互聯網金融的困境與出路分析

胡家銘

摘要：互聯網金融行業是依托在互聯網技術與實體金融的基礎上衍生而出的，是社會高速發展的重要產物，對于促進經濟流通與發展，具有重要的作用。下文中，筆者將對當前形勢下，互聯網金融發展的困境做出分析，并指出其發展的出路，望所述，對促進我國互聯網金融行業健康發展，有些許幫助。

關鍵詞：互聯網金融? ?困境? 出路

引言

互聯網金融的崛起，對促進普惠金融、服務實體經濟等，做出了巨大的貢獻，然而，現階段互聯網金融雖然發展勢頭正猛，但依然存在一些問題，在阻礙其社會功能的發揮，因此，如何解決限制其發展的因素，將是值得深思且急需解決的重要問題。

一、互聯網金融發展的困境

1、脫實向虛引發金融風控難題

作為我國金融體系的重要組成，互聯網金融使人與人的社交關系轉變為人與機器、人與數字界面的交互關系，這賦予其諸多虛擬特質。近年來，互聯網金融的崛起導致虛擬金融迅速膨脹，與之相對應的實體金融日趨低迷，由此衍生了諸多矛盾。從經營模式看，互聯網金融以虛擬金融服務或產品銷售為核心，這表明其并未脫離金融的本質，而僅僅轉變了金融業務實現方式，導致交易過程中金融自身所存在的信息不對稱、交易成本等各重風險并未消解，反而更趨復雜。從發展模式看，互聯網金融領域所積聚的虛擬風險、監管套利風險、技術依賴風險愈加突出，金融風險總量、增量持續上升，加上金融業自有的負外部性等特征，一旦內生風險爆發式積累，一方面會導致風險在虛擬金融與實體金融間產生共振效應，波及實體經濟的穩定性;另一方面會使資金空轉、監管套利等虛擬風險溢出，繼而衍生為系統性風險，一旦超出閾值將使金融系統與實體經濟蒙受巨大損失。

2、一元治理模式衍生壟斷怪象

自2016年起，我國互聯網金融正式步入了合規管理階段，但現階段我國互聯網金融仍以行業監管機構為唯一治理主體，以動態密集監管為單一治理手段，如此一元治理模式雖在一定程度上縮減了金融風險敞口，但也引發了一系列壟斷怪象。一方面，以國有銀行為代表的傳統金融機構因暗含政府信用背書，機構自身穩定性與抗風險能力強，與監管機構間利益關聯密切，因而監管中存在顯著的保護偏向;另一方面，出于保護金融安全的動機，監管機構以“風險整治”之名取締大批違規的互聯網金融平臺與未能經得起整改的良性中小平臺，僅僅留下互聯網金融行業龍頭作為業態代表，如此“一刀切”式的嚴厲監管，導致中小型互聯網金融企業生存環境逼仄，同時行業協會又維系了傳統金融業、互聯網金融行業龍頭的壟斷格局，兩大因素疊加呈現出“新的能倒”而“傳統不能倒”，以及“小的能倒”而“大的不能倒”的壟斷怪象，也使互聯網金融一元治理模式的合法性與合理性遭受質疑。

二、互聯網金融發展的出路

1、堅持服務實體與防控風險并重

互聯網金融要想長遠發展，必須遵從金融服務實體經濟這一核心要義，特別是在監管趨嚴、競爭加劇的背景下，互聯網金融要堅持服務實體與防控風險并重。其一，依循真實需求原則，深入服務實體經濟。互聯網金融產品創新要面向實體經濟真實需求，特別是融資需求，避免過度杠桿化。一方面，通過把控資金流、信息流，幫助中小微實體經濟創造價值，達到降低成本、解決產能過剩的目的;另一方面，要積極創新金融產品，改進服務手段，構建多維服務場景，拓寬服務領域與范圍，切實提升互聯網金融服務實體經濟的能力。此外，要加強互聯網金融與未來各產業的產融結合，加快與大數據、人工智能等高新科技的深度融合，在服務科技、信息等實體經濟的同時，促進自身良性發展。其二，秉持穩健發展原則，高效規避金融風險。要以傳統金融產品為主，依循債券、股指、股票、利率、信用衍生產品的次序，謹慎推出組合復雜、營銷鏈條冗長、定價困難的金融衍生產品，以防金融產品過于復雜化。還要構建信息披露及其評價機制，強化中介機構管理，明晰基礎資產最低數量、地域分布、信用風險分布等要求，制定諸如現金流支付順序、利息本金分割等產品結構標準，完善各類風險緩釋要求，并對基準利率選用、衍生產品禁用、杠桿使用限制加以規定，以有效規避內生風險。

2、堅持金融監管與法律規制共治

針對一元治理模式的弊端，要注重引入法律規制，形成二元共治新格局，促進互聯網金融規范化發展。其一，把握“適當性”原則，堅持“適度寬松”的監管基調。鑒于互聯網金融的涉眾性、普惠性與草根性，針對其監管要把握好度，將監管重點聚焦于嚴重侵害消費者權益、嚴重損害社會利益、嚴重危害金融安全與穩定等層面，在保障市場實質公平的前提下，確保互聯網金融良性發展。其二，秉持“謙抑性”原則，構建“審慎嚴密”的規制機制。關于一元治理模式所衍發的壟斷怪相，要結合國內互聯網金融壟斷特點，建構起以《中華人民共和國反壟斷法》為核心、以司法案例為參考、以法律解釋為基本內容的法律規制體系，一方面通過推行試點，深入發掘互聯網細分業態市場結構特點與發展狀況，探索行之有效的壟斷規制方式;另一方面，針對涉嫌壟斷的機構與經營者，要以軟法柔性規制為主，輔以硬法強制規范，維護互聯網金融市場有序競爭。

結束語

綜上，雖然現階段，我國的互聯網金融行業依然存在金融風控難題、一元治理怪象等情況，但筆者相信，只要相關政府部門與企業共同努力，堅持服務實體與防控風險并重，堅持金融監管與法律規制共治，我國的互聯網金融行業，勢必會以更好的姿態發揮其社會經濟功能。

參考文獻

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[2]薛飛.我國互聯網金融發展現狀及問題分析 [J].湖北社會科學，2019（6）