大會既應該召開?！豆痉ā返?02條明文指出，在股東大會需要召開時，而董事會因主觀或者客觀原因不能參與時，則有監事會來進行臨時的召集工作，如果監事會因為特殊原因不能召開時，在規定時間段以后（一般為90天）則不管是個人還是集體擁有百分之十以上股份的股東可以召開股東大會。不管是中小股東還是大股東，決策權是其擁有的最基本權利，中小股東應該并且可以參與到決策討論中去，股東大會是中小股東行使話語權的最佳途徑，在立法上，不管是公司還是法律法規，都應該呼吁并引導中小股東積極、合理的參與到公司治理當中，并明確其在法律上的基本權利。

第二，在累積投票權立法現狀上，我國新《公司法》的第106條明文指出，累積投票制可以在股東大會上行使。累計投票制對于中小股東選舉董事以及監事的投票中更為民主，對于中小股東來講，采用累計投票制相對于一股一票更能體現中小股東的實際訴求，特別是中小股東數量較多時，可以有效防止權力濫用現象的發生。

第三，在知情權的立法上，我國新《公司法》的第34條明文指出，股東對于公司的事務上有知情權利，包括股東會議記錄，查閱并拷貝司的章程，知曉董事會的會議決策內容，以及財務報告和財務管理方面的會計賬簿等。新《公司法》的這一規定保障了中小股東的知情權益，確保了中小股東在權益行使上的公平公正，是立法制度上的有效保障。

五、新《公司法》對中小股東權益保護方面的不足

（一）股東知情權規定不完善

《公司法》規定了股東有權利對公司運營狀況進行監督了解，同時有權限查閱公司的賬面，這是保障股東知情權，避免股東權益損失的重要規定，但是就目前而言，很多公司在中小股東行使知情權時遇到阻礙。這是因為，首先《公司法》雖然對股東的知情權有了明文規定，但是在具體的實施條件上卻缺乏詳細的解釋，例如，股東要想查看公司的流水賬目，需要在公司股份占比重達到一定的比例。同時，在中小股東行使知情權更加細致的范圍上面也沒有明確說明，導致很多時候在一定程度上限制了小股東的權利實施。再者，《公司法》在針對中小股東在實施知情權的法律救濟上缺乏相應的規定，例如，中小股東在實行知情權時受到損害應該以什么樣的途徑去實現法律救濟，所以會導致中小股東知情權受到損害將無法及時有效的得到相關的法律援助。

（二）中小股東知情權死板

目前我國的中小股東知情權較少，知情權受多項規定、企業內部規定影響，部分中小股東甚至無法得知企業決策與運行情況，權益受損。當前中小股東的權益受損體現在股東對公司賬簿無法取得明確的了解，大部分企業要求中小股東在持有一定數額、持有一定時間后，才能夠對企業的賬簿進行查閱，在查閱賬簿時，也沒有規定和限定股東的查閱范圍，導致查閱內容不貼近實際，敷衍了事，尤其在中小股東行使知情權時，對知情權所涉及的范圍、途徑均并未有效標明，使得多數中小股東的知情權無法真正開展。

（三）表決權回避制度影響表決公平

中小股東與其代表人，在當前的股東會議上，多不享有決議權、表決權，大部分中小股東不被邀請參與表決與股東會議，但這一行為嚴重破壞了中小股東的權益，表決權回避制度能夠從一定程度上改善這一問題。但表決權回避制度并未完全改善中小股東與其代表人的表決權益。《公司法》中對表決權回避制度的描述，無法適用于全部情況，因此中小股東的表決權益并未完全解放。

（四）中小股東的權益維護落實困難

針對股東權益的保護，特別是公司中小股東權益的保護，我國在相關公司法律上雖然有相應的解釋，但是往往停留在該怎么做，該如何做，卻忽視了股東權益受到損害后該如何維護。加上我國在之前針對公司中小股東的權益保護措施不夠全面，往往使得中小股東在合法權益受到損害后無法及時得到法律援助，就《公司法》而言，對于中小股東的權益維護上存在一定的局限性，同時，也絕不能單純的將《公司法》作為確保公司中小股東的權益救濟的唯一保障。正是因為中小股東的權益難以得到及時有效的維護，所以導致中小股東在很多情況下只能完全受制于大股東，更是加劇了公司股東在權利分配上的不平衡現象的發生，不利于公司內部矛盾的化解。

六、中小股東權益保護的建議

（一）大股東行為進一步約束

一直以來，多存在大股東濫用權力而未能夠承擔責任的情況;新公司法中則對此類情況進行了針對性的規定，提出具體限制條件，大股東濫用權利情況下造成虧損且中小股東完全不知情，則中小股東只需要進行舉證，而不需對經營造成的虧損承擔任何賠償。新公司法中對此條的規定說明條款更多考慮中小股東權益，基于中小股東訴求出發，規范大股東行為。

（二）保障中小股東合法權益

新公司法中對確保中小股東合法權益方面給與了明確規定，令大股東權益在被扭曲放大的同時能夠接受約束和監督，從而確保各類股東權益的公平性。企業能夠在程序化的基礎上，減少出現大股東侵害中小股東權益的情況。

（三）投票制度的調整

投票機制做出調整，進一步維護中小股東表決權?！百Y本多數表決原則”之中大股東擁有“一票否決”權，此項規定在很大程度上導致了大股東權利濫用。新公司中提出累計投票機制，令所有享受股份的股東均可以參與到表決之中，且股東表決權能夠在此被集中利用。此項制度的建設更加可以規避掉監事、董事選舉的暗箱操作，提高公平性。累計投票制度的形成，能夠充分發揮中小股東的表決權利。

（四）重視中小股東知情權

舊公司法中提出大股東可以實施一系列舉措對中小股東對公司知情權進行限制，但是在新法中則提出中小股東同樣擁有掌握公司會計報告、賬簿信息等權利，換言之也就是進一步增強中小股東對企業經營運轉階段的知情權。令大股東與中小股東在信息知情方面具有相同的權利，從而能夠令投資者掌握更多有效信息，規避投資風險。

（五）回避機制保障中小股東權益

舊公司法規定中小股東股權回購需受到大股東限制，此項規定會造成中小股東權益受損。新法中提出了回避機制，也就是指公司就關聯事務采取表決階段，與關聯企業之間存在聯系的董事不允許參與表決，避免關聯事務處理出現偏頗，從而為中小股東表決提供更加公平的環境，此項回避機制則是對中小股東權益的一種重要保障。

（六）中小股東的訴訟提起權

完善股東的個人訴訟制度。公司的高管所作出決議若侵害了其他股東的利益，股東可以直接提起訴訟并請求停止侵權行為，公司高管將造成的利益損失賠給受損股東。在我國實踐中，股東大會、董事會或監事會的決議經常與相關的法律法規相抵觸，導致經濟市場經常存在中小股東權益受到侵害的現象。中小股東擁有訴訟提起權，對于完善自身股權保護和有效對抗大股東對公司的控制極其重要。

股東派生訴訟制度。公司中的高管違反規定所作出的決議使得公司中其他股東的權益受到損害，這種現象使中小股東往往難以維權。對公司高管提起的訴訟權力可以由公司的監事會來行使，請求法院宣告相關高管所做的決議無效，所作出決議的高級管理人員或者大股東需要對該行為負責并承擔賠償責任。這種派生訴訟制度能夠較好地保護公司里其他股東的權益而維護公司的正常運行。

（七）股東大會召集請求權的改善措施

股東大會由公司董事會召集，董事會通常執行控制股東的操作，董事會決定召集股東大會，以及通過召集一些臨時股東大會來處理業務，臨時股東大會的決議只能通過通知傳達，董事會可以控制股東，損害中小股東的利益。為了有效地維護少數股東的利益，持有一定股權的股東擁有臨時股東大會的召集請求權，這是中小股東應有的權利，如果召集請求被董事會拒絕，中小股東集團可以自行召集，如果召集的人數達到股東總數的10%左右，則可以行使權力，當然，為了防止某些股東濫用權力的行為，公司必須向股東授予這些權利，然后制定法律，限制股東根據各自的情況濫用權力，就可以在一定程度上保護小股東的利益，并防止董事會對小股東利益的損害，更加符合公司健康的發展。

結束語

隨著我國社會主義市場經濟制度的不斷完善，在“大眾創業、萬眾創新”口號的激勵下，越來越多具有理財和投資想法的人開始參與到資本流通之中。這些個人投資者往往會成為公司的中小投資者，如何保護這些中小投資者的合法權益是營造健康的投資環境、改善營商環境的重要舉措。修改后的《公司法》依照當前市場的現狀，修訂和完善了保護中小股東權益方面的法律規定，在股東的知情權、表決制度以及退出機制等方面，特別規定了針對中小股東的保護措施，在有了具體的法律救濟途徑的前提之下，當中小股東自身的權益受到大股東的侵害時，能夠運用法律救濟手段維護自身的合法權益。雖然相關立法在不斷修改完善，但仍存在一定的缺陷，面對這些缺陷，我們應當在此基礎上不斷完善相應的程序保障，促使中小股東的合法權益保護的最大化，使社會投資者堅定對市場的投資，促進社會經濟穩定長遠發展。

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